中国基金报记者 南深
7月25日晚，旗天科技公告，拟通过实施“表决权委托解除+表决权放弃+向特定对象发行股票”的一揽子安排，引入七彩虹皓悦为公司新的控股股东。
当日，旗天科技股东兴路基金、大数据基金、费铮翔、洛阳盈捷、刘涛、上海圳远与七彩虹皓悦签署《合作框架协议》，约定费铮翔、洛阳盈捷终止对兴路基金的表决权委托，费铮翔放弃表决权，以及上市公司向七彩虹皓悦发行股票等事宜。
交易完成后，公司控股股东将从兴路基金变更为七彩虹皓悦，实际控制人将从盐城市政府变更为万山。此次交易如果成行，将是四年内旗天科技第三次变更实控人。
4亿就控制一家上市公司
方案分三步走
从旗天科技的公告来看，此次控制权转让的第一步是部分股东之间的表决权委托解除。
2024年7月25日，兴路基金与费铮翔签署《表决权委托协议之终止协议》，费铮翔终止将其所持6947万股股份对应的表决权等权利委托给兴路基金行使；兴路基金与洛阳盈捷、上海圳远签署《表决权委托协议之终止协议》，洛阳盈捷终止将其所持2369万股股份对应的表决权等权利委托给兴路基金行使。
第二步是部分股东表决权放弃。2024年7月25日，费铮翔出具了《表决权放弃承诺函》，自承诺函出具之日，费铮翔无条件且不可撤销地放弃其持有的上市公司全部股份以及在该承诺函承诺的弃权期限内增加的股份的表决权。
同日，费铮翔还出具《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》，承诺自承诺函出具之日起不谋求上市公司控制权。
第三步是向特定对象发行股票。2024年7月25日，旗天科技与七彩虹皓悦签署了《附条件生效的股份认购协议》，七彩虹皓悦拟认购公司本次向特定对象发行股票不超过1.2亿股股份。本次定向增发价格为3.33元/股（旗天科技最新价为4.2元/股），发行募集资金总额为不超过4亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金和偿还银行借款。
上述事项完成后，按照本次发行数量上限计算，七彩虹皓悦将持有旗天科技占发行后总股本15.42%的股份，表决权比例为16.93%，七彩虹皓悦将成为旗天科技的控股股东，七彩虹皓悦的实际控制人万山将成为公司的实际控制人。
新控股股东净资产仅320万元
旗天科技四年三换实控人
公告显示，此次拟入主的七彩虹皓悦主营业务为研发、生产及销售显卡，以及提供技术开发服务。
财务数据来看，七彩虹皓悦实力可以说比较“单薄”，截至今年6月30日其总资产不足2300万元，净资产仅320万元。2023年七彩虹皓悦的营收为2230万元，净利润仅280万元，2024年上半年，其营收和净利润则分别为2296万元和70.22万元。
值得注意的是，如果此次实控人变更成行，将是旗天科技四年内第三次更换实控人。
2021年3月4日，旗天科技彼时实际控制人费铮翔为归还股票质押融资贷款、降低股票质押比例，与曹升、华金证券股份有限公司签订了《股权转让协议》，费铮翔持有的股份从20.12%变更为17.08%，略低于刘涛及其一致行动人持有的17.55%的股份，丢掉了上市公司的控制权。
约半年后，2021年9月27日晚间，旗天科技发布公告，兴路基金与南平盈捷签订了《表决权委托协议》，后者将其持有的占公司总股本5.03%股份的投票表决权等相关权利，委托给兴路基金。同时，城南大数据基金与兴路基金签署了《一致行动协议》。
交易完成后，兴路基金及其一致行动人城南大数据基金将持有占公司总股本19.89%的表决权，这一比例超过了刘涛及其一致行动人持有的17.55%表决权，上位控股股东，而兴路基金的实际控制人为盐城市政府。
如今不到三年，旗天科技又要更换实控人。
公开资料显示，旗天科技2010年于深交所上市，最初名为“康耐特”，主营业务为镜片生产与销售。上市后经过多次收并购，目前主业近八成来自数字生活营销。
旗天科技近年业绩不佳，动辄亏损数亿元，截至7月25日收盘，公司最新市值仅有27.68亿元。截至今年一季度末，公司有股东约4万户。
编辑：小茉
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金山办公闯关科创板雷军为实控人excelcn
Lei Jun是金山办公通科——Excel学习网的控制器9月27日晚，思科上市委员会发布公告，同意金山办事处首次上市。 其次，金山办事处还将在中国证监会一级开展注册程序，如果注册生效，将意味着小米的领导Lei Jun的另一家公司成功进入资本市场。 在IPO披露的光鲜亮丽的业绩下，金山办公的未来不是一条平坦的河流，金山办公与头部品牌微软办公的差距仍然相当明显。 最近，它面临着许多困难，如用户增长放缓、净利润下降等。 雷军，或者在他的第三家上市公司迎来招股说明书显示，金山办事处控股股东WPS，持有公司67.5％的股份，金山软件（）通过WPS开曼持有WPS 100％的股份。 雷军通过持有金山软件、WPS开曼、顺威互联网、Qiwen 2-D、Qiwen 4-D、齐文5-D和齐文7D间接持有公司11.99％的股份，目前是金山村办事处的董事和实际控制人。 如果成功登录金山WPS Office科董事会将其金山雷军和小米集团两家香港的第三家上市公司的上市公司之后。 关于科技创新局，据不完全统计，雷军通过小米公司参与科技创新局的投资上市并宣布企业数量已达到8家，其中3家已成功上市。 三家上市公司都陈静股份，乐新技术邦股份。 这项投资的雷军主要是通过小米和小米科技公司由集团投资有限公司，天津金大米，小米湖北长江产业基金合伙企业（有限合伙）成立，人好其他投资平台来实现。 