继元气森林、喜茶后，全球奢侈品巨头LVMH集团又将目光瞄准了植物蛋白饮料市场。日前，LVMH集团旗下投资公司L Catterton路威凯腾宣布完成对四川唯怡饮料食品有限公司（以下简称“唯怡饮料”）的战略投资。奢侈品牌和饮料企业能擦出什么样的火花？
路威凯腾投唯怡
久未有投资动作的饮料行业再起涟漪。近日，L Catterton路威凯腾公众号宣布，完成对唯怡饮料的战略投资。
唯怡饮料成立于1992年，是四川蓝剑饮品集团有限公司（以下简称“蓝剑集团”）旗下的植物蛋白饮品公司。最初，唯怡还叫天下秀豆奶，直到2001年，唯怡品牌才正式亮相。“唯怡”音同“维E”，强调健康属性，蓝剑集团董事长郭一民曾公开表示，“我们只销售健康”。蓝剑集团官网介绍，其创建于1985年，属于员工集资创业型公司，历经了啤酒时代、饮料时代、大健康时代，已发展成集天然饮品、天然矿泉水、酿酒、超级市场、连锁酒窖、环球食品、生物制药、国际贸易、银行、基金等产融结合的综合型大健康产业控股集团。公司生产规模突破400万吨，天然矿泉水销量全国领先，植物蛋白饮品销量跻身全国前列。
植物蛋白饮料市场潜力巨大，是唯怡饮料被L Catterton路威凯腾看好的一大原因。根据中研普华产业研究院发布的数据，植物饮料市场需求持续增长，尤其是植物蛋白饮料和草本植物饮料，已成为市场的主要细分领域。预计到2026年，仅植物蛋白饮料行业的市场规模就有望达到1400亿元，显示出巨大的市场潜力。
唯怡饮料在川渝地区具有市场号召力，是被L Catterton路威凯腾看好的另一大原因。公开信息显示，唯怡饮料在2022年销售额就超过了40亿元，川渝地区占据了70%以上，其中九成以上的销量来自餐饮渠道。在植物蛋白饮品中，唯怡饮料位列全国第三、西南地区第一。
“在川渝地区这一广阔且具有韧性的消费市场中，唯怡有着庞大且不断增长的忠实消费群体。”路威凯腾亚洲基金管理合伙人陈悦表示，“唯怡不仅开发了在川渝地区家喻户晓的饮品，还建立了垂直整合的供应链和广泛的分销商网络，并与他们建立了长期的合作关系。公司盈利一直呈明显上升趋势，并在2023年创下历史新高，这证明消费者对唯怡的认可穿越周期、经久不衰。唯怡也拥有一支久经考验的管理团队，我们期待与管理团队密切合作，进一步开拓公司潜力。”
已投过元气及喜茶
提起L Catterton路威凯腾，可能很多人都不熟悉，其背后的“金主”LVMH集团却赫赫有名，现已成为全球知名的奢侈品巨头。一个卖奢侈品的和一个卖饮料的，两者结合能碰撞出什么火花？
实际上，作为LVMH集团旗下消费基金，L Catterton路威凯腾迄今在全球五大洲共有9个投资平台，包括旗舰收购基金、成长基金、拉丁美洲基金、欧洲基金、亚洲基金、人民币基金和房地产基金等，是全球最大专注于消费行业的顶级私募股权投资机构。美国功能性瓶装饮料品牌Glaceau Vitaminwater、苏格兰精酿啤酒酿造厂Innis Gunn、美国有机即饮茶品牌Sweet Leaf Tea等都在被投资之列。
2021年，正值国内投资热潮，L Catterton路威凯腾也在中国不停地“买买买”。当年，元气森林获得两轮战略融资，其中3月获得L Catterton路威凯腾与华平资本、红杉中国领投的战略融资，11月获得Temasek淡马锡、HongShan红杉中国、华平投资的近2亿美元战略融资。也正是在这一年的7月，喜茶获得了5亿美元的D轮融资，投资方包括HongShan红杉中国、高瓴资本、腾讯投资、Temasek淡马锡、L Catterton路威凯腾、黑蚁资本和日初资本。
君智战略咨询行业部总经理陈方超表示，“唯怡是区域植物蛋白饮料头部品牌，在川渝有着广泛的认知基础，且与火锅场景形成强关联。LVMH在全球有着丰富的饮料、食品投资成功经验，此次投资唯怡除了看中其较好的认知基础及经营现状，更是看好了国内健康饮品赛道。以豆奶为例，品类全国广谱认知强、广谱知名品牌少，市场空间巨大。随着LVMH战投的加入，借势此话题营销，匹配相应的产品升级及渠道建设，存快速走向全国化的机会”。
中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，“近几年佐餐饮料火爆，唯怡作为四川佐餐场景的第一饮料品牌，本身就有品牌效应、规模效应和粉丝效应，随着川渝餐饮市场持续火爆，在资本的加持下，未来还有很大的想象空间”。
市场竞争压力不小
对于L Catterton路威凯腾的投资，唯怡创始人代表郭雅文表示，“路威凯腾为唯怡设计的全面价值创造计划给我们留下了深刻印象，我们很高兴能与路威凯腾合作推动相关计划落地。通过巩固我们在西南市场的领先地位，进而迈向全国市场”。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，“唯怡饮料此次获得L Catterton路威凯腾的战略投资，将有助于进一步巩固在西南地区的品牌地位，并借助LVMH集团的全球资源和市场网络，加速其在全国市场的布局和扩张。这一合作将为唯怡带来资金、管理、市场等多方面的支持，助力其实现产品升级、渠道拓展和品牌建设等战略目标”。
