文|咚夏
2024年基金二季报披露已落下帷幕，你关注的基金经理都买了啥？
在今年的震荡行情中，市场表现延续颓势。Wind数据显示，上半年沪深300指微涨0.89%，上证指数、创业板指分别下跌0.25%、10.99%；同期股票型基金、主动权益基金分别下跌5.37%、3.73%。
但路遥知马力、疾风知劲草，震荡市方见投资真功力。笔者发现3只宝藏基金在今年弱势行情中上演“铿锵玫瑰”，超额收益表现显著。
大成高新技术产业股票A
在牛市能挣到钱，在熊市能守住钱，一定程度上是所有基民梦想中的“神仙基”。大成高新技术产业股票A不说是“神仙基”，但它的确做到了“能扛能打”。
二季报显示，大成高新技术产业股票 A上半年回报达17.31%，相比同期业绩基准-3.77%的涨幅，超额收益21.08%；相比同期沪深300指数0.89%的涨幅，超额收益16.42%。
难得可贵的是，虽然市场起起伏伏伏，但大成高新技术产业股票A无论是从短期视角、还是长期视角，都全面超越同期业绩基准，且自2015 年 2 月 3 日成立以来累计回报310.93%，同期业绩基准都不及其涨幅小数点后的两位数。
成功的男人的背后往往有一个伟大的女人，大成高新技术产业股票A实实在在的业绩背后主要得益于基金经理刘旭。
根据公开资料，2013年5月，刘旭加入大成基金，任家电、汽车方向研究员。在此之前，刘旭曾在毕马威华振会计师事务所任审计师，以及在广发证券研究所任商贸零售方向研究员。
自担任公募基金经理以来，在十多年的职业生涯里，刘旭便奉行价值投资理念，至今从未偏移。专注于企业长期价值去做研究与投资，精选个股、长期持有，同时善于以低估值为盾，适度调仓进攻。
有意思的是，刘旭觉得价值投资就是在职业生涯内能把指数跑赢，跑赢一个标准宽基指数，给持有人创造价值，这也是他的职业目标，从目前来看笔者感觉他是做到了！
中欧时代共赢混合
去年底，首批20只浮动费率产品陆续推出。笔者梳理业绩发现，中欧时代共赢混合作为首批20只浮动费率基金之一，在近半年的震荡市中表现可谓一骑绝尘。
二季报数据显示，截至6月30日，中欧时代共赢A1上半年收益率达23.78%，比较同期业绩基准-0.98%实现了超24%的超额收益，成立以来收益为25.35%。
值得一提的是，今年上半年，中欧时代共赢A1在同期获批的20只基金浮动费率产品中排名第一，相比第二名的富国核心优势A涨幅超10%，堪称断崖式领先。
中欧时代共赢优秀的业绩背后离不开掌舵手刘伟伟。与大成基金刘旭偏好价值投资不同，刘伟伟是基于产业趋势的成长风格基金经理。而通过深挖刘伟伟对中欧时代共赢的持仓操作，笔者发现他的投资策略和择股布局能力值得关注。
资料显示，中欧时代共赢成立初期，极端行情上演，沪指一度跌破2700点，市场恐慌情绪弥漫。截至2024年一季度末，20只浮动费率产品有近半数基金尚未完成建仓，建完仓的基金中超一半股票仓位低于90%；而刘伟伟通过深度研究后在别人恐慌时选择“贪婪”，在低位多元配置、精准出击优质企业，快速提升产品的权益仓位至90%以上。也正是这波快准狠的操作，让中欧时代共赢完美吃下市场回暖后的“红利”，在同批产品中表现一骑绝尘。
权益市场变幻莫测，市场的每一次蜿蜒曲折是考验也是机会。刘伟伟能基于对产业趋势的深度研究，前瞻布局并能做到顺时而动、灵活变通挖掘优质成长个股，正是市场所稀缺的。
景顺长城价值边际灵活配置
景顺长城价值边际灵活配置的基金经理相信大家很熟悉，他就是被称为熊市六边形战士的鲍无可。牛市一直被吐槽进攻性差的他，这几年在熊市可谓是连着打胜仗。其中，鲍无可管理的景顺长城价值边际灵活配置更是成为其近两年震荡市的业绩标兵。
基金二季报显示，截至2024年6月30日，景顺长城价值边际灵活配置A上半年涨幅为18.74%，比较同期业绩基准1.62%超额收益显著；同时该基金无论是近一年、近三年、还是成立以来收益都颇为不俗，分别为20.37%、45.35%、61.93%，且全部远超同期业绩比较基准。
鲍无可业绩如此强硬，与其独特的投资风格分不开。鲍无可是典型的红利、价值风格的管理者，这两年正逢价值风格的春天。市场顺风顺水下，目前他的基金合计规模已经到了272亿。基金也接连开启了限购，目前在管8只基金中有6只暂停大额申购、1只暂停申购。
更重要的一是，从景顺长城价值边际灵活配置独特的名字我们可以看出，鲍无可很注重价值边际也就是安全线。相较于进攻，鲍无可更愿意把守住业绩果实放在首位，宁可少赚钱，也不要赔钱，会及时对一些涨得比较多的进行止盈。用他自己的话说：“我天生厌恶亏钱，从做投资第一天起就把不亏损放在首位。”
二季报数据显示，景顺长城价值边际灵活配置权益投资和持股集中度相比一季度进一步降低。截至2024-06-30，景顺长城价值边际灵活配置混合A 股票投资比例为51.05%、前十重仓股集中度为34.92%，相较于一季度85.81%的股票投资占比少34.76%、相较于一季度57.20%的股票前持仓集中度减少22.28%。
