中国基金报记者 天心
印度市场迭创新高，相关QDII火线限制大额申购。
7月3日，宏利基金公告称，自2024年7月3日起，宏利印度股票（QDII）暂停大额申购，而门槛设为1000元。
作为一个连续八年多上涨的新兴市场，印度股市受到关注的同时，投资印度的QDII基金也得到资金追捧，但由于QDII额度有限，限制大额申购成为市场上仅有的两只印度基金的主旋律。
股市迭创新高
印度QDII再限大额申购
7月3日，宏利基金公告称，为充分保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，自2024年7月3日起，宏利印度股票（QDII）暂停大额申购（含定期定额投资），单日每个基金账户的申购、定期定额投资累计金额应不超过1000元。
今年以来，宏利印度股票已先后5次暂停大额申购，其中5月28日起限制申购金额低至300元，1月19日起限制申购金额更是低至100元。
目前市场上另一只印度基金——工银印度LOF（QDII）也处于暂停大额申购的状态，最高申购金额为100元。该产品7月3日换手率达到12.12%，日成交金额为2.52亿元。公告显示，该基金年内先后5次恢复并限制大额申购，比如，为满足投资者的投资需求，自今年4月30日起，恢复申购、定期定额，但为保护投资者利益，同日起人民币份额暂停100元以上大额申购。
Wind统计显示，目前市场上仅有的两只印度基金成立以来表现优异。宏利印度自2019年1月成立以来，总回报为58.23%，年化收益为8.83%；今年以来收益为13.53%。截至一季度末，该基金规模为10.19亿元。而工银印度一季度末最新规模为19.30亿元，自2018年5月成立以来总回报为59.54%，年化回报为8.02%。
资料显示，两只基金虽然净值表现类似，但仍存在较大差异。其中，宏利印度是主动选股，前十大持仓多在MSCI印度指数之中，工银印度是FOF运作，持仓主要是海外资管的印度指数ETF。
印度股市迭创新高
近期亚太股市整体调整，印度股市却在迭创新高，7月3日盘中更是历史性突破80000点，创历史新高。印度Nifty50也达到历史新高。
对于印度股市后市，宏利印度股票基金经理师婧表示，短期来看，大选后，7月中旬财政预算案里提及的全年产业支持方向值得关注；中长期还是要关注印度的改革情况和经济增长预期。
在师婧看来，在强势美元背景下，印度卢比是年初至今亚太货币里表现最好的货币，与此同时，6月28日起印度国债将被纳入摩根大通国债新兴市场指数，预期会吸金250亿美元被动资金流入印度市场。
华福证券认为，虽然短期来看，大选落定后，新的执政可能对经济社会改革带来不确定性，但从长期角度看，印度仍是泛东南亚地区极具活力的大型经济体。尽管面临基础设施不足、产业机构失衡、工业产品结构失衡、长期贸易逆差等挑战，但巨大的发展潜力同样不容忽视，比如人口红利、规模经济、IT服务业发达等。未来印度经济有望在较长时间保持中高速增长，印度股市仍值得关注。
ICICI保诚资产管理公司基金经理Ihab Dalwal此前在基金年鉴举办的“印度&巴西市场投资交流专题会”上表示，印度股市上涨动力主要来源于印度宏观经济增长强劲、政府重视推动国内基建投资和制造业发展、行业权重板块多元化，以及国内资本流入非常稳定且大于国外资本流入等三个因素。
编辑：乔伊
审核：陈墨
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。
授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）
清明节全球股市
