日前，瑞银发布研报将贵州茅台等A股白酒龙头的评级从“买入”下调至“中性”，并预测茅台和五粮液的批发价格有可能在2024年、2025年分别下跌50%和17%。这些判断最近几天也在市场上引发了一番热议。
就在昨天，华创证券食品饮料团队发布了一份深度研报力挺贵州茅台。尽管这份研报下调了贵州茅台2025年~2026年的EPS，不过研报维持了贵州茅台2600元目标价及“强推”评级。
据了解，在上述研报发布后，这份研报作者之一的华创证券食品饮料团队首席在社交平台发文指出：好的投资选择总需要在“好商业、好公司和好价格”之间权衡，实际上投资茅台不仅要保持理性伺机出手，而且中期已可适度“贪婪”。
华创证券继续“强推”贵州茅台
图片来源：华创证券研报
过去几年，对A股“股王”贵州茅台而言，从来都不缺券商给予的“买入”“推荐”“增持”等看多评级。
不过，日前，外资投行瑞银发布的一篇研报将贵州茅台等A股白酒龙头的评级从买入下调至中性，引发了业内的广泛关注。
就在昨天（7月31日），华创证券食品饮料团队发布了一篇题为《酒价逻辑、增长策略与定价范式》，28页的深度研报继续看多贵州茅台。
上述瑞银研报中争议较大的一点是，未来贵州茅台的批发价有可能会出现大幅下跌。研报称，对五大白酒公司的高端白酒产品价格和盈利预测都提供了下行情景分析。如果白酒行业领头羊在需求疲软的情况下仍未能控制供应，下行情景预测显示，茅台和五粮液的批发价格可能在2024年、2025年分别下跌50%和17%，然后在2026年趋于稳定。另据瑞银研报，从2016年~2021年初，飞天茅台酒的批发价曾出现大幅上涨。
近年来茅台批价的变化，图片来源：华创证券研报
据业内人士介绍，白酒的批发价是衡量白酒供求关系的一个重要指标。有别于出厂价，批发价是指经销商将白酒卖给烟酒店的价格。如果白酒批发价出现大幅下跌，表明行业出现了供大于求。
而从华创证券研报来看，华创证券食品饮料团队对上述茅台批发价格或将出现大幅下跌的言论显得并不认同。上述研报指出，“茅台酒定价策略始终未脱离民心，尽管近期酒价回落是短期供需失衡后的必然，但引导回归消费属性，也是提前防范酒价崩塌风险，避免上一轮酒价跌去2/3的情况。价格主导权仍在公司手上，预计年内将保持2000元以上。”
另外，该研报直言：市场部分“茅台酒价崩塌论”仅是刻舟求剑，在公司管理改善背景下较难发生，“价值陷阱论”更不会轻易发生在茅台身上。
值得关注的是，尽管这份研报小幅下调了贵州茅台2025年~2026年的EPS（研报预计茅台2024~2026年的EPS为70.30元、78.96元和87.22元（原值70.04元、80.81元和91.79元）），但维持贵州茅台2600元目标价及“强推”评级。
图片来源：Choice数据
据Choice数据，2023年8月以来，华创证券总共发布过9次贵州茅台的评级，均给予“强推”，且目标价都设置为2600元。不过，近一年时间内贵州茅台股价持续震荡走低，截至今日收盘，股价为1386.2元。
公开信息显示，华创证券食品饮料团队近年来曾连续获得新财富第一，且由所长坐镇，堪称华创证券研究所的金牌团队。
据了解，在上述研报发布后，这份研报作者之一的华创证券食品饮料团队首席在社交平台发文指出：
在错综复杂的环境下分析茅台，既要从白酒周期规律中找到必然性，也要看到酒企经营改善之处才能避免“刻舟求剑”，这样才能更准确判断酒价逻辑和经营路径。这样的研究或许更能给市场认知带来启发。定价范式上，本文不仅指出未来关键定价因子，也尝试从不同角度给茅台价值“称重”。好的投资选择总需要在“好商业、好公司和好价格”之间权衡，实际上投资茅台不仅要保持理性伺机出手，而且中期已可适度“贪婪”。
境外资金持仓表现依然较稳定
