宏观趋势
过去几年，不少转型升级中的中国大公司都在资本市场罕见地遭受了大市与自身的双重“双杀”。
如今，伴随对中国经济未来的重新想象，以及这些公司在阵痛之后的重启增长，“双重双杀”或将向“双重双击”反转，这反转背后的机遇可能也是罕见的。
作为中国大型民企代表的复星国际，算是其中的典型。
一、反转时刻
做多中国股市和中国上市资产，正在成为全球资本市场的热门话题。
首先是4月以来，外资大行纷纷看多A股。
瑞银上调了A股评级，高盛建议全球投资者超配A股，并且乐观估计A股最高有望升涨40%，德意志银行、摩根士丹利等大行也一样表达着乐观……汇丰的数据则显示：
超90%新兴市场基金开始增持中国股市，中国资产投资机遇凸显。
2021年2月恒生指数再次突破3万之后，港股就一直处于颓势，但4月20日至5月20日，恒生指数却持续发力，从16000点左右涨至近2万点，成交量也持续放大。
大市向好之下，一批标志性民企上市公司纷纷走出底部反转的行情。
最近几年，大家都对中国科技股的市值大缩水印象深刻，但事实上，科技股之外，处于转型升级关口的大型实体民企一样缩水厉害，甚至更加厉害，而现在它们也都走向了反转。
复星国际，就是其中的典型。
到今年3月27日，其股价已最低跌至3.93港元，创下近10年新低。
而此后不到两个月，其股价便从低点涨幅超过30%，并跑赢恒生指数超过10个百分点，弹性十足。
从极度超跌到强势反弹，这背后固然有公司业绩的支撑，如复星国际2023年就交出超预期的成绩单：期内实现营收人民币1982.0亿元，同比上升8.6%，归母净利润人民币13.8亿元，同比增长人民币22.1亿元。
但更关键的，恐怕还是 超越短期业绩的，对未来的重估。
资本市场有个著名的“戴维斯双杀”与“双击”效应，当公司业绩呈下降趋势时，市场给予公司的预期估值也会下降，进而让股价遭遇业绩和预期的双杀，反之则是双击。
弱者越弱，强者恒强，这也是股市的马太效应。
如果用戴维斯双杀与双击效应来看，复星国际此前的下跌堪称是双重的“双杀”。
第一重是承受整个中国资产的“双杀”。
自2018年美国对中国发起贸易战以来，中国经济便多了一重不确定因素。2020以来的疫情、房企债务危机、房地产市场下行，更令市场预期和实际经济增速一路走低。
预期偏弱，增长放缓的双重压力下，中国上市资产即便业绩优良也纷纷被大市“双杀”。
而一些大型实体民企如复星国际则更加不幸。
首先是疫情令其业务发展遭遇重创，如消费、文旅等几乎陷入停滞。
其次是业务现金流压力叠加市场流动性骤减，打乱其财务节奏和市场信用，2022年6月开始，穆迪等国际信用评级机构调低复星国际的信用评级，公司一度承受债务和现金流压力。
纵然复星国际果断应变，但形势比人强，业绩报告依然难如人意：
比如2022年，集团实现营收1753.93亿元，但归母净利润却因疫情拖累业务及资本市场持续下行导致的二级市场投资浮亏激增，骤降至5.39亿元。
已经遭遇大市“双杀”的复星国际，于是再遭遇自身的“戴维斯双杀”，股价严重超跌，估值从0.7倍市净率跌至不足0.3倍市净率。
然而，严重超跌背后也藏着机会： 一旦趋势从“双杀”向“双击”反转，严重超跌可能变成超涨。比如复星国际，从“双重双杀”转向“双重双击”的可能性就极大。
首先是全球资本市场对中国股市和中国资产的“双击”，正如前面所讲，目前中国经济利好频传，且有三中全会的更大预期，而美元加息预期消退，美股的历史高位，港股、A股的超跌，也将令中国股市和中国上市资产更有做多的基础支撑。
其次便是其自身发展与预期的“双击”，这也是最关键的。
事实上，2016年到2018年，复星国际就经历过一轮跑赢大市的良好表现。期间，恒生指数从约18000点上涨至约33000点，复星国际则从8元左右上涨到超过18元。