虽然市场一直在3000点震荡持续，但强者突围、黑马崛起的故事一直在上演，同样的市场、不同的基金反差相当明显。以上三只基金，感兴趣的朋友可以保持关注～
刷屏的“十倍基”，为什么大多数人拿不住？
十倍回报，是不少投资者孜孜以求的目标。 化用彼得林奇的一句名言，那就是如果你曾经持有过一只10倍基，你就知道10倍的投资回报有多么诱人。 据Wind数据显示，截至9月23日，全市场成立以来收益率超过1000%的基金共有39只，其中不乏一些“十五倍基”、“二十倍基”。 （此处不包括中途曾达十倍收益率，但回落下来的基金。 ） “一年三倍者众,三年一倍者寡”。 资本市场鬼才辈出，惊涛裂岸之下短期博取高额回报的投资人并不鲜见。 但浪潮退去，更难能可贵的是那些能够细水长流，与时间共成长的投资者。 十倍基本已属世间罕物，十倍基基金经理也是千里难寻，能拿得住十倍基的基民怕是要万里挑一了吧。 事实上，中国基金业2018年度的调研结果显示：自投资基金以来赚了超过100%的基民仅0.9%。 据此推断，拿住十倍基的万里挑一恐怕不为过。 想到买基金居然就赚了十倍的，可能只是平平无奇的隔壁老王，小景不禁酸成“柠檬精”——难不成只是忘记密码，凑巧而已？十倍基”很烫手吗，为什么拿不住？ 买过基金的你可能会有相似的体验，一旦动了卖出的念头，这只基金可能就无法长期持有了。 “为什么我总是与十倍基擦肩而过”？小景总结下来，基民拿不住“十倍基”主要有以下这些原因： 01 对风险认识模糊 我们买基金常常会看到一句话——“基金投资有风险”。 大家真正理解这七个字背后的含义吗？ 买基金，都是希望获得收益，但是收益还有一个孪生兄弟——风险。 因此投资基金既可能让你赚钱，也可能让你亏损，且这对孪生兄弟还具有一定的“对称性”，即风险较低的产品，整体收益可能比较低；整体收益水平高的产品，风险一般也较大。 A股波动较大，权益类基金净值跟随股市起起落落也再正常不过。 这些当前处于高光时刻的“十倍基”也曾经历过许多次低谷，如果投资者承受不了低谷的煎熬而选择赎回，最终也就错了这些十倍基。 所以，认清风险可比获得收益更重要。 理论上讲，短期下跌会导致账面浮亏，但通过优秀的主动管理，伴随市场变化，基金净值再创新高是可以期待的，当然前提是你对这样的波动有充分的认识，并能扛住波动。 02 缺少长持的耐心以及赚大钱的定力 “怕涨怕跌，小富即安”可能是很多投资者的共性问题。 A股市场波动较大，不少基民容易被震“下车”。 要么过早止盈，基金回本了要赎回，赚了二三十个点的收益要卖出，翻倍了更是躁动不安。 要么一遇到下跌就止损，十倍的道路上无数的波折都足以让你下车。 不得不说，承受这样的市场波动是对于人性的考验。 如下图所示，2014年年中景顺长城内需增长持有人户数最高接近20万，随后2015年下半年市场震荡调整，不少持有人清仓赎回。 然而，在市场调整中经历小幅回撤后，景顺长城内需增长混合基金的净值曲线仍能不断创出新高，成长为“十倍基”。 所谓长线投资要看年线。 短期走势中看起来让人胆战心惊的高峰和低谷，拉长时间标尺来看，其实也是慢慢升途中的一个土包或土坑了。 03 收益预期不合理、对基金的评价过于短期巨大的市场波动率带来的另一个副产品，是投资者对于收益不切实际的预期。 可能每天10%的涨幅才能满足部分投资者那挑剔的胃口。 在市场行情较好，50%以上的年收益比比皆是，投资者若以此为“锚”，希冀50%的年化收益就不切实际，容易在市场退潮时希望“落空”，拿不住基金。 不少基民持基过程中，过于关注短期排名，如果持有基金排名下降，收益略有落后，就立马换成其它热门基金。 “ 据景顺长城基金发布的《权益类基金个人投资者调研白皮书》统计显示，在投资者赎回基金的原因中，占比最高的是因为业绩比不上其他基金（51.80%）,其次才是收益已达预期（45.30%）。 ”不过，仔细研究这些十倍基，会发现他们的年化收益率可能并不如你想象中的那样突出，约莫处于14%-25%之间。 可是要知道，股神巴菲特的传奇投资生涯里，年化收益率也就是20%出头啊。 现在回过头来看，“十倍基”的短期排名并不靠前，但它们在牛市里能跟得上市场上涨，在熊市里能较小控制回撤，积小胜为大胜，最终才在投资长跑中获胜。 其实，权益市场波动大，某一年的超高收益具有一定的偶然性，并不是市场常态。 这些“十倍基”也是通过时间的积累，在复利的作用下，获得了非常可观的长期回报。 如何才能拿住“十倍基”？ 必须承认的是，拿住十倍基本身就是一件非常困难的事，我们无法通过妄图断言“做到这些就能拿住十倍基”。 但通过总结这些脱颖而出的十倍基的共性，增大未来挑选并持有好基金的可能性，或许是一件有意义的事情。 揭开十倍基的“基因密码”，持有人也可以从这些方面入手，挑选并拿住十倍基：01 正视基金投资中的风险：合理设定投资目标清楚了解权益类基金的风险和波动，并对该类基金的收益有合理预期，50%太夸张，翻倍也别指望。 