8月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）公布了最新的官方储备资产数据。
外汇局统计数据显示，截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%。同时， 7月中国官方黄金储备规模与上月持平，意味着中国人民银行（下称“央行”）已连续3个月暂停增持黄金储备。
受访人士认为，当前黄金价格仍处于高位波动，央行可能考虑到当前金价较高，选择停止增持黄金储备，以控制成本。央行选择了一种稳健的购金路径，以不变应万变。
7月末外储规模上升1.06%
外汇局表示，2024年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。
数据统计显示， 截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%，为年初以来环比最大升幅。 同时，我国外汇储备规模已连续8个月保持在3.2万亿美元以上。
“从外储变化的各因素来看，导致7月外储环比增加的主因或是美债收益率下行和美元贬值导致的估值效应。”德邦证券研究员张浩在研报中分析称，7月中旬以来日本财政部干预汇率导致日元升值，7月31日日本央行超预期加息进一步强化日元升值态势，再叠加美国经济数据走弱，衰退交易渐起，美联储降息预期升温，美债收益率继续快速下行。多重因素导致我国外储中美债估值大幅上升，美元贬值也导致了相当程度的非美债券的汇兑收益，估值效应或是7月外储增加的主因。
展望后市，张浩认为，外储方面，预计估值因素继续推升外储，短期内结汇需求释放有望降低交易因素对外储的消耗；汇率方面，预计全球资本市场波动过后人民币汇率将恢复震荡态势。
民生银行首席经济学家温彬表示，我国在“新三样”、船舶等领域保持领先，政策层面对新质生产力的支持将打造更多出口增长点，跨境电商、离岸贸易等外贸新业态持续涌现，与“一带一路”共建国家经贸合作日益加深，多重有利因素支持下，出口有基础保持中高速增长，继续在稳定跨境资金流动方面发挥基本盘作用。我国经济延续回升向好态势，高水平对外开放扎实推进，有利于国际收支保持整体平衡，为外汇储备规模基本稳定打下坚实基础。
暂停增持黄金储备
除外储规模数据外，数据还显示， 7月中国官方黄金储备规模与上月继续持平。
记者了解到，从2022年底以来，央行曾连续18个月增持黄金直到今年5月。7月末黄金储备与上个月持平，这意味着央行已经连续三个月暂停增持黄金。
“7月没有增持黄金，这说明在当前国际经济环境下，央行采取了更为谨慎和多元化的储备管理策略。”中辉期货资管部投资经理王维芒向记者分析表示，目前全球经济存在较多的不确定性。美国大选悬念比较大的情况之下，经济数据的逻辑和政策的可能节奏也会发生变化，美债利率、美元价格以及黄金价格波动较大。
另外，王维芒认为， 当前黄金价格仍处于高位波动，央行可能考虑到当前金价较高，选择停止增持黄金储备，以控制成本。 央行选择了一种稳健的购金路径，以不变应万变。
从金价来看，8月8日，国内沪金主连收盘报556.1元/克，上涨0.36%；截至记者发稿，COMEX黄金报2432.8美元/盎司，上涨0.02%。现货方面，2024年初至记者发稿，国内黄金T+D累计涨幅近15%，伦敦金累计涨幅超15%。
展望后市，江海证券周彪在研报中分析表示，短期来看，在美联储正式降息前，市场或会陷入短暂的衰退预期中，受避险情绪影响，市场波动加剧。反映到有色金属板块上来看，工业金属再配置节点需等待衰退信号确认或者被证伪。中长期看，美联储降息、经济走弱、地缘政治风险、大选风险等因素有望为黄金表现提供新的支持，黄金配置价值仍然突出，建议逢低布多机会。
王维芒也预计， 后期黄金仍然向好。 一方面，美联储降息是大概率事件，只是降息节奏目前有争议。当前欧元区、加拿大、澳大利亚、瑞士、瑞典等国家已经进入降息周期，流动性持续增加，对黄金价格形成重要支撑。另一方面，全球央行对现货黄金的需求持续增长，尤其是新兴市场大国。全球央行增加黄金储备的行为，快速提升了现货黄金的需求量。
“当前流动性较多，经济下行，资产价格波动剧烈。从资产配置角度来看，黄金与其他资产的相关性都比较低，是多元化资产配置的重要补充。”不过，王维芒表示，价格高位带来的多头交易过于拥挤仍然是黄金价格强势的风险，短线注意交易节奏控制，建议拉长交易周期，不追涨杀跌。