植物蛋白饮料市场已经诞生了养元饮品、欢乐家、维他奶、承德露露、维维股份5家上市公司，也有椰树、银鹭等区域型龙头，还有伊利、蒙牛等新玩家进入，市场竞争压力不小，且存在多个细分市场龙头。
养元饮品披露的2024年一季度财报显示，实现营业收入23.16亿元，同比增长3.91%；净利润8.79亿元，同比增长19.96%。其核心大单品“六个核桃”市场渗透率进一步提升，但也只是在核桃乳这一市场占有率较高。此外，承德露露占据杏仁露、椰树雄踞椰汁，而唯怡所专注的豆奶领域，则是维他奶、维维股份的专长。维他奶国际公布的2023财年业绩显示，实现营收62.17亿港元，同比减少2%；实现净利润1.16亿港元，同比增长155%。维维股份公布的2024年一季度财报显示，实现营收11.09亿元，同比增长0.83%；实现净利润约1.27亿元，同比增长251.48%。
在东星集团董事局主席、武汉二厂汽水实控人兰世立看来，“唯怡的主要市场在四川和重庆，此次L Catterton路威凯腾的投资，对中国饮料市场是一次抢先机，但能否（助力唯怡）走向全国，甚至登陆资本市场，还需要打个问号”。
对于此次战略投资的形式和对业务的影响以及开拓全国市场的计划，北京商报记者通过邮件向L Catterton路威凯腾发出采访函，同时向唯怡饮料进行咨询，但截至发稿未收到回复。
北京商报记者 孔文燮
化妆品有哪些牌子
国际知名化妆品品牌前十名有：兰蔻、雅诗兰黛、迪奥、资生堂、倩碧、海蓝之谜、SK2、香奈儿、赫莲娜、伊丽莎白雅顿。
一、兰蔻
兰蔻1935年诞生于法国，是由Armand Petitjean（阿曼达·珀蒂让）创办的品牌。 作为全球知名的高端化妆品品牌，兰蔻涉足护肤、彩妆、香水等多个产品领域，主要面向教育程度、收入水平较高，年龄在25～40岁的成熟女性。
二、雅诗兰黛
雅诗·兰黛主要出售四种护肤品。 它就是由雅诗·兰黛和约瑟夫·兰黛建立的雅诗·兰黛公司的前身，现在已经发展成为全球最大的护肤、化妆品和香水公司，并且仍在不断拓展业务。 （1946年，雅诗兰黛夫人创立了雅诗兰黛，她以自己的名字而命名的公司。
三、迪奥
克里斯汀·迪奥（英语：Christian Dior），简称迪奥（Dior），是法国著名时尚消费品牌。 亦为全球高级时尚品牌控股公司：LVMH酩悦轩尼诗路易威登集团的子公司（Moët Hennessy -Louis Vuitton,LVMHGroup）路威酩轩集团，是一法国酒业与高价奢侈品制造集团。 LVMHGroup握有 Dior 42.38% 的普通股及 59.3% 的表决权。
四、资生堂
资生堂（Shiseido ），是日本著名的化妆品品牌，品牌秉承了“百年匠心，让美资生”的理念。 取名源自中文《易经》中的“至哉坤元，万物资生”，资生堂的涵义为孕育新生命，创造新价值。
“至哉坤元，万物资生”意为“赞美大地的美德，她哺育了新的生命，创造了新的价值。 ”这一名称正是资生堂公司形象的反映，是将东方的美学及意识与西方的技术及商业实践相结合，将先进技术与传统理念相结合，用西方文化诠释含蓄的东方文化。
五、倩碧
倩碧（Clinique Laboratories, LLC.）于1968年创立于美国纽约，现隶属于美国雅诗兰黛集团，其推广的基础护肤三步骤世界闻名。 其首席皮肤科医生为 Orentreich。
免税店详细资料大全
免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。 目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。
2017年12月1日，《公共服务领域英文译写规范》正式实施，规定免税店标准英文名为Duty-Free Store。
基本介绍
供应,免税品,免税店,环球免税店,全球机场,市内离岛,机场离岛,中国消费,消费榜首,北京首家,最大免税店,免税店的多种模式,横琴模式,霍尔果斯模式,重庆模式,上海模式,发展状况,供应
对象主要有因公出国人员、远洋海员、华侨、外籍华人、港澳台同胞、出国探亲的中国公民及在国内的外国专家等。免税品
免税运进专供其免税店向规定的对象销售、供应的进口商品。免税店经营的免税品品种，应由经营单位统一报经海关总署批准。免税店销售的免税进口菸草制品和酒精饮料内、外包装的显著位置上均加印“中国关税未付”（China Duty Not Paid）中、英文字样。 每个国家的免税店购物方式都不太一样，比如在韩国免税店购物，就要提供护照和回程机票，买完东西如果是韩国品牌可以带走，如果是外国品牌则不能带走，要在回程时在机场提货，有金额限制。在日本就可以出示护照和机票直接购买免税品。香港免税店实际是假的，因为香港本身就是自由港，没有关税，所以不需要任何手续。在欧洲任何店都可以购买商品，然后凭发票到机场退税。美国只有国际机场有免税店，买完后在登机口领取。免税店
环球免税店
