中国基金报记者 马嘉昕
继国有大行及股份制银行下调存款利率后，多地区城、农商行等中小银行也火速跟进下调。
8月1日，长沙银行发布公告表示，该行对存款挂牌利率进行下调，利率降幅在10至20基点之间；此外，广西、广东，以及黑龙江等多地区的农商行、农信社等金融机构也宣布自8月1日起下调存款挂牌利率，甚至有银行存款利率下调幅度最高可达70个基点。
多地中小银行火速跟进
长沙银行公告显示，从8月1日起，该行调整人民币存款挂牌利率，包括个人存款和单位存款。调整后，长沙银行的1年期、2年期、3年期、5年期个人定存挂牌利率分别为1.7%、1.8%、2.15%、2.15%。对比年初对应期限利率，该行分别下调了10、20、20、20个基点。
在几日前，厦门银行及江苏银行也纷纷开展“降息”。例如，7月29日，江苏银行更新调整了存款挂牌利率，调整后，该行整存整取挂牌利率为1年期1.45%、2年期1.65%、3年期1.95%、5年期1.95%，分别下降10、20、20、20个基点，并与国有大行利率标准保持一致。
此外，广西、广东、黑龙江等地区多家农商行、农信社等农信机构也接连宣布，自8月1日起下调人民币存款挂牌利率。
例如，广西龙胜农村商业银行发布公告表示，该行将于8月1日起调整部分人民币存款挂牌利率。其中活期存款下调5个基点至0.1%，6个月、1年期、2年期整存整取定期存款利率由1.75%、2.15%、2.55%调整至1.55%、1.9%、2.3%，分别下调20、25、25个基点。
广西平乐农村合作银行也将于8月1日起调整人民币存款挂牌利率，降幅更是高达70个基点。其中，该行整存整取定期存款1年期利率下调10个基点至1.8%，2年期利率下调40个基点至1.9%，3年期利率下降70个基点为2.1%，5年期利率下调50个基点为2.3%。
“降息”节奏明显加快
据悉，本轮“降息”最早始于7月25日六大国有银行率先宣布对存款挂牌利率给予下调。此后，在仅4天时间，18家股份制银行也紧跟其步伐，火速完成对存款挂牌利率调降。
记者注意到，从以往的“降息”进程来看，都是大行带头，股份行、城商行、农商行等中小银行依次跟进，但本轮“降息”的调整节奏却颇为迅速，仅一周时间已经进展至中小银行。
对于银行存款降息节奏的变快，光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华对本报记者指出， 近期，确实新一轮中小银行对存款利率调整的周期明显缩短，可能与当前部分银行净息差压力相对较大有关。“此外，经过前几轮银行不断对存款利率下调，市场和机构也逐步适应了这个调整模式，因此，市场也可能对银行新一轮存款利率调降影响早已充分消化。”
“仅几天时间内，包括六大国有银行、股份制银行全部宣布降低存款挂牌利率，且部分区域中小银行也快速跟进，节奏确实较为迅速。”邮储银行研究员娄飞鹏对记者分析称，如此可能在于目前银行净息差处于低位，LPR下调后银行净息差下行压力更大，而银行负债端成本下降较资产端收益率下降的速度更慢，因此，需要快速采取措施降低负债成本。
同时，展望后期，市场专家认为，今年存款利率可能仍会有继续下调可能。中信证券首席经济学家明明指出，预计本轮银行“降息”能够缓解商业银行负债端成本和息差压力，改善营收表现，但考虑到存款利率下调仅针对新增存款，很难有立竿见影的效果，整体还需进一步观察。后续存款利率下调仍大势所趋，不排除四季度或明年初开启新一轮存款利率调降可能。
此外，民生银行首席经济学家温彬表示，2024年以来，理财市场持续快速修复，规模增速远超往年同期，本次调降存款挂牌利率预计将进一步带动存款向理财搬家。
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本轮债市大跌市场应反思三点教训
持续一周的债市调整，让机构和投资者惊魂未定。 除了8万亿规模的债基遭遇罕见的收益回撤，规模高达28万亿的银行理财子亦成为这波债市大跌“受伤最重”的机构。 不过，在央行连续两日公开市场放量的支撑之下，17日债基和理财产品的净值回撤已有显著放缓的势头。
在净值化转型基本完成的今天，理财产品的净值曲线要跟随市场波动，这被认为是本次债市大跌从债基向理财产品迅速传导的重要原因。 数据显示，截至11月16日，在3万只理财产品当中，已经有三分之一最近一周出现负收益。 但实际上，理财产品破净或收益回撤已经不是第一次，今年3月和9月均出现不同程度的破净潮，只是规模和速度均逊于本次回调。 那为何这一次影响如此之大？笔者认为，市场和机构至少有三点教训需要复盘和反思。
