金价飞涨，一边是黄金珠宝企业扎堆冲刺IPO，一边则是老牌黄金珠宝大王似乎过得比以前艰难。
6月5日，“周大福深圳工厂停工停产”冲上热搜。其后，2024财年业绩公布但不及预期。两轮冲击之下股价也随之下跌。这一个月以来，周大福的市值蒸发约200亿港元。如果把时间再往前追溯，2023年1月至今，周大福的股价已大幅下跌近50%，市值更蒸发约800亿港元。
同一时间，黄金珠宝企业也齐齐瞄准周大福所在的港交所。6月27日，周六福正式递交了香港主板IPO申请。老铺黄金则于6月28日在港股挂牌交易，股价逆势大涨73%，7月3日开盘报77.15港元每股。其中，以周六福为代表的黄金珠宝企业上市募资目的之一，便是开拓销售网络。可以预见，资本市场上的追击也将延伸至线下零售。
早在2011年就成功上市，中国珠宝大王周大福率先把目光瞄准至加盟及下沉市场，开启了拓店快跑的模式。按照此前规划，周大福本打算在2024财年净新增门店600至800家，其后调整为300-400家。而财年业绩公布，最终净新增的珠宝零售点为143家。
曾经的拓店快跑模式是否迎来转变？新一财年的运营策略是否有所调整？周大福珠宝集团发言人对南都·湾财社表示，2025财年不设净开店指标。中期而言，中国内地、特别是低线城市和街铺，仍然有增长机遇。
“我们将聚焦于高效和优质的门店管理，并致力于提升门店生产和盈利能力，以巩固和提升我们的市场领导地位。”该发言人也强调，大湾区的长远投资依然具有重要意义。
据财报数据显示，2024财年（截至2024年3月31日）周大福实现营业总额1087.13亿港元，同比增长14.8%；主要经营溢利录得121.63亿港元，较2023财年增长28.9%。报告期内，公司股东应占溢利约为64.99亿港元。
乍一看业绩增长，但仔细考究不然。虽然周大福2023财年利润虽然与2023财年低位相比增长20.7%，但跟2022财年相比，仅恢复到96.8%。而主流机构对于周大幅今年的业绩行情，预估利润应在77.1亿港元。
而更令投资者担忧的是，2024年4月1日至5月31日未经审核经营数据披露，周大福整体零售值同比大幅减少20.2%。其中，为集团贡献近九成的内地市场，零售值同比下降近两成，香港、澳门及其他市场零售值则同比下降近30%。
作为2025财年的开局，周大福4至5月在内地和港澳市场的表现都不算令人满意。具体至按产品划分的同店销售表现，与2023财年相比，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰销售额分别减少32.9%、31.1%，黄金首饰及产品销售额分别减少31.1%、34.6%，两大主要市场的同店销量缩水均接近40%。
金价的猛涨，对于周大福们，或许并非是个好消息。
2024财年，周大福销售毛利率为20.5%，同比下滑近2%，较2021财年更是下滑超8%，创下2009财年有财务数据披露以来最低。
“金价飞升，全球避险情绪都在增长，多国央行都在大规模持续购入黄金。对于消费者而言，有不少选择购入保值的实体黄金，而非品牌溢价更高的金饰。一定程度上，过高的金价会抑制消费者买金饰的需求。”业内人士告诉南都·湾财社。
而深圳消费者耿先生确实有这方面的顾虑。五月份本打算给满月宝宝送出一份小金饰，到购物中心一看，简单的平安锁小挂坠要差不多四五千，周大福的品牌金价破730元每克，比实体金价高出一大截。思索再三，耿先生在银行买入了实体金。同步，为了更好保值增值，耿先生也选择为宝宝存下外汇做对冲组合。
世界黄金协会近期发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年一季度，中国金饰消费同比下滑6%。而国家统计局6月17日发布的5月社会消费品零售总额数据显示，金银珠宝消费额同比下滑11%。同样的下滑趋势，也在周大福的财报中略窥一斑。周大福管理层也公开表态，当前黄金销售遇冷将阻碍2025年财年上半年业绩增长，直到下半年才会出现正常化增长。