//全球股市//清明节的三天假期结束了。 虽然中国a股市场休市，但全球其他市场仍在按部就班地交易。 综合来看，4月短短3天交易日，全球市场涨跌互现，恒生科技领涨。 清明节股市只在4月5日休市。 前两个交易日，恒生科技上涨4.65%，恒生指数上涨2.3%。 互联网公司地产股全面爆发。 据中国指数研究院不完全统计，今年一季度，超过60个城市发布房地产相关政策超过100次，主要涉及定向放松限购政策、降低首付比例、发放购房补贴、降低房贷利率、取消限售、为房企提供资金支持等。 其他方面，整体政策放松力度加大，速度加快。 4月1日，浙江衢州取消限购政策3354。 非衢州户籍居民家庭可在市区购买新建商品住房和二手住房，不受此前缴纳社保或缴纳个税满12个月只能购买一套的政策限制。 3月30日，福州也发布了限购政策3354，针对非五市户籍(含港澳台)在福州五市购房。 无需提供医疗社保或纳税证明或近两年落户即可在5个城市购买一套144平方米以下普通住房；具有长乐户籍的购房者，可以在福州五个城区买两套房子。 3月23日，哈市发布公告称，2018年发布的调控政策已完成阶段性调控任务，拟废止，取消3年销售政策。 3月19日，广西下调部分城市房贷首付比例：其中，南宁已拥有一套住房的，再次购买普通商品住房的商业贷款最低首付比例由40%调整为30%，北海、防城港首次购买普通商品住房的商业贷款最低首付比例由25%调整为20%。 3月1日，郑州市对拥有一套住房并已结清相应住房贷款的家庭，再次申请贷款购买普通商品住房。 银行业金融机构实施首套房贷政策，成为首个取消“房认贷认”的大城市。 “对于市场信心尚未明显恢复、短期调整压力较大的城市，加大需求侧政策放松力度，有利于促进合理购房需求释放，稳定市场预期，对改善购房者购房预期、市场企稳回升具有积极作用。 预计会有更多城市跟进。 “研究院分析认为，从去年下半年开始，预计楼市整体疲软，疫情叠加反复导致一季度市场持续低迷。 但积压的需求有望在政策放松后逐步释放，预计4月份市场将企稳。 根据历史回溯测试，4月是美国股市表现最好的月份。 然而，在俄乌冲突的担忧和美联储加息预期上升的情况下，市场观点出现了较大分歧。 一方面，近期美国国债收益率曲线多次倒挂，预示着美国经济衰退的先兆。 另一方面，非农就业已经恢复到疫情前的水平，表明经济发展的动能强劲。 在美国股市，在4月份的前三个交易日，标准普尔500指数上涨了10%。 标普500指数下跌0.12%，纳斯达克下跌0.11%，道琼斯下跌0.11%。 表现最好的是中证，万得中证100指数上涨8.87%。 欧洲股市，4月前三个交易日，法国CAC40下跌0.22%，德国DAX上涨0.07%，英国富时100上涨1.3%。 在亚洲，除日经225指数微跌0.12%外，韩国综合指数和澳大利亚S& ampp指数小幅上涨不到1%，印度SENSEX30指数上涨3.49%。 //商品//商品方面，贵金属箱游走，梁指出，需要注意的是，截至3月25日，美国战略石油储备库存已降至5.68亿桶，为2002年以来的最低水平。 如果储备按计划释放，到10月份美国原油储备存量将降至1983年的水平。 反而会在中长期增加美国补充战略储备的需求，形成油价的上行动力。 基本金属方面，继LME镍被迫放空后，另一种基本金属再创新高，LME锌期货连续第二个交易日收于2006年以来的新高。 LME注册仓单锌库存处于近两年最低点，半个多月减少40%。 由于能源价格高企，欧洲一些锌冶炼厂被迫限制产量。 伦通继续上涨。 能源价格飙升带动的高CPI严重影响了欧美人的日常生活。 此前，德国联邦统计局公布的最新数据显示，3月份CPI同比激增7.3%，为1981年以来的最高水平。 2月PPI同比激增25.9%，为1948年12月以来最高。 农产品方面，大豆和小麦止住了之前的跌势，开始缓慢攀升。 最近，联合国粮农组织的全球食品价格指数已经突破了2008年的高位，牛奶、谷物、植物油和脂肪的价格指数都在不断上涨。 