环球免税店，都市中心的一站式精品商城，为您带来全新的奢华购物感受。从1995年在关岛开业的第一家DFS环球免税 店，到2008在澳门最新开幕的万余平米新店，市内点一直是DFS成功的要素。 迄今，DFS共拥有13家大型一站式精品商城—DFS环球免税店，遍布世界各地，面积从约2,000平方米到16,000平方米不等。包括奥克兰、巴厘岛、凯恩斯、黄金海岸、关岛、香港（2家）、檀香山、冲绳岛、塞班岛、新加坡、悉尼和台湾。DFS环球免税店汇集世界最著名、最受欢迎的名牌精品，既有众所周知的资深大牌如Cartier卡地亚、Chanel香奈尔、Gui古驰Louis Vuitton路易威登和Tiffany蒂芙尼，也有新兴时尚名牌如Chloe蔻伊, Pui普兹和Valentino华伦天奴。 DFS将世界名品荟萃于一檐之下，营造奢华高贵而又亲切舒适的购物环境，同时每家店面个性鲜明，体现当地特色。DFS与各大品牌之间的密切合作，确保精品的高品质。 来DFS环球免税店，这里的推广活动更是丰富精彩。如为新品发布所举办的香槟酒会，时装展示，以及腕表和皮具制作的现场展示，引人入胜。DFS顾客享有尊贵权益，100%全球服务保证体系、私人购物服务、顾客大奖计画、舒适的休息座椅、方便的外币兑换、通晓多种语言的员工······精品荟萃，顾客至上，DFS环球免税店成为国际旅行者的购物天堂。DFS(“DFS集团”)是居于全球领导地位的奢侈品旅游零售商。自1960年于香港成立，其免税店网路已遍布全球18个主要国际机场及14个市区T广场店铺，同时其附属及度假村据点亦遍布全球各地。集团为私营企业并由奢侈品企业集团酩悦·轩尼诗─路易威登（LVMH）及DFS创始人兼股东罗伯特·米勒（RobertMiller）持有大部分股权。至2012年为止，已有超过2亿旅行者曾造访DFS店铺。DFS集团聘用超过九千名员工，其总部设于香港，并在夏威夷、洛杉矶、上海、新加坡及东京设有分公司。全球机场
瑞士 苏黎世 机场 ZURICH购物指数： 最值一购：朱古力、军刀和手表。 明星品牌：Guess、calvin klein、Versace、Sand和Mexx。 物价水平：可享受免税商品。 购物环境：苏黎世机场就像一座综合城镇，这里有繁华的街道和广场、熙熙攘攘的商店以及迷人的咖啡馆和餐馆。 特色服务：这里的服务是真正便捷的、且是顶级的服务。 吹毛求疵：机场总面积足足有807公顷，非体力超群者不能全及。 体验：苏黎世是瑞士最大的城市，也是全球的金融中心。这里除了有繁华的街道和广场以及熙熙攘攘的商店外，迷人的咖啡馆和餐馆是这里的另一大特色。 苏黎世机场是极具魅力的购物天堂，这不仅仅是因为这里有众多的名品店，还因为在这里依然可以购买到真正免税或超值的商品。位于第三登机手续办理处附近的Airport Outlet，是让人最最留恋的Shopping天堂。在面积达1000平方米的大卖场中，AirportOutlet以极具吸引力的价格(最高折扣可达50%)为顾客提供来自Guess、CalvinKlien、Versace、Sand和Mexx等国际著名品牌的服装、饰品和珠宝。 在就要离开这个城市的时候，还有些依恋可以在这里挥霍，抓住最后的机会再表达一下对这座城市的热爱吧。不要忘记手表，它在苏黎世国际机场唱的是主角，众多大的品牌，劳力士、天梭、浪琴等等，还有更多时尚的品牌，如斯沃其，都在这里挽留着过客的目光。作为布谷钟的故乡，你会发现，在这里童话世界并非遥不可及；朱古力，瑞士闻名世界的甜食，与众不同的口感，也许会勾起你对家人的思念；还有著名的瑞士军刀以及各种带有国花图案、造型的瑞士工艺品，都会让你在离别的瞬间转身回望…… 新加坡樟宜国际机场 CHANGI Airport购物指数： 最值一购：化妆品、香水。 明星品牌：chanel 、雅诗兰黛。 物价水平：新加坡购物价格总的来说比香港略高。但机场似乎比市内便宜。另外，樟宜机场的免税店经常会搞一些促销活动，诸如买三件以上打九五折之类的。 特色服务：新加坡机场的服务很人性化，在1号登机口有个健身中心，健身、美容、 *** 、看电影甚至游泳都可以。 购物环境：庞大而舒适，相当HAPPY，两座候机楼里有近40个提供餐饮服务的摊位，还有100多家经销各种商品的商店。 吹毛求疵：樟宜机场有两个候机楼，虽然可以搭乘免费的小火车穿梭其间，但还是感觉不便。 体验：免税店、品牌店和餐饮酒吧星罗棋布，物质极大丰富。这里的化妆品要比新加坡市内便宜些，但似乎还是敌不过香港机场，但一些只在免税店独家发售的Q版香水套装、护肤品套装或彩妆盘非常划算。曾经在那儿买过一套雅诗兰黛护肤套装，眼霜+日霜+晚霜1000元出头还有一个很经典的黑色漆皮手袋赠送，回来在赛特看到几样加起来2000元都打不住，偷着乐了好久。 据说chanel在新加坡机场也很便宜，值得购买，因为本人不用chanel，所以并未实际考察核实过。除了化妆品香水一类，强烈建议从新加坡离境时带些菸酒送给老公、老爸。烟狂便宜，几乎每人回家都会拎上两条中华。 与国内机场截然相反的是，在樟宜机场就餐的价格居然比市区便宜许多，差不多档次的海鲜小火锅，人均价格比头天在市内低了5块新币。 逛累了，可以坐在开满兰花的水池边看风景——扎堆购物的新航空姐很是养眼呢。这样的情境，即使平日里看来并不能引发购买欲的东西，都有可能鬼使神差买回家。难怪不少MM都觉得樟宜机场是个有魔力的地方。 中国 香港国际机场 HONG KONG购物指数： 最值一购：化妆品、名牌太阳镜。 