“中药龙头”云南白药(000538)将获云南国资大手笔增持。
8月7日晚间，云南白药发布公告，公司第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司（以下简称“云南国有股权管理公司”）于8月6日通过集中竞价交易方式增持78.87万股股份，占总股本的0.04%，增持金额为4001.68万元。
二级市场方面，近两日云南白药小幅上涨，最新报收51.14元/股，市值912.47亿元。
值得一提的是，前述买入仅仅是“小试牛刀”，更大规模的增持还在路上。根据公告，云南国有股权管理公司将继续增持云南白药，含8月6日的增持在内，计划累计增持金额为5亿元至10亿元，且不设定具体的增持价格区间。后续，前述股东将视股价波动及二级市场整体趋势，择机逐步实施增持计划，增持方式包括集中竞价交易、大宗交易等。
截至目前，云南国有股权管理公司持有云南白药4.5亿股股份，占总股本的25.24%。按照云南白药的认定，云南国有股权管理公司与新华都及其一致行动人并列为第一大股东，目前公司处于无实控人状态。云南白药表示，本次增持不会改变公司无控股股东、无实控人的局面。
公开资料显示，云南国有股权管理公司为云南省国资委旗下控股公司。去年11月，云南国有股权管理公司进行增资扩股，获中国人寿现金增资110亿元，增资完成后云南省国资委旗下云投集团、中国人寿持股比例分别为57.44%、42.56%。
除股东增持外，云南白药还在年内对回购股份用途进行变更，以提振市场信心。具体来说，今年2月，公司宣布将2022年斥资7.07亿元回购的1259.99万股股份用途，从“用于实施员工持股计划或股权激励计划”变更为“用于注销以减少注册资本”，目前前述股份已完成注销。
一直以来，云南白药以慷慨的分红政策而闻名，堪称分红大户。2023年，公司利润分配方案为每10股派息20.77元，现金分红总额37.06亿元，占2023年归母净利润比例90.53%。据统计，自1993年上市以来，公司已连续31年对股东分红，累计现金分红金额超过244亿元。
业绩方面，云南白药保持稳健增长态势。2023年，公司实现营业收入391.11亿元，同比增长7.19%，净利润40.94亿元，同比增长36.41%；今年一季度录得营收107.74亿元，同比增长2.49%；净利润17.02亿元，同比增长12.12%；扣非后净利润16.9亿元，同比增幅为20.51%。
目前，云南白药以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。2023年，四大业务板块均录得不同程度增长。其中药品事业群主营业务收入为64.81亿元，同比增长8.16%；健康品事业群营收64.22亿元，同比增长6.5%；中药资源事业群营收17.1亿元，同比增长约22%；省医药公司营收244.9亿元，同比增长5.63%。
展望未来，云南白药表示，将聚焦药品、健康和医药流通三大核心业务，做大做强品质大中药，确保行业市场领军地位，提高中药全产业链竞争能力，打造云药领军品牌。与此同时，公司将结合自身业务特点和能力禀赋，围绕相关领域开展业务拓展，坚持“有所为有所不为”，持续、有效打造全新业务增长点。
A股龙头溢价提升，对整个A股市场的影响大不大？
北向资金是中国市场的坚定看好者，被称为“聪明钱”，他们长期超配的中国优势行业，并且是超配行业里的龙头上市公司，前100重仓股标的持股市值占到持股总市值的八成以上。
在北向资金的持续增持之下，龙头公司的股价呈现出“慢牛”走势，估值也相应地水涨船高，往往高于行业平均估值水平。那么，北向资金为何愿意给予龙头公司估值溢价呢？
这是因为，北向资金是比较坚定的价值投资者，严格遵循基本面选股，更青睐优质公司。 近年来随着经济增速放缓，供给侧改革去产能，小企业盈利空间缩小，各个行业集中度开始提升，龙头的行业地位更加稳固。 越来越多的行业如医药、白酒、家电、化工、建材等，虽然行业增速逐渐放缓，但龙头企业拥有更好的市场资源及融资能力，仍能保持15%以上的稳健增速。 其稳定的增长和分红，越来越受到北向资金的关注。