跑赢的根源来自于郭广昌对复星国际的战略调整和重新定位。
当时的复星，拥有非常多元化的全球化业务组合但主业却不够聚焦，以至于市场难以说清它到底是做什么的公司。
当时的地产及关联产业也正形势一片大好，但始终对经济趋势和周期敏感的郭广昌却已看到暗藏的危机，相信中国经济将快速向消费和科创驱动转型升级，并对复星开始了新一轮战略变革：立足全球化业务布局，聚焦消费与科创，突出主业并深耕产业。
新的战略之下，复星国际及时刹车了对地产等重资产业务的投入，减重、减债，强化产业，逐渐形成了如今的健康、快乐、富足、智造等四大业务板块，并且明确了新定位：
创新驱动的全球家庭消费产业集团。
资本市场也因此开始重估复星国际的未来。
如今回头看，复星国际这一战略显然是非常及时而正确的，如果当初依然加码地产等重资产业务，如今恐怕是真的覆水难收。
同时，也正是早就在进行调整，当2022年的冲击波打来，它才不但有了更好的肌体去应对，反而还 加快退出，财务回血，做强产业，业务造血，将战略调整做得更彻底。
期间，复星一方面大举退出非核心业务，于2022、2023两年累计回笼近500亿元资金，持续降债；一方面以科创和全球化能力做强主业，让产业更能打更有盈利力。
以2023年为例，复星国际的产业运营利润达49亿元，同比增长20%，四大核心附属公司豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险和复星旅文收入增长明显，贡献率占比72%。
比数字更重要的是，复星国际的业务基本盘有了质变。
经过一轮大刀阔斧的优化调整，复星国际依靠出色的全球化资源整合能力和产业运营能力， 将主业彻底聚焦在了医药、文旅、消费、保险四大核心赛道 之下，不但每个核心赛道都实现了全球化的业务格局，而且还加速各大业务的全球化市场与资源协同，聚焦朝向盈利稳健增长的业务目标前进。
医药、文旅、消费、保险都有一个共同特征， 既有安全边际，也长坡厚雪，这些业务组合在一起，更可以比单一业务在市场低迷时更好平衡风险，在市场景气时更好把握机遇：
比如前几年文旅和消费受到重创，复星医药却是受益者，进而让整体更安全；而市场整体畅旺之时，不同业务之间可以市场和资源共享，实现郭广昌所说的“乘数效应”。
这也从根本上改变复星国际的未来预期：依靠可持续的业务和盈利驱动增长。
曾经复杂到说不清它到底是做什么，甚至也说不清投资它到底是在投资什么的复星国际，也因此变得清晰， 它就是一家比单一产业更有确定性和成长性的家庭消费产业公司。
虽然这个目标要真正实现，复星国际仍需努力，但趋势已经确立并开始转变为各大业务的业绩增长。以2023年和2024年一季度为例，期内：
复星国际旗下复星旅文、豫园股份、复星医药、以及保险业务大多实现了双位数营收和盈利能力的显著提升，并展现出崭新的增长潜力。
如复星医药旗下创新药企标杆复宏汉霖在2023年首度实现年度盈利并在加速走向国际市场，最近，郭广昌在一次论坛上关于“癌症”可以治愈的分享引发广泛关注，其背后也是复星在抗癌领域从单抗药物到CAR-T平台的完整布局，以及领先成果的持续问世。
全球化方面，复星目前已在全球五大洲超过35个国家和地区深度产业布局， 2023年海外收入占比已达到45%，科创方面2023年投入已达74亿元，同比增长14%。
就在今日，复星国际公告，以约6.703亿欧元向荷兰银行出售旗下子公司HAL99.743%股份，但全额保留了基金服务业务。至于市场一度传言复星出售三亚亚特兰蒂斯，以及舍得酒业，经向复星内部人士了解，也都均为谣言，复星非但没有出售计划，且在进一步强化其运营，这都进一步证明了复星国际对聚焦家庭消费赛道核心业务的坚持。
