中国基金报记者 冯尧
傍上华为、实现盈利的赛力斯，选择火速兑现与国资的回购诺言。
6月11日晚间，赛力斯一纸公告宣布，拟由控股子公司赛力斯汽车按协议约定收购菁云创富、赛新基金所持的赛力斯电动55%的股权，相应收购价格约为12.54亿元。
按照赛力斯电动的净资产状况，赛力斯此次收购金额溢价幅度接近2倍。不过，这一交易始于国资在两年半前对小康股份的“雪中送炭”。赛力斯如今翻身后，如约完成回购承诺。
与此同时，赛力斯还宣布一项会计估计变更，即将无形资产—非专利技术的摊销年限从8年调整为5年，从而“主动”减少今年归母净利润约4.26亿元。
溢价190.95%
赛力斯披露的公告显示，该董事会审议并通过了《关于重庆赛力斯电动汽车有限公司的议案》，拟由控股子公司赛力斯汽车按协议约定收购菁云创富、赛新基金所持的赛力斯电动55%的股权，相应收购价格约为12.54亿元。
在此之前，赛力斯电动由赛力斯汽车持有45%股权，而菁云创富、赛新基金则持有剩余40%和15%股权。
菁云创富由建信信托持股56.25%，重庆国资旗下的平台持有剩余股权。而赛新基金背后同样有着重庆市国资委的背景。
赛力斯公布的财务数据显示，赛力斯电动2023年和2024年一季度分别实现1.05亿元和2932.07万元营收，两个报告期内均为亏损状态，净利润亏损额分别为5295.25万元和1054.69万元。
而截至今年3月底，赛力斯电动的净资产为7.85亿元，而其55%股权对应的净资产约为4.31亿元。以此计算，此次赛力斯收购赛力斯电动55%股权的对价，较该部分股权净资产溢价190.95%。
国资“雪中送炭”
资料显示，赛力斯电动的成立要追溯到2021年12月底。彼时，正值赛力斯的前身小康股份与华为牵手之后。
当时，小康股份的赛力斯SF5车型正遭遇停产传闻。赛力斯SF5，正是小康股份和华为合作所推出的首款智选汽车产品，即为AITO问界M5车型的前身。该车型曾在2021年4月份的上海国际车展正式亮相，引起市场关注。
不过，随后的停产风波，不免令市场对小康股份的生产能力充满怀疑。正值危难之时，重庆国资向赛力斯伸出援手。
彼时，小康股份曾在公告中称，公司与国际领先的ICT企业深度跨界合作，迎来了新能源汽车加速发展新阶段下的历史性机遇。“为抓住市场机遇，满足公司新能源汽车业务生产经营和业务发展的需要，增强公司资金实力，公司引入了政府投资平台入股以支持新能源汽车业务的发展。”
因此，这一背景下，当时小康股份决定投资设立赛力斯电动。具体来看，菁云创富、国有独资企业重庆发展投资有限公司出资设立的专项基金（专项基金，即此后的赛新基金），与小康股份方面签订《投资协议》合资成立赛力斯电动，建设运营“赛力斯智能电动汽车零部件总成项目”。
据悉，该合资公司注册资本为20亿元，其中小康股份方面出资9亿元，占注册资本的45%；菁云创富和专项基金分别出资8亿元和3亿元，占比40%和15%，三方分两期出资。
“主动”缩减净利润
需要提及的是，上述合作计划，在当时便约定了退出时间和退出价格计算方式。
根据当时协议约定，在首期投资价款实缴完毕起36月内，小康股份向投资人以定增方式购买投资人所持有的全部合资公司股权；或者任何第三方提出购买合资公司股权条件优于协议股权回售价款的，投资人有权选择向该第三方转让股权。
按照约定，股权回售价款的计算方式为：（1+6%*N）-目标公司累计分红，N为投资年数。换言之，赛力斯当时以6%的年化利率获得了国资资金资助。
如果以当初菁云创富和赛新基金合计支付的11亿元投资款计算，国资平台在2年半时间内也获取了1.54亿元投资差价。