其中，有限公司持有陈谨股份3.16％的股权，投资合伙公司（有限责任合伙公司）和人民更好地共同持有乐新科技股份的3％，而小美长江实业基金合伙（有限责任合伙公司）持有方邦股份2.5％的股份。 除了上述三家公司和金山村办事处外，Lei Jun参与了科技投资申报公司还拥有九家智能、石材技术、创鑫激光、Juchen四家公司。 其中，智能和九项技术是生态链小米，即生产“弥电动滑板车”和“弥智能保洁机器人”等产品内的业务的一部分;和陈欣的激光和多股虽然没有小米生态链的一部分，但创鑫激光的主要产品是光纤激光器，聚宸股份R＆d和销售的集成电路产品的主营业务，无论是激光技术或集成电路，电子产品在生产过程中谁发挥了重要作用。 剩下的几个显然与控股公司和最大的上市公司小米雷军目前的实际控制权。 市场占有率有所上升，但与龙头品牌有很大差距。 金山办公是一家专注于国内办公软件市场的科技公司，于2011年与金山软件分离。 一年前，雷俊刚悄然成立，专注于手机硬件设备的研发，小米的制造，也是基于中国移动互联网市场的看涨，雷俊刚将被金山分拆。 现在，这是一个很有远见的预测，金山办公的核心产品WPS办公在PC端的市场份额只有40％，而移动端则是90％以上。 面对微软基于windows系统和品牌优势的强大包围，wps通过使用武力实现了“曲线超车”。 研究报告的数据海通证券显示，2016年至2018年，公司WPS Office办公软件的用户占国内写字楼市场的用户总规模的27.81％，38.40％，而42.75％的，呈上升趋势，远远领先于其他国产办公软件供应商，占据了近一半的国内写字楼市场的份额。 虽然在移动互联网的东风之后，WPS已经取得了很大的进步。 然而，相比微软，谁一直主导着全球办公市场，差距仍然很小。 今年上半年，微软发布了其全球办公用户总数，安卓word下载量超过10亿，而Excel和PowerPoint目前的下载量超过5亿次。 至于PC版的办公室装机容量达到15亿。 在iOS网站上，谷歌还下载了超过3亿台手机。 wps只有2.8亿用户。 至于收入缺口，包括办公产品在内的微软的生产力和业务流程部门在2019年第一季度的收入为97.71亿美元，而金山办公室在2019年上半年的收入为6.85亿元，差距很大。 主营业务的变化，减缓用户增长金山办事处拥有WPS和金山汽巴两大核心产品。 wps是该公司的核心产品，主要包括wps桌面版和wps手机版。 wps的核心组件包括wps文本、wps表单、wps展示文稿和pdf读数。 从用户角度看它提供稳定方便的办公技术支持。 金山汽巴是一个基于中英文翻译的在线翻译软件，它支持Windows、IOS、Andriod等平台。 用户可使用金山石巴进行英语阅读、写作、口语练习和文字复习等语言培训。 随着2019年3月，金山办公主要产品激活（MAU）用户每月数超过3.28亿，其中WPS Office桌面的月活跃用户超过1.32亿，领先于其他国产办公软件; WPS Office手机超过1.87亿月活跃用户;该公司的其他产品（如金山等）的月活跃用户接近0.1亿。 金山集团由不断创新的角度出发收入增加了三个方面：第一是办公软件产品的正品授权；二是办公服务的新闻订阅；第三是互联网广告业务广告服务。 我在招股说明书中梳理了近年来的业务数据，发现除了办公服务订阅外，金山办公在其他两个主要领域的收入也在萎缩。 其中，软件产品的最高毛利许可证从2016年的43％下降到2019年的24％。 互联网推广虽然比例有所下降，但仍保持在30％左右。 最近受到宏观经济低迷的影响，我国网络广告进入了一个薄弱的行业时期。 金山办公网络广告的用户体验量之间这种逆境，平衡平台的广告关系，以免导致客户流失，如何继续保持互联网推广业务的盈利性增长的公司将是不小的挑战。 此外，目前公司收入最大的认购服务业务表明，这一部分的毛利润远远低于行业平均水平。 在过去六个月（2019年3月至2019年9月），特别是在5月份之后，WPS增长放缓，甚至在9月份下降，根据易观指数WPS每月活跃用户的数据。 对于WPS来说，这显然不是件好事，WPS严重依赖用户规模来增加订阅服务的毛利率。 科全基因，最近的净利润下降金山集团招股说明书说明，公司从2016年到2018年净收入达到1.3亿元、2.14亿元和3.11亿元。 净收益显示出良好的增长势头，符合KPCB上市的第一篇文章：“估计市场价值不低于10亿元，过去两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元”。 此外，在研发投资方面，金山办公室创意董事会的成功也是非常好的。 根据招股说明书，公司的研发成本分别为2.1亿元、2.6亿元、4.2亿元和1.3亿元，呈现快速增长趋势。 研发费用占营业收入的比例分别为39.43、35.31、37.85和47.44。 此外，金山办事处的科研人员比例也很高，占70％以上。 然而，重视创新和打破常规的理念发展超高的研发投资也影响了公司的净利润增长，今年集团的净利润高达1.47亿元，增加了19.42％。 因此，该公司解释说，今年上半年研发成本增长过快，尤其是研发人员薪酬较去年同期增长过快。 同时，公司的研发人员也比去年同期增加了48.24％，解释说是为了为未来的业务发展和筹资项目保留人才。 在任何情况下，公司的R＆d投资已经影响到了公司的财务收益。 据悉，这是金山写字楼第二次提交IPO，2017年5月金山写字楼首次在A股创业板上市申报，但没有下文。 今年5月，随着Kechuang板的推出，金山办公楼正式移交至科创董事会。 与此前的创业板申报相比，金山村写字楼招股说明书募集资金数额大幅增加，从5亿6500万元增加到20亿5000万元。 金山办事处解释说，由于两次上市申报之间的时间很长，该公司的业务在此期间迅速增长。 公司针对新兴技术领域制定了发展战略，产生了新的研发需求。 因此，为投资和研究内容筹集资金的方向增加了。 对比两次的募资用途，此次金山办公的募资投资项目由此前的4个增至10个，增加了移动互联网技术、人工智能、云平台建设等项目的投资。 金山招股书上看似漂亮的业绩背后，其实也隐藏着不少的隐患。 在All in移动成功实现弯道超车后，金山办公能否顺利搭上资本的力量 ，再次借助“云+AI”的战略继续奔跑？现在下结论，还为时尚早。
