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炒股少烦恼
未来科技板块上行空间仍非常可观。
10月18日，市场成交额再度放量，多只权益基金“收复失地”，尤其是科技方向基金获追捧。
科技主题基金领涨市场
10月18日，以半导体芯片为首的科技股点燃市场，双创主题ETF横扫全场。回顾前一日的行情，上证指数跌破3200点，次日芯片股全线爆发，带动A股市场成交额飙升至2.13万亿元。与国庆节前的行情不同的是，这次是以半导体为首的科技板块率先冲锋，显示出方向的一致性。
当日，涨幅居前的权益基金均集中在芯片、双创主题。博时上证科创板芯片ETF、南方上证科创板芯片ETF、华安上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF均大涨超10%。
与此同时，央行与证监会印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程等内容。委托特定的公开市场业务一级交易商(中债信用增进公司)，与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。“牛市旗手”随后反攻，证券指数ETF当日收涨7.96%，东方财富盘中一度涨停，收盘大涨超15%。
从历史经验来看，市场会震荡出一条主线，且往往与新一轮大产业相关。如2009年的“煤飞色舞”，2015年的移动互联网浪潮以及2021年的新能源赛道。
本次主线，周五的市场或许给了答案，科技板块或将带领市场走强。业内人士表示，一是科技自立自强大势所趋；二是半导体产业迎来高景气度，台积电三季报业绩和四季报指引均大超预期；三是消费电子复苏，消费者换机意愿会提升；四是国内半导体企业三季度业绩亮眼。
1700余只收复失地
权益基金净值“大反攻”
据证券时报·数据宝统计，近75%的权益基金年内收获正收益，超220只基金净值单周涨超10%，北证50指数相关基金尤为抢眼，成为领涨先锋。 本周涨幅居前的20只基金，几乎清一色为北证50指数基金。
例如，易方达北交所精选两年定开A 本周收益率居首，高达24.02%。二季度末，该只基金持有富士达、凯德石英、诺思兰德、吉冈精密等多只北交所龙头股，其中，富士达是中国航空工业集团体系高频连接器供应商。
从单日净值涨幅来看，众多专注于金融科技、芯片半导体和集成电路等科技成长细分领域的指数基金，以及与创业板指数、科创板指数相关的宽基产品，在10月18日当日涨幅居前，成为点燃市场热度的催化剂。
南方上证科创板芯片ETF当日复权单位净值涨幅最高，达到14.24%，最新规模3.9亿元。截至二季度末，该基金前十大重仓股为清一色的半导体个股，包括海光信息、中微公司、中芯国际、澜起科技、寒武纪-U等。
嘉实上证科创板芯片ETF、博时上证科创板芯片ETF、华安上证科创板芯片ETF当日涨幅也均超14%。
据数据宝统计，仅10月18日一天的涨幅，就有超1700只权益基金收复10月8日至17日的跌幅。天弘上证科创板50成份指数A、国泰中证半导体材料设备主题ETF、鹏扬中证数字经济主题ETF以及泰康北交所精选两年定开A等多只双创、半导体以及北交所主题基金最新复权单位净值涨幅超10%。
10月8日至17日，泰康北交所精选两年定开A复权单位净值跌幅3.8%，而在18日单日涨幅就达到13.72%。该基金自成立以来，累计收益率高达53.64%，其在半年报中表示，下半年仍旧主要投资于低估值股票，把握业绩增长和估值修复的机会。
科技主题成为市场耀眼的明星
10月18日，证监会网站显示，富国基金、汇添富基金上报了上证科创板芯片ETF，华宝基金上报了创业板人工智能ETF，中欧基金上报了中欧恒生科技指数发起式基金（QDII）。
近期，A股市场交易保持在1.5万亿元左右，成交活跃，以“双创”为代表的科技主题标的成为市场上最为活跃、最受瞩目的板块，多只相关主题ETF显著“吸金”。
天弘基金认为，站在当前时点，科技板块在经历快速反弹后，波动率有所提升，但并不影响其中长期投资价值。考虑到市场情绪已大幅逆转，叠加板块自身景气向上，未来科技板块上行空间仍非常可观。
德邦基金的基金经理雷涛认为，尽管半导体行业已经经历了多轮上涨，但整体估值仍处于历史低位，具有较高的投资性价比。鉴于半导体细分领域的广泛性，通过布局半导体主题基金不失为明智之举。
东方证券指出，在A股市场接近1月底部、估值低位、美国降息的背景下，本轮政策的出台对改善A股投资预期有着积极的作用，持续反弹可期。未来重点关注金融和科技行业：金融政策有望对证券、保险为主的金融机构形成直接利好；新质生产力及科八条、市值管理等政策有望对科技股形成较大利好。
责编：谢伊岚
校对：王锦程
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分析重回3600点基金投资该走还是留
分析重回3600点基金投资该走还是留
经历了年前的大涨和年后的大跌，基民的恐慌情绪也不难理解，每当市场大涨大跌时，才是真正考验投资者的时刻。小编在此整理了重回3600点基金投资该走还是留，供大家参阅，希望大家在阅读过程中有所收获!
