屋漏偏逢连夜雨，不久前痛失了战略投资的恒大汽车，如今又要面临归还补贴的境况。
5月22日晚，恒大汽车（00708.HK）发布公告称，近日其附属公司恒大新能源汽车投资控股集团有限公司等方面收到了相关地方行政部门下发的函件，其中显示，自2019年4月29日起，恒大汽车方面与相关地方行政部门签订一系列的投资合作协议，因未按相关协议的相关条款约定履行合同义务，相关地方行政部门根据法律规定，拟要求恒大汽车方面解除相关协议，并向当地政府部门退回已发放的各项奖励及补贴合计约人民币19亿元，相关附属公司并需互负连带责任。
对此，恒大汽车表示，目前计划向相关地方行政部门致函协调。恒大汽车同时提及，上述函件要求如最终执行，会对恒大汽车方面的财务状况和经营产生重大不良影响。
若归还上述补贴，此前已经失去战投资金的恒大汽车无疑将面临更大的资金压力。
2023年8月，恒大汽车与电动汽车公司纽顿集团签订协议，后者将以约38.9亿港元的总价认购恒大汽车超61.77亿股份，并持有恒大汽车经扩大后的已发行股份总数的27.5%。
恒大汽车原计划将把此次认购所得款净额用于车辆研发、生产及销售，以及偿还过渡期支持资金。其中，纽顿集团将先行提供6亿元人民币的免息过渡性资金，用于恒大汽车的研发、生产及销售。
恒大汽车还表示，此次牵手中东资本，将有效解决恒大汽车发展面临的资金难题。未来全力推进恒驰5生产销售，并进一步推进恒驰6、恒驰7等新车型的研发及量产。纽顿集团还将协助恒大汽车开拓海外市场，实现每年向中东市场出口3万-5万辆恒驰汽车。
交易原计划在2023年第四季度完成，这之后恒大汽车也将不再是地产公司中国恒大的全资附属公司。
但该笔交易有一系列先决条件，包括恒大集团债务重组的完成等。这期间，恒大不仅未能如期推进债务重组的进行，今年1月29日，恒大还被香港高等法院颁令清盘。
受此影响，上述交易在暂停约半年时间，期间双方进行多次磋商，但交易始终没有有效进展。2024年4月，恒大汽车最终还是失去了这笔战投资金。
截至2023年末，跨界造车的恒大汽车已经累计亏损超1100亿元，其中2023年亏损约120亿元。
不过，也是在2023年，恒大汽车实现收入约13.4亿元，同比大幅增加900.04%。尽管在推进彻底的转型跨界，但恒大汽车的收入仍然离不开物业销售的支撑。上述收入大幅增长一方面来自汽车及汽车零部件销售额从上年的约0.61亿元，增长至2023年末的1.46亿元；另一方面则是因为物业销售的收入增加至人民币11.36亿元。
截至2023年末，恒大汽车资产总额为348.51亿元，负债总额725.43亿元，其中，借款264.84亿元；同期，恒大汽车的现金及现金等价物为1.29亿元，远不足以覆盖借款。恒大汽车表示，将全力以赴引入战略投资者积极筹措资金以维持集团生存及未来的发展计划。
在生产交付方面，恒大汽车也因资金问题面临着不小的压力。鉴于此，恒大汽车还安排了部分人员放假，天津工厂暂停生产。截至2023年末，天津制造基地按市场需求生产恒驰5，于2022年9月量产，累计生产下线1700辆，未达相关要求。截至2023年末，累计交付超过1389辆。
值得一提的是，5月17日，在地产股一片飘红中，恒大汽车的股价一度大涨超70%，并随之暂停买卖，“有待本公司刊发有关内幕消息的公告”。目前，这一内幕消息尚未披露，恒大汽车仍将停牌。
恒大汽车复活？港股复牌寻求融资，股价一泻千里，还有希望吗
7月26日晚，沉寂已久的恒大汽车发布公告，披露公司财务状况。根据公告显示，恒大汽车在2021和2022年间共亏损840亿元，总负债超过1800亿元，剔除所有公司资产后的负债规模也超过了1200亿元，属于严重的资不抵债状态。
其后，恒大汽车宣布将于7月28日在港股复牌。对此，恒大足球俱乐部前董事长、恒大集团常务副总裁、恒驰新能源汽车集团总裁刘永灼在社交平台上表示：“恒大旗下最具潜力的产业板块迎来曙光。”
停牌近16个月后重新入市，恒大汽车的港股走势的确展示了惊人的“下潜能力”，复牌第一天收跌61.25%，股价从复牌前的3.2港元跳水至1.01港元，总市值从复牌前的347亿港元缩水至110港元。