最近几天，除了华创证券之外，尚未有其他国内券商研究所发布有关贵州茅台的研报。但瑞银上述研报已经引发了不少行业分析师的关注，在一些看过上述瑞银研报的行业分析师看来，这份研报中可以找到一些论证依据不足的地方。
某券商食饮行业分析向记者表示，这份研报中的一些结论论证依据不足。“研报指出，茅台的批发价格可能在2024~2025年下跌50%，为什么不是10%、20%或者30%呢？相关的论证依据不够充分。”
“茅台批发价如果真的下跌了50%，那为什么研报只将所覆盖的白酒公司2025年盈利预测下调10%？如果茅台批发价真的下跌了50%，对盈利预测的影响无疑将会比较大。白酒行业如果连茅台都出现了大幅下滑，其他公司要想有相对较好的表现是不太现实的。”
另外，瑞银研报指出，白酒高端化带来的好处可能会被行业供应过剩和饮酒人口减少所抵消。
对此，上述分析师坦言，白酒企业的确存在产能扩张，但未来产能出现扩张并不代表最高端产品的产能也会随之增长。“试问其他白酒的产能扩张，会对茅台的供给产生什么影响吗？”
“现在我们对研报的合规要求比较高，由于这份研报看起来存在一些逻辑上的问题，估计在我们这边应该过不了合规。”上述分析师进一步表示。
虽然目前业内对于茅台未来的市场表现存在一定争议，但今年以来白酒板块人气走低已是不争事实。例如，据每市统计，从7月券商金股的行业分布来看，过去几年一直推荐度较高的食品饮料行业只排在第17，8月食品饮料行业则升至第12。而在8月各券商金股组合中，推荐券商不少于3家的金股共有37只，其中未发现白酒股。
对于上述瑞银研报中诸如下调A股白酒企业评级等主要观点，丹羿投资有关人士向记者表示，“评级调整是评级机构基于当前信息和预测对未来表现的一种预判，并不一定预示着股价的实际变动”。
展望茅台产品未来市场前景、股票投资价值，上述丹羿投资有关人士指出，“商务宴请消费场景的减少实实在在影响了高端白酒，茅台最近的批价也出现了一定松动，我们需要密切关注终端动销和库存的情况，来判断行业基本面的触底回升的时间。中长期看，高端白酒的商业模式在A股和港股都是非常稀缺的，未来还是具备很好的投资价值”。
黄线为最近5年内北向资金持股贵州茅台占其流通A股比例，蓝线为贵州茅台近5年股价表现图片来源：Choice数据
值得一提的是，尽管贵州茅台股价在2021年高点以来已经下跌近40%，但是境外资金的持仓表现依然较为稳定。
据瑞银研报，就投资者持股情况而言，境外资金在主要白酒公司的持股情况差异较大。持股最多的仍是茅台，目前其流通市值的7%由境外基金持有，而2020年底的峰值水平为8%。境外资金在茅台的持股相对稳定反映了其强劲的盈利表现，但预计2025年这种表现可能会放缓。
贵州茅台股价最新消息
对于茅台，是我们最喜欢的白酒之一，不过这种白酒并不是人人都可以买得起，毕竟价格也是十分昂贵的。 根据贵州茅台股价最新消息得知，下载乃茅台股价突破1200元，股价上涨2.63%了。 茅台股价备受关注当中，多次消息指出茅台股价上涨了，这也是股民最开心的一刻，因为股价上涨代表着股民受益不少了。 目前股价年内涨超110%，茅台股价再创历史新高，来了解一下！在个股关注度方面，贵州茅台同样持续“霸榜”。 近半年时间（4月份-10月份），共有38家券商发布99篇研报推荐贵州茅台，看多贵州茅台98次。 当下，贵州茅台股价已破1200元大关，投资者对于贵州茅台的关注度仍居高不下，机构亦是如此。 财富证券于7月18日调高贵州茅台评级至“推荐”，东兴证券8月12日给予其最高目标价1424元。 从各家券商给予贵州茅台的最新目标价格区间来看，华泰证券上调贵州茅台目标价范围为1251.6元-1323.12元，维持“买入”评级；国信证券给予贵州茅台一年期目标估值1150元-1232元，维持“买入”评级；太平洋证券考虑贵州茅台龙头溢价和业绩持续增长，目标价1240元，维持“买入”评级；华创证券上调贵州茅台12个月目标价至1250元，维持“强推”评级。 