重回3600点基金投资该走还是留
1、管住自己躁动不安的心
A股又回到了3600点附近，一边是已经投资的小伙伴，在想要不要止盈;另外一边是没投资的小伙伴，考虑择机上车。
说到底，就是投资心态的问题。 我们大多数人属于“既要”+“又要”类型，这也是人性使然，既对上涨的市场表示出“贪婪”，同时又“恐惧”可能的市场下跌。
而短期市场的快速上涨，投资者有了一个比较高的收益预期之后，会带来一些错误的投资行为，比如嫌自己的本金投少了，赚的不够多，开始追涨;或者相信自己的择时能力，想要规避短期的下跌和赚取市场上涨收益等等，但频繁操作可能最后收益并不理想。
对于当前的市场行情，有三类人比较纠结：
空仓的投资者，压根没预料到这轮上涨，好不容易迎来“吃饭行情”，却只能默默看着别人“干饭”。
轻仓的投资者，难得一轮上涨，由于仓位太轻，感觉赚了指数没赚到钱。
恐跌减仓的投资者，市场刚涨一点害怕市场下跌，基金回本了就赶紧赎回。
随着股市涨跌随波逐流，心情当然跌宕起伏，相比刻意择时，定投会踏实很多。 定投本身是持续加仓的过程，每期投入固定的金额，没有必要纠结加仓还是减仓，如果设置的定投期限较长，现在市场是涨是跌，拉长时间看也不过只是短期一朵“小浪花”罢了。
另外，设置合理的预期也可以避免我们出现情绪上的波动，但是预期过低和过高都是容易导致投资者无法充分享受到权益类基金的赚钱效应的诱因。 那么设置多少合理预期呢?参考历史数据，权益类产品的长期回报按照10-15%的年化平均收益率预期还是比较合理的。
2、对市场热度有基本的感知
在考虑要不要减仓的时候，虽然我们不能准确预测下一个交易日市场的涨跌，但我们可以试着对市场热度有基本的感知。
指数的估值水平、成交量和换手率、新开户数、基金发行份额等等，这些数据都可以帮助我们对市场情绪的热度有个大致了解。
不在狂热中布局，不在冷清时胆怯。 市场热度过高往往意味着以后热度下降的概率会明显大于热度继续攀升的概率。
3、审视手里的基金能否持续赚钱
(1)历史业绩长牛的主动管理型基金
虽然过往业绩不代表将来业绩表现，但过往长期业绩表现优秀，至少能说明这只基金长期能保持较为稳定的水平，未来获取稳定、可持续业绩的概率相对大一些。
所以如果基金的基本面较好，基金经理业绩与投资风格比较稳定，基金公司投研实力与口碑也好，可以考虑长期持有。
(2)短期爆发的主题类基金
主题类基金，无论主动还是被动，它的投资范围比较窄，如果主题风口过去了，市场相应冷却，基金也就很难一直上涨。
这种情况下，做好资金的搭配以及基金的选择显得尤为重要，一旦风口过去或者相关行业指数明显高估时，就可以考虑减仓。
对于个人投资者，基金经理建议“仓位积极、结构均衡”，放弃对小波段的判断，回归经济运行主线，尽量不要去做或者仅以较小仓位去做行业或者主题轮动，坚持长期投资，忽略短期的噪音和干扰。
历史上的3600点
上一次的3600点相信投资者还历历在目，今年2月初，沪指一举突破3600点，最高冲至3731.69点后一路回调。 期间，不少基金回撤超20%，但至今已有不少基金收复失地。
面对近期如此“牛”的行情，不少人开始焦虑：又到了3600点，还能买基金吗?会不会历史重演，手里的基金要不要赎回?
