新华社北京8月9日电 题：促进资本市场稳健发展 如何健全投融资相协调的资本市场功能？
新华社记者刘慧、刘羽佳
《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》近日发布。《决定》对进一步深化资本市场改革进行部署，作出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”“促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”等安排。
坚持以改革促进资本市场健康稳定发展
资本市场是改革的产物，也是在改革中不断发展壮大的。
截至2024年6月末，上海、深圳、北京3家证券交易所共有上市公司5374家，总市值约73.6万亿元。新上市企业中科技创新类占比超过70%，高科技行业上市公司市值占比超过40%。债券市场规模居全球第二，债券市场托管余额165万亿元。当前，我国资本市场已经到了向高质量发展加快转变的阶段。
“《决定》对资本市场改革着墨颇多，释放出很多新的政策信号。”证监会综合司司长周小舟表示，《决定》直接提及资本市场内容的改革既涉及构建全国统一大市场、健全因地制宜发展新质生产力体制机制，也包括深化金融体制改革、稳步扩大制度型开放等方面，直接和间接涉及资本市场贯彻落实的改革任务有近30条，覆盖面更广。
业内人士指出，党的十八大以来，资本市场监管制度不断完善，注册制改革稳步推进，多层次资本市场建设扎实开展，资本市场在促进资源优化配置、推动经济发展方面发挥了积极作用。同时也要看到，我国资本市场健康平稳发展的基础尚不牢固，必须坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题。
“《决定》对深化金融体制改革以及资本市场改革作出全面部署，与中央金融工作会议、新‘国九条’对资本市场的改革部署一脉相承、一以贯之。”周小舟说，“我们将逐条细化涉及资本市场的各项改革任务并狠抓督促落实，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，坚持市场化法治化，抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。”
健全投资和融资相协调的资本市场功能
投资功能和融资功能是资本市场功能的一体两面，资本市场健康发展离不开投资、融资功能相辅相成。
证监会市场一司司长张望军说：“‘健全投资和融资相协调的资本市场功能’在《决定》中首次提出，这体现了新形势下中央对资本市场定位、功能、作用的新期待和新要求。未来资本市场改革需要更加重视投融资两端的平衡。”
张望军表示，投资端方面，需要提升对投资者的服务和回报。将推动有关方面针对保险资金、社保基金、养老保险基金等中长期资金特点，优化入市政策安排，打通制度堵点痛点。支持证券基金经营机构推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，更好发挥行业机构引领和示范作用，稳步推进公募基金行业费率改革落地见效。积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理，提升投资者回报水平等。
融资端方面，张望军指出，要科学制定资本市场发展规划，严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏，加强逆周期调节。同时，落实好资本市场服务科技企业高水平发展十六项措施和深化科创板改革八条措施，聚焦国家重大战略和经济社会发展重点领域、薄弱环节提升服务质效，引导资源要素向新质生产力集聚，增强资本市场对科技创新的包容性和适配性。
建立增强资本市场内在稳定性长效机制
《决定》提出“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”，受到各方关注。
业内人士指出，这对资本市场工作提出新要求。增强资本市场内在稳定性是一项系统性工程，必须用改革来切实增强市场韧性和抗风险能力。
张望军说，下一步监管部门将持续抓好贯彻落实，重点从五方面发力：一是从资产端着手，大力提升上市公司投资价值；二是从资金端着手，持续引入更多源头活水；三是从交易端着手，进一步优化完善市场监管机制；四是从文化端着手，积极培育长期价值投资理念；五是从工具端着手，进一步丰富完善政策工具箱。
增强资本市场内在稳定性也离不开更有力的监管执法。周小舟表示，要通过改革全面加强监管执法。进一步推动完善证券执法司法体制机制，健全行政处罚、民事赔偿、刑事追责立体化惩戒约束体系。加强上市公司全链条监管，强化退市制度，持续推动提高上市公司质量。不断健全投资者保护机制，畅通投资者维权救济渠道，切实保护投资者合法权益。（完）
健全资本市场功能提高什么融资比重
企业和个人各方面都会提高。 健全的资本市场是指具有良好的法制基础、规范的市场秩序、完善的信息披露机制、丰富的资本种类和多元的融资渠道的资本市场。 健全的资本市场功能可以提高融资比重，也就是说，在健全的资本市场条件下，企业和个人可以更加便捷地在市场上获得融资，融资比重也就相对较高。 在健全的资本市场条件下，企业和个人可以通过多种方式获得融资，包括股票发行、债券发行、银行贷款等。 这样，企业和个人就可以通过资本市场获得更多的融资资源，融资比重也就相对较高。 健全的资本市场还可以提高融资效率，因为在健全的资本市场条件下，信息披露更加透明，资本流动更加顺畅，企业和个人可以更快速地获得融资，融资成本也相对较低。 因此，为了提高融资比重，建设健全的资本市场是非常必要的。
健全资本市场功能提高什么加强反垄断和反不正当竞争
随着经济的发展和市场经济的逐步完善，资本市场在资源配置中的作用变得越来越重要。 健全资本市场功能对于推动经济的发展和提高资源配置效率具有重要作用。 一方面，健全资本市场可以提高企业融资效率和降低融资成本，进而推动实体经济发展和创新。 另一方面，资本市场可以为投资者提供投资渠道和投资品种，帮助投资者实现财富增值。 因此，健全资本市场的功能对于促进经济的发展和提高资源配置效率具有非常重要的意义。 加强反垄断和反不正当竞争对于健全资本市场功能同样至关重要。 一方面，反垄断和反不正当竞争可以促进市场公平竞争，保障投资者的利益和权益，增强市场的透明度和公信力，进而提高资本市场的吸引力和稳定性。 另一方面，反垄断和反不正当竞争可以促进市场资源的优化配置，避免垄断企业或者不正当竞争行为对市场资源的扭曲和浪费，进而提高资本市场的效率和竞争力。
从资本市场功能的角度分析如何构建多层次资本市场体系
丰富资本市场层次、建立健全债券市场、加快发展创业板和中小板。 1、丰富资本市场层次：构建多层次资本市场体系的第一步是丰富资本市场层次。 除了传统的主板市场外，应建立中小板、创业板、新三板、区域性股权交易市场和证券公司柜台市场等多个层次。 可以满足不同类型企业的融资需求，提供更多的融资选择。 2、建立健全债券市场：债券市场是资本市场的重要组成部分，有稳定、长期、低风险的特点。 为了构建多层次资本市场体系，应通过推进债券托管、发行、交易、清算、评级等方面的改革，建立健全的债券市场体系。 3、加快发展创业板和中小板：创业板和中小板是我国股票市场的两个重要板块，主要服务于创新型、成长型和中小企业。 为了构建多层次资本市场体系，应继续加大对创业板和中小板的支持力度。 这包括进一步完善其发行、交易、退市机制，降低上市门槛，扩大融资渠道，吸引更多的创新型和中小企业在资本市场上融资。