恒驰汽车在今年5月底时曾宣布复产，截至当时已经交付超过1000辆新车，交付车型均为紧凑级纯电SUV恒驰5。
有车以后的编辑曾经试驾过这台车，并对其进行过一次光电测试，结论是车辆的驾驶性能表现中规中矩，但在软件方面基本处于半成品状态，续航达成率也不太理想，高速+城区的综合续航达成率仅为66%。
2018年，恒大高调宣布入局新能源汽车产业，分别在广州、天津、上海建设制造基地和研究所，同步研发14款新车。当年声势浩大的供应商、设计师签约会现场相信不少人都还有印象。
恒大汽车在今年5月与恒大地产集团剥离，成为纯粹的新能源汽车企业。在宣布复牌的同时，恒大汽车还表示下一步的目标是在近期完成纯电轿跑SUV恒驰6和中型纯电轿车恒驰7的量产落地，恒大汽车方面表示，这两款车型的相关试验和标定均已完成。
恒大汽车在公告中宣称：“本集团在可预见的未来将需要获得大量资金，以根据各种合约和其他安排为该等财务责任和资本开支提供资金。本集团已采取若干计划及措施以纾缓流动资金压力及改善其财务状况。”言下之意，恒大汽车此次复牌也是为了吸引战略投资，谋求更多的生存机会。
根据资料显示，恒大汽车已获得超过2632件研究专利授权，覆盖整车制造、底盘研发、智能网联、三电技术以及自动驾驶辅助等多个方面。恒大汽车曾经号称在全球引进3000名顶尖科研人才，和全世界范围内的一线供应商合作，甚至还将打造L4级全自动驾驶技术等。作为一个初创汽车公司，发展战略极为激进，步子迈得相当大。
编辑点评
恒大造车这件事到底靠不靠谱？至少从当初的浩大声势来看，恒大似乎是真的想要投入真金白银大干一场。然而，恒大集团近年来暴露的债务问题无疑会严重影响旗下相关产业的商业信誉，恒驰的各款新车本身或许值得期待，但恒大这个曾经叱咤风云的名字，如今似乎已经成为甩不掉的负资产。你认为恒大汽车翻身还有戏吗？欢迎在评论区留下观点。
恒大债务黑洞，大众入股小鹏，击碎中年人的冲动消费欲
“衣、食、住、行、娱”，现代人类的5大刚需，在刚刚过去的7天时间里，已经发生了3次“运行规则”级别的改变。三者表面上看似并不相关，内核却是深度纠缠，这些纠缠，则在分别冲击着年轻人、中年人的消费欲，建立新的消费观。
房地产领域，为了避免在股市被摘牌，在倒计时2个月时，它终于放出了自己的三份财报，露出了真实的债务黑洞。总债务额2.44万亿元人民币，有息债务超过1.7万亿元。其债务数额也很好被量化，造价500亿元的福建号航母，能造48艘。体育娱乐圈最新拿下天价合同的姆巴佩，沙特球队对其的年薪报价为7.76亿美元，而折算一下，姆巴佩需要踢400年的球，能够还清恒大的债务。紧接着，是房地产行业发展方向的调整，从“有没有”向“好不好”发展，谋求改革供给侧。
而出行领域的规则变化，则同时关于恒大汽车的财报、大众汽车突发官宣7亿美元入股小鹏汽车。7月26日，恒大汽车董事会召开，2021年汽车业务亏损563.44亿元，2022年亏损276.64亿元，截止2022年12月31日，累计亏损989.06亿元，恒大汽车拥有的现金及现金等价物则为2.2亿元，而这一数值在2021年还有超过24亿元。不过，恒大汽车的亏损新闻，被同时间段突发的大众官宣入股小鹏汽车抢走头条，7亿美元取得小鹏汽车董事会观察员席位，持股4.99%。
而住、行、娱三者深度纠缠的点则在于，全球通胀压力之下，全球经济发生了相对受挫，资本开始陆续对压力进行分摊，世界新高的运动员工资如此，恒大的债务和大众的新投资均是同理。本就降低的社会消费欲，如今容不得新的黑天鹅。
恒大倒下，中年人不想再吃亏恒大会不会倒下，会以什么方式倒下，重新复牌后会不会迎来国家队的救市等等，如今看来，只要它不是轰然倒下留下一片烂摊子，只要有人接盘与处理，那就不算重要。
不久前，乘联会秘书长崔东树的个人发言还历历在目“拉动经济，拉动汽车消费，靠不得Z世代的年轻人，要靠手握财富的中年人。”无关三观错对，中年人相对年轻人更有消费能力，是当今的真实写照。但，恒大所带来的种种，已开始对中年人完成了房产消费观的重整。