而作为赛力斯而言，在今年首个季度实现正向盈利的背景下，便立刻完成了2年半前的回购约定。毕竟在2020年-2023年度，赛力斯净亏损分别为17.29亿元、18.24亿元、38.32亿元和24.50亿元，四年共亏掉了98.35亿元。而在今年一季度，赛力斯成功完成逆袭，实现归母净利润2.2亿元。
有意思的是，就在利润转正之际，赛力斯除了提前回购合资公司股权外，还宣布了一项会计估计变更，即将无形资产—非专利技术的摊销年限从8年调整为5年。
公告显示，本次会计估计变更预计会增加赛力斯2024年度无形资产摊销约10.26亿元，减少归母净利润约4.26亿元，而本次会计估计变更也将对以后年度摊销及净利润产生影响。有投资者甚至直言，“说明赛力斯今年不缺利润”。
编辑：小茉
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华为说好的“不造车”但一出手这款赛力斯华为智选SF5就获得好评
时下造车风头正盛，外界对华为的期待颇高，但华为董事会早在2018年的《关于应对宏观风险的相关策略的决议》中就明确“华为不造车”。
然而在4月20号，华为居然在上海举行了“智慧出行华为智选品鉴会”， 华为宣布赛力斯华为智选SF5正式入驻华为旗舰店。
很多人期待的华为 汽车 终于诞生了，再度让人兴奋不已。
虽然华为曾经说过“华为不造车”，一度也让很多人失望。但是华为其实早就布局 汽车 领域，只是迫于这次美国的打压。才不得不把“造车”作为现在的重点业务。
下面让我们一起来看看这款华为 汽车 一定 科技 感十足。
首先这款 汽车 是 华为与赛力斯品牌推出的首款 汽车 产品“赛力斯华为智选SF5”汽车 现在已经在华为消费者业务官方旗舰店上架开始销售。
SF5目前推出了两个版本，都是增程式混动 汽车 ，四驱版和两驱版。 两驱的起售价为21.68万，四驱的起售价为24.68万 。接下来会陆续在国内各大华为旗舰店登录。新车当然现在已经开始接受预定，5月份开始批量交付。
暂时先不考虑 汽车 的性能，仅从21.68万起售价的新能源 汽车 ，让不少国内的车企感到巨大的压力。
再看动力和性能方面，20万出头的赛力斯SF5， 综合最大功率405kW，峰值扭矩820牛米，0~100km/ h加速4.68秒。
这样的动力和性能你敢相信是20万出头的混动车型吗？简直可以和百万级别跑车媲美，动力性能几乎碾压国内全部同级别车型。
我们再看看配置和智能化方面。
为了强化车内乘坐的舒适性，车内前排座椅还配备了 座椅加热按摩和通风功能。
首先我个人对车载音响是很在意的，那么SF5配备了 11音响单元的HUAWEI SOUND音响技术，低频能够低至30Hz和最高107dB的震撼低音。重要的是双层隔音玻璃和液态声音阻尼还有电机噪音抑制技术， 不管你在车内放一首轻音乐或者是DJ，就是两个字，享受。
64色氛围灯，HUD抬头显示 ，总之车辆的 科技 感和高级感十足。
华为 汽车 怎么能不 科技 十足呢。SF5配备的是华为的 HUAWEI HiCar解决方案，可以将华为的移动应用生态复制到 汽车 上 ，支持在手机和车内中控屏之间随时随地的切换。也就是说你上车之前在用手机听歌，上车之后可以继续在车上播放。这只是一个小例子。华为手机的 语音控制， 在车上也有一样可以做到，另外 汽车 还可以和家里的智能家居互联。在没下车之前就可以打开家里的空调、智慧屏幕等智能终端。