10月15日晚间，贵州茅台发布三季度业绩报告，实现营业收入609.35亿元，同比增长16.64%，实现净利润304.55亿元，同比增长23.13%。 此前，华泰证券就预测贵州茅台2019年-2021年分别实现销售收入927.81亿元、1151.5亿元和1357.41亿元，分别同比增长20%、24%和18%；EPS分别为35.76元、45.47元和54.26元，分别同比增长28%、27%和19%。 2019年可比公司平均PE为35.5倍，给予公司2019年35倍-37倍PE估值。 券商们本月初集体推荐的金股贵州茅台当下即用股价给予回应，对此，券商们推荐逻辑各有千秋。 国金证券的推荐逻辑为，“市场需求依然旺盛，贵州茅台基本面无忧。 贵州茅台当前依然是供不应求状态，尽管十一长假前直营渠道商超和电商放了部分量，但是依然是杯水车薪，十一长假期间批价下行更多来源于四季度放量提前到三季度的预期影响。 ”国盛证券也表示，“展望未来贵州茅台供需紧平衡将长期存在，终端价中长期来看仍将稳中有升。 此外，公司直营和非标占比提升，出厂吨价有望上涨，助推业绩增长。 ”光大证券则展望贵州茅台20年，“公司产能供给相对充足；今年以来批价快速上涨给出厂价提升打开空间，即使不直接提高出厂价，直营渠道放量有望间接推动均价提升，公司量价齐升仍确定。 目前公司估值对应2019年在30xPE以上，考虑到年底的估值切换，仍具备极佳的配置价值。 ”招商证券认为，“考虑到紧缺的供需格局，以及电商更多开拓新消费者，预计至年底批价空间仍将稳定，高端白酒景气度仍将延续。 ”
南京证券发行债券是利好吗
不利好。 南京证劵公司发行的是可转换债券的话，当可转债的转换期会稀释股票中的每股收益，就不会利好于该公司的股票，反而还会利空该公司股票。 债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
广发证券上海东方路是哪个游资
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证券公司有很多，风格各异，品质也参差不齐，对我们中小投资者来说，究竟该如何选择一家性价比比较高的证券公司做证券开户呢，个人建议可以从以下的几个角度来考量：
第一、证券公司的口碑，也就是在广大投资者心中的品牌形象和信用度问题，俗话说金杯银杯不如老百姓的口碑，如果你身边的人都认为某一家证券公司比较好，那么就去选择这家证券公司做证券开户，一定没有错。
第二、供需契合，就是结合自身投资需求和某证券公司的特色。 例如，你是想做一些信托产品的或者喜欢做一些创新业务的，如融资融券等，那就最好找一家规模较大的老牌券商，因为很多创新业务的试点工作肯定都是从他们先开始的，你在这样的证券公司开户，你也会走在其他投资者的前面，享受创新业务带来的好处。 国泰君安就是这样的一家全牌照的老牌券商，他们的伞形信托、融资融券、股指期货等创新业务都做的非常不错。
第三、规模和市场占有率，这些都反映了一个证券公司在行业中的分量，在大的证券公司办理证券开户，好比你在大的商场买衣服一样，要的就是品牌感！而且在这种大的证券公司办理证券开户也会让普通投资者的信息不对称状况得到很大程度的改善。
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南京证券交易系统关于股票卖出,请指点
8月4日，新能源汽车龙头比亚迪（SZ）尾盘涨停，股价再刷历史新高，至此，公司总市值也跃升至亿元，成功跻身A股市值排行榜第九位。