将目光着眼于长期且较稳定的收益率，或许更为合适。 02 选个好基金：看投研团队、基金经理，看中长期业绩打造一只“十倍基”需要很长时间，这就要求基金管理人拥有一支实力雄厚、投资理念能够传承的投研团队。 这样在时间的洗礼中，产品的每一位历任基金经理都能延续优秀的主动管理能力，带领基金净值曲线持续向上。 纵观市场上的十倍基，基本都是主动权益型基金，而买主动基金就是买基金经理，需要选择主动管理能力优秀、投资风格稳健的基金经理。 优秀的基金经理拥有持续赚取超额收益的能力，中长期业绩出色。 因此选基金要看其三年、五年甚至更长时间内的表现。 03 心态良好，目光长远：正确看待基金排名选对基金经理和基金管理人后，接下来就需要基民保持良好心态，目光长远，耐心一点，不被一时的涨跌干扰判断，对自己精选的好基金长情一点；给管理人充分的时间贯彻其投资理念与策略，慢慢浇灌出“十倍基”。 十倍基”密码 以上是小景总结的如何拿住“十倍基”的秘诀，接下来隆重介绍小景家的三只十倍基，让我们看看“十倍基”有哪些“基因”。 小景家拥有景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、景顺长城优选这三只十倍基，它们是如何炼成的呢？01 运作时间超15年，历经风雨的“长跑基”上述三只基金几乎均成立于2006年之前——景顺长城优选成立于2003年10月、景顺长城内需增长成立于2004年6月，景顺长城鼎益成立于2005年3月——运作超过15年，经历了2007年和2015年的牛市盛宴；同时，在震荡下行的市场行情中，三只产品对回撤控制较好，在净值回撤之后又能通过主动管理继续创出新高，为“十倍收益”打下坚实的基础。 02 主动投资能力强，超额收益显著景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、景顺长城优选这三只产品均是主动管理基金，长期来看，它们的净值曲线摆脱“市场引力”走出一条独立震荡上行的曲线，超额收益显著。 截至8月31日，景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、景顺长城优选成立以来净值分别超越基准收益率1937.56%、1729.25%、1350.22%。 03 优基金经理辈出景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、景顺长城优选运作10余年来，经过多位绩优基金经理共同努力，才锻造出今天的“十倍基”。 比如景顺长城内需增长，历任李学文、王鹏辉等多位明星基金经理，在上一轮牛市高点（2015.6.12）就成长为“十倍基”。 现任基金经理刘彦春是景顺长城新一代明星基金经理代表，致力于寻找高投入资本产出、高成长潜力的优秀公司长期投资。 自2018年2月10日接手管理景顺长城内需增长以来，刘彦春任职回报为142.14%，同期业绩比较基准增长率为21.68%，景顺长城内需增长在上一轮牛市过后净值更上一层楼，成长为一只“二十倍基”。 （数据来源银河证券、Wind，截至2020年8月31日）再如景顺长城优选现任基金经理杨锐文，被誉为“成长股猎手”。 在投资中，杨锐文从“风投”的视角审视投资对象，通过推演产业发展趋势，投资于符合产业发展趋势、持续高成长或者处于加速向上阶段的企业，并希望分享企业投资性价比最高的那一段成长。 杨锐文自2014年10月25日管理景顺长城优选以来，任职回报为212.64%，同期业绩比较基准增长率为62.08%。 在杨锐文的管理下，景顺长城优选也进一步成长为一只“十五倍基”。 （数据来源银河证券，截至2020年8月31日）小景家汇集了众多绩优基金经理，在“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念下，他们正努力地为投资者创造更好的长期回报。 在这里，小景也希望持有人小伙伴们坚持长期投资，和好基金一起长跑！1、景顺长城鼎益LOF 基金成立于2005年3月16日， 2010-2019年、2020年上半年收益率分别为：-10.85%、-21.66%、6.69%、23.31%、10.46%、37.97%、-5.06%、55.52%、-16.77%、69.04%、19.38%；同期业绩比较基准分别为-10.21%、-19.47%、7.82%、-6.91%、38.10%、2.21%、-9.18%、19.43%、-20.42%、28.52%、1.61%。 本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 2、景顺长城优选混合基金成立于2003年10月24日。 