而与金饰消费下滑相应的，却是同期COMEX黄金价格从2070美元上涨至2255美元，累计涨幅9%。金价的上扬，意味着黄金珠宝企业的成本也在同步上涨。2024年第一季度，全球黄金需求总量同比增长3%至1238吨，黄金均价达到2070美元/盎司，同比、环比分别增长10%、5%。到了5月，黄金价格更是一度突破2450美元大关。
当前黄金消费出现了两极分化，一边是有避险功能的投资金持续旺销，一边是溢价高的饰品金卖不动。记者发现，尽管从各大品牌商的官方小程序上看，不少品牌都亮出了打折、满减的促销手段，希望让利给到消费者拉动K金、钻石等黄金珠宝消费，但用周大福深圳宝安壹方城门店某柜姐的原话总结，就是“看得比买得多、大部分人都在观望”。
销售遇冷、成本上扬却让利促销，周大福的毛利下降也有迹可循。
但另一个常态，或许是门店的低增长。从过往的“店海战术”拿下高额市占率，周大福要面临的将是存量市场更激烈的同业竞争。
6月5日，一则“停工待岗”通知伴随着“周大福深圳工厂停工停产”话题登上各大社交平台热搜榜。其后，周大福在官方回应中承认，确有工厂搬迁一事。“公司决定对深圳厂区部分部门进行调整和重新规划，部分生产部门将迁往顺德厂区，也将在合法基础上处理员工的劳动关系和作出补偿。周大福强调，此次涉及调整的业务占比较小，不会影响公司对内地， 尤其是大湾区的长远投资。”
周大福在内地有深圳、顺德、武汉三个工厂产业基地，此次停工涉及的是周大福位于深圳的北山工厂。工厂从一线城市后撤的举措，也难免让外界嗅到一丝收缩的信号。
未来会如何加码大湾区的长远投资？周大福珠宝集团发言人对南都·湾财社强调，周大福作为广州成立、屹立市场近一个世纪的企业，大湾区对企业业务的发展具有重要意义。
据介绍，截至今年3月，周大福在全中国拥有逾7,700家门店，当中约700家位于大湾区，销售网络已达一定规模。
“除了拥有庞大的门店网络，我们在香港和深圳设立两大总部，以及在顺德设有大型生产基地，未来在大湾区周大福将继续投放资源于优化零售网络、提升生产及物流设施和流程，并继续与祖国同频共振，共同发展。”周大福集团发言人表示。
总结而言，大湾区业务对周大福的发展至关重要。但具体到细分的加盟开店，前述发言人提及的“2025财年不设净开店目标”，或许从另一个层面述说着，“店海战术”没有那么好用了。从追量到求质，周大福也寻找更稳健的发展模式。
过去多年，周大福业绩增长主要依靠高速开店来驱动。1998年之前，周大福的主战场在港澳地区。此后，开始进军内地市场的周大福迎来疯狂开店的时期。
尤以2018年为战略节点，这一年管理层提出“新城镇计划”，将市场从一二线大规模拓向三四线，并于第二年推出“省级代理政策”，带动渠道大范围下沉。在其他品牌还在瞄准一线城市的时候，周大福已经转变了经营策略，从直营转向加盟、并把加盟店带进下沉区域。
截至2023年底，周大福门店规模急速扩张至7510家。但值得注意的是，2023年3月负责内地业务的执行董事陈世昌宣布离职，要知道他可是内地加盟计划的主推者，也负责了当年内地首店的规划考察。
时隔三个月，即2024年前3个月，中国内地净关闭了89个周大福珠宝零售点。而按照本身的规划，周大福最初是打算在2024财年净新增门店600-800家，其后调整为300-400家，最终按照实际净新增的珠宝零售点才143家。周大福在内地市场开城拓店的速度明显放缓。
但另一边，则是同行们的“步步紧逼”。近年，周大生、周六福、老凤祥、六福珠宝等都把目光放在下沉市场，不少更是把门店开进小县城。从IPO披露的数据来看，周六福目前门店数量超过4300家，此次拟募资扩大销售网络。按照此前在A股撤回的申请，募资金额或在10亿楼上。不论最后金额多少，可见资本回血的黄金珠宝企业们，在线下市占率这一块的争夺上，会进入更加激烈的存量竞争时代。
周大福总经理黄绍基曾评价道，“我们做了45年的生意，每10年经历一个经营峰谷。”黄金作为强周期性的生意，这一个十年，对周大福而言如何再创辉煌？
采写：南都·湾财社记者陈盈珊
90后疯狂买黄金，周大福涨了500亿
恋人节刚过，年青人们纷纷在小红书上晒出了黄澄澄的金饰品。
