【导读】债市明显“降温” ，短期或呈现震荡走势
中国基金报记者 李树超
近日，央行多次指导长债买卖、加强风险防控措施、重点关注债券资产和债券型理财产品风险，债市出现明显“降温”。截至8月16日，近8个交易日，中债总财富（总值）指数振幅为0.63%，中债—新综合指数回撤幅度为0.45%，债市未来走向引发市场关注。
长端利率下行过快
明显偏离合理水平
今年二季度以来，央行从向市场喊话到有所动作，债市应声迎来调整。
对于近期债市调整的原因，富国基金表示，主要在于长端和超长端利率今年以来下行过快，已偏离合理水平，形成调整动能。
富国基金举例称，10年期国债和30年期国债在8月2日下行至历史最低点，收益率分别为2.13%、2.34%。与海外市场对比来看，以欧元区为例，今年一季度名义GDP同比增长3.86%，同期10年公债收益率为3.07%。而我国二季度名义GDP同比增长4.06%，同期10年国债收益率仅为2.23%，30年期国债收益率为2.47%。如央行在二季度货币政策报告中所言，“6月下旬，10年国债收益率逼近2.2%关口……已明显偏离合理水平”。
国泰基金也总结道，央行自今年4月以来多次提示长债利率过低可能蕴含风险。8月7日，交易商协会查处部分中小金融机构出借账户和利益输送等国债交易违规行为，债市多头情绪被打压。8月9日，央行公布二季度货币政策执行报告，通过专栏提示需要关注资管产品“羊群效应”背后的风险因素——部分产品使用加杠杆、加久期的方式，博取过多超额收益，导致投资者误以为产品底层资产足以支持其展示的高收益形态。
国泰基金认为，基于上述原因，在基本面未有过多变化的情况下，市场中的多头出现分裂，叠加大行卖债，使得做市商放弃做市计划，部分流动性好的债券无法卖出，从而加剧了市场焦虑。
民生加银基金经理刘昊认为，债市近期调整主要缘于央行的政策引导和市场预期发生变化。一方面，央行的“组合拳”扭转了一致预期下债市单方向的走势，债市出现明显调整；另一方面，在央行引导下，部分投资者对债市走牛的预期减弱，并逐步止盈，部分资金流出，债市明显降温。
“从市场数据来看，调整是显著的，长端利率债和信用债均出现不同程度的调整，部分品种调整幅度甚至达到了近年来的高点。这种调整反映了市场对未来经济走势、货币政策，以及债市风险的重新评估。”北京一家基金公司表示。
有机构从债券供给角度分析称，进入8月份以后，政府债券发行加快，截至8月15日，国债、地方债净融资额分别达到7616亿元和4671亿元。
短期呈现震荡走势
债市大环境仍偏有利
经过近期的调整，债市未来走向牵动市场神经。多家受访机构认为，后续债市走向取决于央行政策态度、经济基本面、货币政策变化等因素，预计债市调整幅度或相对有限，短期呈现震荡走势，市场波动可能加大。
博时基金固定收益研究部表示，中长期来看，债市的走势取决于基本面的变化。从基本面来看，内需延续二季度以来的放缓态势，外需面临的不确定性有所加大。此外，实体融资需求仍然低迷，信贷总量和结构较弱，基本面偏弱的格局没有太大变化，债市大环境仍然有利。
上述北京基金公司表示，宏观经济走势是重要影响因素。如果经济数据表现强劲，通胀压力上升，债市可能会进一步承压。相反，如果经济数据不及预期，那么债市可能会继续反弹。
不过，该基金公司强调，债市未来的走向主要看央行的政策态度，如果继续强调风险防控，并采取偏紧的货币政策，那么债市调整可能会持续。
“在这个阶段，市场参与者需要重新评估债市的估值水平，以及未来经济走势和货币政策的变化。”上述北京基金公司称。
央行政策态度、经济基本面之外，利率环境也是重要的影响因素。
富国基金认为，债市调整的幅度或相对有限，核心在于国内宏观环境对相对稳定的利率环境有突出诉求。一方面，在稳增长过程中，在价格水平偏弱的背景下，利率的大幅抬升不合时宜；另一方面，近期可以观测到的是，地方新增特殊专项债发行在提速，在财政发力和化债工作同步推进的过程中，隐含一定的利率环境要求。