2010-2019年、2020年上半年收益率、同期业绩比较基准分别为-1.09%、7.70%，-19.82%、-18.76%，14.29%、3.07%，39.69%、-1.04%，9.40%、39.95%，61.02%、20.58%，-8.28%、-9.90%，27.72%、6.43%，-19.64、-20.85%，47.03%、27.66%，21.96%、3.95%。 该基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 3、景顺长城内需增长基金成立于2004年6月25日， 2010-2019年、2020年上半年收益率分别为11.42%、-19.21%、2.65%、70.41%、7.07%、14.50%、-16.29%、18.04%、-22.60%、74.31%、18.7%；同期业绩比较基准分别为-7.69%、-18.76%、3.07%、-1.04%、39.95%、20.58%、-9.9%、6.53%、-20.85%、26.87%、3.95%。 本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 4、刘彦春于2015年4月9日接管景顺长城新兴成长混合型基金。 本基金2010-2019、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为-1.70%、-1.41%，-32.56%、-24.01%，-6.47%、4.44%，20.10%、-0.31%，1.74%、19.78%，33.42%、15.40%，-8.12%、-16.33%，56.28%、15.29%，-15.81%、-25.64%，72.18%、37.45%，19.48%、9.13%。 本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 5、刘彦春于2015年7月10日接管景顺长城鼎益混合型基金。 本基金2010-2019、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为-10.85%、-10.21%，-21.66%、-19.47%，6.69%、7.82%，23.31%、-6.91%，10.46%、38.10%，37.97%、2.21%，-5.06%、-9.18%，55.52%、19.43%，-16.77%、-20.42%，69.04%、28.52%，19.38%、1.61%。 本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 6、刘彦春于2018年2月10日接管景顺长城内需增长混合型基金。 本基金2010-2019、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为11.42%、-7.69%，-19.21%、-18.76%，2.65%、3.07%，70.41%、-1.04%，7.07%、39.95%，14.50%、20.58%，-16.29%、-9.90%，18.04%、6.53%，-22.60%、-20.85%，74.31%、27.66%，18.70%、3.95%。 本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 7、刘彦春于2018年2月10日接管景顺长城内需增长贰号混合型基金。 本基金2010-2019、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为10.84%、-7.69%，-19.47%、-18.76%，1.24%、3.07%，69.14%、-1.04%，7.44%、39.95%，13.01%、20.58%，-16.31%、-9.90%，17.17%、6.53%，-24.83%、-20.85%，75.45%、27.66%，18.34%、3.95%。 本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 8、景顺长城集英成长混合型基金2019.4.16-2019.12.31、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为12.14%、1.54%，21.87%、0.58%。 本基金的晨星风险评级为中风险，适合激进型、积极型、稳健型投资者。 9、景顺长城绩优成长混合型基金2019.7.2-2019.12.31、2020上半年回报及业绩比较基准涨幅分别为7.11%、6.17%，28.24%、9.13%。 本基金的晨星风险评级为中风险，适合激进型、积极型、稳健型投资者。 10、杨锐文于2014年10月25日开始管理景顺长城优选混合基金，本基金2010-2019年、2020上半年的收益率/同期业绩比较基准分别为-1.09%、7.70%，-19.82%、-18.76%，14.29%、3.07%，39.69%、-1.04%，9.40%、39.95%，61.02%、20.58%，-8.28%、-9.90%，27.72%、6.43%，-19.64%、-20.85%，47.03%、27.66%，21.96%、3.95%。 