全球食品通货膨胀相当严重。 俄罗斯和乌克兰分别是全球第一大和第五大小麦出口国。 世界上19%的大麦、14%的小麦和4%的玉米都产自这两个国家，它们在全球粮食贸易中也占有重要地位。 3354数据显示，两国小麦出口总量约占全球出口总量的1/3，玉米出口总量约占20%。 俄乌冲突拖得越久，对全球食品价格的影响就越大。 //数字货币//数字货币方面，比特币和以太坊保持高位。 中国的数字人民币也在稳步推进。 4月2日，中国人民银行宣布，在此前试点地区的基础上，中国人民银行新增天津、重庆、广州、福州、厦门、浙江为举办亚运会试点地区。 北京和河北张家口将成为2022年北京冬奥会和冬季残奥会试点后的试点地区。 目前，数字人民币已经在批发零售、餐饮旅游、政府支付等领域形成了一批线上线下可复制、可推送的产品。 广的应用模式，试点地区的用户、商户、交易规模稳步增长，市场反响良好。 // A股重要公告//4月5日晚间，招商蛇口公告称，与长城资产、佳兆业集团签署战略合作协议，各方拟建立战略合作关系，在城市更新、房地产开发、商业综合体经营等领域开展合作，实现优势互补、互利共赢、共同发展的战略目标。 4月3日晚间，比亚迪在港交所公告称，根据公司战略发展需要，公司自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。 未来，在汽车版块公司将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。 公告还指出，公司将继续进行燃油汽车零部件生产和供应，为现有燃油汽车客户持续提供完善的服务和售后保障，以及全生命周期的零配件供应，确保无忧畅行。 4月5日，赣锋锂业披露Mt Marion项目扩建进展，近日，双方一致同意对合资公司旗下Mt Marion锂辉石项目的矿石处理产能进行升级改造。 根据测算结果，预计2022年4月前Mt Marion锂辉石项目的锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年。 同时，RIM正在规划第二阶段的产能扩建，计划将现有锂精矿产能扩张至90万吨/年，预计在2022年底前完成。 4月5日，隆基股份公告，云南发改委取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算，将对公司利润会产生一定不利影响。
物价为什么这么高？
中国的国情，说句实在话，是有很大困境的。 其中最大的困境就是人口多。 咱们拿粮食价格举例。 现在网上很多童鞋，拿着中国菜价跟美国菜价进行比较，在综合比较了菜价和消费水平等因素之后，我们很明显发现，美国人吃饭上画的钱貌似比中国人负担要小。 实际上，也确实比中国人负担小。 但是！你不觉得有问题么？跟美国比粮食价格，那简直就是自找不痛快！美国拥有世界最庞大的耕地，而且是黑土地。 粮食产业从业人口不及百万。 用的全是农业机械化现代化设备。 而且美国人比中国少。 只有3亿。 美国产出量及其庞大的粮食，但粮食需求很小。 形成粮食供大于求的局面。 所以美国还是世界最大的粮食出口国。 粮食多到拿出n多来卖，粮食价格当然就低了~~中国只有2.17亿英亩耕地，比印度的都少~农业从业人口保守估计有6亿。 因为必须让6亿人都要有工作，所以不能广泛使用农机和现代化设备。 中国人口13亿现在估计都超14亿了。 粮食消费大。 中国耕地产的粮食直到去年刚刚实现自给自足。 这种供不应求的局面，相信稍有经济常识的同学也都明白为虾米粮食价格会偏高了。 美国是世界上粮价最便宜的地区之一，跟美国比粮食价格，这不是自找不痛快是什么？经济学里面的供需关系来确定物品价值的规律，几乎在中国的任何基础商品上面都有体现。 