明星品牌：cartier、dior gui hermes、Chanel、anna sui、fendi、prada、versace。 物价水平：从10港币的小纪念品到动辄万元以上的名牌。 购物环境：机场特设的购物廊，拥有200多家商店和餐厅。 特色服务：设有19个设备整全的婴儿室，方便旅客给婴儿换尿布及喂食。 吹毛求疵：免税店里的化妆品比市区的莎莎、卓悦化妆品店里贵，好在有质量保证。 体验：香港机场里遍处都是目不暇接的商店和餐厅，基本上从一进机场到禁区内我都是一路购。 禁区外以食品居多，也有卖迪士尼纪念品、旅行包袋、手表等。候机厅禁区内则是国际顶级化妆品、服饰、包包、香水、珠宝等奢侈商品居多。建议先把登机手续办好后，在禁区里放心地四处诳，新店和好玩有趣的商品都能吸引我的目光，心里盘算著给哪些亲朋带哪些礼物。有一个区域是专门卖免税菸酒的，价格要比在国内便宜很多，特别是一些在国内卖得很贵的洋菸和洋酒，少了高额的税，在这里都便宜了不少，包装也很精致。卖顶级品牌的免税店是我必去之地，香水和各种化妆品、护肤品一应俱全，销售人员也非常专业，而且不用担心商品的保质期，女孩子都喜欢把大部分的候机时间留在这里。还有一个大型的玩具店也是我及其他童心未泯人士的钟爱之处，玩具的种类之多不逊于香港的玩具反斗城，好多都是在国内见不到的精灵古怪的玩具。临近登机处的食品店往往是我最后逗留的地方，会把身上的港币全部用完，挑些香港特色的食品买给家人。 荷兰史基浦机场 Schiphol购物指数： 最值一购：欧系化妆品的 *** 香水、彩妆不但比国内早很多，而且价格便宜很多。 明星品牌：化妆品、电器 物价水平：几块欧元的小玩意到几千欧元的电器应有尽有，比较具有购物可行性。 特色服务：机场里有个大赌场 购物环境：吃喝玩乐设施一应俱全 吹毛求疵：时间不够用。 体验：相对其他国家来说，荷兰机场的退税也更为方便和宽松。 东西倒也不是样样都便宜，买之前心里必须有点儿谱，香水类的除了 *** 的基本没有什么可买的，因为价格跟国内差不多，护肤品如果自己心里有谱的，可以淘换一下，因为这里经常会有优惠，往往非常超值。有时候某个品牌还会跟商场一样摆个促销的摊子，这个时候碰到心仪的东西一定要下手啦。 服饰类的东西相对化妆品来说有些零散，规模也不大，因为去飞机场都是赶飞机，比较匆忙，一般都不能试穿试戴，所以不是特别了解的东西，一般不推荐购买。 一些小电器什么的，这里也有，虽然不如德国便宜，但是比起国内来还是挺实惠的。菸酒糖果这类的东西，与其他同类机场相比似乎并没有太多的优势。 英国 伦敦 希思罗机场 London Heathrow购物指数： 最值一购：菸斗、菸丝。 明星品牌：爱马仕、香奈儿、Dunhill。 物价水平：相当的高。 购物环境：很典雅，很有英式风格。 特色服务：英国机场因为一些恐怖攻击事件，变得更加严格，有些像“9-11”时候的美国了。 吹毛求疵：什么都挺好，除了价格。 体验：该机场商店的最大特点就是贵，随便吃个点心喝杯咖啡就要七八镑。所售商品，比从伦敦市区商店买到的要便宜。机场出关的地方，有专门退税的视窗。特别值得一提的是有一家卖化妆品品牌的店规模超大，产品种类相当齐全，各类香水应有尽有。从欧莱雅、卡尼尔到雅顿、娇兰、倩碧、欧舒丹、SISLEY、HR、雅诗兰黛、娇韵诗、Lancome、 CD、CHANEL、Laprairie应有尽有，而且通过和销售人员的沟通，通常会有小样赠送。唯一让人不太理解的就是作为英国本土的知名品牌bodyshop，在希思罗机场却难觅其踪，这和伦敦街头比比皆是的body shop专卖店形成了鲜明的反差。 法国 巴黎 戴高乐机场 Charles de Gaulle购物指数： 最值一购：香槟、朱古力。 明星品牌：Cartier、Hermes。 物价水平：机场内免税商店的商品价格与巴黎市区的无区别。 购物环境：共有220家商店、166家各类服务商店、111个酒吧餐厅和9个宾馆。 特色服务：配有会说中文的工作人员。 吹毛求疵：免税店数量少，特别是化妆品品牌和品种比巴黎市内少得多。 体验：我喜欢在法国机场直接买免税品，因为在别处买的须在机场退税，而退税速度很慢(突然意识到这是不是法国机场故意的啊，大可提高人们去机场购物的热情)。 每次都看见大量国人挤在化妆品店里，像不花钱一样大量购买香水和化妆品，使我目瞪口呆。一般我只是买个眼霜或者哪种护肤品快用完了补充一些，证明我没有浪费机会。香水在圣诞时买会更划算，法国在圣诞节时总会推出香水礼盒，而售价与单瓶香水一样，所以我的香水都那时候补货。如果喜欢用兰蔻和倩碧的同学应该在这里下手，因为是法国本土品牌又免税，比国内便宜很多，赶上促销，不是一星半点儿的超值，我曾经买到最大瓶的兰蔻爽肤水，合人民币才一百块多一点儿，相当于国内价格的1/3。 泰国 曼谷 国际机场 BANGKOK购物指数： 最值一购：英国的药房品牌BOOTS 明星品牌：欧莱雅、HR、SISILY 物价水平：消费不高。 购物环境：机场免税店面积很大。 特色服务：因为语言不通，所以有好服务也感受不很真切啊。 吹毛求疵：免税店的标识不清。 