长油之后，第二家逆袭的退市股诞生，将于6月8日重返A股
A股是一个神奇的地方，一年IPO上市的数百家，退市的过去一年寥寥无几，现在面值退市潮下，状况有所改善，但是一年下来，各种退市的企业加起来也就十来家，整体依然是小规模罢了。然而更神奇的是，企业纵使退市摘牌后，往后依然可以走绿色通道，申请恢复上市，实现重返A股！实现这一幕的，过去有退市长油（如今的招商南油)，如今又一家企业做到了——
国机重装在5月29日晚间发布了《关于公司股票重新上市的公告》，宣布公司股票将于2020年6月8日在上海证券交易所重新上市交易，公司股票简称为“ST国重装”，股票代码为，公司股票重新上市首日开盘为332元/股（参考其在全国中小企 业股份转让系统最后交易日（2019年10月24日）的收盘价），真正的又一个不死鸟回归A股！
说起ST国重装，也许相当部分的投资者会比较陌生，但是提起其在A股退市前的前身ST二重（再往前则为“二重重装”），不少投资者就有印象了。
这家主营重型机械制造的企业，在2010年IPO登陆A股，但是从第二年开始，公司便陷入了持续亏损，最终在2015年，ST二重陷入完成了2014年报披露之后，因为业绩连续四年亏损（2011-2014年）亏损，公司陷入了退市危机。 不过，ST二重在当时做出了一个重大决定——选择了自己动手，主动发起了以股东大会方式主动终止公司股票上市，跳过了退市整理期，成为了A股2014年退市制度改革后的主动退市第一股，轰动一时。
当时的主动退市，也让ST二重日后成功重返A股上市埋下了伏笔，因为根据上交所的重新上市规则，上市公司主动退市的，退市后可以随时申请重新上市！退市后的ST二重完成了破产重整、引入战略投资者，并进行了易名，公司的业务从重型机械制造延伸至工程总承包及发售电业务。
在报告期内的过去三年（2017-2019年），公司分别营业收入约70亿元、93亿元和91亿元，期间对应的归属于母公司股东的净利润分别为445亿元、482亿元和498亿元，营收规模起来了，还实现了净利润持续同比增长，最终公司凭借这份成绩单，重新敲开了A股的大门，成为继长油之后第二家退市之后又实现恢复上市的企业。 这一幕之下，对于退市危机的废品股而言，将是利好，似乎又看到了咸鱼翻身的希望，对于整个A股市场而言，却并不利于理性投资风气的形成。
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2020年十大退市：风云变幻，山雨欲来
您好，2020年退市的公司有：
1、深圳市联合投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市联合投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
2、深圳市科技精英投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市科技精英投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
3、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
4、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
5、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
6、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
7、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
8、深圳市恒润投资控股有限公司：2020年1月6日，深圳市恒润投资控股有限公司宣布，公司拟从深圳证券交易所退市。
新年来临之际，沪深交易所给亿万股民送上了一份“大礼”。 2020年12月31日晚间，沪深交易所发布退市新规，规则自发布之日起施行 。
为什么说是大礼？A股本质上是价值投资，让该退市的早点退市，加快新陈代谢，是市场投资走向成熟化的体现。 只有市场成熟了，良币驱逐劣币，炒作空间小了，股民才能少吃闷亏。
虽说车到山前必有路，但 总有那么一些股票，走着走着，就走到了所有路的尽头 。 2020年退市公司创下 历史 新高，达到了16家。 也就是说，有近百万股民惨遭闷杀。 吃一堑长一智，为了长个记性，必须看清这些退市股的真实面目。
一匹马
A股30年，一路走来，多少上市公司来了又去，如匆匆过客。 神州长城1992年登陆资本市场，奋斗28年的“老兵”，也终于走到了退市这一步。
神州长城的没落，本质上是由建筑行业回款周期长、资金压力大的行业特点造成的。 2015年开始，神州长城激进的快速扩张，是酿成今日无法挽回局面的根本原因。
彼时，神州长城在国内布局医疗产业、大量承包政府PPP项目，在国外开展“一带一路”工程建设，业务范围甚至远及缅甸、印尼、斯里兰卡等地区。