本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 11、景顺长城公司治理基金成立于2008年10月22日，杨锐文于2020年7月25日开始管理本基金，本基金2010-2019年、2020上半年收益率/同期业绩比较基准分别为14.25%、-9.15%，-30.09%、-19.39%，-5.64%、7.08%，22.41%、-6.02%，18.50%、42.85%，18.86%、7.52%，-15.82%、-8.42%，31.20%、17.08%，-14.93%、-19.17%，33.37%、29.59%，8.63%、2.06%。 本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 12、景顺长城环保优势基金成立于2016年03月15日，杨锐文自成立日开始管理本基金，本基金2016.3.15-2016.12.31、2017- 2019年、2020上半年的收益率/同期业绩比较基准收益率于分别为19.00%、8.59%，33.45%、7.97%，-20.97%、-25.33%，56.97%、23.34%，26.50%、4.29%。 本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。 13、杨锐文自2019年10月17日开始管理景顺长城创新成长基金，本基金2019.10.17-2019.12.31，2020上半年收益率/同期业绩比较基准收益率为6.98%、3.76%，24.13%、0.19%。 本基金晨星风险评级为中风险，适合稳健型、激进型、积极型投资者。 14、上述各基金完整历史业绩取自基金定期报告，截至2020年6月30日。 由杨锐文管理的景顺长城成长领航基金成立于2020年5月28日，成立不满半年，根据法规要求，不予展示业绩。 由杨锐文管理的景顺长城电子信息产业基金成立于2020年9月9日，成立不满半年，根据法规要求，不予展示业绩。 风险提示：基金投资有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件的基础上，谨慎投资。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。 当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。 投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。 本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。 我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
最近基金为什么下跌这么厉害,有以下三个原因
过去几周，新能源赛道巨震，也将押注相关赛道的主动权益基金推上“风口浪尖”。 8月24日，中证内地新能源主题指数大跌3.61%，拉开了近期新能源板块调整的序幕。 8月31日当天，逆变器及储能板块暴跌引发多只主动权益基金跌幅超过9%，调整幅度超过新能源指数，更是引发市场对于主动权益基金押注单一细分赛道，是否存在流动性隐患？基金实际风险等级是否超过原本风险等级？主动权益基金投资运作向行业指数基金靠拢等一系列问题的讨论。 多位业内人士表示，结构性行情叠加基金经理自身能力圈限制以及业绩排名考核压力是部分主动权益基金押注单一细分赛道的原因，建议投资者客观全面看待这类基金，事前做好净值波动的预判，并根据自身的风险承受能力去匹配合适的产品，不能因为阶段性业绩突出便过于集中持有这类基金。 部分主动权益基金单日跌超9%本轮反弹行情“急先锋”新能源板块最近一度“风头不再”，截止9月4日，中证内地新能源主题指数自8月24日以来，短短8个交易日时间回调幅度接近12%。 多个新能源细分板块持续调整，wind逆变器指数更是在8月31日单天大跌9%，从当日全市场基金表现上看，两只主动权益基金跌幅超过9%，更有21只基金跌超7%，而从8月24日至9月4日，全市场跌幅超过15%的基金多达17只。 在一位FOF基金经理看来，多只主动权益基金单日跌幅超过9%，原因之一可能是基金在个别板块上的持仓比例过高，尤其是对于有些成长类企业的持仓过于集中，毕竟创业板股票单日涨跌幅可以达到20%。 盈米基金研究院权益专家王赵欣也指出，8月31日，跌幅较大的基金是对储能行业持仓较重的基金，当天储能指数下跌7%。 储能作为上半年的最热门赛道，近一周出现了大幅回调，龙头个股的跌幅在20%以上。 