体验：免税店很大，价格是否真正便宜暂且不提，仅仅是两大片区域的化妆品消费区就会让女孩子流连忘返，而去过的人印象最深刻的大概就是欧莱雅品牌产品货品种类之全，价格之实惠了，在国内尚且没有欧莱雅男士护肤产品的时候，那里就已经从洗脸到防晒一应俱全了。 有人说泰国机场的商品没有飞机上的便宜，也有确实讯息说泰国机场商品税有所增长。但曼谷机场的BOOTS产品，倒是比香港还要低廉，同时包装很大，很适合囤回家慢慢用。同时机场还有不少奢侈品的专门店，虽然优惠的不是很多，但款式都比较新颖。 德国 慕尼黑 机场 MUNICH购物指数： 最值一购：啤酒杯、各大品牌珠宝、手表、香水、钢制品、时装、工艺品、书籍。 明星品牌：Airbrau餐馆 物价水平：物美价廉、很是超值。 购物环境：物种丰富，价格也挺实在。 特色服务：慕尼黑机场拥有世界上唯一的机场酿酒场。 吹毛求疵：逛HIGH之后，极易误机。退税地点很偏僻难找。 体验：对于慕尼黑机场购物环境的印象，需要举例说明：我，一个对时间还比较有观念的人，竟然在机场中逛得高兴，弄错了登机口，差点滞留在机场，那就要等 48小时以后才能踏上下班回国的飞机！ 到过德国慕尼黑机场的人大概都有和我一样的感觉：这里不仅仅是飞机起降的场所，更是每个人踏上慕尼黑后第一次“血拼”的战场。 慕尼黑机场的购物区分一号候机楼和二号候机楼两个区域，共130多家商店，一号候机楼里的商店主要设在公共区域，而二号候机楼里的商店则设定在旅客及手提行李安检之后。 德国的商品通常都给人物美价廉的印象，慕尼黑更有“购物者天堂”的美誉，而慕尼黑机场则兼具了德国商业区的所有优点——规模大，内容丰，价格优，质量好。这里除了有国际知名设计师的高档免税店、旅游价值店、专卖店和纪念品商店之外，还有各路休闲美食可供选择。从快餐店到“甲壳虫”餐厅的五合一套餐，都会令客人逛HIGH之后，再吃HIGH。其中以Airbrau餐馆最具特色。 慕尼黑机场拥有世界上唯一的机场酿酒场，就是坐落在慕尼黑机场中心、巴伐利亚啤酒花园旁边的Airbrau。店内有自酿啤酒的装置，店外则是有树有花的露天餐座。啤酒当然要点自酿的白啤或者黑啤，不过要视自己的酒量而定，白啤淡些、清爽些，黑啤则浓些、厚重些。而这里的啤酒也如机场商品的价格一样，很是超值，一杯只要三四欧元而已。 杜拜国际机场 Dubai International购物指数： 最值一购：名表、欧莱雅化妆品、免税烟。 明星品牌：大牌很全，Ysl，Lancome，资生堂等妆品以及劳力士、欧米茄、宝柏、百年龄、IWC、卡地亚、积家等名表尽在。 物价水平：护肤品很便宜。 购物环境：免税区达9000平方米，设施华丽，世界知名品牌林立以及与欧美保持同步的流行风尚使其成为名副其实的世界一流购物机场。 特色服务：购物可以刷卡，美金、迪拉姆都可以，免去了中国普遍的双币信用卡刷当地货币1.5%的手续费。 吹毛求疵：家人非常期待的阿拉伯干果让人十分失望。一包500g的干果大概要卖50rmb左右，而且打开后发现很潮，还不如北京超市买来的味道好。 体验：杜拜国际机场被称为是最繁忙的客、货空港，有100家外国航空公司使用杜拜机场。9000平方米的免税店以2005年销售额突破21亿迪拉姆(5.9亿美元)的业绩成为世界上第三大机场免税店，其华丽的设施、世界知名的品牌以及与欧美保持同步的流行风尚使其成为名副其实的世界一流购物场所。 日本 东京 成田机场购物指数： 最值一购：MIKIMOTO饰品 明星品牌：TIFFANY & Co.、Salvatore Ferragamo、RMES、CARTIER、BVLGARI、EMPORIOARMANI、RALPHLAUREN、CELINE、Dunhill、BURBERRY、Gui、COACH、ETRO、MIKIMOTO、SHISEIDO等等。 物价水平：如果你对价格不太敏感，还是能够享受到不少购物乐趣。 购物环境：环境不错，工作人员服务态度也不错，让你很有上帝的感觉。 特色服务：上帝般地享受服务人员的点头哈腰。 吹毛求疵：日本品牌护肤品价格反而更贵，绝对不值得在此购买。 成田机场拥有全日本机场中最多的免税商店。除了世界知名品牌店，还有各类餐饮店供您享受美食。 成田机场免税店环境不错，售货姐姐的态度也不错，点头哈腰地让你很有上帝的感觉。不过，当上帝是需要付出代价的。这里的商品价格都不便宜，尤其是日本特色小商品、食品、小电器、日式服装等，都比东京商店里的价格贵。当然如果你对价格不太敏感，还是能够享受到不少购物乐趣。 日本人最好名牌，成田机场的免税店里自然少不了各种闪亮大牌，比如：TIFFANY & Co.、SalvatoreFerragamo、RMES、CARTIER、BVLGARI、EMPORIO ARMANI、RALPHLAUREN、CELINE、Dunhill、BURBERRY、Gui、COACH、ETRO、MIKIMOTO、SHISEIDO等等。 不建议您在成田机场买日本品牌的护肤品，因为实在省不了多少银子。这可是我的亲身教训。某次，我从东京回北京，因为太忙，把要给某位姐姐捎护肤品的事儿忘得一干二净，这位酷爱SKⅡ的姐姐临行前可是千叮咛万嘱咐。在去机场的路上，我的猪脑终于想了起来。当时安慰自己：没事儿，在机场买呗！在机场我选了好几样SKⅡ护肤品，刷卡时才发现，根本就没比北京便宜多少，比在香港买贵多了！ 在成田机场众多的品牌店里，我最爱MIKIMOTO(世界十大珠宝商之一)的店。日本人认为：珍珠典雅高贵，有一种含蓄的美，特别适合日本女性，所以日本女人们都会拥有几件珍珠首饰，主妇们一起聊天喝下午茶时，也会带上珍珠项链。MIKIMOTO的首饰虽然价格太不亲民，可是却非常精致。据说MIKIMOTO的珍珠是100颗选5至10颗的上等花珠。男友禁不住我的一再威逼利诱，终于送了我一对MIKIMOTO的耳环，款式虽然简单，却极经典，立刻成了我镇箱的宝贝。所以在成田机场的MIKIMOTO店里逛，成了我的保留节目，虽然大多时候只是Window shopping。市内离岛