但是，工程承包量激增带来的后果是债务高企，截止2019年第三季度，神州长城负债率已经高达1159%。 由于PPP项目投资规模大、回款周期长，神州长城的短期偿债能力不足6%，压力可谓巨大。
在此情况下的神州长城，身不由己地陷入业绩巨亏、负债飙升、资金链断裂的连锁反应中。 2016年，神州长城股价还有15元、市值高达245亿。 退市前夕，股价已只余3毛钱。
沧海桑田，从当初意气风发的小马驹，到如今气息奄奄的老骥，神州长城终究没有挺到自己的30岁生日。
两头牛
此牛是牛气冲天的牛，也是对牛弹琴的牛。
1）暴风
首先向我们走来的1号选手，是大家的老朋友暴风退，虽然很多人还是习惯叫它暴风影音。 那些年，iPhone4刚刚问世，智能机还未普及，暴风影音和天天动听，承载了多少人的青春回忆。
乘着2015年牛市的东风，暴风集团在A股闪亮登场。 甫一上市，便一举创下28个一字涨停，豪夺新股股王的桂冠， 市值最高时，曾超过400亿元。 然而只牛了一年不到的时间，暴风集团股价便急转直下，此后一路向南，再也没有回头。
暴风的崛起和陨落，都与其创始人冯鑫息息相关。 2014年，暴风影音在中国PC端视频软件里排第二，但冯鑫并不满足于一个小小的播放器生意。
上市后，他将公司战略转型为VR、 体育 、电视几条主线，并大举进行收购。 结局可想而知，VR直到如今也不能说完全成熟，而 “All For TV” 的结果也只能是 all die ；至于 体育 生意，则直接将冯鑫送进了监狱。
在收购英国 体育 版权公司MPS时，冯鑫因为在融资过程中存在行贿行为被公安机关控制。 之后市场趋紧，暴风集团陷入了经营下滑、资金链断裂的痛苦境地，终于被证监会调查、摘牌。
令人唏嘘的是， 退市时，其市值已经连一亿都不到了 。
2）乐视
同样对 体育 产业充满热情，2号选手贾跃亭的乐视，也在2020年7月21日结束了自己在A股市场被嫌弃的一生。
乐视也曾风光八面。 2010年乐视网以 “网络视频第一股” 之姿在创业板上市，随后几年，乐视影业、乐视 体育 、乐视云、乐视 汽车 相继成立，2015年，乐视网成为BATJ后第五只千亿市值 科技 股。 鼎盛时期，其市值高达1700亿 。
踏足山巅之后，乐视开始坠入低谷。 没有无所不能的人，拍**、做手机、造车，贾跃亭虽然能忽悠，但再多的钱也不够几个炉子一起烧。 最后，钱没了，人跑了，帝国崩塌，一地鸡毛。
炒得越高，跌得越惨。 两位影视圈大佬， 一个出不去、一个进不来 。 昔日荣光满身时，不知道脚踏实地做好产品，只晓得蛮牛一般横冲直撞。 到如今这般田地，着实可怜、可叹。
三只老虎
虎落平阳，时也命也。
1）凯迪
12月16日，凯迪退迎来自己在A股市场的最后一个交易日。 这家上市超过20年的老牌企业，倔强地迈出了自己在A股市场第3个10年的第一步。 然而这一步太过沉重，以至于老一辈股民来不及回顾它的往日辉煌，就匆忙收场。
作为曾经的 “生物质发电第一股” ，凯迪退毋庸置疑是当时A股最闪耀的“明星公司”之一。 2012年的股东大会上，时任董事长陈义龙意气风发，扬言要在2020年走进世界500强。 2015年牛市阶段，凯迪退市值一度超过210亿 。
退市之前，凯迪退市值已不足6亿。 如今再回顾陈义龙许下的宏愿，不免有讽刺之感。 说是一语成谶，也不为过。 但是，问题到底出在哪里？
2009年开始，公司前身凯迪电力收购9家生物质电厂，正式切入生物质发电行业；2012到2015年间，又先后收购89家生物质电厂、58家林业公司及数家风电、水电公司。
大举扩张并未取得应有成效，2017年以来，公司开始陷入连续亏损，几年间累计亏损额超过100亿元；并且反而令公司债台高筑，2014年底总负债突破100亿元，2015年底翻倍，如今总负债达300亿元。 最终黯然退市，只能说正应了那句话： 步子太大，容易扯着蛋 。
2）银鸽
命运相似的还有银鸽，这家登陆A股超过20年的资本市场老兵，曾是河南规模最大的造纸企业之一，曾有 “河南造纸王” 的美名。
但从2011年开始，银鸽业绩长期低迷，2011年至2019年，银鸽扣非净利润合计亏损超28亿元。 今年上半年，银鸽营收再次下降609%，净利润亏损超过1亿元。
经营情况下滑，又涉嫌信息披露违法违规，遭到证监会立案调查，可谓屋漏偏逢连夜雨。 地方国资漯河发投的雪中送炭也没能拯救银鸽一路下行的股价，最终，银鸽连续第20个交易日低于面值（1元），成为A股市场又一家面值退市公司。
在造纸业“金九银十”的旺季来临前，银鸽退市的命运已被写就。 曾经令河南骄傲的鸽子，再也无法起飞了。
3）锐电
锐电的名头丝毫不输于上述两家公司。 2011年初上市时，也是千亿市值、叱诧风云的风电一哥 ，90元/股的发行价创下沪市有史以来最高发行价纪录，是名副其实的“风电第一股”。
坚实的业绩、良好的成长性，锐电怎么会走到退市这一步？
自作孽，不可活，不得不说，锐电的操作实在太骚了，活生生把自己玩到退市。 上市后，锐电先后在2011年、2012年、2014年实施了3次高送转，股本扩大为原来6倍，股价也随之降到1/6。
并且，锐电扩大股本是为了吸引更多股民买入，但其自身没有良好的业绩支撑。 上市当年，锐电净利润从2010年的286亿暴降至6亿，此后连续多年亏损，据统计，2011年至今，锐电合计亏损金额超过100亿元。
连年亏损加高送转，使锐电的最高股价保持在90元的发行价，此后股价一路向南，终于跌破1元大关，成为2020年面值退市第一股。
昔日王者落得个惨淡收场，不能不令人哀之。 但话说回来，后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。