总结来说，2022年以来的复星国际遭遇了挑战，但也更没有浪费危机，反而是将2016年之后就被市场看到的战略转型做到了更彻底，也让自己有了根本性的质变：跨过转型升级的关口，真正聚焦全球家庭消费这一高成长空间的赛道。
股价表现良好的同时，复星在境外交易的美元债，也自2023年四季度以来不断收复2022年因为极度悲观情绪导致的剧烈下挫，目前其美元债估值已恢复至2022年初水平，也是整个亚洲高收益债券市场上最亮眼的表现之一。
复星国际的这一轮挑战和转型，也可以说是中国经济转型升级的一个缩影。
一个人的命运，既要考虑个人的奋斗，也要考虑历史进程，一家公司也是如此。
过去几年，不少转型升级中的中国大公司都在资本市场罕见地遭受了大市与自身的双重“双杀”。如今，伴随对中国经济未来的重新想象，以及这些公司在阵痛之后的重启增长，“双重双杀”或将向“双重双击”反转。
这反转背后的机遇，可能也是罕见的。
*文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场。
分享、点赞、在看，3连3连！
复星集团是世界500强吗？
截止2021年4月，复星集团是世界500强。
创立于1992年，复星深耕健康、快乐、富足、智造四大板块，为全球家庭客户提供高品质的产品和服务。
复星国际有限公司于2007年在香港联交所主板上市（股份代号），位列2020福布斯全球上市公司2000强榜单第371位。
详情
复星国际有限公司简称复星或复星国际，是中国大陆最大的民营综合企业控股公司之一。前身是复星集团，是由四位复旦大学的毕业生－郭广昌、梁信军、汪群斌、和范伟等共同创建于1992年，是中国大陆的市场经济改革中涌现出的代表企业之一。
公司总部位于上海，但注册地在香港，所以有“上海和黄”的称号。旗下有多家子公司，如复星医药、上海复地等。母公司复星国际有限公司于2007年在香港交易所股票上市。
以上内容参考复星集团官网-企业简介
上海滩大鳄疯狂套现 ！背后的复星集团到底是啥来头？
上海滩大鳄疯狂套现 ！背后的复星集团一个势力庞大的投资集团。
但这样一家强大的企业为何会疯狂套现呢？看了他们的套现之路可以看出来，现在复星是真的缺钱了。要知道复星医药是复星集团上市的核心板块，但是这次却持减了。再看股价相比2021年就是拦腰折断，属于高位套现了。除了复星医药外，还有豫园、复星旅游文化，广州复星国际中心主塔等都出现了股权转让套现的情况。而会出现这种情况是因为复星国际债务要爆雷了。复星国际所需要的现金流是要明显高于现在所拥有的现金流。基于这种情况，复星集团必须对旗下资产进行规模式减持来缓解债务压力。不然将会引发复星集团一系列业务雪崩。
复星集团套现对于很多股民而言不是个好兆头，个人感觉谨慎持股复星。因为目前局势虽然可控，但是这股寒潮还没有退去。一旦有内外部环境出现变动，再次引雷也不是没有可能的。
可以看到这次受国际大环境的影响，无论大小企业都出现了相似的套现行为，只是为了确保有足够的现金流应对危机。其实复星在大环境中都算好的了，房地产方面才是真的寒潮。至于核心竞争力方面确定也有点弱，不然也不至于要套现引流。
复星国际是世界500强吗
复星国际是世界500强。 复星国际有限公司连续多年跻身福布斯全球2000强和中国民营企业500强，是世界500强企业之一。 这意味复星国际在全球范围内有显著的实力和影响力，是一个在商业领域取得卓越成就的公司。 复星国际在多个领域开展业务，包括金融、医疗健康、文化旅游等，通过不断的发展和扩张，取得令人瞩目的成绩。 作为一家世界500强企业，复星国际在全球经济中扮演重要的角色。