年初以来，碳中和大趋势+国际地缘政治事件带来的偶尔因素，导致整个储能行业景气度快速上升，整体估值出现台阶式上移。 但是近期储能遇到了两重利空：一是市场传出对逆变器的海外出货量质疑的声音，数额相差十倍之巨；二是从固德威等上市公司中报业绩来看，增收不增利的现实和市场预期并不匹配，这两点都导致了行业及龙头公司的一致预期面临质疑，筹码结构出现松动。 “近期股市动荡一方面折射出在疫情形势反复下国内经济稳增长压力持续的复杂前景；另一方面，美联储主席鲍威尔在8月末的鹰派发言也对A股近期走势产生了一定扰动，在短期内对高估值成长板块造成了一些压制。 ”晨星高级基金分析师屈晨辰也总结了近期成长股下跌的两大原因。 多因素导致部分主动权益基金押注单一赛道王赵欣也表示，主动型基金押注单一赛道是由市场结构和宏观经济环境共同导致。 “在天然多头思维的A股市场，加上最近几年量化对交易结构的影响，容易出现单一主题和赛道的过度追涨或者杀跌，对于追求相对收益为主的公募基金来说如果不跟上市场节奏，很容易在收益率上差距过大。 宏观环境本身也处于总量下滑，只能寻找结构增量的状况下，类似新能车、光伏储能这样的行业是众望所归，所以拥挤度越发提高。 ”“一方面，基金业绩排名考核是较为重要的原因，但另一方面，优质的投资标的总是会稀缺的，往往容易被投资者集中持有形成筹码集中，这种集中有可能会导致在该投资标的出现负面因素时，易造成大幅波动。 波动是权益市场的正常表现特征，在国内外资本市场也都普遍存在的，但如果波动过大，不排除存在不合理性的可能性。 ”上述FOF基金经理也持类似的观点。 基金公司需要建立流程管理流动性风险根据最新发布的指数基金开发指引要求，基金管理人申请开发股票指数基金，其标的指数为非宽基股票指数的，成份证券数量不低于30只，单一成份证券权重不超过15%等。 对此，业内上也有观点认为，部分主动权益基金事实上正借助着押注单一赛道，填补细分行业指数基金空缺，或也可能带来一定程度的流动性隐忧。 “押注单一赛道的基金可能难以体现选股阿尔法的优势，更多的是行业贝塔特征，而这个特征行业的指数型基金便可以实现，另外，如果较多的主动管理基金都加入到过度持仓单一赛道板块的行列，在市场波动加大的环境中，或容易出现流动性隐患。 ”在上述FOF基金经理看来，市场上的这一说法并非完全没有道理。 屈晨辰分析指出，主动权益基金通常给到投资者的预期是全市场选股，行业或者细分赛道基金可投资范围则相对较窄，通常集中在一个或两个行业上，单一行业占比也通常占到股票持仓的50%以上，主题基金的可投资范围往往介于两类产品之间。 “我们倡导基金的实际运作要符合契约的要求，同时也要传递给投资者稳定一致的预期。 主动权益基金押注单一赛道，本质上就是投资风格和契约不一致，或者出现投资风格漂移的现象。 虽然背后的原因也许是来自于基金经理自身的能力圈所致，但如果以行业基金来对产品进行定位（包括费用的设置和收取方式），则可以更加符合基金实际的运作特征，保护持有人的利益，也可以填补基金公司行业基金的空缺。 从投资策略的角度出发，押注单一行业本身对规模就有一定的要求，需要建立流程来管理流动性风险。 所以，基金公司需要及时监控这类策略的规模容量、流动性是否有变差的迹象、机构占比以及机构的稳定性等，来保证其获取阿尔法的能力。 ”王赵欣也提到，主动权益基金投资某一缺少指数基金的细分赛道的需求可能阶段性存在，但对于短期爆发型赛道机会，投资需求持续的时间可能不会太久。 随着赛道行情消退，这类基金可能会面临较为集中的赎回，如果基金权益仓位较高、持有的个股市值较小或许会引发流动性风险。 此外，赛道行情退散后，基金可能被迫面临策略转型。 不建议过于集中持有“赛道型”基金也有业内人士注意到，这类押注细分赛道的主动权益基金，净值波动性明显增加，实际风险等级超过原本基金设定的风险等级，多位受访人士对此也提出了自己的看法。 王赵欣表示，押注细分赛道的主动权益基金净值波动较大，但属于同一设定风险等级的股票型基金波动率也各有差异，可以造成基金净值波动较大的原因有很多，押注细分赛道是其中一个。 他建议，可以考虑增加对基金持仓细分行业集中度的描述，并提示对应的风险。 屈晨辰则认为，如果主动管理权益基金押注某个细分赛道，通常它的业绩波动性要比均衡配置特征的产品更高，在基金评价体系中，标准差以及在同类中的排名会有所反映，对于风险偏好较低的投资者可以不予考虑这种产品。 在他看来，在适当性解决方案中，基金分类也不是决定其风险登记的唯一指标，基金实际表现出来的业绩标准差和下行波动率也会有一定的权重来决定其最终的风险等级，高波动的押注细分赛道的主动权益基金，是有可能风险等级上调。 上述FOF基金经理也在一定程度上认同这一观点，但他也同时指出，目前业内对权益基金的个股比例配置也是有一定的限制，严格来说可以一定程度上控制基金的风险等级。 基金评级可以通过波动率数据指标的权重调整，来对这类基金进行评级。 