四只鼠
这里的鼠不是可爱的杰瑞，而是蛇鼠一窝之鼠，人人喊打之鼠。
1）千山药机
千山药机成立于2002，2011年登陆A股之后，凭借“基因检测”、“精准医疗”等概念，以及收购和资产重组等手段，市值一度达到300亿元。
但多项医学专利和频繁的投资并未能持续转化成良好的业绩。 2018年，千山药机亏损24亿，2019年亏损7个亿，今年一季度，该公司已经亏损近2亿元。
光是亏损也还罢了， 从2015年开始，千山药机业绩造假率几乎达到100% 。 2015年，千山药机虚增收入万元，占当年年报披露利润总额的96%；2016年虚增利润总额36亿元左右，占当年年报披露利润总额的160%以上。
除了财务造假，千山药机实控人和董事长刘祥华还伙同其弟刘华山操控公司资金往来。 经查，2017年，千山药机转入二人账户资金额高达194亿元，二人账户转回千山药机资金额则是8亿元；截至2017年底，兄弟二人实际违法占用千山药机资金余额超过10亿元。
如此胆大妄为，实属十恶不赦。 中国证监会做出对刘祥华和刘华山罚款及终身禁入证券市场的决定，可谓是二人罪有应得。 只是千山药机黯然退市，苦的是近5万股民。
2）金亚 科技
与千山相比，金亚 科技 的作为有过之而无不及。
上市初期，金亚 科技 一度被打上 “电视 游戏 第一股” 的标签，股价在2015年一度涨至近70元。 但在2018年3月，证监会公布了这家公司通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行核准的罪行。
公司实际控制人周旭辉随后因涉嫌欺诈发行股票罪被四川省公安厅直属公安局刑事拘留，金亚 科技 股价也一路狂跌， 2018年8月停牌之前，收盘价已不足1元 。
最可恶的是，因为欺诈发行，金亚 科技 受到海量投资者的索赔诉讼，法院判令公司赔偿原告损失金额合计约4451万元，但金亚 科技 并未及时支付赔偿款项。 截至今年一季度，其期末现金及现金等价物余额仅约不足400万元。
直到退市，投资者依然无法得到应有的赔偿。
3）龙力生物
龙力生物在2015年市值曾达到125亿元，截至退市，超过110亿元市值灰飞烟灭。 股价更是从20元上方的高点暴跌9成。
曾经，龙力生物还获得国家级重点高新技术企业资质认证，是山东禹城的城市名片之一。 但最终也因财务造假被证监会公开点名。 不由得让人感叹：好你个浓眉大眼的，也叛变了！
龙力的垮台，还要从一起违约说起。 具体是龙力生物因未偿清向中海信托的137亿元借款而构成违约。 但奇怪的是，龙力生物当时还手握936亿货币资金，负债率也仅为3046%，看起来不像是会构成债务违约的样子。
随后证监会下场调查，不查不知道。 2017年，龙力公布的年度净利润预期盈利117亿至176亿元。 但遭调查后，公司随后将年度净利润预期下调至 亏损348亿元 。 数据显示，2017年、2018年、2019年公司亏损额合计达到71亿元。 前后差距之大，令人咂舌。
龙力生物因为系统性造假突出，被点名列入4个典型案例之一。 去年7月15日正式摘牌退市，也算是得到了应有的下场。
4）保千里
在所有造假、欺诈的退市股中，保千里可谓是恶中之花。 从上市之初，这只股票就充满了罪恶和谎言。
保千里原本业务是运营以影视技术为核心的功能性产品，上市之后，庄敏通过转型VR、机器人、人工智能等方向，和众多的收购和投资，促使保千里股价一飞冲天， 巅峰时期，甚至达到近30元每股，市值高达700亿 。
2017年，证监会曝光了保千利用虚增采购协议虚增企业估值，多骗了上市公司129亿股股票的罪行。 事发之后，庄敏跑路失联，保千里3年亏损超百亿的事实泄露，公司股价一泻千里，700亿市值几乎烟消云散，9万多名股民惨遭闷杀。
结语
问渠那得清如许，为有源头活水来。 A股要保持清澈，一定要增强流动性。 所以， 除了开放源头活水，“死水”的出清同样重要 。
据说，新颁布的这份新规有 “史上最严退市制度” 之称，市场普遍认为，2021年A股退市数量或大幅提升，到底会提升到何种程度，咱们且拭目以待。 但就算达不到美股年均300家，估计也要远远超出目前的水平。 2021，势必成为A股加速“出清”大年。
江南嘉捷为什么愿意借壳给360？
11月 2日深夜，奇虎360公司“借壳A股上市”的计划浮出水面。
1、私有化
2011年3月30日，我相信周鸿祎老板永远都不会忘记这一天——奇虎360登陆美国纽交所。 但是美国市场对中概股的认同度不高，周老板嫌弃80亿美元的估值，所以计划在美国退市，即进行私有化。
为了实现某个目标，特意设立的项目公司，奇虎360私有化的两大平台(SPV)——天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通达科技有限公司。
3、资产置换
首先，江南嘉捷把自己估值了1872亿元，将自己卖出去，一部分（169亿元）卖给了实际控制人，这一部分可以是以一个项目公司的名义出售出去。 另一部分就是和360进行互换。
其次，置换部分的资产就是给了360的股东，但是只是182亿元，而360估值亿元，也就是说江南嘉捷还欠亿元，这也算是蚂蚁吞象了。
然后就是这笔钱怎么来？这也是最关键的一环节，那就是江南嘉捷向360的股东（当然可能包括两个SPV）以789元/股的价格发行6367亿股，这时候，360的股东就成为了江南嘉捷的股东。
至此，360的实际控制人周鸿祎就成为了江南嘉捷的实际控制人，而其360的全部业务也成功转移到了江南嘉捷之中，后期，江南嘉捷还叫不叫江南嘉捷就不好说了。
作为屌丝的我，看到这种腾笼换鸟的资本伎俩也只有佩服二字了。 祝福周老板在A股中如鱼得水。