首先，本轮债市的调整转向有迹可循，并非完全突然。 11月11日开始的债市逆转，目前公认的原因是利率上升、疫情防控和地产政策的转变等多重因素集中释放，造成债市崩塌式下跌，机构交易出现踩踏现象。 但事实上，由于流动性充裕，10月份已经出现1.3%的7天利率明显倒挂于2.0%的政策利率的情况，利率彼时就开始呈现低位静待反弹的态势。
10月下旬资金利率开始逐步回升，并于11月上旬回归到政策利率附近，但期间机构错失逐步减仓的机会。 笔者认为，这与市场普遍“沉迷”于年初以来宽松的货币政策，在一定程度上失去对政策的敏感性不无关系。 特别值得一提的是，11月16日公布的三季度货币政策执行报告明确提及要预防通胀风险，而此前多数机构却一直沉浸在央行应该防通缩而降准降息的预期之中。
其次，从目前从机构内部反馈的信息来看，规模化考核和收益率考核也是影响基金经理果断操作的背后原因。 据笔者了解，10月中旬市场利率开始逐步上升之时，有的机构其实已意识到风险苗头，但出于年底维持一定考核规模的动机，基金经理不太愿意主动和迅速减仓。 一方面是持仓体量巨大，船大难掉头的事实；另一方面则基于宽松预期，并没有意识到后续的风险会如此巨大。 不仅如此，当11月11日，市场出现集中抛售或者恐慌情绪蔓延之后，收益率考核又让基金经理为保持收益率指标，加速调节仓位和结构，进而发生踩踏状况。
这正是成也规模，败也规模。 市场波动是常态，长期单边走势本身就是风险积聚的过程，在本轮债市风险集中释放之后，机构亦应当及时梳理调整，重新认识债市风险和集中度问题。
最后，理财子规模的迅速扩张，与其主动管理能力的不匹配，也是需要反思的地方。 近几年来银行理财子横空出世，在短期内冲上20多万亿规模，与母行的渠道资源密不可分，而工农中建交、邮储招行兴业等前十名理财子的规模已经占到18万亿。 在资管新规转型的催促下，理财子背负扩产品、冲规模的任务，以便短期内衔接吸收到期的非标理财产品，因此，成立初期便将规模作为最重要的考核指标。
但从本次事件来看，理财子对大量委外资金的赎回，无疑是市场踩踏加剧的重要一环。 以理财子的资金体量而言，持续买入基金会放大债牛行情，但集中赎回也会倍增基金的流动性风险。 这其中的难题何解？笔者认为，在理财子跑马圈地扩充规模的冲动难以遏制情况下，其主动管理能力的建设必须进一步加速才行，否则“更大规模—更多委外资金—更强反馈链条”的循环是难以根除的。
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央行降准！释放资金5500亿元，解读关键信息
中新经纬客户端3月13日电(董湘依)继国常会提出“抓紧出台普惠金融定向降准措施”后，央行火速降准。
今日央行公告称，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。 在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。 以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
中国人民银行实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
国常会部署降准，央行频发声
值得注意的是，此次降准前夕，国务院刚作出明确部署。 3月10日召开的国务院常务会议上要求，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。
与此同时，近期央行亦多次表态将择机定向降准，引导整体市场的利率以及贷款的利率下行，并保持流动性合理充裕。
央行副行长刘国强2月27日表示，择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核释放长期流动性；另外，央行主管媒体《金融时报》2月22日刊发的专访中，刘国强表示，“普惠金融定向降准近期也将进行年度动态调整，更多达标银行有望享受优惠政策支持，将进一步释放银行体系流动性。”
央行副行长陈雨露2月24日表示，继续保持流动性合理充裕；要更大力度运用好结构性货币政策工具，发挥好支农、支小再贷款、再贴现等普惠性货币政策工具。 近期，普惠金融定向降准将进行年度动态调整，适时或有更多达标银行得到优惠政策支持。
为何此时降准？
“降准具有‘一箭三雕’的作用，首先，可以释放长期流动性；其次，可以降低银行负债成本；再次，可以向市场传递强烈的稳定预期信号。 ”国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对中新经纬客户端表示。
