美国商务部经济分析局周四发布的数据显示，三季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增长2.8%，比二季度放缓0.2个百分点，也不及经济学家预期的3.1%。
这是该指标2023年三季度以来首次低于市场预期。市场普遍预计，美联储将在11月的政策会议上降息25个基点，以防经济过快降温。
细分数据显示，消费者支出、政府支出是拉动三季度GDP增长的主要原因。其中，作为美国经济主要引擎的消费者支出年化环比增长3.7%，比二季度高出0.9个百分点。政府支出增长5%，比二季度加快1.9个百分点，其中国防支出大涨14.9%。
不过，私人投资环比折年率仅有0.3%，比二季度大幅放缓8.0个百分点。其中，非住宅类固定资产投资年化环比增长3.3%，比上季度放缓0.6个百分点；住宅投资下降5.1%，降幅扩大2.3个百分点，连续两个季度下降，这意味着房地产市场依然受到借贷成本高企的拖累。此外，虽然出口年化环比增长8.9%，比二季度加快7.9个百分点，但进口增长更猛，年化环比增长达到11.2%，导致净出口依然对GDP形成拖累。
和多数国家不同，美国采用的是环比折年率来衡量经济增长，使用环比折年率的好处是放大了季度经济的变动趋势，可以更好把握短期经济的波动。以传统的同比计算，三季度美国GDP增长2.7%，比二季度回落0.3个百分点。
经济学家指出，虽然整体增速较二季度略有放缓，但与历史相比，增长仍然较为强劲。在上一个经济扩张周期，即从2009年二季度到2019年四季度，美国GDP年均增长率为2.5%。目前的经济增速也远高于经济学家认为的长期趋势。根据美联储9月发布的经济预测，美联储官员认为美国经济的长期增速预期为1.8%。
通胀方面，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——三季度年化环比上涨2.2%，虽然较二季度收窄0.6个百分点，但略高于市场预期的2.1%。美联储官员通常认为不含食品和能源价格的核心PCE指数是衡量通胀趋势的更好指标。
目前市场普遍预计，美联储将在下月召开的政策会议上降息25个基点。9月18日，美联储宣布下调基准联邦基金利率区间50个基点至4.75%-5.0%，以防止就业市场过快降温。这也是四年半来美联储首次降息。
芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，交易员预计美联储在11月降息25个基点的概率为94.7%，按兵不动的概率为5.3%；在12月再次降息25个基点的概率为71.8%。
这也是选举日前的最后一份经济增速报告，美国将在11月5日迎来总统选举。目前大多数民意调查显示，民主党候选人、副总统卡马拉·哈里斯和共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普势均力敌。不过，从资本市场表现来看，投资者认为特朗普当选的概率更高，最近一段时间“特朗普交易”又重新火热起来。
哈里斯称，美国GDP已连续增长10个季度，在拜登政府执政期间，美国经济表现超出了大多数人的预期。强劲的劳动力市场、持续上涨的工资、以及疫情期间的储蓄，使得美国人在借贷成本高企的情况下依然可以继续消费。
特朗普则表示，美国通胀在两年多前一度飙升至40多年来的最高水平，尽管自那以来物价增速已大幅放缓，但在哈里斯担任副总统期间，美国PCE价格指数上涨了近17%。
美联储降息25个基点的影响
美联储降息25个基点，将带来多方面的影响。具体表现为以下几个方面：
一、经济刺激
美联储降息有助于刺激经济活动和增长。 降低利率可以促使企业和消费者增加借贷，从而提高消费和投资，促进经济增长。 通过降低基准利率，美联储旨在创物颂造更宽松的货币环境，支烂蚂氏持经济复苏。 这对于全球经济也有积极影响，有助于提振全球投资者信心。 此外，降息还将对全球资本流动产生影响，促进跨境资金流入新兴市场。
二、通胀影响
美联储降息可能对通胀产生影响。 利率下降可能会减少储蓄收益，从而促使部分资金转向其他投资渠道，包括股票、房地产等风险资产。 这种资金流向可能会带来资产价格上涨的压力，从而对通胀产生影响。 然而，美联储会密切关注通胀趋势，并根据需要进行调整货币政策。
三、金融市场影响
美联储降息对金融市场的影响不容忽视。 降息将影响债券市场的收益率，引发市场对利率走势的预期变化。 同时，股市也可能会受到积极的影响，因为较低的利率有助于提高企业盈利和股价。 此外，美元汇率可能受到影响，从而影响外汇市场的波动和跨境资本流动。 对于国际金融市场而言，美联储降息可能会引发其他国家和地区的货币宽松政策调整，进一步影响全球金融市场的格饥散局。