360公司最有可能借壳重组国内那个公司
一场A股史无前例的互联网资本盛宴开席！没有一点点防备，11月2日晚上，江南嘉捷突然抛出一系列重组公告，牵动了整个资本市场的神经。
因为，重组的对象是——360公司。360借壳上市了，没想到这么快，本文给大家整理了一下360借壳上市的最新消息，让大家及时了解360借壳上市背后的故事~
奇虎360借壳江南嘉捷 置入资产估值504亿元
市场高度关注的奇虎360回归A股计划终于浮出水面。 中国电梯生产企业江南嘉捷()周四晚间公告称，拟透过资产置换和定向增发等形式，三六零科技公司100%股权将被置入上市公司，置入资产估值高达亿元人民币。 整个重组计划分为两部分，首先是重大资产出售，即江南嘉捷先将截止3月底的所有资产负债及人员等均划归至全资子公司嘉捷机电，随后以169亿元价格出让嘉捷机电9029%股权出让给公司实际控制人金志峰等。
其次是资产置换和定向增发，江南嘉捷将嘉捷机电剩余971%股权以182亿元价格与三六零股权等值部分进行置换，同时增发股份作为除等价置换之外的对价部分，本次发行价为每股789元，共计向三六零股东发行6367亿股。 江南嘉捷编制的备考利润表显示，重组后2016年备考净利增厚107倍达187亿元，但每股收益下降三成至028元。 三六零股东承诺，2017-2019年三年，三六零公司净利分别不低于22亿、29亿元和38亿元。 若这三年中任一年累计实现净利低于承诺，三六零股东将履行补偿义务。 重组完成后，三六零创始人周鸿祎直接持有上市公司1214%股权，透过天津奇信和天津众信间接控制上市公司4874%股权和282%股份，成为上市公司实际控制人。
360借壳江南嘉捷触发因素
从美股私有化退市，到披露借壳A股草案，一年多来被各方企望的奇虎360“回A”方案终于出炉。 重组上市，是这家网络安全巨头最终选择的路径。 11月2日午夜，江南嘉捷披露重组草案，公司拟出售其全部资产及负债，通过资产置换及发行股份购买三六零科技股份有限公司（简称“三六零”）100％股权。 其中，三六零100％股权的作价为亿元。 借壳完成后，上市公司实际控制人将变更为周鸿祎。
周鸿祎深夜感谢团队
今天（11月3日）凌晨，周鸿祎通过其个人微信朋友圈对团队表达了感谢，“谢谢大家几年来的坚持坚强坚韧”。
360借壳上市已经成功了吗
中概股回归是今年A股市场一大炒作主题。 权威消息称奇虎360私有化交易将在未来几周内完成。 以交易总额计算，这将是中概股规模最大的私有化交易。 奇虎360是一家在美国上市的中资互联网安全公司，80亿美元的市值，周鸿祎还是觉得严重低估，计划在私有化交易结束后很快在中国国内上市。 借壳上市是360实现快速A股上市的捷径。 360会选择哪家上市公司作为壳体呢？首先排除创业板，从主板、中小板里选，然后排除问题股，360要实现快速上市，应该找一个干净的壳，无重大诉讼、无大笔负债、近期无被证监会立案调查的记录，此外，壳体的各主要股东对卖壳无争议，甚至有强烈的卖壳欲望。 国有控股上市公司涉及的利益层面多，也可以排除。 偏远地区的地方zf出于政绩方面的考量，也会干预卖壳。 这样一排除，可选的空间就比较小了。
近期遴选出来的波导股份（），笔者认为是奇虎360借壳的最佳标的。
1、波导的商标。 波导股份（）以15亿元受让波导科技集团股份有限公司（以下简称“波导科技”）的“波导”商标。 公司在手机研发与制造深耕多年，专利体系、生产制造方面有一定的优势。 360手机目前还是靠代工生产。 若能整合波导，未来可以利用波导的生产线，进一步降低成本。 未来360手机坚持走高端路线，波导品牌进行升级后，可以布局国内外中低端市场，产品结构更加完善。
2、波导的股权结构好。 宁波电子信息集团有限公司转让公司股份后，第一大股东变更为波导科技集团股份有限公司，公司不存在控股股东和实际控制人。 董事长徐立华重心已转向汽车制造，波导的品牌，由他而生，因他而大，也因他而衰。 试想波导如果当年能在国内智能机率先发力，占据头把交椅，哪里还有小米，魅族什么机会啊？现在锤子都可以指点江山，轻松融资。 波导何等惭愧？若能抓住360回归A股的契机，波导品牌有可能在周鸿祎的管理下东山再起。 这也符合徐立华的利益。 问题在于普天，新纪元相继败走波导后，徐立华能否放下心中的执拗，放手交权？
3、波导现金流充沛。 2014年全年营收16亿，比13年增20%，净利7400万，归属于上市公司股东的净资产9亿。 波导股份目前市值60多亿，这个市值对波导而言还是比较公允的，主板的净壳现在市值都40亿以上了。 360的A股估值应该在2000亿以上，波导的市值也就是个零头。 所以说，对于其他借壳方来讲，60亿的市值有点高，但是对于360来说，壳市值可以不在考虑范围的，重要的是壳下面的手机制造平台价值！
4、360如果借壳波导，可以整合手机研发、制造资源。 波导公司拥有约300人的研发队伍，专业从事手机主板及整机的研究开发，能同时跟踪多个技术平台、提供各种制式的手机产品。 经过技术改造之后，公司产能有了进一步的提高；同时，公司还拥有完备的质量控制体系和专业的技术管理团队。 公司长期致力于手机研发生产领域，与国内外主要芯片供应厂商和元器件生产厂家都建立起了相对稳定的合作关系，与国内多数手机生产厂家相比，公司具备一定的供应链整合能力。 公司一半以上的业务量来自海外市场，有一定的渠道优势。