面对主动权益基金押注细分赛道的现象，基金投资者应该如何更加全面地衡量这类基金？业内人士也给出了建议。 上述FOF基金经理表示，均衡配置、长期持有是基金投资中核心的投资理念。 “基金投资者不能因为基金产品阶段性的业绩突出便盲目地过于集中持有这类基金产品，同时应该事前做好净值波动的预判，并根据自身的风险承受能力去匹配合适的产品。 ”盈米船长投顾团队江艺星建议，投资者在选择基金时需要定性和定量的市场数据相结合，从合规的角度，不能承诺业绩、不能做“预期”收益，因为会存在误导投资者的可能。 对未来的预期，需要科学地做定性和定量的预期描述。 比如且慢、帮你投等投顾模型里，对于投资组合未来幸亏情况分析，考虑了时间维度、上涨和下跌的空间幅度、还有发生概率。 在他看来，投资这件事本来就是复杂、多维度的。 “我们无法通过彻底简单化来解决这个问题。 应该尽可能把最重要的要素提炼出来，协助投资者建立与客观世界贴近的预期。 ”另一位业内人士则指出，对基金经理的投资活动，出发点往往比结果重要。 所谓的出发点，是指基金经理是否把客户利益放在第一位？自己是否发自内心认可这个标的？但往往对于其出发点，外人反而不容易衡量。 他认为，投资者在买基金之前，要深刻认识自己，到底是想赚什么样的钱，不能用结果来给行为找理由，不能因为买赛道型基金赚钱了，就一味吹捧赛道基金；同样，亏钱也不能全面否定基金经理。 他也同时提到，个人不提倡普通投资者过多地配置赛道或行业主题基金。 “买基金其实是为了简单投资，这类基金对于普通投资者而言相对复杂。 ”
日光基重现市场权益基金发行回暖！
“日光基”重现市场权益基金发行回暖！
2023年以来，市场回暖，超160只公募基金和超1000只私募基金密集发行，爆款重现江湖，一日售罄的“日光基”频现。 下面小编带来“日光基”重现市场权益基金发行回暖，希望大家喜欢。
爆款频现
随着市场回暖，久违的“日光基”开始重现基金发行市场。
其中，今年最受关注的是1月9日发行的中庚港股通价值18个月封闭，该产品由明星基金经理丘栋荣担任基金经理。 原定募集期为1月9日至13日，募集规模上限为20亿元。 该基金一日售罄，仅用时一天便结束募集，成为2023年第一只爆款“日光基”。
2月8日，由明星基金经理赵诣管理的三年持有期产品——泉果旭源三年持有期混合开放申购。 仅开放了一天，泉果基金就发布《暂停申购业务的公告》，自2月9日起暂停申购。
有渠道人士表示，泉果旭源三年持有此次发行限额为30亿元。 不过，此次发行最终全渠道销售或超过70亿元，其中仅招商银行就大卖约60亿元。 这对于三年持有期的产品来说是比较少见的。
值得一提的是，泉果旭源三年持有开放申购的当天，该基金暂停了大额申购，单日限购50万元，这意味着有大量投资者参与了申购。
而另一类基金，股票型ETF也很受欢迎。 其中，国泰中证1000增强策略ETF在2月6日，仅一天该基金就宣布提前结束募集，成为“日光基”，募集金额达14.58亿元。 而同类的博时中证500增强策略ETF也仅募集两天便提前结束募集。
另外，今年还有两只中长期纯债型基金——华安鼎盈一年定开、国泰君安安平一年定开也一日结束募集，发行额分别为50亿元和8亿元，它们原定募集时间分别为一个月和一周，均提前结束募集。
与此同时，REITs基金继续受市场热捧。
1月5日，嘉实京东仓储物流REIT是市场上首只民企仓储物流公募REIT。 嘉实京东仓储基础设施REIT计划募集总额17.57亿元，战略投资者、网下投资者和公众投资者总认购金额为718.16亿元，网下投资者认购金额超126倍，公众发售份额为5亿份，一日结束募集，配售比例低至0.46%。
据不完全统计，截至目前，年内已有逾40只基金宣布提前结束募集期。
在公募爆款频现的同时，私募基金的发行也出现了回暖“拐点”。
比如，2月6日到2月17日，由杨东掌舵的宁泉资产担任投资顾问的信托产品——宁泉兴益系列，在兴业银行销售，两周内累计销售规模约33.7亿元，远超原定的20亿元募资目标。
而近期由桥水中国担任投资顾问的产品，200万投资门槛，在渠道出现“秒杀”，合计募资规模超10亿元。
此外，睿郡资产董承非、慎知资产余海丰等明星私募基金经理的私募产品也将销售，受到投资者关注。
私募排排网组合大师数据显示，截至2月15日，2023年来一共备案私募证券基金3197只，较去年同期的3098只相比，增幅3.20%。
权益基金发行回暖
据记者了解，2023以来，各大基金公司集中发行了不少新产品，其中股票型基金的占比和募资额有所上升。
据Wind数据，以认购起始日计算(下同)，截至2月22日，2023年以来已经成功发行的165只公募基金(只计算初始基金)，其中包括62只混合型基金(含48只偏股混合型基金，14只偏债混合型基金)、49只债券型基金及偏债混合型基金、27只股票型基金、15只FOF基金、10只QDII基金、1只REITs基金和1只另类投资基金。