国泰基金认为，央行的目的是维持金融市场稳定，并无强行上调利率的诉求，故也不必过于恐慌，对后市谨慎乐观。
事实上，在近期债市调整后，10年期国债利率和30年期国债利率逐步接近长期国债收益率的合理区间。
“从技术面来看，债市在经历了一段时间的调整后，可能会进入一个震荡整理的阶段。”上述北京基金公司称。
鑫元基金也表示，综合来看，债市短期情绪偏弱，但收益率大幅调整的风险较低。往后看，对于债市走势宜区分短期和中长期两个维度进行分析。中长期来看，债市收益率仍有跟随全社会利率中枢下行的空间。短期来看，央行态度偏谨慎，政府债集中发行和中期借贷便利（MLF）大量到期导致资金存在缺口，叠加八、九月份债市季节性效应偏弱，短期债市情绪或偏弱，但收益率大幅调整的风险不大。
刘昊总结道，后续债市的走势取决于多方面因素：一方面，经济基本面、资金面等因素决定了债市收益率中枢；另一方面，央行后续引导的具体措施、节奏及幅度也会对市场产生明显影响。
“在各方面因素的综合影响下，预计债券短期依然呈现震荡走势，波动性可能加大。”刘昊称。
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股市下跌基金会下跌吗
股市下跌基金会下跌吗_2021年基金投资方向
暴涨暴跌是股市的一种常见现象，遇到股市暴涨暴跌时，人们的情绪也会随着过山车般的行情走势而上下起伏，在恐慌性抛盘涌出之时，人们倒掉了洗澡水，连小孩也一起倒了出去，这是市场不成熟的表现。 有多少新投资者不顾一切地涌入股市，相对应地，就会有多少人不顾一切地落荒而逃，这也是市场投资情绪不稳定的一个重要表现。 下面是小编为大家收集的关于股市下跌基金会下跌吗_2021年基金投资方向。 希望可以帮助大家。
股市下跌基金会下跌吗?
股市中震荡下挫的格局是在所难免的。 在震荡市场中，投资者应该根据自身的风险承受能力来选择适合自己的基金品种。
此外，以下几个建议可供参考：
1、检查持仓资金
把自己的持有基金检查一遍。 如果是低估值或者估值合理的指数基金，没有问题，继续坚持定投。 如果有闲置资金可以适当补仓，但是要控制好节奏，根据多方信息观察市场动态，全面了解基金信息，不要盲目轻信一时的投资利率。
2、制定应对下跌的计划
买了一只基金后，每天观察其收益，跌了或涨了一点就加仓或减仓，这样的频繁交易是不合理的，频繁交易不仅会导致交易成本上升，也会加速闲置资金的流失，不然，等到真正需要加仓时，手里已经没有闲置资金了。
单笔加仓需要考虑市场跌幅和定投基金收益率的跌幅，制定加仓纪律。 比如每下跌5%或者10%加仓一次，直至把预先设置的理财资金额度用完。
3、做好基金定投的心理建设
股市短期震荡，不会影响企业的正常经营。 巴菲特有一个经典的比喻：市场短期是投票机，公司的股票价格由投资者的喜欢决定，但是长期来看，市场却是一台称重器，公司的价值是多少，价格就会反映出多少。
受股市震荡的影响，某些公司的股票或基金可能会短期下跌，这时不能仅凭市场行情不好全盘否定所有的公司。 公司的财务状况、经营情况和长期发展目标以及行业发展前景等等都可以帮助我们更好地了解该公司，帮助我们做出更加准确的判断。
基金投资需要做好心理建设，对人的心理素质要求较高。 投资时需要排除心理干扰，严格执行定投计划，面对恐慌和贪婪都能够巍然不动。 保证坚持定投计划不被主观情绪干扰。
此外，由于股市存在着难治的“健忘症”，也由于股市中少有坚定的所谓多头和空头，更多的是风吹两边倒的人，这是导致中国股市暴涨暴跌的主要原因。 如果股市政策也缺乏稳定的预期，那么就会强化市场的震荡走势。
除了基金收益这一重要指标外，还要关注基金产品的风险收益特征、操作风格和风险波动指数等。
2021年基金投资方向
关注顺周期和优质成长方向