盘后公布的龙虎榜数据显示，知名游资方新侠的常用席位兴业证券陕西分公司高居比亚迪龙虎榜买方第二位，买入金额高达316亿元。
方新侠是与赵老哥同时期的顶级游资，操作上大开大合，极其擅长大成交趋势票，曾在2020年主导省广集团大二波、未名医药等票。
比亚迪主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。 在2017年-2019年净利润三连降以后，公司的经营业绩开始逐步转好，2020年和今年一季度分别实现净利润4234亿元和237亿元，同比增长率分别为%和%。
股价方面，自去年6月份开始，比亚迪曾有一波凌厉的上涨，至今年2月3日盘中一度触及元/股，区间涨幅接近377倍。 随后三个多月的回调之后，今年5月中旬以来，比亚迪的股价再度开始快速攀升，至8月4日收盘刷出了元/股的历史新高，不到3个月的时间里最大涨幅达%。
在比亚迪股价一路走高的背后，少不了各路资金的积极参与。 8月4日，除了方新侠以外，一线游资席位广发证券上海东方路亦现身比亚迪龙虎榜，买入金额为174亿元，并卖出118亿元。 同时，比亚迪龙虎榜买卖双方各有一个机构专用席位上榜，买入金额为222亿元，卖出金额为14亿元。 深股通专用席位也是有买有卖，净卖出万元。
而此前，方新侠就曾多次登上比亚迪龙虎榜。 数据显示，2020年12月21日，兴业证券陕西分公司同时现身比亚迪龙虎榜买卖双方第二位，买入金额为225亿元，卖出金额为333亿元；2020年11月11日、11月5日以及9月17日，上述席位曾分别以188亿元、42亿元和288亿元的买入额居于比亚迪龙虎榜买方第二位。
华创证券最新研报指出全球电动化步伐加快，比亚迪作为国内电动车企龙头成长加速。 考虑到21年原材料上涨压力，22-23年DMi放量与电池外供有望超预期，维持公司21年归母净利润预测47亿元，上调22-23年归母净利润预测至78/132亿元，对应EPS166元、272元和461元。 上调A股目标价至3607元，对应估值约亿元、PS38倍，维持“强推”评级。 考虑A/H溢价110，上调H股目标价至3279港元。
值得注意的是，除了比亚迪以外，近期方新侠还频频现身其他新能源汽车板块个股龙虎榜，8月4日，兴业证券陕西分公司在豪买比亚迪的同时，也出现在了天赐材料（SZ）龙虎榜买方第三位，买入金额为万元。
7月23日，兴业证券陕西分公司高居江特电机（SZ）龙虎榜买方榜首，买入金额为106亿元；7月22日上述席位现身融捷股份（SZ）3日龙虎榜卖方第三位，卖出金额为107亿元；7月21日，该席位则居于赣锋锂业（SZ）龙虎榜买方第四位，买入149亿元，同时卖出万元
南京证券办理融资融券开户有什么门槛？
交易时间是 周一至周五（法定节假日除外）的早上930-1130 下午13点-15点
其中都可以委托交易。（深证1457-15点是收盘集合竞价）
早上915-925是集合竞价时间，所以从早上915就可以委托了
有的券商还能更早，有的不行。
在超过15点后，是不能在委托的，因为已经休市了。
你晚上是绝对没办法委托买卖的。
白天在交易时间可以用电话委托、手机上网委托，手机下载炒股软件委托都行。
详细的可以看下：
南京证券股份有限公司怎么样？
目前客户向南京证券证券公司申请融资融券业务，需满足以下条件：1）符合法律、法规以及中国证券登记结算有限责任公司有关业务规则之规定，能够开立证券账户；2）在南京证券证券公司开立普通账户18个月（含）以上且无不良记录；3）客户在南京证券证券公司开立的账户内资产价值达到一定规模（个人客户账户资产价值人民币50万元以上、机构客户账户资产价值人民币100万元以上）；4）对南京证券证券公司不存在到期未偿还债务。 若客户满足以上条件（提醒您注意开户时长和资产规模）并通过融资融券业务测试，个人客户请携带有效身份证件和沪深股东账户卡，以及相关资信证明（具体可咨询开户南京证券营业部）前往南京证券营业部现场办理开户。 更多南京证券融资融券问题可以在这里提问。