海南三亚免税店，是全球第四个实施离岛免税政策的市内离岛免税店。营业面积7000平方米，主要经营国际一流品牌的香水、化妆品、首饰、名表、皮具、箱包、太阳镜、旅行用品、中国及海南特产等十个大类，近百个国际知名品牌的上万种商品。三亚免税店离岛免税政策的成功实施，使得国人不出国门，也可以享受以往境外游客才享有的购物免税优惠。机场离岛
从海南离岛免税政策试点全面实施新闻通报会获悉，设在海口美兰国际机场内的海口免税店2011年12月21日将开业。该店是我国内地首家“机场离岛免税店”，将试行“店内购物提货一体化”的海关监管模式，旅客购物可“即购即提”。中国消费
据日本时事通信社7月20日报导，中国人2010年在全球各国免税店的消费额达到13亿欧元，比2009年增长了95%，超过俄罗斯、日本和美国首次跃居世界第一。 此外，该消费额同比增长率韩国为97%，泰国和巴西分别为96%和48%。包括中国在内的新兴国家占全球免税店的消费额比例快速扩大。消费榜首
来自韩国方面的讯息称，中国游客已取代日本游客，成为韩国免税店海外游客消费最多的人群。据了解，中日两国游客在免税店购物的金额约占总额的八成以上。韩国新罗免税店和乐天免税店的销售数据显示，2011年中国游客消费比重可达到40%-50%。一份“赴韩中国游客银联卡消费额” 表格显示，中国游客在韩国刷卡消费总额已从2006年的44.9亿韩元猛增至2011年的4490.5亿韩元，涨幅达到100倍。北京首家
据京交会获悉，北京首家市内免税店落户CBD，试点开展境外旅客购物退税业务。 作为中国唯一可在全国范围内开展免税业务的国有专营公司，中国免税品（集团）有限责任公司与北京朝阳区 *** 签署《战略合作意向书》，双方就开设首家市内免税店，开展境外旅客购物退税业务达成合作意向。 朝阳区商务委说，市内免税店是免税业的组成部分；该政策的实施促进境外游客消费及国内产品走向世界。有利于降低中国奢侈品消费市场的“门槛”，完善行业内部的销售体系。该体系的建立，形成北京旅游零售业的完整产业链，推动高端零售业走向成熟。最大免税店
据媒体报导，中国免税品(集团)有限责任公司位于三亚市的海南海棠湾国际购物中心将于2014年9月1日试营业。海棠湾国际购物中心总投资超过50亿元，总建筑面积12万多平方米，营业面积约7万平方米，其中免税区域面积达4.5万平方米，是全球最大的单体免税店。免税店的多种模式
多模式免税店引归国客 随着全面深化改革的持续推进、上海自贸区的设立，一些新型的贸易模式和创新的监管模式得到试验并开始复制推广。根据笔者的观察，目前国内已有一些区域开始尝试在综合保税区等特殊监管区域内设定免税店，以最大程度地利用综保区保税、免税的优惠政策。横琴模式
珠海横琴的目标是学习海南省离岛免税政策，根据广东省公布的《珠三角旅游一体化规划》，将争取国家批准设立南沙、横琴两大免税购物中心，打造“购物天堂”，广东有意在南沙和横琴争取类似于海南岛的“离岛免税”政策，具体方案还在研究中。横琴新区毗邻澳门，面积为106.46平方公里，是澳门现有面积的3倍，计画打造一个综合性的商业中心，其中包括免税购物，利用优势地理位置，使内地游客不用出关去澳门亦可享受到离境待遇，这个规划需要国家政策上的突破。2014年12月12日，国务院总理 *** 主持召开国务院常务会议，提出在广东、天津、福建特定区域再设立三个自由贸易园区，这将有利于横琴免税购物中心的建立。霍尔果斯模式
2014年8月，位于中哈霍尔果斯国际边境合作中心的中免公司霍尔果斯新型免税购物中心正式开业，建筑面积约2000平方米，销售国际知名奢侈品、化妆品和中国特色商品等上千款产品。由于霍尔果斯国际边境合作中心是中哈两国共同建立的全球首个跨境经济贸易区，也是上海合作组织框架下区域合作的示范区，其购物对象不仅限于出入境人员，还包括出入园区进行商务、考察、旅游、工作等相关人员，与开在口岸隔离区的传统免税店相比，购物对象的范围进一步扩大。据有关报导，在霍尔果斯免税购物中心购物，可以享受每人每天8000元限额且现场提货的便利(海南岛的“离岛免税”政策要求每人每年两次8000元限额购物，且为店内付款，机场提货，2014年1月试点单价8000元以下商品即购即提)。2014年12月，光辉香港国际免税店也在中哈霍尔果斯边境合作中心试营业，该店营业面积1000平方米，据报导，该店拟采用VIP私人定制和按需采购等经行销售模式。重庆模式
