9月5日，蔚来发布的财报显示，今年二季度营收174.5亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%。其中，汽车板块销售额为156.79亿元，同比增长118.2%，环比增长87.1%。
从账面数据看，蔚来整体营收增长来自新车销量。蔚来方面表示，汽车销售额的增加，主要由于交付量的增长，部分被产品组合变动及自去年6月以来的用户权益调整导致的平均售价下降所抵消。数据显示，今年二季度蔚来交付新车5.7万辆，同比增长143.9%，环比增长90.9%。
不仅营收亮眼，蔚来在利润方面也有所改善。财报显示，今年二季度蔚来毛利率为9.7%，去年同期毛利率为1%，今年一季度毛利率为4.9%。蔚来整体毛利的提升离不开整车的贡献。财报显示，今年二季度蔚来整车毛利率达12.2%，去年同期毛利率为6.2%，今年一季度毛利率为9.2%。
蔚来CEO李斌表示：“整车毛利率的提升主要是得益于单位物料成本下降以及生产效率的提升。随着月销持续突破2万辆，蔚来将找到更多机会持续优化产品成本，并在市场提高高毛利车型的占比，希望在今年四季度蔚来整车毛利率可达15%。”据了解，今年二季度，国内售价30万元以上的纯电汽车市场中，蔚来的市场份额已超过40%。
整车毛利率的进一步提升，蔚来的亏损面也进一步收窄。财报显示，今年二季度蔚来净亏损50.46亿元，同比下降16.7%，环比下降2.7%。同时，截至今年6月30日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资以及长期定期存款为416亿元。
随着二季度财报出炉，蔚来也完成此前给出的财报指引。今年一季度财报电话会上，李斌表示，今年二季度蔚来交付指引为5.4万—5.6万辆，同比增长129.6%—138.1%；营收指引为165.9亿—171.4亿元，同比增长89.1%—95.3%。
二季度“回血”的账面数据，让蔚来给出了创新高的三季度指引。其中，今年三季度蔚来预计交付新车6.1万—6.3万辆，同比增长10%—13.7%；营收191.09亿—196.69亿元。李斌表示，今年7月和8月，蔚来交付量均破2万辆，预计三季度交付量将再创新高，进一步巩固和扩大市场份额。中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉认为，从营收和盈利角度看，车企的销量表现尤为重要，因此达成规模化效应是改善业绩的关键。
为进一步抢占市场份额，蔚来也打出组合牌，向消费级市场寻销量。今年5月，蔚来发布第二品牌——乐道，同时该品牌旗下首款车型乐道L60正式开启预售，预售价为21.99万元起。此前，李斌表示，明年将发布乐道第二款车型，定位中大型SUV。目前，蔚来品牌车型售价均在30万元以上，而随着乐道“杀到”，将与蔚来品牌形成互补。蔚来方面在财报中透露，乐道品牌首款车型将于今年9月内正式上市并开启交付。蔚来首席财务官曲玉表示，蔚来将继续专注于高效的研发和对基础设施的投资，充分利用大众市场的增长潜力，采取灵活的市场策略并不断优化产品组合，进一步提升毛利率与效益。
北京商报记者 刘晓梦
蔚来汽车：资本市场一晌贪欢？
过去的一年，是蔚来汽车（NIO）最为煎熬的一年，但这种煎熬要被超预期的业绩瞬间消融掉了。
在2019年即将结束的时刻，蔚来汽车终于“扬眉吐气”了一回，而曾经那个被调侃为2019年最惨人设的李斌也开始“风光”的亮相在追光灯下——蔚来汽车第三季度财报超出预期，营收同比增长25%。 此财报一出，二级市场欢声一片，蔚来汽车以凶猛的姿态上扬，股价两个交易日内飙升66%。
资本实在为之压抑了太久，终于等来了蔚来汽车从退市红线的惨叫声中“突围”，股价从1.19美元到暴涨到超4美元。 然而，根据扉旅汽车的观察，眼下之于蔚来汽车，一边是二级市场上的狂欢，一边依然是持续的亏损与无法预知的未来。
截至1月7日扉旅汽车发稿，蔚来汽车股价报收3.68美元，比上个交易日下跌3.92%。 再往前追溯，美国时间1月3日，蔚来汽车报收3.83美元，市值约40亿美元。 此前一个交易日，盘前大跌一度超8%，收盘跌幅也在7.46%。
疲态初显，那么，蔚来这场资本市场的狂欢会不会终归只是一晌贪欢？
亏损的“超预期”业绩
资本市场是残酷的，更是疯狂的。 而让市场情绪波动最为直接的指标便是业绩。 蔚来汽车的这轮“暴动”便是最好的见证。
