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5月29日,央行发布公告称,为维护月末流动性平稳,央行以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作。公告显示,中标利率为1.80%,与此前持平。此举旨在应对月末流动性指标考核、企业所得税汇算清缴等因素影响,央行力图熨平短期扰动,维持流动性合理充裕,引导利率在政策利率附近波动。
央行逆回购力度显著加码
过去一段时间,央行逆回购操作保持日均20亿元的水平,市场流动性整体宽松有序。但随着月末时点临近,银行体系负债端揽储压力上升,对资金储备预期趋紧,叠加地方债发行提速等因素影响,央行及时加大逆回购操作力度,单日净投放规模远超此前。信达证券首席分析师李一爽指出,5月末至6月初企业所得税汇算清缴规模可能在8000亿元到10000亿元,且5月末略高于6月初,在这样的背景下,随着后续政府债券发行规模的上升,银行负债压力可能进一步上升。预计央行将继续加大月末逆回购操作量,以对冲税期高峰扰动,保障金融体系平稳运行。
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政策空间打开,降准降息预期升温
![市场降息预期升温](https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_04/C7E9ABC168F05E2BAA2B0F0819CF881ABC5C9632_size157_w1280_h720.jpg)
在逆回购操作力保流动性的同时,市场对央行进一步降准降息的预期也在升温。一方面,今年以来信贷投放力度偏弱,内需恢复有待政策提振。另一方面,在美联储结束加息、欧洲央行可能于6月转向降息的背景下,人民币汇率压力减轻,这为国内货币政策营造了更加有利的外部环境。华西证券研报认为,若欧洲央行确定降息,或标志着全球开始进入新一轮降息周期,我国面临的汇率压力或将减弱,为进一步降准降息创造空间;其次,内生需求有待提振;最后,银行缺少负债及负债成本较高,都包含着降准需求。
![利率招标](https://xqimg.imedao.com/170a435c653e8753f943dc6a.jpg%21800.jpg)
总的来看,本次央行大幅加码逆回购,对冲了月末时点扰动,彰显了保持流动性合理充裕、维护金融稳定的政策取向。在内需提振、外部环境向好等多重因素作用下,未来央行仍有较大政策空间,市场普遍预期降准降息或将提上日程。下一步央行料将综合运用多种货币政策工具,继续发挥总量和结构双向发力的作用,为经济平稳健康发展营造适宜的流动性环境。