作为跨境电子商务试点城市之一的重庆，在进口商品销售方面具有政策优势。如今，重庆同时开设有传统模式免税店和保税展示销售的保税店。 重庆中服免税店面积2000平方米，与其他地区免税店类似主要销售奢侈品、名品、珠宝等，同样对于购买者有严格的限制。 而位于重庆解放碑环球金融中心的爱购保税店(IGET)是重庆保税港区的保税展示销售延展平台，采用O2O模式经营，线上提供了完善的体验环境，客户可以对商品进行全面的了解。爱购保税店充分利用跨境电子商务试点的优势，实现线上展示，线下交易。保税店不同于免税店，商品需要正常征收关税，但相比商场而言，由于充分利用保税港区政策价格相对较低，且按照跨境电子商务试点规定，个人购买也可以征收行邮税。上海模式
开免税店不是上海自贸区关注的重点，亦不符合自贸区建设初衷，如今自贸区内没有考虑开设免税商店，不会复制离岛免税模式。上海浦东机场综合保税区已由日上免税行开办了免税店，该免税店主要经营进口香水、化妆品，将分免税、含税两大类型销售，和航站楼内的免税店不同，游客可以凭借出境的有关证件预订商品，由店家负责送到机场相关区域，境内外游客可以在出入境时提取商品，这样游客可以有充裕的时间进行选购。该免税店目前处于试运行阶段，必须使用会员卡购买。发展状况
经国务院批准，决定自2016年2月18日起，增设和恢复口岸进境免税店，合理扩大免税品种，增加一定数量的免税购物额。 具体来看，此次将在广州白云、杭州萧山、成都双流、青岛流亭、南京禄口、深圳宝安、昆明长水、重庆江北、天津滨海、大连周水子、沈阳桃仙、西安咸阳和乌鲁木齐地窝堡等机场口岸，深圳福田、皇岗、沙头角、文锦渡口岸，珠海闸口口岸，黑河口岸等水陆口岸各设1家口岸进境免税店。丁彦皓（珂芯资产）:贵州茅台的赚钱套路与神话不可持续的软肋
贵州茅台的赚钱套路与神话不可持续的软肋
一、讲故事、炒概念与资本推动最终使茅台酒从消费品演变为收藏品与投资品，短期颠覆了传统供需平衡的经济逻辑是茅台盛宴的赚钱套路
最近四年白酒板块在A股市场的表现异常风光，尤其是贵州茅台（）似乎奠定了江湖的常春藤形象，股价持续大幅上涨，鲜有大幅回调的经历。 这让潜意识认同 历史 赚钱效应的资金兴奋不已，觉得贵州茅台天赋异禀、无懈可击， 历史 的辉煌还将持续。 确实贵州茅台无论财务报表、还是股价表现都堪称完美的典型，精准的掐住了市场的脉搏，获得了赚钱效应的最大化，但是任何盛宴都有曲终人散之时，茅台的传奇并非经久不息，尤其 在资本一旦意识到股价短期内已处于高位，需要套利变现之时，贵州茅台的股价自然会在资本与媒体的双重冲击下，回归现实。
茅台酒本就属于食品消费行业，受传统供需经济原理掣肘，即定价太高，需求自然下降，供给必然增加，以维持交易价格的大体稳定。 但是股价上涨是由企业的盈利能力、资本与市场的情绪等因素所共同决定的，而 茅台酒最大的特点是其本就很优秀，属于行业翘首，在资本的鼓动下，故事又讲的好，以致于让茅台酒从消费品演变为了投资与收藏品，颠覆了传统的供需平衡经济原理。 即价格越高，尤其市场整体出现继续大幅上涨的预期时，市场需求就更大，从而让其实现量增价涨的双重利好迭代，盈利能力持续大涨，这是贵州茅台股价持续上涨的关键 ，也与核心城市房地产的市场特征极为相似。 即使消费，更多注入了“面子”因素，即喝茅台酒成了尊贵与重视的标志。
茅台酒确实是优质白酒，贵州的气候条件与当地特殊的菌群等现实条件决定茅台酒的品质优于一般白酒。 但这仅仅意味着 茅台酒的独特优势，并不意味着其不可替代，必然处于市场供需平衡的经济原理范畴之内 。 但是 贵州茅台与其他企业的不同之处是通过炒概念与市场鼓吹将其“神化”，短期内颠覆了传统的供需平衡经济理论 。 贵州茅台这家公司一开始就有炒作概念的基因，通过话题炒作与概念混淆等商业套路来提升自身的市场认可度。 诸如通过“茅台酒只有在茅台镇才能生产出来”的概念来提升其稀缺性与独有性，但是贵州省经委为了培育更多的酒类品牌，将与茅台同品质的“易地茅台”取名“珍酒”，独立于茅台进行发展，亦成为国家级优质酒。 但是，多年的概念炒作，让市场潜意识认为“茅台飞天不可替代，其稀缺性独一无二”，提升了其收藏与投资属性。
贵州茅台为了宣传酿造的神秘性、困难性以及数量稀缺性，获取暴利，甚至试图颠覆常识。 诸如炒作“护肝”的概念，违背常识刻意给市场营造茅台酒的价值优异属性。 事实茅台酒就是白酒，其组成依然是乙醇，只是相对优异而已。 国际癌症协会（IARC）早在1988年就已经把酒精饮料定为一类致癌物，2017年来自美国临床肿瘤协会的最新数据显示：41%的口腔癌、23%的喉癌、22%的肝癌和21%的食管癌，均与饮酒相关。 喝酒就是伤身，同样是乙醇构成的白酒，别的白酒致癌，而茅台不但不致癌，而且还有利于身体，显然是歪曲概念与颠倒事实。 但是市场对其深信不疑，提升了茅台的市场认可度与增加了消费量。
资本进入之后，茅台的套路就更没逻辑，甚至出现公募基金通过大量资金重仓涌入，拉高股价，且通过各路媒体持续鼓吹贵州茅台的传奇。 贵州茅台的股价上涨与媒体鼓吹，加剧了市场对茅台酒投资与收藏属性的认可。 受股价与销售价双重上涨的赚钱效应推动，各级经销商、投资人与白酒爱好者开始大量囤货，投资与收藏价值既推高了茅台酒的市场价格，也增加了销量，提升了贵州茅台的盈利能力，基本面的改善反过来继续推高其股价的上涨。 贵州茅台股价的赚钱又推动了市场对茅台酒的认可与追捧，相互促进与迭代，形成良性循环。