5、奇虎360有跟低端品牌手机合作的先例。 之前360曾欲50亿全资收购酷派，酷派不认可这个价，后来奇虎360公司（QIHU：NYSE）宣布与酷派集团成立一家合资公司，前者投入亿美元现金，占有该合资公司45%股份。 随着乐视成为酷派第二大股东，奇虎与酷派的合作开始出现裂隙。 今年9月，奇虎360宣布其日前已书面通知酷派公司，要求酷派公司按照股东协议内容，购买360在双方共同成立的合资公司中所持有的全部495%的股权，总价约1485亿美元。 奇虎360称，此举是希望酷派立即停止违反合资协议的行为，停止其与竞争对手乐视资本合作后对合资公司奇酷带来的持续性伤害。 预计奇虎360与酷派的合作不会走太远。 这种状况下，波导会不会有可趁之机？
波导手机曾经创造国内手机占有率60%，出口第一的销售神话。 短暂的风光后，便开始走向衰落。 近几年，华为、中兴、小米、魅族、锤子等本土品牌风生水起；而波导，这个曾经的“国产手机第一品牌”，渐渐被这些后来者赶超，成为一个被人淡忘的品牌。 令人奇怪的是，波导危而不倒的局面竟然撑了十几年，在诺基亚、摩托罗拉、索尼、黑莓等品牌纷纷倒下的时候，波导手机却借助海外市场，顽强的活了下来，尽管能活多久还是个问题。 对于壳公司来说，波导的体量有点大，徐就算想卖壳，还真难找到合适的买主。 波导若能能抓住奇虎360手机回归A股的重大机遇，涅槃重生之后必然更加强大！奇虎360若能借壳波导，近可震慑酷派，远可与华为分庭抗礼！双赢的局面，1+1>2的局面，就看双方有没有缘分啦！
360借壳最可靠消息，最权威消息
据报道，2月28日360宣布重组成功并正式登陆A股。 其证券简称及代码，由江南嘉捷（）变更为三六零（）。
报道称，三六零2月27日晚间发布公告称，三六零科技有限公司的股权已经100%过户至上市公司江南嘉捷名下，本次发行股份的新增股份已于2月26日，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续。
根据公告，本次股权过户变更后，新增注册资本（股本）人民币6，366，872，元（6367亿元），累计注册资本（股本）为人民币6，764，055，元（6764亿元）。 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币100元，发行价格为789元/股。
希望上市后360还可以继续提供好的服务！
360借壳江南嘉捷，360靠什么去盈利？
腾讯科技讯 12月1日，国外媒体今日援引知情人士的消息称，之前向奇虎360提出90亿美元私有化要约的投资集团已接近与奇虎360达成最终的私有化协议，将以每股美国存托股约77美元的价格收购奇虎360。
奇虎360今年6月曾宣布，公司董事会已接到签署日期为2015年6月17日的初步非约束性私有化要约。 该要约来自公司董事长周鸿祎、中信证券及其附属、Golden Brick Capital Private Equity Fund I LP、华兴资本、红杉资本China I, LP及其附属，以每股普通股5133美元(相当于每股美国存托股77美元)的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。
知情人士称，最终的私有化协议有望于未来数周内达成。 届时，这笔交易将成为在美上市的中国公司中最大规模的私有化交易。 该知情人士还称，奇虎360正聘请中国资产管理公司来帮助该私有化交易融资。 同时，一旦交易完成，奇虎360将考虑在国内A股上市。 奇虎360认为，在国内上市会收获到更高的估值。
奇虎360或数周内国内A股上市寻找重组的“折翼天使”
寻找重组的“折翼天使”
在机构人士看来：“重组失败的公司已明确显露了并购重组意图，后续再次启动资本运作的概率较高。 ”从时间上算，股灾前重大资产重组失败的公司目前基本已过三或六个月的承诺期，重启并购已无障碍。
重组夭折股：在上半年重组失败的公司中，新纶科技、威华股份、深天地A、南通锻压、零七股份、金刚玻璃、江泉实业、汇源通信、宏磊股份、ST申科、博信股份、天润乳业 等已重启资本运作
统计显示，在上半年重组失败的公司中，新纶科技、威华股份、深天地A、南通锻压、零七股份、金刚玻璃、江泉实业、汇源通信、宏磊股份、ST申科、博信股份、天润乳业等已经重启资本运作。
其中，南通锻压的重启速度之快颇为罕见，公司6月6日宣布终止收购新能源 零部件商并向证监会申请撤回重组文件，且承诺三个月内不再搞，然而7月24日，公司就再次停牌，称控股股东及实际控制人郭庆正在筹划部分股权转让事项，可能导致公司控制人变更，三个月承诺期满后，公司于9月25日披露股权转让终止，改为筹划重大资产重组，并购标的是两家互联网广告公司，且涉及拆除VIE架构。
除南通锻压外，借壳失败的公司重启资本运作的紧迫性也普遍较高，例如今年2月被赣州稀土借壳失败的威华股份，已从7月25日起停牌筹划重大事项，拟收购国内互联网公司。 同时，北京唯美度拟借壳失败的江泉实业，则已改为分步卖壳：6月11日，原大股东江泉集团将控股权卖给“杉杉系”郑永刚旗下的宁波顺辰投资有限公司，易主两个月后公司披露重组框架，杉杉系拟将港股一家化学品制造公司进行业务分拆并借壳江泉实业上市，不过这次重组也未能成功，公司于9月24日终止重组并复牌，且承诺半年内不再重组。 但是，已经易主的江泉实业，其未来继续推进重组的可能性已不言而喻。 类似的，5月份被峰业科环借壳失败的汇源通信也于8月10日起停牌，先是易主后再筹划重大资产重组，拟收购广东迅通科技100%股权，目前仍在停牌中。
重启重组的概率之大，令尚未有新动作的重组折翼股颇值得关注。 据上证报记者统计，鲁北化工 、北纬通信、ST中鲁、南纺股份、山东章鼓、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份、和顺电气、园城黄金 等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。