“原本2022年要交付的房，今年4月终于交付，没烂尾还不错。但，买房时1000多/平米的精装修标准，因为恒大给供应商结不了款，落实不了，最终用原本开卖价3万元的车位，把十几万的装修款抵了。”身边关于恒大房产此类的案例，比比皆是。
直接影响是，上一轮房地产消费的人群，开始防止自己再吃一次这样的亏。另外，结合着最新的房地产政策，因大多数人都已经有了房产，接下来要开始向“好不好”发力。借此可以预见的是，房价此前几十年的高增长状态，大概率将进入另一种状态。
而恒大和房地产如今的状态，还意味着另一件事，房地产、物业、新能源汽车所绑定的相关模式，造车并将之转化给房产业主，因自有物业则可打通充电补能等痛点，业务模式跑通后，还可以将之再次打包上市，获得融资，减轻企业债务等。如今，随着宝能因讨薪、与中炬高新的股东内斗升级频频登上热搜，随着恒大集团的财报和恒大汽车的财报发布，前景将被打上一个大大的问号。
而“你只管放心买，在小区装充电桩不是问题，还定期能有物业举办的自驾/车主活动”，这种充满消费欲望的故事，泡沫被戳破时，最受伤的群体就是中年人。年龄原因，要同时对子女和父母赡养的生活现状，都共同决定了，他们不能像年轻人那样有高容错率。年轻人可以觉得，下次更好，但中年人未必有下一次的机会。
所以，这甚至无关于恒驰造出来的车究竟有多强的产品竞争力，因为当商业模式遭遇问题时，靠车型的爆款其实也是短期行为。更何况，卖价17.9万元、7.8秒破百、续航602公里、智能量化亮点不突出的恒驰5，在品牌不知名的情况下甚至比销量冠军比亚迪宋PLUS更贵。让它承担这样的任务，显然是错位。
大众入股小鹏汽车，进一步杀死冲动消费而在解析大众入股小鹏的重磅新闻之前，还是用恒大来做引子，会更方便理解。
以前的恒大已经实质性倒下，之中的原因因为“持续性不变的豪赌”，在地产领域，恒大的盈利模式是，1.先筹集资金然后拿地；2. 将拿到的地再次进行抵押，进行贷；3.再通过对中国房价的可预期上涨进行计算，算准上涨时机和自己的预售证办理进度；4. 实现低价拿地，高价卖房；5. 房屋的设计、建设等，通过外包+账期付款来实现周转，降低企业的成本。
通过对拿到最大的利润差，恒大在房地产能够通过不断加杠杆最终实现，5倍以上的收益。不过，在2021年，它原本计算到的房价上涨节点中，遭遇了新的三大房地产调控政策，包括：剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于一倍，同时，各地房价限跌令的落地，恒大最终也碰壁减价甩货。
一系列的事实直接说明，随着经济等结构的变化，在中国此前十余年“主打一招鲜模式”，以相同方式能够持续获得高收益的思路，进入终结期。
恒大的案例如此，宁德时代曾毓敏办公室墙上那副著名的“赌性坚强”在2022年后半年被撤下，换成了“溥博渊泉”，不断押宝增程并在刚刚过去6月取得了月销破3万的理想汽车重新交学费发力纯电，再包括蔚来最新的阿尔卑斯品牌，比亚迪整个集团从方程豹到仰望再到腾势的矩阵组合等等。
一招鲜在当今社会的失势体现在太多方面，企业已经不单是不敢把鸡蛋都放在同一个篮子，而是必须要组建起啥都会、啥都给的生态护城河。宁德时代从电池供应商，变成了如今的储能、电力系统、换电、电池供应商多重身份；蔚小理三者都不再单指一家新势力车企，蔚来成了中端+高端+换电的身份，理想的增程+纯电， 小鹏的新能源汽车+自动驾驶+飞行汽车。
曾经的中国汽车销量霸主-大众汽车，自然是更明白这样的道理。在三电、制造、成本控制方面都没有问题的它，能让纯电中大型SUV的价格进入20万元内，这一点连比亚迪都得点赞和追逐。但，因为极低的智能化能力，大众ID.目前在中国的位置是“比杂牌电动车更好，比主流电动车不如”。而这些，也直接影响到了大众在消费者心目中的认知，比亚迪对大众在中国的销量霸主完成了挑战，以及更重要的，这让大众集团近几年快速转型的战略，在自己销量最高的中国市场，基本上落空。