展望明年权益市场，上投摩根基金认为，在全球复苏共振主题下，预计A股上市公司2021年盈利增速有望回到10%以上，顺周期板块配置价值上升。 总体而言，明年流动性对市场的影响将逐步走弱，基本面的重要性进一步提升。 一季度处于典型的复苏中期，盈利改善、政策相对友好，仍然是较好的做多时间窗口。 二季度以后，需要关注政策的风向，业绩确定性较高的行业或有持续超额收益。 行业上相对看好金融、有色、化工、汽车、家电、新能源车、消费电子、光伏、军工等。
景顺长城基金表示，明年市场将从赚估值抬升的钱，转为赚盈利增长的钱。 市场风格再平衡仍在延续，需要把握结构性投资机会。 “低估值+盈利改善”将是配置的核心思路，如机械、化工、汽车、航空机场等顺周期主线，以及估值有绝对优势的大金融板块;另外，从战略配置维度考虑，成长仍然是长期重点关注的方向，尤其是新兴经济，如科技(半导体)、医药、消费升级等板块，若年中有回调，则是较好的布局机会;港股估值横向比较具有一定优势，而且恒生指数目前吸纳了较多互联网科技公司，指数结构进一步得到优化，更符合当前产业趋势方向。
大成基金表示，2021年总量流动性依然会保持稳健充裕，实体资金需求向上弹性有限。 权益类资产配置价值凸显，建议寻找低估的顺周期细分行业。 从目前披露的2020年三季报业绩预告来看，一些行业的盈利确定性较强：一是受益于海内外经济修复的顺周期行业;二是受益于行业景气回升的汽车、军工、新能源产业链等;三是基本面仍有支撑的电子制造业等。
债市方面，上投摩根基金表示，目前利率债已经具有了一定的投资价值，如果明年经济增长动能有所减弱，将有望带来更好的利率债配置机会。 信用债方面，经济增长对信用基本面的积极影响边际减弱，更需要关注市场风险偏好收缩后，信用债主体融资能力的变化。 目前，信用债绝对收益率水平已逐渐具有配置价值。 可转债方面，当前估值在历史上偏高位置，从配置价值上看不如正股。
如何提高自己的炒股技巧
1多看书，开卷有益。 如果你是新手，可以读一下张龄松的《股票操作学》，这本书对企业的分析、技术形态的分析讲的比较清楚，适合新手反复阅读，反复学习。
2多看图，分析总结。 历史总是惊人的相似。 这句话用到股市中同样有效。 很多大牛股大妖股，都有类似的启动和飙升的形态特征。
3重实战，百炼成妖。 没有经过实战检验的分析师一定是空谈家。 只会推荐股票的人一定是纸上谈兵!选股与实战是两码事，只有不断经过实战的考验，才能成为真正的战士，才能在无声的硝烟的战场上冲锋陷阵，拿下一个又一个堡垒。
中信证券：降准超预期吗？
11月23日国常会上提及降准。 对此，中信证券认为，历史上国常会言及降准后，降准落地往往出现在8到12天后，预计12月降准落地可能性增大。 降准作为政策工具之一，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。 后续债券市场仍然面对疫情发展、宽信用政策落地、流动性紧平衡、基本面曲折修复的主逻辑。 本次降准落地后，后续货币政策进一步宽松的想象空间更小，预计政策层面将呈现更多宽信用的政策空间，利率走势又将回到疫情发展、宽信用政策落地、流动性紧平衡、基本面曲折修复的逻辑中来。
以下为原文摘要：
_四季度是巩固经济回稳向上的重要时点，狠抓政策落实。
本次会议新增了四季度经济运行对全年经济的重要性等相关表述，明确当前是巩固经济修复基础的“关键时点”，预计年内稳增长政策将持续发力。 会议提到后续将对前期的政策性、开发性金融工具“狠抓落实”，同时加快“重大项目加快资金支付和建设”，推动实物工作量形成的同时带动民间投资，并关注设备更新再贷款的发放情况，要求“加快设备购置和改造”，引导政策工具在实体经济中显现成效。
_国常会预告降准不超预期，时点较预期提前。