为什么央行要增持黄金？
黄金一直被视为一种避险资产，它在经济不稳定和政治不确定时具有很高的价值。 因此，全球央行和年轻人都可能会抢购黄金。 对于全球央行而言，黄金是一种重要的储备资产，可以帮助稳定货币价值和应对金融危机。 在经济不景气时，央行可能会增加购买黄金的数量，以保护本国货币免受通货膨胀和汇率波动的影响。 对于年轻人而言，抢购黄金可能是一种投资选择。 由于黄金的价值相对较稳定，它被认为是一种相对较安全的投资，能够帮助年轻人分散投资风险。 此外，黄金也可以被用作一种通胀对冲，可以帮助年轻人在通货膨胀时保持资产价值。 黄金可以作为投资组合的一部分，但是否适合投资取决于投资者的投资目标、风险偏好和资产配置策略。 黄金在市场不稳定或通货膨胀高企时，通常会表现出良好的避险特性，因此可以作为投资组合的一种对冲工具。 此外，黄金也可以作为资产配置中的一种多元化投资，以分散投资风险。 然而，需要注意的是，黄金价格的波动性较高，而且黄金本身并不产生现金流。 这意味着，黄金的投资回报主要依赖于其市场价格的涨跌。 此外，购买和保管黄金也需要一定的成本，如存储费用和保险费用等。 因此，投资者应该在投资黄金前仔细评估自己的投资目标和风险偏好，并确保将黄金投资作为整个投资组合的一部分，而不是将其作为唯一的投资选择。 同时，投资者应该选择合适的投资工具，如黄金ETF或黄金期货等，以实现投资目标并最大程度地控制风险。
央行为什么增持黄金储备
央行增持黄金储备的主要原因是为了多元化其外汇储备、提高金融稳定性、应对潜在的经济风险以及增强国家的信用等级。 首先，多元化外汇储备是央行增持黄金的关键动机之一。 外汇储备是央行持有的可用于平衡国际收支、维持汇率稳定以及应对外部冲击的资产。 将一部分外汇储备投资于黄金，可以降低对单一货币（如美元）的依赖，从而分散风险。 这种多元化策略有助于保护国家财富免受全球金融市场波动的影响。 其次，黄金作为一种避险资产，在经济不确定性和金融市场动荡时期具有保值和增值的潜力。 央行通过增持黄金储备，可以在经济下行或货币贬值时提供额外的保障。 例如，在全球金融危机期间，许多央行增加了黄金储备，以稳定国内经济和金融市场。 此外，增持黄金储备还有助于提高国家的信用等级。 国际信用评级机构在评估一个国家的信用状况时，会考虑其外汇储备的充足性和多样性。 拥有较高比例的黄金储备可以显示一个国家的经济实力和偿债能力，从而提高其在国际金融市场上的信誉。 最后，黄金在全球货币体系中具有特殊地位。 虽然布雷顿森林体系已经崩溃，但黄金仍然被视为全球货币体系的基石之一。 一些国家央行将黄金储备视为应对未来可能的国际货币体系变革的一种战略储备。 因此，增持黄金储备也可以被视为一种长期战略投资。
为何央行频频增持黄金？
从世界各国的央行不断增持黄金，以至于黄金价格一度剧烈波动，我们可以看出黄金在现代经济和财富管理中的重要性。 那么，对于一般投资者来说，黄金是否适合用于投资呢？首先来看一下，全球央行为何频频抢购黄金。 事实上，黄金是一种传统的避险资产。 在经济衰退、地缘政治风险加剧等情况下，黄金通常会表现出强劲的抗风险能力，这也是央行越来越青睐黄金的原因。 其次，对于普通投资者来说，黄金也具备一定的投资价值。 在承担一定风险的前提下，黄金确实是一种资本增值的可行方式。 尤其是在当前全球经济整体下行的背景下，通过合理配置黄金资产，可以有效降低组合风险，实现财富保值。 然而，相对于股票、基金等其他资产，黄金投资的市场流动性及回报率都相对较低。 由于黄金没有产生实际收益，仅依靠市场供需关系决定其价格，因此黄金投资需要耐心等待市场趋势的变化。 同时，黄金市场的波动性也较为明显，对于喜欢安全稳健、讲究短期收益的投资者来说，黄金可能不是最佳选择。 此外，黄金投资也需要稍微了解一下市场知识。 尤其是在选择黄金产品时，需要考虑到资金量、保证金比例、手续费等因素，以及市场监管问题。 所以，在进行黄金投资时，要理智看待风险与机会，合理规划资产配置，以避免盲目跟风导致亏损。 总之，作为一种传统的贵金属，黄金具备着很高的价值，但并不适合所有的投资者。 投资者需根据自身的风险承受能力、资金量以及投资理念等因素，来平衡资产配置，从而实现持续增长的投资回报率。