从历史数据来看，自成立以来，上证指数起起伏伏是常态，从大的历史周期来看，上证指数曾经有6次经过3600点，其中，2018年1月，沪指曾经突破3500点，但未能上行至3600点。
即便是历史大牛市顶点6124.04、5178.19点至今的数据，上证综指分别下跌40%、30%，而同期偏股混合型基金指数仍然取得了突出的超额收益。
所以，对于好基金，大盘涨跌是决定其是否赚钱的充分条件，但不是必要条件。 好基金，是可以超越大盘涨跌，获取超额收益的。
3600点具体如何选择基金方面
第一，看基金经理的持仓集中度。 超额收益来源于着重配置了哪个行业，更能体现基金经理实力，也更适合普通投资者。
第二，从一个更长的时间维度(至少3年以上)观察基金经理，挑选那些能够在牛市及熊市均能够展现出优秀能力的基金经理。
第三，尽量不要在高位买入太多基金，避免追涨杀跌。
如果你想买入一只看好的基金，但目前大盘已经处于3600点的高位，面临回调风险比较大，那么你可以考虑分批次买入，即便是又回调到3480点，也没什么可怕的，就当作是积累份额，等到再次反弹时便可以赚取更多收益。
总之，不管短期市场是涨是跌，不预测市场，始终保持参与，与时间为伍，守候花开，才是最好的投资方式，顺势而为，去做大概率的事。
★基金市场投资指南
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越补越跌，什么时候亏到头，历史上基金回本要多久？
一、今年基金亏了多少？
先看一下今年有多惨吧。 百亿规模的主动权益类基金中（AC份额保留A份额），今年以来平均回报-14.80%，其中，最惨的居然是均衡风格的某基金，今年以来已经亏损21.53%。
今年跌的比较多的还有去年因军工大火的易方达国防军工，以及邬传雁的泓德丰润三年持有、曲扬的前海开源沪港深优势精选、归凯的嘉实新兴产业等，也都是曾经的热门基金，今年基本是延续去年的下跌趋势，持续创下新低。
至于这些基金多久能回本，还真没办法给结论。 但我们可以看看，历史上极端行情下，基金回撤了多久，又用了多久回本。 虽说历史数据不能代表未来，却也能给我们一个标尺作为参照。
二、极端行情下，基金回撤幅度和修复速度
历史上，比较有代表性的极端行情有08年金融危机、15年股灾、18年贸易战。 众所周知，大盘指数如上证指数、沪深300在08年创下高点之后，就再也没能回去，创业板指数是2010年才发布，15年牛市顶点下来之后，也没有再创新高。
但带有主动管理的权益类基金就不一样了，在这三段行情中，偏股混合型基金指数分别回撤56.63%、43.35%、27.78%，整个回撤过程分别持续10个月、3个月、1年，又分别用了6.29年、4.76年、62天的时间修复。
可见，除了18年的下跌因为后续市场迅猛走高而快速修复之外，另外两次大级别的回调，都经历了较长时间的修复过程。
但这是市场平均情况，和我们谈论到一个城市的平均收入水平时一样，较差和较好的基金都“被平均”了，很多人不喜欢这样。
那我们再分别看一下，回血较快和较慢的基金分别用了多久。
回血慢的，08年挖下来的坑，到15年最高点或者这两年才能填回来也是有的，比如图中的这只基金，08年最大回撤61%，到15年最高点，终于距离回本只差不到一个点，又碰上了股灾，再一次创下50多点回撤，直到2020年7月才终于回本。
遇到这种基金，确实令人头秃。 但在每轮暴跌中，也都有表现优秀，回血较快的基金。 为了具有借鉴意义，我们只看股票仓位较高，确实遭到重创，回撤15%以上的基金。
