外汇储备规模上升 5月末央行黄金储备结束 18连增

作者： 2024年06月08日财经浏览

央广网北京6月8日消息（记者冯方）日前，中国人民银行发布最新官方储备资产数据。数据显示，截至5月末，我国央行黄金储备为7280万盎司，较4月末维持不变，结束“18连增”；我国外汇储备规模约为32320亿美元，较4月末上升约312亿美元，升幅为0.98%。

（截图自中国人民银行网站）

央行黄金储备结束“18连增”

自2022年11月以来，我国央行黄金储备开启新一轮增持，截至2024年4月末，我国央行黄金储备连续18个月保持增长。为何5月央行黄金储备暂停增持？后续又将如何操作？

“5月末央行黄金储备在连续18个月增加后，首次环比零增长，暂停了增持过程。这在4月黄金储备增持幅度创2022年11月以来最低时已有所预示，或与近期国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。”东方金诚首席宏观分析师王青对央广网记者表示。

王青认为，在黄金价格水平处在历史高位的背景下，适当调整增持节奏，有助于控制成本。他提到，上述情形也曾在2019年10月起央行暂停增持黄金的过程中出现过。“当时黄金价格连续数月大幅上涨，至2019年9月国际金价同比涨幅达26.1%；此后，自2021年下半年起，黄金价格转向波动走弱，央行也于2022年11月恢复黄金增持。”

“总体来看，前期央行持续增加黄金储备，背后主要是受国际储备结构优化需求推动。与此同时，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。2023年10月中央金融工作会议要求‘稳慎扎实推进人民币国际化’，这意味着后期央行增持黄金还是大方向。”王青说。

5月末外汇储备规模上升

外汇储备方面，5月末外汇储备规模环比由降转升，涨幅达到0.98%。

王青认为，5月末我国外汇储备规模环比实现较大涨幅，是两个因素叠加共振的结果：一是5月美元指数下滑1.6%，导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应升值，这一影响与4月相反。二是受近期美国就业等经济数据走弱影响，市场对美联储降息预期有所升温，5月美债收益率大幅下行，美债价格涨幅较大；与此同时，5月美、欧股市均出现一定幅度上涨。这些均会对我国外汇资产价值带来正面影响。

国家外汇局指出，2024年5月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。

“按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕状态。后期伴随美联储降息过程启动，美元指数易跌难涨，这意味着汇率折算因素带来的负面估值效应可控。在全球金融环境转向宽松的前景下，未来全球资本市场大幅下跌的风险不大，金融资产价格变化因素有望整体上对我国外储规模形成正面影响。在一季度GDP增速超预期后，国内经济运行继续恢复，有助于外汇储备规模保持稳定，也将为保持人民汇率处于合理水平提供坚实基础。”王青表示。

金的价值什么时候会涨？

黄金价格肯定会涨，因为和近十年来其他大宗国际商品价格相比较，黄金价格涨幅最小，而且，在经济危机、货币贬值时，黄金是最好的保值避险工具。例如美国是此次金融危机的策源地，市场流动性出现了的严重不足，亟需投入大量现金，但美国宁肯大量印制钞票也不肯抛售黄金换钞票，足见黄金在各国的金融储备中占有的重要地位。最近有消息称我国也在增加黄金储备以减少持有美国国债，消化巨额外汇储备。

1、外汇储备主要来源于两个渠道。一是经常项目顺差，二是资本项目顺差。部分外汇储备其实是通过“通货膨胀税”获得的；央行购买外汇所使用的人民币中有一部分货币属于“经济发行”。而这样过多的外汇储备来源于两个方面——一方面是多年积累的经常项目赢余，另一方面是多年流入的外资。 2、基础货币影响来自7个方面，1是央行收兑黄金，2是央行向商业银行贷款，3收兑外汇，4财政透支， 5央行购买有价证卷， 6央行对票据再贴现，7 央行支付利息。外汇储备增加实际是央行抛出人民币购买美元，导致外汇储备增加，一般用于维持汇率稳定等，同样有强烈的本国货币升值也会导致热钱流入导致汇率储备增加，说白了就是央行干预汇率而印钞去兑换美元。所以外汇储备上升一般情况下会导致基础货币上升同样，外汇储备下降，其实是用外汇储备去购买人民币，市场上的人民币就减少了，基础货币减少。这个就是央行收兑外汇对基础货币的影响。