据东吴证券统计，龙头公司的净利润增速较行业净利润增速更高。 申万行业市值排名前20的行业中，14个龙头公司的净利润增速高于行业整体的净利润增速，超过一半的龙头公司净利润增速超过行业增速10%以上。 这表明龙头公司盈利的增速远超行业平均水平，预计未来存量市场也将被龙头加速垄断。
以北向资金重仓的医药板块为例，目前其估值50倍左右，相对于全A溢价率189%，处于历史中高位水平，部分优质细分领域龙头估值已达到60倍以上。 这是因为：1）中国拥有全球最大的消费市场，在老龄化、消费升级的背景下，医药需求有增无减；2）医药细分领域龙头壁垒较高、业绩确定性较强、保证了未来持续现金流。
由于外资在A股上只选择具有全球竞争力的企业，可选择标的有限，意味着持股集中度不会因为规模扩张而分散，增量资金将继续集中到龙头公司上面，进一步推升估值。 因此，未来医药和其它优势行业的龙头公司，估值溢价将成为中长期趋势。
此外，创业板制度改革及创业板扩容，使得A股的上市公司不再稀缺，以前“炒小炒差博重组”的做法不再是主流，上市公司的内生成长性越来越重要，制度红利进一步推升了优质龙头公司的溢价。
海外市场也是类似情况，以韩国为例，韩国外资持股比例上升时期，龙头溢价持续提升，大盘蓝筹指数的相对溢价从1提高到1.2，小盘指数的相对溢价率则从1降至0.3。 1992 年至 1998 年韩国股市完成入摩后，三星的股价走势逐渐与索尼和松下趋同。 2004 年台股尚未被完全纳入 MSCI 指数前，台积电的估值与全球半导体同行有较大差距。 从完成纳入的 2005 年起，台积电估值与同行的差距有所缩小，到2018 年已经基本齐平。 投资者更倾向于将它与海外同行业竞争者对比，在全球化视野下进行估值，而不是仅和单一市场中的同行比较。
对比中美消费龙头公司溢价率走势来看，2013年至今，美股表现出较为稳定并逐渐溢价的趋势，龙头公司已摆脱不确定性溢价的阶段。 A股龙头溢价率从2015年开始快速提升，这种趋势外资持续流入、险资偏好龙头等综合因素作用下，未来持续保持下去。
可见，北向资金投资风格偏稳健，更愿意为长期自我证明的好企业付出溢价。 这是海外比较主流的长期价值投资理念，在过往也给他们带来了持续的回报。
经济日报：鼓励更多长期资金积极入市
不足半月，中央汇金投资有限责任公司再度入市，开启新一轮增持。 10月23日，汇金公司公告称，当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。 而就在10月11日，汇金公司对四大银行集体增持，合计投入近5亿元。 接连真金白银的买入，折射出汇金公司对A股市场的认可，稳预期、强信心意味十足。
近期受多重因素影响，A股震荡加剧，投资者信心不足。 面对低迷的市场表现，监管部门多措并举，降低印花税、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为等，着力缓解市场资金面困境，引导市场预期。 被视为金融“国家队”的汇金公司此时连续出手，并明确表示未来将继续增持，给市场带来持续护盘的确定信号，体现了管理层维护资本市场稳定的决心。
汇金再度入场，带动作用值得期待。 ETF跟踪市场指数，代表市场整体，相较于增持大型银行股，直接增持ETF相当于买入一篮子股票，对整个大盘指数的支撑作用更为直接，有助于改善更多股票流动性状况，提振市场整体情绪，从而带动增量资金入场。 回顾汇金公司的历史表现，也印证了这一点。 自2008年以来，汇金公司数次入场购买股票，在市场大幅波动之际，投下一颗“定心丸”，引领市场走出低迷行情。