总的基金发行份额合计762.57亿份，平均发行份额为13.62亿份。
值得一提的是，近期权益基金发行额占比上升。
发行市场回暖的典型反应是权益基金发行回暖。 自2022年12月以来的最近三个月，股票型基金发行份额占新基金的比重均超过15%，2022年12月为20.58%、2023年1月为15.86%、2023年2月为22.04%。
与之对比，2022年各月份的股票型基金发行份额占新基金比重往往是个位数，其中有一半占比在6%以下，其中最低的2022年的2月和10月分别为2.29%、3.30%。
而私募基金同样出现股票型基金发行回暖。
私募排排网的数据显示，2023年来成立的3197只私募证券产品中，股票策略有1881只，占比高达58.8%。 其次是多资产策略和期货及衍生品策略，今年来备案数量分别为458只和338只。 而组合基金和债券基金相对偏少。
事实上，近3个月权益基金发行规模占比上升的背后，是股票市场的回暖支撑。
自2022年11月以来，股票市场出现明显反弹。 2022年11月初-2023年1月底的近3个月，纳斯达克中国金龙指数(注：主要成分为中概股)反弹70.22%;港股的恒生科技指数大涨59.25%，恒生指数涨幅也达48.72%。
而A股的主要指数涨幅也均超10%。 其中，上证指数上涨12.52%，深证成指上涨15.43%，创业板指上涨13.94%，沪深300上涨18.47%。
多家基金人士告诉21世纪经济报道记者，公司今年将加大权益基金的发行。
一家深圳的中型基金公司表示，“我们今年新基金发行重点是主动权益基金，主要是全市场类的基金，计划比去年发行数量多。”
一家大型基金公司表示，公司今年发行重点是放在ETF基金，这类基金有助于基金管理规模做大，今年也比去年的发行时机更好。
此外，也有基金公司在关注量化基金和养老基金的发行。
不过，也有大型基金公司的人士坦承，现在还没有很明确的发行重点。 目前年度新发计划表只是一季度比较明确，是全面铺排，各个品类都有。
分析人士指出，近期投资者认购股票型基金的意愿逐渐提升，资金在回流权益市场，背后原因是股票市场回暖，投资人投资情绪转好，近期投资人优先选择的仍是历史业绩优秀的明星基金经理。
受伤的爆款
当爆款基金再现时，2019年和2020年的百亿爆款和造星盛宴造成的伤害仍然刻骨铭心。
潮水退去后，当年的爆款基金怎么样了?谁吸取了教训?
天相投顾基金评价中心的数据显示，2019年至2021年期间首发规模超百亿的共有36只股混基金，在2022年平均跌幅为22.34%。
明星基金管理的基金也有同样的情况。 以张坤为例，其重仓消费白马股。 公开数据显示，他管理的4只基金在2019年和2020年取得50%-85%的耀眼业绩，基金规模随之快速攀升。 其代表作易方达蓝筹精选目前规模571亿元，去年前10个月跌幅为37.89%,但在去年11月以来，截至2月22日，反弹了39.39%，去年1月份以来跌幅仍然达到13.42%。
爆款基金和明星基金，使大量热情高涨、追高进入的基民体验不佳。 尽管基金公司的管理规模在短期内快速增加，但基民满意度的下降却对后续业务拓展产生不利影响。
“爆款基金”是明星效应，还是一种营销策略?
业内也开始反思这个问题。
一家基金公司向记者表示，公司对新基金发行这方面做了反思。 “我们要求不在市场高点发基金，反而公司在去年低点发了不少产品，以发起式基金的方式发新基金，发行规模都比较小，希望先做好基金业绩，再做大规模。 ”
另一家基金公司的人士表示，监管机构注意到了此前基金公司高点爆款基金发行盛行的情况，“今年新发数量较过去肯定会降下来了，我们更多资源想要花在持营上”。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙判断，今年基金发行市场会回暖，同比新基金发行会出现较大幅度增长，主要是主动权益基金会更受欢迎。 现在全面实施注册制之后，价值投资成为最主流的投资理念，所以坚持价值投资的基金，会更受市场欢迎，比如说投资业绩优良的白马股。
抓连续涨停的股票
中线选股技巧中，要想做中长的布局，得看当前的大盘情况，可以参考大盘指数的年线(250天线)和半年线(120天线)，若走势在年线和半年线之上，那说明目前不是熊市。 在国家政策面前，在股市大盘全面下跌的情况下，股民不要存在侥幸心理去抢反弹或选择买人，应该顺势而为清仓观望。 如果股市大涨，则要顺势进入，中期持股。
中线选股应该从六个方面来进行全面分析：K线形态、技术指标、相对价位、公司基本面、大盘走向、该股题材。 应放弃一些市盈率很高，价格远远高于内在价值的股票。
至于怎样抓连续涨停的股票?起步股价涨幅超过6%;必须“放量”;涨幅越大则代表趋势越强，越有利。 涨停关键条件中，开盘高开2到3个点之间，低开不超过2个点为最佳;下跌过程不能放量，放量则有出货的嫌疑;收盘价格收在昨日收盘价附近，不形成缺口为最佳。