值得一提的是，疫情发生后，央行加大逆周期调控力度，春节假期后，通过公开市场逆回购、MLF操作累计释放流动性3万亿元，设立3000亿元专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现专用额度，并下调逆回购、MLF利率引导LPR下行，助力缓解企业流动性不足。
虽然有各项支持政策，但目前众多小微企业仍然面临生存、生产困难，需要更大力度、更加精准的金融纾困政策，此次普惠金融降准也是迫切的需要。 董希淼说，稳健的货币政策将更加灵活适度，全面降准和定向降准都是可能的政策选项，下调存款基准利率也存在必要性。
首提额外加大对股份制银行降准力度
此次政策首次专门提到 “额外加大对股份制银行的降准力度”，无疑也是一大看点。 在多位专家看来，股份制银行的负债来源、成本压力都比较大，此举有助于中小型银行更好防范风险，提升服务实体经济的能力，是对“三档两优”存款准备金率政策框架的继续优化。
之所以要额外加大对股份制银行的降准力度，董希淼认为有两点原因：一是第一批3000亿元专项再贷款，没有覆盖到股份制银行，第二批5000亿元再贷款、再贴现主要覆盖中小银行(如城商行、农商行等)；二是股份制银行既没有大型银行遍布全国的机构网点，也没有城商行、农商行扎根本地的地缘、人缘优势，负债压力及成本相对更大。
在中国民生银行首席研究员温彬看来，在大型银行之外，股份制银行是普惠金融服务的主力军，额外降准有助于加大对小微企业、个体工商户的贷款支持。 “贷款临时性延期还本付息、疫情期间逾期罚息减免等一系列纾困措施实施后，难免对银行盈利水平和资产质量产生影响，而相比于大型银行，股份制银行更需要额外降准等政策支持。 ”
后续降息可期？
分析人士表示，随着疫情的发展，央行有必要进一步加大逆周期调节力度，综合运用公开市场操作、定向降准、再贷款等货币政策工具，既要保持整体市场流动性合理充裕，又要针对经济的薄弱环节实施专项支持政策，为实体经济的发展创造良好的金融环境。
降准之外，降息或许也不遥远。 事实上，随着疫情对全球经济的影响愈发凸显，自美联储降息以来，已有多国央行加入“降息大军”，包括英国、澳大利亚、马来西亚、沙特、阿联酋、加拿大等央行宣布降息。 此外，香港金管局、澳门金管局也跟进降息。
“由于LPR与MLF利率挂钩，下调MLF利率引导LPR是利率市场化条件下实现降成本最为顺畅的路径。 ”中信证券首席固收分析师明明预计，3月16日将有一次定期的MLF操作，预计MLF利率大概率下调5-10个基点以引导20日的LPR继续下行，释放更加“灵活适度”的货币政策信号，向降低实体融资成本的目标更进一步。
温彬也认为，3月20日LPR将进一步下降，从而带动企业融资成本下行。 此外，银行当前仍然面临较大的负债成本压力，适时适度降低存款基准利率，将是下阶段货币政策的一个选择。 (中新经纬APP)
郑州各银行的房贷利率
8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，此前为3.7%；5年期以上LPR为4.30%，此前为4.45%。 这意味着1年期LPR较上个月降息5个基点，5年期以上LPR降息15个基点。 这也是今年五年期LPR第三次调整，之前两次下调时间分别为2022年1月和2022年5月。 有的银行已同步调整了房贷利率热点城市的楼市活跃度有望好转郑州部分银行和楼盘火速执行4.1%利率的背后，是持续低迷的房地产市场。 事实上，今年以来郑州多次出手纾困楼市，房贷利率也从最高时的6.3%一路而下，但受疫情反复、市场整体下行及近期部分房企项目交付风险影响，市场预期修复受阻，这些利好并未对市场形成有效提振。 从更大范围看，全国楼市亦是如此，且下行态势严峻。 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示：“降息符合预期，此前MLF降息，使得大家对于此次降息动作不会意外。 但降息15个基点，略超出预期，充分说明进一步降低中长期资金成本的导向和迫切性。 ”中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静表示，房贷利率下调，可降低购房者置业成本，本次降息是落实国务院“支持住房刚性和改善性需求”的要求，对市场信心和市场预期的企稳将起到积极作用，热点城市的楼市活跃度有望好转。 “目前房地产复苏遇到新情况，自然要求各部门重视此次降息的意义。 银行部门要积极宣传低成本房贷政策，鼓励合理住房消费，用好信贷政策，真正促进住房交易市场的活跃。 ”严跃进说。