12月30日美股盘前，蔚来汽车发布了未经审计的第三季度财报。 数据显示，公司当季总收入为18.37亿元人民币，环比增长21.8%，同比增长25%；蔚来采取的包括裁员等成本削减措施使第三季度净亏损减少至25.2亿元，较第二季度降低23%，较去年同期减少10.3%，同比则小幅上升3.1%。
或许人们已经习惯了蔚来亏损的状况，即便依然还是亏损，可当亏损额度有所收窄,都成了资本的一线“光芒”。 所以，蔚来汽车依然“亏损”的三季报公布后，二市场就开启了大规模上涨的势头——12月31日收盘报4.02美元，两日涨幅66%，盘中涨幅一度超过100%。
今年第三季度，蔚来交付4799辆汽车，超预期地增长35.1%。 其中ES8交付603辆；ES6交付4196辆。 第二季度，蔚来交付3553辆汽车。 截至2019年9月30日，蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额为19.6亿元。
此外，蔚来第三季度的销售及管理费用为11.644亿元人民币，环比降低18.1%，同比降低30.3%。 第三季度研发费用为10.232亿元人民币，环比降低了21.3%，与2018年同期相比则基本持平。
“2019年最惨的人”、蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌对三季度的“超预期”业绩进行了解读：一方面是因为本身产品有竞争力，另一方面得益于销售网络的拓展和用户社区的逐渐成型。
资料显示，截至2019年底，蔚来将有22家蔚来中心和48家蔚来空间，覆盖52个城市。 李斌称，蔚来汽车在2019年下半年，进一步扩大了销售网络，在用户中建立了口碑，增加了蔚来空间，有利于持续提升订单数量。
值得一提的是，这是蔚来首席财务官奉玮上任后的首份财报。 奉玮表示，蔚来三季度在企业内执行了全面的成本控制手段，优化运营效率。 目前也正努力地制定2020年预算，规划进一步提升效率。 研发开支会进一步降低。
2020年余额不足
一个季度的回暖似乎并不值得如此欢呼。 因为投资人更为关心的是业绩的回暖是否能够得以持续。 这个问题在财报发布之后的电话会议上，蔚来的管理层面临了不止一位分析师和投资者的拷问。
就在12月30日晚，蔚来汽车发布第三季度财报的同时，还发出持续运营预警，公司现金余额不足以提供未来12个月继续运营所需要的营运资本、流动性。 持续运营取决于公司是否可以获得足够的外部股权或债务融资。
“毛利提升是我们2020年非常重要的一个工作，全年的毛利转正完全有信心做到。 ”自认为走出至暗时刻的李斌，又开始了新一轮的自信心爆棚，“从2020年的竞争版图角度来讲，至少我并没有看到特别有竞争力的产品出来。 ”
即便如此，作为一家创业公司，蔚来的亏损已经完全可以用“债台高筑”来形容。 根据蔚来汽车近三年的年报显示，2016-2018年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿元、50.21亿、96.38亿元，加之刚刚披露的2019年前三季度报的亏损额，目前蔚来的亏损额度已经高达259亿元。
此前，蔚来发布第二季度财报时，归属于股东净亏损32.85亿元。 当时，有机构分析称，蔚来汽车成立不到5年的时间累计亏损超过了特斯拉15年时间的亏损幅度，而目前特斯拉的市值大约在750亿美元附近。
公司三季报称，目前，蔚来汽车正在安排多个融资项目，能否完成将取决于某些不确定因素。 奉玮也表示，融资事项仍在推进，尽管现金是挑战，但基于目前比较好的销售动力，从销售所获得现金还是比较健康的。
而就在2019年12月30日，蔚来资本宣布完成首支美元基金募集，募资总额超过2亿美元。 本期基金吸引了众多全球顶级投资者的支持，包括主权基金、海外退休基金、海外保险机构、母基金、知名跨国企业集团、家族基金等一流投资机构和产业资本。
过去的一年，蔚来汽车顶着巨大的压力行走于汽车市场。 大规模的裁员、现金流告急、安全问题、车辆召回、补贴滑坡等等，好像随意拨断一根弦就有可能使蔚来的“帝国”坍塌。 而这些问题，时至今日也并没有彻底的解决掉。
蔚来汽车的确不应该因为单季度的“进步”而沾沾自喜。 中金公司曾经在研究报告中称，蔚来仍需要在2019年和2020年每年募资约百亿元，才能保证年末有部分现金结余备用，直至2022年左右，该公司才有望实现自由现金流扭亏。
回到资本狂欢的层面，面对一个前途未卜的企业而言，到底是一次灾难，还是一场盛宴？是行情的过山车，还是价值投资的显现？
一度引爆舆论的2019年蔚来日（NIODay2019）的主题是“BelieveinBetter”，寓意因为相信，所以更好。 但愿如此。