综上所述，美联储降息将带来多方面的影响，包括经济刺激、通胀影响以及金融市场影响等。 作为全球重要的货币政策制定机构之一，美联储的决策将对全球经济产生深远的影响。 因此，投资者应密切关注美联储的政策动向和市场反应，以做出明智的投资决策。
美联储降息25个基点是什么意思
100个基点卖乎相当于1%，一个基点就是0.01%。 美棚配谈联储降息25基点意思就是把利率下调25个基点链碰，意味着联邦基金利率降低0.25%。 比如，在降息之前，联邦基金利率为1.75%，在降25个基点之后，其联邦基金利率为1.5%。 美联储降息会导致美元汇率走低，资金从美元市场上流向其它市场，获取更多的投资收益，比如投资者减少对美元投资的力度，增加对黄金的投资，投资黄金的人数和资金增加，从而导致黄金价格上涨；在一定程度上也会导致美元贬值，从而导致进口货物的价格相对上涨，美国的进口减少，出口增加，贸易出现顺差的情况。 降息属于一种宽松的货币政策，一般出现在经济低迷的时候，通过降息来刺激经济的增长，以及提高就业率。
【复星财富】市场对美联储降息预期仍过度乐观 ——3 月 FOMC 会议点评
核心观点：会议如期加息25个基点，保持当前缩表速度不变。 点阵图显示，联邦基金利率将在2023年第四季度维持在5%至5.25%的区间，意味着年内还将加息25个基点，且不会降息。 声明和发布会的鹰派信息不多，强调银行信贷条件的收紧弱化了继续加息的必要性，市场解读为鸽派信号。 财政部长耶伦在FOMC发布会期间就美国银行业问题发表讲话，表示不会考虑用FDIC保险担保所有银行的储蓄，进一步强化了市场的避险情绪。 未来的路径是通过金融危机引发经济衰退，进而快速降低通胀。 但短期扰野内需警惕，在金融风险暂时缓解后，非农、CPI等滞后反映实体经济的数据陆续公布，紧缩预期可能再度升温。 声明与决议：会议如期加息25个基点，进入加息周期的末期。 与2月FOMC声明相比，主要变化包括对经济现状的描述更为积极，就业市场出现回升，并保持强劲步伐。 会议承认美国银行近期的问题导致信贷条件收紧，但强调风险可控，银行系统稳固且有韧性。 发布会中，鲍威尔表示近期银行系统的事件导致信贷条件更加紧缩，弱化了继续加息的必要性。 点阵图显示，降息不是基准情形，主流观点预计联邦基金利率将在2023年第四季度维持在5%至5.25%的区间。 然而，市场对此反应冷淡，联邦基金期货预测5月加息25个基点的概率仅为50%，并预测年底前累积降息75个基点。 市场和美联储对加息预期仍高度依赖未来的经济数据。 经济预测：经济前景更趋滞胀，高利率将持续更长时间。 经济预测略有调整，GDP同比增速从1.6%下调至1.2%，PCE通胀预测从3.1%上调至3.3%，2024年利率水平预测从4.1%升至4.3%。 鲍威尔在中李手回答关于失业率路径的问题时指出，衰退通常是非线性的，失业率路径高度不确定。 他表示，虽然很难预测衰退的发生，但必须尽力控制通胀，这也反映了他一贯的观点，即物价稳定是经济稳定和可持续增长的关键。 策略启示：近期信贷环境的自我收紧弱化了增量紧缩的必要性，提供了一条控制通胀的路径，即金融危机引发经济衰退，导致通胀快速下降。 短期内策略应做多波动率，警惕市场对加息预期过于乐观可能导致的逆转。 长期策略则考虑黄金，考虑到总供给收缩的环境下，美联储面临高通胀与深衰退的选择，两者均利好黄金。 风险提示：美联储过早开启降息周期可能导致通胀反弹；紧缩周期过长可能引发金融系统流动性危卖嫌机。 利益披露声明：本研究报告由复星财富国际控股有限公司的全资子公司复星国际证券有限公司及复星恒利资产管理有限公司负责编写及审核。 分析员声明，本报告中所表达的意见准确反映了他们对报告中所述公司的个人意见。 复星财富集团相信本报告所载资料及观点的来源均属可靠，但不作任何保证。 接收人在作出投资决定前，应自行分析或咨询专业顾问的意见。 免责声明：本报告由复星财富集团发布。 仅提供予接收人参考，不构成购买或出售证券的邀约。 未经复星财富集团事先书面许可，不得修改、发送或复制本报告及其内容予其他人士。 复星财富集团不会对任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而产生的任何直接或间接损失承担责任。 复星财富集团及其成员企业及其董事、高级职员及雇员可能在本报告涉及的任何证券上持有仓位。 本报告所载资料及观点如有任何更改，复星财富集团将不会另行通知。