庞大的人口带来庞大的市场需求。 从而推高了很多产品的价格。 除此之外，中国还有一个基本国情就是社会主义。 社会主义的概念就是生产资料公有。 现而今，还有什么东西是公有的呢？银行、铁路、石油、通信、军火、航天、电力、盐业等涉及国家安全的行业，都是国有企业。 不知你发现了吗？这些行业除了都是国企以外，还有个共同点，就是产品价格高。 中国为了保证国家关键行业不落入外国之手，故意将这些行业，变成国有垄断经营。 学过经济学的童鞋们都知道，一旦一个行业实现垄断，那么该行业的价格将不随供需变化而变化。 因为垄断，所以消费者别无选择，所以价格高，也只能承受。 现在的垄断结果，是由朱容积时代的抓大放小的国企改革遗留下来的问题。 在这里我不想批评朱总理，因为当时这个政策，确实挽救了中国经济。 但也为今天油价高埋下了隐患。 抓大放小，使得关键行业的国企以垄断的方式得以生存，并发展壮大。 当时的确在95-98年的经济困难中，起到了力挽狂澜的作用。 现在价高的副作用，其实也不全是朱总理的过失。 因为底下的人在朱老退休后玩猫腻，朱老也没办法的。 在这里，我不是说提倡大家反对现行的垄断体制。 我是希望大家理解中国面临的困境。 中国人一盘散沙大家都知道，拍一部建国大业，演员表一小半都是外国人的事，大家也都很清楚。 如果这些涉及国家安全的行业，不以垄断形式进行严格管理，弄不好就被卖国贼把他们都卖给外国人了。 中国要都是能像日本武士似的一致对外，以卖国为耻，我举双手赞成市场化。 但是，家贼难防啊~~所以，我希望大家不光要见到ZF决策的漏洞，也要充分认识到中国面对的困境，是世界上最复杂的问题。 有些事情，并不像你想象的那么简单。 再有一个大家关注的价高的问题就是房价。 首先我先不谈国内的价格，咱们先看看国外。 我前些天惊讶的发现，但凡华人多的地方，房价都高。 香港、台湾、悉尼、美国加州……当然还有大陆。 这使我忽然发现，中国房价问题，应该植根于中国文化内。 而并非某一个人，或者某一群人的责任。 先说说投资性买房，这股势力是中国现在推高房价的主力。 中国人对于财富的概念只有2个：黄金和土地。 理财方式其实有好几十种，《穷爸爸、富爸爸》里面就阐述了30多种投资理财的方式。 但中国人只认得其中两种：买黄金，买土地。 有了钱，买房子呗，房价在涨，买了房，等价涨了一出手，不就坐地生财了吗？这大概就是网上盛传的手持25个房本炫富的“房本哥”的行动动机。 这其实并不鲜见，在咱们身边，稍微家庭财政比较好的，都会有好几套房子。 比如李刚~~网上人肉说它有5、6所房子。 ~实际上这些投资住房，并不进去住，在中国相当普遍。 实际上，中国现在已经是房子多人没那么多了。 但依然价高，依然很多人没房。 很明显就是有投资买房的存在。 自从朱容积时代之后，中秧收回了很多地方税的款项，使得中央财政一下子充裕起来，而地方财政一下子紧张起来。 为了创造GDP好升迁，为了席面上多点高级酒，为了能多泡俩烂妞，地方财政注意到了土地升值为地方财政带来的巨大财富源泉。 所以基层ZF作为卖土地的一方，坚决支持土地涨价。 其次，是中国传统的结婚必买房的刚性规定。 使得丈母娘成为了推高中国房市的又一必要条件。 虽然不是主要原因，但因为刚性的需求，使得不论多高地价格，家里也会为此买单。 事实上，这个群体既是高房价的帮凶，也是高房价的受害者。 三大群体的需求完美的结合在一起。 风助火势，将房价一路推高。 ~~接下来说说奢侈品。 谁要说奢侈品价格高是ZF责任，谁就是没脑子。 中国的奢侈品关税，因为加入世贸，早就开始不停地降。 但为什么奢侈品不涨价呢？原因很简单！价低了，就不是奢侈品了，就没人买了。 这是商家的营销策略。 咱们拿宝马车举例。 宝马在美国算不上特别贵，用几个月工资就能整出一辆。 但在中国，不用我说，大家都知道这是身份地位财富的象征。 