汇金公司主动“站出来”，对于修复市场短期情绪无疑有积极作用，但正所谓“一人拾柴火不旺，众人拾柴火焰高”，要更好地活跃资本市场、提振投资者信心，还需要更多上市公司大股东做多力量的托举，需要保险资金、养老金、企业年金等更多长期资金积极入市。 让人喜闻乐见的是，利好因素正在汇聚，越来越多上市公司大股东开始行动。 继10月16日10家上市央企集体出手后，10月19日晚，又有7家央企控股上市公司或其大股东宣布回购或增持计划，传达出与投资者休戚与共的态度。 相信在多方资金的合力下，稳市场、稳预期效应会逐步显现出来。
还要看到，当前我国资本市场存在投融资失衡、上市公司质量有待进一步提高等问题挑战，这也是导致A股此次非理性下跌的原因之一。 促使A股尽快回归理性轨道、回归经济基本面，已成为目前市场的迫切诉求。 对此，在鼓励长期资金入市外，相关部门既要立足当下，加快投资端改革，增强市场投资功能，重拳打击财务造假、违规减持等各类乱象，着力稳定预期；又需着眼长远，坚持改革开路，统筹发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度，打造公开公平公正、信号反应准确灵敏的市场，营造长期投资良好环境。
爬坡过坎，关键是信心。 对于投资者而言，眼下最需要的是坚定信心而非释放恐慌。 要拨开迷雾，看清短期的“形”和长期的“势”，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有改变，清醒认识我国资本市场深化改革开放的既定方向没有改变，在理性和坚持中穿越波动、觅得机遇，共同守护资本市场长远健康发展。
十字星见底？这些股票大股东增持凸显信心！
大股东增持是好是坏？A股市场上股票价格影响因素众多，影响程度也各有不同，那么大股东增持对股票有什么影响？是好还是坏呢？首先从大股东自身背景来说，他们作为最熟悉上市公司经营情况的人，比普通投资者了解更多所在上市公司的相关信息，包括经营情况、盈利能力、成长潜力、项目甚至是并购重组等重要信息。 所以，对于所在上市公司股价是低估还是高估，大股东们必定比其他人更明了，当大股东斥巨资增持自己股票之时，也凸显他们对自家股票的信心，透露出不错的投资机会。 其次从大股东增持行为的心理影响上来看，他们斥巨资增持在二级市场上提振了普通投资者的信心，在心理层面上给予了暗示，特别是在公司股价持续走低之时，对股价有支撑作用。 此外，大股东拿出这么多真金白银也是需要有公司基本面支撑的，清楚自家公司股票的内在价值，谁也不是傻子，赔钱去赚吆喝。 哪些股票被大股东增持？通过查询上市公司公告，4月21日有贝因美和骅威文化发布增持计划公告，都是未来6个月内增持公司股份累计不超过2%。 4月20日上市公司增持计划公告数最多，有6家公司，也就是说昨天四连阴的终结日上市公司集中发布增持计划。 在增持金额上，阳普医疗、鹏起科技计划增持金额在亿元级别。 4月19日和4月17日分别有1家上市公司发布增持计划公告，分别是金科娱乐和腾信股份，从增持股数上来看，腾信股份力度更大一些。 4月18日有3家上市公司发布增持计划公告，其中科融环境拟12个月内增持不低于1亿元不高于10亿元，有一定增持想象空间。 大股东增持支撑股价通过A股二级市场表现，我们发现科融环境自4月18日发布增持公告后次日涨停，随后连续上涨并在周五创新高元。 此外，近10只个股在增持计划公告后都有企稳回升迹象，其中有些已经开始上涨，如贝因美、骅威文化、高升控股、德尔股份。 与此同时，有部分上市公司发布股票增持计划实施公告，其中新湖中宝增持金额和增持比例都是最高，3月9日至4月18日累计增持了亿元，占股比为5%，其股价周五收涨；其次是鹏起科技增持亿元，占股比为其股价周五也收红。 从这5只实施增持计划的股票的股价来看，我们发现鹏起科技、新湖中宝大股东增持均价高于股价，也就是说大股东持仓成本高于现在的股票价格，对股价有极大支撑作用。 此外，福星股份和凯迪生态大股东持仓成本接近股价。 由此可见，上市公司大股东增持对股价的影响更多的是正面而积极的，所以投资者在投资过程中也要多关注上市公司背后这股强大的力量，他们的眼光总不会差，而且更偏向自己公司股票的真实价值。 针对本周上市公司大股东纷纷增持的行为，投资者结合市场表现多少能领悟其中暗藏的这些信息！