在2008年的行情中，华夏大盘精选回撤了50%，仅仅用了245天就收复失地，当时基金由曾经的一哥王亚伟管理。 还有朱少醒的富国天惠，当时回撤59%，最终用了731天（2年）时间回血，在一众基金中，表现非常好了。
在2015年的大跌行情中，华商红利优选、兴全轻资产、华安智能装备主题A分别回撤25%、31%、43%，但分别只用了34天、58天、93天就再创新高。 另外，谢治宇的兴全合润、陈一峰的安信价值精选、萧楠的易方达消费行业回血速度都比较快，当时也都是他们在管理。
三、明星基金经理历史回血速度
那百亿规模的明星基金历史上表现如何呢？我们也帮大家整理出来了，其中橘色填充代表这些业绩是现任基金经理在管期间的，对现在更有参考意义。 比如，景顺长城新兴成长经历了08年的大跌，但当时不是由刘彦春管理的，这个数据简单看一下就好了。
从数据可以看出，这些基金经理都至少经历过一轮大跌，有应对牛熊市场的经验。 并且，刘彦春、谢治宇、萧楠、周蔚文、傅友兴、曲扬都曾经表现出很强的回血能力。 不过，也不乏明星基金经理被套很久才能解套。
总的来说，从历史极端行情的结果看，一旦被套，的确有可能需要等待很长的时间。 回到当前的市场，2021年以来的回撤幅度与历史相比还不算大，偏股混合型基金指数回撤不到20%，并且今年在政策发力，稳增长的基调下，市场仍然值得期待。
当然了，风险也是要预防的。 我们一直提醒大家对于波动较大的资产，要采用定投的方式平滑波动，未来也会更快回本。 如果之前没有采用定投，在有子弹的情况下，倒是可以考虑加入定投或者低位补仓策略，在相对低位吸一些筹码。 当然了，加仓的前提是，有仓位空间，并且选的好的基金、好的赛道去加仓，这样的基金总会回来的。
都2020年了，这些基金还在亏
事先声明，某些基金公司可能会比较受伤，请千万别玻璃心。 漫漫时光中，有些基金不断收复失地，创新高；有些基金磕磕绊绊，却始终一蹶不振；更有基金曾经辉煌一时，如今跌落云泥。 成立时间10年（包含）以上 截至5月18日，成立在10年以上的基金（剔除货币基金、短期 理财 ）共有555只，至今仍是负 收益 的有且只有12只。 中邮核心成长，极具传奇色彩的一只基金。 它是中邮基金旗下的第二只产品，2007年8月13日发行首日认购金额达到600亿元左右，远远超过该基金150亿的预定发售目标。 彼时，中邮核心成长首日认购金额仅次于2007年4月10日发行的上投摩根内需动力（首日募集资金即达到900亿元左右）。 同时成为继5.30之后，发行速度最快、单日认购量最高的基金。 到2007年底，中邮核心成长的规模达到481.74亿元，对比看，现在的易方达消费行业、招商中证白酒100多亿的规模都不够比的。 直至2015年上半年，中邮核心成长的规模一直在100亿元以上。 进入2015年下半年，随着市场进入杀杠杆调整期，加之基金经理邓立新因“老鼠仓”被查，中邮核心成长自此驶入下坡。 根据庭审相关信息，邓立新自2009年3月至案发前止，单独或伙同孙某鸿、王某一起操纵上海、北京两地的12个股票账户，先于、同期或稍晚于中邮旗下的两只基金买卖相同股票。 8年时间，邓立新通过200万老鼠仓本金，34.7亿元的交易额，赚得5507万元，收益率高达26倍。 2016年-2019年，中邮核心成长连续4年跑输同类平均。 在A股2007年“牛市”和海外资产配置的热情下，首批出海基金一经诞生，并备受市场追捧，2007年9-10月间成立的4只“出海”基金首募规模皆在300亿元附近，华夏全球精选规模最高，达到300.49亿元。 4只QDII基金闪电募集约1200亿元“扬帆出海”，然而，经历过“十多年海外出征路”，首批出海的QDII基金规模都已经跌落到30-40亿元区间，规模缩水皆超过8成以上。 