今年3个月，靠着18.33万台的单月销量，比亚迪在1-3月累计终端上险量上超过了南北大众之和。考虑到整个大众集团今年上半年交付量为145.19万台，同比下滑1.2%，再考虑到2022年全年大众集团在中国的交付量为318万台，以及比亚迪今年定下了300万的任务，比亚迪很有可能在2023年，超过整个大众集团在中国的销量表现。
2022年，大众集团全球销量826.2万辆，纯电动车销量57.2万辆，占比6.9%，但撑起这组数据的是欧洲市场。最重要的中国市场里，尽管ID.家族较2021年翻倍，为14.31万辆，但只占318万整体销量的4.4%。无关自燃、无关不安全、无关价格太贵、无关续航，大众并没有在中国市场犯这些常见错误，它败给的，自然是电子电气架构、车联网、智能驾驶。
所以，与智己、小鹏的合作，则分别直指这些短板。毕竟，美国人没办法的事，德国人更没办法，传统的合资模式是海外先进技术向中国市场进行输入，拥有绝对的优势，拿下充足的市场份额。而如今在智能化方面的应用，看看表现最好的特斯拉，看看福特通用，看看大众、奥迪，民间那句“甩一条街”就是现实。
至于大众和小鹏会带来什么，热点上那份不长的协议里写的清清楚楚：
1.是长期协议，不是试水，考虑到入股4.99%，这一合作的规格甚至比比亚迪和丰田合资公司的规格要更高，因为2家全球上市企业的互相持股，其握手和分离的代价；
2.合作的主体是刚刚宣布将投入10亿欧元在安徽的大众汽车（中国）科技有限公司，而初期的合作的车型，是中型SUV，挂着大众车标、有着小鹏的电子电气等能力；
3.车型，会是真特供。它的产品定义是，基于MEB平台的产品组合，规避对现有南北大众的干扰，而挂着大众车标的新中级车们，也暂时不会对大众集团其他品牌其他市场车做反哺。
大众的制造标准，大众对设计、调校等方面的实力，小鹏目前在中国智能驾驶和智能座舱方面的优势，二者叠加之下如果定出一个十分惊喜有主流市场竞争力的价格，你是不是可能就心动了？
但，再反问一个问题的话，如果面前同时摆着小鹏的、南北大众造出的，新车的吸引力还有多少？
当前的大众，有自己的CARIAD、有与地平线的合资公司、有南北大众的软件团队、有小鹏的新合作。
这一系列的混乱，究竟何时能通过赛马分出个内部的排序，没人能给到的答案。而这些车该怎么选更值得，抱歉，相信何小鹏或者保时捷家族如今都没办法给你答案。
而这些，和如今的智能手机生态可谓是越来越像，越来越多的人在一张张参数表的对比之后，最后选择了，为低价和极致性价比投票。
刚刚过去1个月的618，堪称史上最低调、最理性，所有电商平台说的都是一句话“史上投入最大”，低价成为了明牌。
虽然，各大平台都没有公布最终的战报成绩，但拼多多的成绩，折射出了现实。今年一季度营收376.4亿元，同比增长58.2%，营业利润69.29亿元，同比增长超过200%，普通股东利润81.01亿元，同比增长同样超过200%。
2022年上半年近115亿元的净利润刚刚达成的创立以来最好利润表现，几乎板上钉钉的会被今年的业绩所超越。而大家最频繁接触的巨头，手握高端智能手机超60%的苹果，iphone14则在发售不到半年时，罕见降级了800元。
写在最后：虽然，同一件事物在2022年、2023年的价格相同，但消费的实际趋势却已经变成了，进一步的理性和低调。恒大和宝能故事的幻灭，房地产和新能源汽车的玩法，需要一个更新的版本和思考，一个新的PPT。
而大众与小鹏的合作，也只是刚刚揭开了中国车市的一个新局面，大众、丰田都纷纷在中国重资搞定了自己与本土巨头的深度合作。
那也就意味着，摆在本田、日产、通用等一线合资品牌面前的局面是，你跟不跟、能不能以这个力度来跟。不跟，就是坐以待毙，跟上，就要看得花多少钱和多少人来跟。
而蔚小理、吉利、长城、奇瑞、比亚迪们也一样得面对，追的猛，越来越接近。
这些综合下来，留给消费者的会是什么？是选车越来越纠结，摆在中年人面前的则是，低价车随眼缘，而车价上升到一定幅度，复杂程度比燃油车倍增。因为，还是那句话，中年人相比年轻人的容错率明显更低，没有机会试错，再加上被35岁的门槛卡着，冲动消费这种事，无了。
1年交付1000台，2年亏损840亿！它还要推新车？