二、贵州茅台的整体前景并不乐观的主要原因是茅台酒收藏与投资的价值属性不可持续，一旦赚钱效应逆转，市场回归理性，茅台的神话必然无法继续，这是贵州茅台盛宴的软肋
严格意义讲，贵州茅台的江湖盛宴绝对带有中国特色，没有可借鉴的国际标准。 事实 当前全球烈酒市场本身没有成长的空间，常年的消费量处于缓慢萎缩的状态。 尤其在海外烈酒市场中，以威士忌、伏特加、白兰地等为代表的洋酒消费占比约99%，中国白酒仅为1%。 成功的奢侈品需要全球市场的需求支撑 ，事实中国的高端白酒很难在成熟的全球酒类市场中获得足够的份额。 这也就意味着 中国白酒行业的资本狂欢并非行业发展的未来预期提升，而是行业内卷化制造的繁荣假象。
贵州茅台盈利能力与股价持续上涨的关键就是通过概念炒作与持续的赚钱效应，对茅台酒注入了收藏与投资的属性，不但扩大了需求，而且颠覆了传统的供需平衡经济机制，形成茅台酒的市价越涨，投资与收藏属性的潜力更强与需求更大的良性迭代循环。 但是通过讲故事、炒概念与资本的推动致使盈利能力与股价持续暴涨的趋势断然无法继续，这是抑制贵州茅台股价继续大涨的最关键因素。 有业绩支撑的股价上涨无可厚非，但是贵州茅台的整体前景并不乐观的主要原因是茅台酒收藏与投资的价值属性不可持续 ，一旦股价远高于其内在价值消化的范畴时，资金共识必然会被打破，股价回调将会是必然。
贵州茅台神话的根基是股价与售价的持续上涨，形成了赚钱效应，使茅台酒由消费品演变为收藏品，不但增加了市场需求，而且锁定了流通盘，导致市场上交易量大减，稀有性又使收藏与投资的需求量与交易价呈指数级增加。 打破这一行为的关键是逆转赚钱效应，使市场回归理性 ，最近上海市场监督管理局开始介入茅台飞天的价格。 事实茅台酒只是一类高端白酒，是有独特性，但是其 独特性并非特效性，完全能够被五粮液、泸州老窖等其他高端白酒所取代 。 另外，赤水河沿岸的气候与菌类环境与茅台镇相差无几，2010年，茅台酒茅台酒厂为了增加产量，还在赤水河下游的二合镇建设了新的生产基地301车间，与茅台同品质的“易地茅台”珍酒、赤水河上游的金沙酒、赤水河下游的习酒、郎酒，离得不远的五粮液酒厂的永福酱酒的品质与茅台酒近乎一致。 这就意味着 茅台酒并非不可取代，概念的炒作最终会有曲终人散，回归理性之时。
茅台的软肋不是生活必需品，即使再独特， 社会 脱离其依然能够稳健运行，所以其持续上涨的价格必然会遇到天花板， 市场不会为其无底线的埋单 。 事实目前支撑贵州茅台神话的关键是概念炒作与投资、收藏属性决定的赚钱效应， 赚钱效应最大的特征是有时效性 ，一旦贵州茅台的赚钱效应被打破，茅台的神话也就开始回归常识。 目前贵州茅台的所有参与者都是这场盛宴的获益者，但最终必然会有最后一个为这轮炒作接盘的人。 从目前看，部分资本的共识已经被打破，开始变现退出，导致股价回调。 股价回调也会使市场开始反思茅台酒的江湖套路，怀疑其收藏与投资价值的意义，这对贵重茅台的盈利能力会形成一定的冲击 。
一旦赚钱效应逆转，市场不再为其高价埋单，茅台酒的投资与收藏价值不存在时，贵州茅台就成了地地道道的高端白酒企业。 世界顶级的奢侈品企业LVMH（路威酩轩）集团，拥有葡萄酒、烈酒、时装、皮具、香水、钟表等全球顶级品牌，基于全球市场，其年度营收逾百亿欧元，但总市值最高时也不到1000亿欧元。 很难想象一个不具备收藏与投资价值的贵州茅台到底能否支撑起3.1万亿的市值。 但是也必须切记， 即使收藏与投资属性决定的赚钱效应不存在与茅台盛宴进入尾声后，同样也不能忽视茅台的消费属性与强势的盈利能力，好的标的总有一定的市场溢价 。 事实投资不仅关注盈利能力，价格也是同样重要的因素，高了就是风险。
三、结论
从目前看，贵州茅台是一家好企业，有很高的的品牌价值与盈利能力，概念炒作与形象宣传虽有夸大，但是相对比较到位。 只是各种因素共同决定贵州茅台在一段时间内具有收藏与投资价值，短期内颠覆了传统的供需经济理论，使价格上涨的趋势越强，投资与收藏的价值越大，需求暴增与市场流通锁盘，加剧贵州茅台的盈利能力提升与股价的持续上涨。 但是这种行为属于暂时的短期行为，很难持续。 这就意味着一旦市场回归理性，贵州茅台的盈利能力与股价也会相应的回归理性。 然而绝对不能否定贵州茅台的优质标的属性，其多年积累的品牌效应与国酒定位特征决定国人对其有莫名崇拜，即使消费，也是尊贵与身份的象征，但他只是个奢侈品企业，依然处于传统供需经济理论的范畴内，断然不可过度神话。
非理性与盲目跟风是市场的一个主要特征，绝对不能盲目否定，只可在认识的过程中顺从，且从中获利。 在资本市场依然如此，毕竟“有肉的地方不一定有狼，但是狼聚集的地方一定有肉”...
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作者简介：
丁彦皓 博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、 历史 、哲学与宗教。