宝马如果当真降价降到QQ的价格，那大伙也就不拿宝马当身份地位财富象征了。 所以也就不买宝马了。 所以即使他成本是10万，他也要卖到120万。 不卖到这么高地价，没人买的。 好啦，再解释下为什么天天涨价。 这是中国国力还不足够的问题。 解答这个问题前，先要给你介绍纸币的价值定义的问题。 纸币是由纸做的。 纸本身没有价值，那怎么才能让纸做的东西被大火承认他有价值呢？就是一个国家的央行，要储存一种很有价值的东西，当大家在紧急情况下，需要将纸做的货币向政府手中兑换出有实际价值的东西。 所以，一个政府如果存有足够的物资储备，来兑现居民的这种需要，那么这种纸币就有了价值。 不然一台机器，随便印一张上面写了100的纸，就能换走大米什么的。 那市场就完了。 中国用什么东西作为储备呢？是黄金+美元+欧元+日元+……一大堆外币。 而中国的国力还不强，手里只有1000吨黄金。 而美国有8000吨，加上IMF放在美国的3000吨，美国能直接取用的超过万吨黄金。 美国可以用黄金作为它的货币保证，但中国没那么多黄金，做不到这一点。 所以中国的办法是上述一堆东西作保。 另外，中国也当然考虑过一个问题，如果当那一堆东西里其中有一种掉价了，中国就受损失了。 比如中国手里原来有2万亿美元，而这2万亿美元是中国辛辛苦苦挣来的。 可如果有一天，美元贬了一半下去，中国不就损失了一半么？但这不是主要问题，主要问题是，国内的老百姓也可能持有美元，也会因此手里的钱贬值一半。 这样大量老百姓的资产就被美元贬值所掠夺了。 中国的办法是外汇管制。 所有做出口贸易的企业，一旦你卖出东西了，美国人肯定会给你美元。 在接到美元的那天往后15天之内，必须把美元花掉，或者找银行把美元兑换成RMB。 这样，国内的老百姓就不会持有大量美元了。 从而避免外币贬值对老百姓的掠夺了。 但是这等于政府把外币贬值的风险全包揽下了。 所以中国为什么会有那么多的外汇储备。 就因为这个外汇管制。 如果不管制，那么外币将堂而皇之的走进普通居民生活。 到那时，你到市场上买菜，手里一大把美元、欧元、日元、比索、泰铢、韩元、第纳尔、瑞士法郎什么的一掏出来，小贩直接挂掉~~极不利于日常生活。 但正是因为管制，所以导致了现在物价的上涨。 因为美元在贬值，所以中国出口的时候会赚到更多美元票子~~而这些美元票子，找银行兑成了RMB。 这样一来，美元跌价的同时，也会造成国内RMB总量的大幅提升。 也就所以会通货膨胀了。 美国因为跟中国出口关系很大，所以他们一贬值，咱们这边就涨价，很明显的。 要怪，只能怪咱们自己没那么多黄金。 如果有那么多黄金，只要宣布一个比价，RMB总量与国库黄金量成一个比例，这样货币就不会通货膨胀了。 瑞士之所以国际信誉好，不光是因为他的绝对中立，还因为他的货币是按严格比例，与他所拥有的3000吨黄金一一对应的。 货币币值绝对稳定造成的。 现而今，美国又要推出第三波量化宽松了。 所以国内又要面临一轮通货膨胀了。 亲们，大家准备好了吗？
2015上半年，中国经济状况。阿里巴巴集团生产总额
2015年，中国经济面临增速下降，改革速度将加快，外围美元会保持强势，新常态下，中国经济将如何发展？一、GDP增速将继续下降至7.0%左右2015年GDP增速将较2014年继续下降至7.0%左右。 主要基于几点考虑：外需难以显著提升、消费总体平稳、投资因制造业产能过剩及创新技术相对不足、房地产库存较高、基础设施投融资体制制约等因素影响，且投资回报率在不断降低。 二、CPI增幅大约为1.5%2015年全年国内物价涨幅有望处在温和水平,2015年CPI增幅大约为1.5%。 全年内通胀仍会1%-2%的区间内运行。 三、宽松货币政策可能性大2015年中国采取适度宽松货币政策可能性较大。 预计经济数据还会继续走弱，迫使政府采取更多宽松措施来刺激经济。 