这样的配置和性能，如果和合资品牌相比，已经属于豪华车型了，尽管这样高性价比的 汽车 ，肯定还是有很多人不会选择，再好的国产车只是因为带了两个字“国产”。
既然是一款增程式混动车，我们再来看SF5的电池续航和供电以及充电效能。
SF5配备的是35KWh三元锂电池组， 用7kW的充电桩，只需要6个小时充满，如果是家里的充电桩充满电也只要7块钱。充满电在纯电的情况下可以续航180公里。
另外SF5还可以最大3300W220V反向供电，在出行的时候也可以为我们提供更多的方便。
SF5定位是一款中型的SUV，车长4700mm，车宽1930mm，高1625mm，整备质量为2350kg。
SF5配备的是 双叉臂独立悬架，搭配20寸轮胎和罕见的铝合金底盘 。 高达75km/h车辆的麋鹿测试通过成绩 ，测试安全性能远超沃尔沃XC60和奥迪Q5L等车型。
SF5的发动机配备的是一台1.5T四缸涡轮增压增程式发动机，最大马力为112Ps。
总体来说20万出头的价钱能买到这种高性能，高配置，高 科技 的SUV，厂商也是非常良心了。
如果是同级别的车，国产的SF5和合资车，你会选择SF5吗？
华为拿到“问界”商标，奇瑞、江淮全要安排上，新造车能成吗
在沉寂了两个半月后，华为又一次出手了。
6月10日《科创板日报》传出消息，21个“问界”商标的转让申请已经被核准，受让人则白纸黑字写着华为技术有限公司。在3月31日华为内部签发公告，强调不能使用华为/HUAWEI出现在问界的整车宣传和外观上之后，不到三个月的时间，问界正式成为了“华为牌”。
说好了不造车的，这个动作又是什么意义呢？华为官方的回复是，“华为不单独造车，和车企一起造好车”，让这个话题更加暧昧了。
华为究竟想做什么？将问界商标收归麾下意味着什么？让功夫汽车带大家一起看一下。
（1）华为的无奈，“只有”问界？
2021年春节，华为悄然成立了一个名为“汽车进店”的项目组。这是华为被制裁的第三年，也是华为挣扎求存的的第三年。
也是在这一年，华为定下了宏伟的目标，要做智能汽车的博世，将汽车技术的营收提升到了新的高度。
华为做了不少工作，它在2021年12月23日发布了全新的智能车载操作系统HarmonyOS智能座舱。这套系统让多个设备融合成一个“超级终端”，可以实现服务的跨设备无缝流转。上车时手机上的任务会自动流转到中控屏，下车后任务又能自动流转回手机，结合流畅的智能体验，令人耳目一新。
华为在智能驾驶领域的表现同样非常惊艳，早在2021年4月，就有一则极狐阿尔法S公开道路自动驾驶实测的视频在网上疯传，用的就是华为的全套技术。
而华为实际做的，还要比这多得多。为了规避制裁，它的智能座舱系统采用的是麒麟990A芯片，这款芯片其实并非麒麟990的车规级版本，而是一款全新的28nm制程芯片。为了达到业内一流水平，华为付出的努力基本都是同行的好几倍。
但效果其实没有那么明显，整个2022年，华为智能汽车解决方案BU业务的总营收为21亿元。这个数据对于一般的科技公司来说当然很吓人，但对于华为来说只是杯水车薪。
华为建立了一些业内影响力，除了“自家”的问界品牌外，阿维塔和北汽极狐也用上了华为的智能汽车技术解决方案，北汽魔方和吉利几何的两款新车也搭载了鸿蒙车机系统。但所有这些加在一起，能稳定提供高销量的其实只有问界一家。曾经在谈的广汽埃安和比亚迪两家“大户”，最终也没有选择与华为深度合作。
在2023年这个时间节点，华为其实非常尴尬。它有不输高通、英伟达的技术，有非常踏实的合作态度，但对它伸出橄榄枝的车企却并不多。作为对比，禾赛科技的ADAS激光雷达一季度交付量就达到了台，力助它成为第一家盈利的激光雷达企业，其背后就是“大户”理想在撑着。