要论当下什么车不能买，恒大汽车旗下恒驰5必然在列。自2022年4月至今，恒大汽车已停牌近16个月。近日终于在港交所正式复牌，回到了资本市场。
即便如此，不论是恒大汽车还是它背后的恒大集团，都是一身债务，难言轻松。
●恒大两年巨亏8120亿！
根据恒大近日公布的业绩报告，2021年和2022年中国恒大连续巨额亏损，累计亏损金额达8120.3亿元，其中2021年净亏损6862.2亿元，其中归属公司股东的损益亏损4760.35亿元，非控股权益亏损2101.84亿元；2022年净亏损1258.1亿元，其中归属公司股东的损益亏损1059.14亿元，非控股权益亏损199亿元。
截至2022年12月31日，集团负债总额.1亿元，剔除合约负债7210.2亿元后为亿元，较2021年剔除合约负债后的负债规模亿元，同比增加1105.9亿元。其中：借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项.6亿元（含应付工程材料款5961.6亿元）、其他负债1017.4亿元。
●恒大汽车2年亏了840亿！
截至2022年12月31日止年度，恒大汽车产生亏损276.64亿元（2021年：563.44亿元）。即恒大汽车2021、2022两年亏损共达840亿元。
截至2022年12月31日，本集团累计亏损及股东亏损分别为989.06亿元（2021年：712.41亿元）及686.51亿元（2021年：393.39亿元）。于2022年12月31日的现金及现金等价物为2.2亿元（2021年：24.53亿元）。
恒大汽车2022年报表负债总额为1838.72亿元，剔除其中的预收账款33.14亿元后的负债规模为1805.58亿元。截至2022年12月31日止，集团涉及未能清偿的到期债务累计约116.26亿元；此外，截至2022年12月31日止，集团逾期商票累计约185.12亿元。而截至2022年12月31日，恒大汽车总资产为1152.2亿元，已是资不抵债。
●磋磨许久，交付了1000台。
要知道，从2018年正式布局新能源汽车产业以来，恒大汽车累计投入600多亿元，现实却与当初的雄心壮志背道而驰。想当初，恒大汽车是携9款车闪亮登场的，至今却仅量产了一款紧凑型SUV——恒驰5，1款配置车型在售，价格为17.90万，CLTC工况续航里程为602公里。
恒驰5一路走来也是起起伏伏：
2022年7月预售，9月量产，10月底交付新车；
交付不过一个月，恒大汽车就大幅裁员；
半年交付900辆之后，恒大汽车宣布停产；
直到5月23日，天津工厂火力全开，恒驰汽车全面复产。
“恒驰5大卖已成定局！”这句话，当时底气有多么足，现在就有多么打脸。确实，官方表示恒驰5预售后15天内，订单已经超过3.7万辆，同时将在2023年一季度前完成首批1万辆的交付。然而，根据官方数据，截至5月底，恒驰5交付不过千余辆。
●两款新车进入量产阶段。
即便是新车难销，每日亏钱上亿，恒大汽车回到资本市场，自然还是要搅一搅风云。作为车企，为了提振投资者的信心，还是得在产品上下功夫。这不，恒大汽车表示，定位为紧凑型SUV的恒驰6以及定位为中型轿车的恒驰7将在近期完成量产亮相，目前两款车的设计已经冻结，冬季测试和夏季测试也已经完成，下一步将进入量产阶段。
这两款车目前消息都不多，和恒驰5一样，恒驰6也定位为紧凑型SUV，家族式外观样式、封闭式车头设计、“L字型”日行灯、分体式大灯、溜背式设计、隐藏式门把手、熏黑贯穿式尾灯、小鸭尾等，整车相比恒驰5更动感。
恒驰7则定位纯电中型轿车，造型设计与恒驰5、恒驰6均有所不同，车头同样为封闭式设计，配备了贯穿式前大灯，大灯尾部有一条黑色饰条先后延伸，并与车窗水切线进行融合，整套设计具备较高的辨识度。侧面同样是溜背式的车顶设计，车尾配备贯穿式尾灯。
不得不说，与套娃相比，恒驰5、恒驰6和恒驰7在设计方面各有特色，既容易分辨也容易记住。量产不难，难的是交付和终端销量。如今恒大汽车已经剥离了地产业务，成为了纯粹的新能源汽车企业，专注于产品确实是正道。难就难在当下的一身债务，资金链一断，车设计得再好看也没用。