蔚来去年净亏损超53亿，导致蔚来亏损的原因有哪些？
蔚来公布了2020年四季度财报及全年财务业绩。 2020年第四季度蔚来总营收为66.41亿元，同比增长133.2%，环比增长46.7%。 2020年全年营收达162.6亿元，同比增长107.8％，全年净亏损收窄至53.04亿元。
亏损：
蔚来2020年全年净亏损53.04亿元，同比减少53%；2020 Q4净亏损为13.89亿元，同比减少51.5%，环比增加32.6%。
毛利率：
蔚来2020全年毛利润为18.7亿元，毛利率11.5%，全年单车毛利率12.7%（2019年全年毛利率为-15.3%，全年单车毛利率为-9.9%）；2020 Q4蔚来的毛利润为11.4亿元，毛利率达到了17.2%，单车毛利17.2%。
营业费用：
蔚来2020研发投入费用为24.87亿元，同比减少43.8％；销售、行政和一般支出为39.32亿元，同比减少27.8%。
2021年，蔚来的研发投入将增加一倍，达到50亿元左右。
蔚来的品牌定位在高端车市场，主要竞争对手是BBA（奔驰、宝马、奥迪） 等30万-40万元售价区间的高端燃油车品牌。
在销售网络覆盖方面，按照规划，2021年，蔚来汽车将建设20家蔚来中心和120家蔚来空间，李斌表示，后期蔚来体验中心和蔚来空间的建设，将根据BBA销售渠道所在城市来加快布局。
一般来说，一季度会对电动汽车市场构成一定的挑战，主要是因为涉及到补贴退坡，以及年底政策变化等方面的影响，导致需求出现下降，这是一个正常的季节性现象，Model Y在一月份公布了国产产品的价格，对于他们短期的需求应该有不错的提振。
2019年亏损114亿 蔚来欲走出资金泥沼
蔚来2019年的降本增效行动使得亏损有所收窄，同时，李斌表示有信心实现2020年的销量目标。
3月18日晚间，蔚来汽车发布了2019年Q4及全年业绩报告。 报告显示，蔚来2019年营收78.25亿元，同比增长58%；归属普通股股东净亏损114.13亿元，较2018年净亏损233.28亿元大幅减少51.1%。
Q4净亏损同比收窄17.8%
虽然仍然处于亏损之中，但蔚来已经采取一系列降本增效措施减少亏损，并从Q4以及全年的财报中得到了体现。
首先是成本的下降，2019年全年，蔚来主营业务成本同比下降9.3%，研发费用同比下降32.3%，销售及管理费用同比下降20.5%。
第四季度，由于EC6的设计和全新ES8的发布，蔚来设计和开发成本增加至10.3亿元人民币，但同时与研发人员的数量减少和薪酬降低相抵消，相比2018年，此项费用仍然减少了32.3%。 受营销活动增加等影响，蔚来第四季度的销售及管理费用环比增加了32.8%。 与此同时，蔚来表示此项费用增加与销售及管理人员的减少相抵消，相比2018年下降了20.5%。
可以看出，蔚来已经在严格控制成本的情况下降低了亏损。 第四季度中，蔚来净亏损28.9亿元，同比收窄17.8%。 其中，研发占比为35.6%，销售管理费用占比为52.7%。 在EC6实现交付后，这两项成本还将继续下降。
成本下降的同时，蔚来汽车的销量也在提升。 2019年全年，ES8和ES6两款产品交付量为台，相比2018年大涨81.2%。 2020年2月，蔚来销量仅下滑12.8%，相比整个车市，蔚来交出了满意的答卷。
毛利率预计第二季度转正
蔚来亏损的一大原因，在于其毛利率为负，每卖一辆车都在亏钱。
财报显示，蔚来汽车2019年汽车业务毛利率为-9.9%，较2018年的-1.6%有所扩大。 就公司整体而言，2019年蔚来汽车的毛利率为-15.3%，较2018年的-5.2%明显扩大。
2019年第四季度，蔚来毛利润率为-8.9%，相比第三季度的-12.1%有所提升，但与特斯拉的18.9%相比还是难以望其项背。
不过，蔚来董事长李斌很乐观，并在电话会议中透露，“2020Q1亏损同比下降35%，Q2毛利转正，Q4将有两位数的正毛利”。
但同时蔚来汽车CFO奉玮也认为，对于蔚来汽车来说面临的不确定因素太多，能否在接下来在毛利率有所突破还是受到不小的考验，同时外部竞争也是一个很大的问题。
目前，蔚来的产能和订单数也在逐步恢复。 据蔚来披露的数据，过去30天的日均新增订单已恢复到了去年12月份的七成。 李斌表示，“根据目前的趋势预测，我们认为日均新增订单将在4月份恢复到去年高峰时期的水平。 ”不过，受疫情影响，李斌同时表示今年Q4产能才能恢复到正常水平。
虽然蔚来潜力巨大，但想要降低亏损、实现盈利仍然十分艰难。 提升交付量并继续压缩成本，蔚来也许才能真正走出资金的泥沼。