（2）做不成博世，做特斯拉也不错？
最近几年，华为一直在强调一点，自己要做中国新能源车的博世，来对抗欧美科技企业在智能服务和数字科技领域的优势地位。
为了华为给出了与车企合作的三种模式，希望车企们各取所需。
首先是作为零部件供应商，车企们要买电驱动系统也好，要买激光雷达也罢，都能通过正常的销售渠道购买。甚至像几何G6这样只买一套鸿蒙座舱，也是可以的。
然后是作为智能技术合作商，类似于极狐、阿维塔这种，华为提供全套的智能技术，甚至派遣100多名工程师常驻重庆标定，以求将技术做到最好。
最后就是智选模式了，华为定义初始设计，华为提供电动化、智能化的核心软硬件技术，由华为负责宣传，并且在华为自己的门店售卖，比较典型的就是问界。
从结果来看，哪怕华为给足了诚意，选择华为作为供应商的车企依然不多。大多数车企都是将华为当做一个找大供应商压价的备选，而不是自己的第一选择。比如在大多数车都配高通8155芯片的情况下，也拿出一两款车配一下鸿蒙座舱，而不是反过来。
如果按照现在这个趋势发展，华为的压力一定会越来越大。毕竟行业内大部分的利润都被国际巨头们抢走了，要拿着少数的订单始终与这些巨头错位竞争，只会越来越难。
目前来看，也许做特斯拉是更好的选择。把所有的技术都拿出来，把华为的LOGO印在车上，这样买单的用户可能还是会更多一些。而当问界品牌与华为牢牢绑定后，华为能做的事就更多了。
（3）问界独立，前景无限？
按照目前的状况来看，华为的做法是将问界品牌独立出来，正式划归华为旗下，而不再由赛力斯持有。
这样一来华为就可以以问界为核心链接车企，问界不仅可以与赛力斯合作，也能与长安、北汽合作，也能与江淮、奇瑞合作。
问界实质上成为了华为旗下的一个新能源汽车品牌，不仅依然会采用华为的技术，也会统一按照华为制定的生产标准出货。
再直白一点，奇瑞、江淮这些，可能已经变成了华为的高级“代工厂”。毕竟品牌是华为的，产品定义是华为的，核心的智能技术是华为的，生产标准是华为的。车企所提供的，更多是非核心的零部件和必不可少的制造经验。很显然，这些并不是不可替代的。
而对于车企来说，这也是一种全新的合作方式。以往采用Huawei Inside 模式（简称“HI模式”），往往全栈智能汽车解决方案都是华为的，车企算是失去了“灵魂”，同时高昂的合作费用也会让成本压力倍增。而智选模式又让华为成为了绝对主导，车企严重缺乏安全感。
而在问界品牌独立后，这些问题已经荡然无存。毕竟华为成为了问界品牌的第一负责人，车企更接近于参与者。既能从与华为的合作中受益，又不用担心销量不及预期大额投入打水漂。
据说奇瑞已经做好了准备，待第四季度与华为合作的智选车型上市后，会同步推出一款配置接近的奇瑞版本。只是智选模式的车型挂问界标，奇瑞更多作为制造商。而奇瑞版本的车型则是奇瑞自己主导，华为作为供应商。想想如果这种局面出现，还是挺令人惊喜的。
（4）功夫拍案
华为确实是只想当博世，但这条路走得并不顺利，于是华为决定走另外一条路。
拿到问界商标只是开始，赛力斯、奇瑞、北汽、江淮都可以叫问界，给消费者不同的选择。这一方面是拓展空间，有自己的产品线。另一方面也是打样，就像博世收购西门子冰箱业务一样，证明自己能将产品做到顶尖，这样也能支持压缩机业务的前行。华为还在不断探索新的商业模式，建立一个全新的生态品牌。
郭德纲当年想给主流相声界“打工”，结果连口剩饭都没给吃，他只能自我奋斗成为了一代宗师。华为这条路能走通吗？