南京证券股份有限公司是1990-11-23在江苏省南京市注册成立的股份有限公司(上市)，注册地址位于南京市江东中路389号。
南京证券股份有限公司的统一社会信用代码/注册号是B，企业法人步国旬，目前企业处于开业状态。
南京证券股份有限公司的经营范围是：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券资产管理；证券投资基金代销；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务；（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 在江苏省，相近经营范围的公司总注册资本为万元，主要资本集中在5000万以上规模的企业中，共4家。 本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。
南京证券股份有限公司对外投资21家公司，具有111处分支机构。
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隆基股份今天怎么了
1.隆基股份官网发布了单晶硅片最新报价。 对于165μm厚度的P型单晶硅片，M10尺寸由6.20元下调到5.85元，下调幅度5.7%；M6尺寸由5.32元下调到5.03元，下调幅度5.5%；G1尺寸由5.12元下调到4.83元，下调幅度5.7%。 2.隆基股份回应再次下调硅片价格：因上游行情进行相应调整 针对“隆基股份再次下调硅片价格，最大降幅5.7%”信息，隆基股份相关人士向《科创板日报》记者回应称，“此次是受上游行情影响进行相关调整。 公司的硅片既对内使用、也对外销售，硅片降价将带来一定的降本情况。 ”就在今日，隆基股份官网发布了单晶硅片最新报价。 对于165μm厚度的P型单晶硅片，M10尺寸由6.20元下调到5.85元，下调幅度5.7%；M6尺寸由5.32下调到5.03元，下调幅度5.5%；G1尺寸由5.12元下调到4.83元，下调幅度5.7%。 3.中国经济网北京12月17日讯隆基股份()股价今日下跌，截至收盘报81.90元，跌幅4.19%。 11月1日，隆基股份盘中股价一度达到上市以来的高点103.30元。 11月1日，华创证券有限责任公司研究员彭广春发布研报《隆基股份()2021年三季报点评：公司整体平稳运行产能建设井然有序》称，预计公司2021-2023年收入增速分别为66.2%、27.7%、10.0%，净利润增速分别为32.9%、23.7%、34.0%；营收分别为907/1159/1275亿元，归母净利润分别为113.70/140.66/188.47亿元，对应EPS分别为2.10/2.60/3.48元，对应PE47/38/28倍，给予公司2022年44xPE，对应目标价至114.34元，维持“强推”评级。 4.《科创板日报》16日讯，针对“隆基股份再次下调硅片价格，最大降幅5.7%”信息，隆基股份相关人士向《科创板日报》记者回应称，“此次是受上游行情影响进行相关调整。 5.证券时报e公司讯，12月16日，隆基股份官网发布了单晶硅片最新报价。 对于165μm厚度的P型单晶硅片，M10尺寸由6.20元下调到5.85元，下调幅度5.7%；M6尺寸由5.32元下调到5.03元，下调幅度5.5%；G1尺寸由5.12元下调到4.83元，下调幅度5.7%。