重启重组的概率之大，令尚未有新动作的重组折翼股颇值得关注。 据上证报记者统计，鲁北化工 、北纬通信、ST中鲁、南纺股份、山东章鼓、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份、和顺电气、园城黄金 等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。
今天说点马后炮的事儿，今年是中概股系统性的从美国市场退市，根据集思录用户 @子非虫 的统计（链接：，截至今日目前有32只中概股已经公布私有化计划，为什么今年这么多中概股希望私有化，一是管理层已经有政策鼓励中概股回归，二是中小型的中概股在美国市场低估严重，当然，这个低估是相比同类型的A股而言的，大家看看乐视网和优酷土豆的市值比较，还有迅雷与暴风科技的市值比较，简直就是天上地下，如果同一个资产，大股东什么也不用做，从美国拿回来然后在A股上市，市值就能增长两倍以上，你如果是大股东的话，你会不会选择将公司私有化呢？答案是很显然的。
现实的情况是已经有人帮他们趟平了这条致富路，小平同志说，“让一部分人先富起来，然后实现共同富裕”，中概股私有化先富起来的人就是巨人网络的股东们。 巨人网络2007年在纽交所挂牌上市，2013年11月25日史玉柱和霸菱亚洲组成的财团宣布向巨人网络流通股东提供私有化计划，对公司估值约295亿美元（按照当时汇率计算约合人民币180亿元），该私有化财团后加入鼎晖、弘毅、云锋等私募基金，2014年7月底巨人网络宣布完成私有化交易（用时仅8个月），巨人网络从纽交所退市。
从2014年7月到2015年9月一年时间内，巨人网络拆除了在美国上市时使用的VIE架构，为回归A股扫清障碍（关于什么是VIE及为何要拆VIE
请自行度娘脑补）。
在办理私有私有化退市的同时，巨人网络已经开始与A股上市公司谈判借壳上市事宜，2014年7月巨人私有化完成不久，2014年10月27日，A股上市公司世纪游轮（SZ）宣布因重大事项停牌。 到2015年11月11日，世纪游轮宣布巨人网络借壳该公司在A股上市，同时股票复牌，从11月11日至11月30日该股连续14个交易日一字涨停（目前尚未开板）。
从2013年11月底宣布私有化退市到2015年11月在A股借壳上市成功，史玉柱仅用了两年时间就搞定了交易，那么以世纪游轮今日收盘价120元计算，目前这笔私有化退市，原有巨人网络股东赚了多少钱？根据借壳上市方案，世纪游轮发行442亿新股收购巨人网络，每股发行价为2958元，对巨人网络估值约130亿元人民币，按照今日收盘价计算，老巨人网络的市场价值已经高达530亿元，市场价值增长接近两倍。
同时，世纪游轮在借壳之前，总市值约20亿人民币，大股东彭建虎父子持股约70%，市值约为14亿元，借壳上市完毕后，彭建虎父子持股被稀释为约10%，持股总数约4800万股，按照今日120元的收盘价，老股东彭建虎父子持有的市值约为58亿元，相比未借壳之前增值3倍以上，同时，按照借壳上市方案，世纪游轮将向原大股东彭建虎按照净资产的价格出售上市公司原有的游轮资产，也就是说PB为1，这部分资产价格估值约为6亿元，借壳上市之前资产价值20亿，相当于老股东回购资产又赚了14亿，如果加上股票增值，老股东彭建虎通过巨人网络的借壳上市赚了58亿元！
这样看来，借壳上市真是一个你好我好大家好的生意啊，当然，最后在二级市场高位接盘的兄弟就没法那么好了。
一边是大量的中概股希望从低估值的美国市场退市，一边是A股挂牌上市的重重阻力，对于拟私有化退市的中概股而言，史玉柱已经完成的借壳上市无疑给大家提供了可复制的样本。 A股小市值上市公司的壳价值就显得越发宝贵，据《21世纪经济报道》援引业内人士的话称，“再烂的壳公司，现在基本上都至少有三四家借壳方在谈。 借壳费基本上都在4亿元以上，而且上市公司对注入资产质量，未来股价涨幅都有要求，非热门行业的还看不上”。 广东一家券商保荐人告诉21世纪经济报道记者，世纪游轮之前也不是和巨人网络谈借壳的，“这家公司之前还和信利光电谈过重组，后来终止了。 据我了解，和世纪游轮谈过的还有几家，你想想，去年10月世纪游轮停牌的时候才20亿左右的市值，6545万股的盘子，这是多好的壳资源啊，多少机构去抢这个项目啊！
360所借壳的江南嘉捷，2018年元旦过后能否迎来一波新行情，也是市场关注的热点。那么，360的盈利模式是怎样的？
第一：360安全卫士里面有个装机必备，里面有软件排名，想上榜的话，请交钱。 这个倒是没什么，因为网络也是这么做的。 所以当年360安全卫士的时候，除了几家杀毒软件厂商和他有冲突以外，没有闹这么大的风波。 而这次几个大的网络企业联合起来收拾360，就是在于他的下两条盈利模式。
第二：插件评测，如何判断一个插件是否是恶评插件呢我想360说的算，是否会以杀恶意插件为名盈利呢？就是恶评插件交钱给360，360放过插件，不把其归入恶评插件，这样恶意插件就能够长存于用户的电脑上，别忘了360老板是以做插件起家的。
第三：360杀毒，懂计算机的人知道，你如果自己写，一个稍微复杂一点的软件，很可能被杀毒软件查杀，这样你需要去杀毒软件企业备案，告诉他们你的软件不是病毒。 金山瑞星怎么做的不清楚，但是免费的360杀毒可是要收费的。
360唯一特别的地方是，流量最大的360安全卫士和360杀毒被做成公益项目了，不导出流量变现。 而安全浏览器和起始页、安全桌面以及未来可能做大的搜索，这些才是真正可以流量变现的产品。