收益上，南方全球、华夏全球收益已经拨正，上投摩根亚太优势混合、嘉实海外中国股票混合，依旧苦苦挣扎。 华夏盛世混合，10年中，有7年跑输同类平均。 先后踩雷神雾环保、新开源，尤其是神雾环保，还牵扯出一段“掐架”。 2017年5月24日，叶檀老师发布一篇文章：《神雾集团：对不起贾布斯 我用你的套路 实现了你的梦想！》，里面提到，神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路、质疑神雾节能2016年年报现金未正常回流及毛 利率 过高等问题。 次日凌晨5点，招商证券分析师朱纯阳，发文：《（神雾相关）叶檀哗众取宠可以，但不好意思，你惹到的是我》。 彼时的华夏盛世混合持有神雾环保万股，占基金净值比重9.65%， 表：2017年一季报华夏旗下基金持仓神雾环保数据（数据来源：公告）后面的事大家都知道了，神雾环保被查出财务造假， 现在股价连1元都没有，即将终止上市。 犹记得当时华夏基金相关投资负责人的回复，说“华夏基金对神雾集团 上市公司 各个方面的情况有信心，持积极态度。 ” 太打脸了。 成立5年（包含）-10年 国泰商品、信诚商品、华宝油气、诺安油气， 受困于今年国际油价的暴跌， 我是不太建议基民去通过场外买商品类基金的， 详看→原油可以抄底吗？怎么抄底？ 易方达新常态混合自2019年更换基金经理后，净值有所反弹， 赵锴、孙松，两位专户基金经理联合管理，管理方向一分散；二偏大盘蓝筹。 华商未来主题混合，曾经华商基金五虎将之一的梁永强管理， 然而重股军工，导致基金多次位列同类倒数榜。 我也曾经专门说过→曲未终，人却散 2018年7月14日早间，华商基金发布公告，公司总经理梁永强因个人原因离职， 作为昔日名满公募圈的“华商三剑客”之一，在庄涛、孙建波早早奔私之后，梁永强也终于迎来告别时刻。 坊间未经证实传言指出，梁永强实际上是在股东方的压力下被迫“下课”的，原因是在踏错军工股行情、连续踩雷违约债等问题出现后，公司公募的规模缩水严重， 数据显示，2015年四季度末时，华商基金的公募规模约为621.1亿，但2018年二季度末，公募资产规模仅为233.1亿。 自梁永强离任后，华商未来主题先后发生3任基金经理变更，现如今基金经理是李双全，中规中矩的一位基金经理。 成立时间3年（包含）-5年 长盛国企改革混合，顾名思义，一只聚焦于国企改革的主题基金， 不完全统计，市场上带有“国企改革”字样的基金有17只，其中3只为分级基金。 此外，带有“国企”字样的基金有25只，而带有“改革”、“混改”、“国企”字样的基金合计达到46只。 从成立时间来看，2015年是此类基金的成立高峰， 当年恰是国企改革大热之年，成立于2015年6月4日的长盛国企改革毫无疑问是趁热发行的。 只不过，同一年成立的国企概念基金，长盛国企改革是业绩最差的。 这和基金的高位建仓+后续管理不善有关。 2015年6月基金刚成立没多久，A股开始阶段见顶，这导致基金在高位建仓，而后股市开始持续的深度回调，一直到2016年2月份A股暂时见底，A股深度回调让这只基金损失惨重。 而后的四位基金经理也没有能挽回颓势，造成净值长期为负，以及规模持续缩水。 现任基金经理乔培涛、代毅，主动能力一般。 除了个别细说的主动权益基金，以上还有大量的指数型基金，尤其是行业指数型基金， 这与基金本身发行的时间点、市场行业轮动均有关系， 同时提醒我们，行业指数型基金被动投资某一个行业，集中度高，实际投资中的风险性比宽基略高。 风险提示 文章内涉及到的产品，仅个人看法，不构成买卖建议，基金有风险，投资需谨慎。