历史上国常会提及降准后，降准公告往往滞后2到4天出现，而降准落地往往滞后8到12天出现，因而预计本轮降准或出现在12月，符合我们此前的判断。 但在前期资金面紧张、央行三季度货币政策执行报告提出“警惕通胀压力”导致市场对于货币政策再度宽松操作的预期大大降温，仅一周后便提及降准确有一定程度的超预期。 本次降准的驱动分别为流动性水位下行引起的流动性缺口、债券市场近期波动加大以及散点疫情冲击再度显现，降准既是用于补充流动性水位，也是促进债市预期稳定的手段，对冲散点疫情对经济的影响，“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。
_推动保交楼政策尽快落地，要求加大对民营企业发债支持。
近期“第二支箭”民企融资支持工具延期扩容以及支持房地产的“金融16条”等宽信用、宽地产政策集中出台，本次会议一是延续“金融16条”中保项目也要保主体的政策立场，强调了保交楼贷款的落地；二是响应“第二支箭”工具扩容，提到“加大对民营企业发债的支持力度”，预计后续宽信用修复节奏有望提速。
_平台经济健康发展、交通物流畅通、金融支持实体亦是会议的关注要点。
本次会议提到“支持平台经济持续健康发展”，相较于7月政治局会议对平台经济的表述更为积极。 此外会议在“保障电商、快递网络畅通”、“保障主干道和微循环畅通，保障港口等集疏运正常运行”两个方面表示了对保证物流通畅以重塑和恢复疫后产业链的重视。 最后，除去降准、支持民企发债的表述外，本次会议还提到了引导银行对普惠小微贷款继续让利等支持实体经济的结构性政策工具，预计后续结构性工具将配合降准等总量工具共同助力经济修复。
_债市策略：
本次国常会对降准预告后，实际降准落地时点或将较快到来，略超预期的降准将会给近期对货币政策预期悲观、陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心，预计利率将迎来一轮回落。 但是本次降准落地后，后续货币政策进一步宽松的想象空间更小，预计政策层面将呈现更多宽信用的政策空间，利率走势又将回到疫情发展、宽信用政策落地、流动性紧平衡、基本面曲折修复的逻辑中来，长端利率仍然难以摆脱震荡格局，建议见好就收、且战且退。
天弘弘择短债债券C稳定吗？
天弘弘择短债债券C一款中低风险债券产品。 本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的各类债券(国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可分离交易可转债的纯债部分)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 本基金不投资于股票等资产，也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。 一、从基金安全角度来了解 1、基金发行主体 天弘弘择短债债券c的发行主体是天弘基金，天弘基金天弘基金管理有限公司，成立于2004年11月，是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一，在这方面是一家管理制度较完善，专业性较高的基金管理公司。 2、基金产品本身 天弘弘择短债债券c成立时间为2019年08月，是最近刚成立的债券基金，属于中低风险的投资基金产品， 投资风险较低，适合稳健型投资者。 二、从基金运营情况来了解 1、历史成长情况 天弘弘择短债债券c是由天弘基金发起，公司经营能力较强，基金有很大的发展前景。 但成立时间只有1个月，收益涨幅为0.26%，天弘弘择短债债券c是一支新基金，所以无法从历史判断它的经营能力，但具有较大的发展潜能。 2、历史收益情况 截止2019-10-22，天弘弘择短债债券c单位净值1.0046，同类基金中排名中近1个月内表现优秀。 由于刚刚成立，从短期收益看其收益水平与同类比较高，长期无法判断，因为是债券基金，其预计收益率浮动较小。