降准、降息、PSL（抵押补充贷款）将轮番上阵。 四、微刺激将促房价止跌上涨2015年楼市，限购有望全面放松，各种行政手段或继续退出楼市调控。 一线二线楼市分化将继续，对于一线城市而言，在2014年年度就实现了房价的止跌反弹，到了2015年预计涨幅更大。 三四线城市房价将继续下行。 五、股市2015，依旧向牛2015的股市，预计继续向牛。 国企改革一旦推动，中大市值国企开始“资产置换”，或将吸引资金离开小盘股；持续涌入的海外资金更青睐中大市值股票。 2015年的增量资金是保险的配置资金和外资，是真正意义的投资“正规军”，这些给股市带来各种利好。 六、注册制实行注册制在2015年推出是大概率事件，但是为保证平稳过渡，监管层选择注册制推出的方式或为分层次逐步推进。 分析认为，出于谨慎的考虑，管理层并不会一开始就在整个市场全面推行。 而更大的可能是分层次、分市场的逐步推开，例如在创业板进行试验性逐步推行注册制等。 七、深港通开通伴随着沪港通稳定运行，有关深港通启动的呼声也越来越高，虽然官方回应目前深港通仍在讨论阶段，但根据目前市场上发布的公开消息，机构普遍认为深港通最快或将在明年上半年开启。 这或带来国内深市股票估值的国际化，对中小板与创业板影响较大，深港两地互为稀缺的资产将会受益，而高估值的品种可能会有负面冲击。 九、黄金仍走在漫漫熊途2015年美元仍然是黄金市场的一大影响因素，平均金价预期在1050-1090美元/盎司间。 德国商业银行认为2015年初金价将仍然疲软，但下半年会回升，预期平均价格为1200美元/盎司。 花旗研究机构与摩根大通对明年金价的预期为1220美元/盎司，该行认为中国和印度的实物需求会对金价有所支撑。 十、人民币汇率缓慢贬值2015年人民币汇率的双向波动幅度会更加明显。 人民币未来走势主要受以下因素影响：一是美联储加息呼之欲出，预计美元指数将继续上行，导致包括人民币在内的非美元货币继续承压；二是我国宏观经济总体稳定和国际收支日趋平衡决定当前人民币兑美元汇率基本达到均衡水平。 十一、利率市场化加速推进作为我国金融改革的重头戏，利率市场化距离我们将越来越近。 2014年11月，央行启动降息，并再次扩大存款利率上浮上限至基准利率的1.2倍。 此后，酝酿超过20年的存款保险制度也终于浮出水面，这一制度的落地，将会促进利率市场化的推进。 十二、互联网金融监管细则出台有人说2014年是互联网金融监管元年，也有人说2015年才是真正的元年，因为这一年，互联网金融监管政策怎么也该落地了。 年底，央行副行长潘功胜在某论坛上透露，央行正在牵头制订促进互联网金融健康发展的指导意见。 可以预见，监管落地后整个P2P行业必将发生较大的转折，而2015年就是这一落地年。 十三、自贸区在中国遍地开花去年年底，国务院又新批复了三个自贸区，分别为天津自贸区、广东自贸区和福建自贸区。 随着以广东、天津、福建为代表的第二批自贸区落定可以说自贸区带来的影响才刚刚开始。 在猜测第二批自贸区可能会在哪些领域进行突破的同时，外界也在关注第三批自贸区的名单。 十四、中国版马歇尔计划将有实质性突破从过去一年的铺垫来看，“一带一路”已经具备了爆发的基础。 相信随着各方的不断努力，“一带一路”或将在2015有实质性突破。 “一带一路”的崛起将带来实实在在的资本红利，其对中国产业发展及对外影响力的提升将带来不可估量的影响。 十五、国企改革快速推进预计2015年决策层将通过改善激励机制、引入社会资本来推动国企改革。 但出于对短期增长的权衡，再加上来自各利益集团的阻力、以及员工安置和债务等方面的难题，改革预计只会缓慢推进。 然而，国企经营状况恶化、劳动力市场整体稳健、社会保障体系进一步健全可能会带给决策层更大的压力和动力来加快推进国企改革。