“男伴侣曾问我，新年礼品买包照旧买手镯。 我的闺蜜发起说，照旧黄金更保值，所以我们最后下手了这只古法黄金手镯。 ”90后刘琪说着，晃了晃手腕上一只999足金手镯，“总重30.24克，恋人节当日金价490元/克，以及每克60元的手工费，纵然算上恋人节勾当的折扣，加起来也差不多靠近1.5万元。 ”
“价值真挺贵的。 ”不外，看到2月18日门店亮出的500元/克的最新金价，刘琪照旧禁不住心里美滋滋，“我才买了没几天，相当于它就在我手里增值了差不多300元。 对我来说， 乡村小说网，这笔黄金投资真香了。 已往，我总以为黄金饰品又土又俗，此刻以为，它们不只保值，还越来越悦目了。 ”
热衷于购置黄金的年青人们，似乎已经接过了当年“中国大妈”的班。 但差异的是，比起投资金条，年青人们越发热爱的，照旧工艺和营销能力日益翻出新格式的黄金饰品。
按照《2021中国黄金珠宝消费观测白皮书》，海内的黄金珠宝消费主力已开始朝着年青化的偏向成长，今朝的消费群体中，25-35岁人群占比已高达75%。 中国黄金协会也暗示，25岁以下的“Z世代”消费者，将扛起将来金饰消费的大旗。
在这批90后消费雄师的发动下，黄金珠宝品牌周大福硬生生被买成了大“白马”，2022年开年以来，其股价已合计上涨33%，总市值增长近500亿港元。
黄金，怎么就成为了新时代年青人的心头好？
（图/视觉中国）
90后的“买金”高潮
刘琪反悔没再早一点下刻意买下这只镯子。 “很早我就在小红书‘种草’了，原来的打算是本年元旦假期时买下它的。 ”
2022年的第一天，刘琪就直奔了内地的一家周大生门店。 但她发明，金店的热闹水平已经不亚于菜市场。 但和买菜差异的是，门店内挤得满满当当的，险些都是和她年数临近的年青人。 大大都人都是结随同行，有的是闺蜜联袂而来，有的是情侣或是新婚小伉俪。 他们不厌其烦地挑选、试戴首饰，同时还要咨询克重和相关首饰调养等问题。 整整一天，店内的每个处事人员都忙得不行开交。
刘琪说，其时门店入口最显眼位置的一处柜台前，等着挑选首饰的人甚至排起了小长队。 这个柜台里展示的是周大生的虎年系列文化相关贺岁饰品，一款周大生与“我不是胖虎”IP联名推出的本命年转运手串当天卖得最好，不少年青人们把它买来用做情侣手链。
期待很久后，刘琪感受本身实在耗不起时间，只能悻悻分开。 但此刻，她却忍不住诉苦本身，其时为什么就没有耐性多等一会。 “其时的金价比我买的时候自制，才485元/克。 ”不外，也是这次的经验让她意识到，“此刻‘买金’真的成为年青人一大新消费趋势了。 ”
向刘琪推荐金饰的闺蜜王颖也早已掉进了“买金”坑。 2021年，她在线下品牌门店中购置小红书和微博上推荐的种种“网红款”黄金首饰，花掉了快要10万元，个中就包罗周大福的“小蛮腰项链”和传承手镯。
一位金店营业员暗示，天天门店欢迎的顾主里，大都都是像刘琪和王颖一样，拿着小红书可能微博上“种草”的产物图来线下找同款的年青人。
在小红书平台上，搜索“黄金”要害词，可以找到超300万条种草条记。 这些条记中，周大生、六福珠宝、周大福等黄金珠宝品牌被打上“保值”等标签被遍及推荐；包罗“小蛮腰项链”和“蜂巢戒指”等造型饰品也被炒成了平台上的网红款。
直播间也成了年青人们“淘金”的宝地。
在不少短视频平台上，输入“黄金”，便能跳出一大串低价黄金直播间。 “低价秒杀”、“假一罚十”主播们一边暗示“有国检证书”，一边负责推销着“足金”商品。 在这类直播间中，有销售品牌金饰的，并标注着“单日金价免工费”的，其标注的单日金价一般会比品牌金店所标注的今天金价自制，如2月23日周大福金价为502元/克，而直播间大概低至“405-460元”，而克重则标注在产物标签上；尚有一类直播间是直接“一口价”销售，一只门市价上万元的足金手镯，在直播间里大概只需要千元阁下就能“拿下”。
在2021年“双十一”期间，黄金饰品及金条等正式走进了头部主播薇娅和李佳琦的直播间。 个中销售的投资金条，按照差异克重，售价在1865元到元不等。 然而，两位主播的直播间里，黄金饰品和投资金条都在上架后“秒空”。 有媒体报道称，在李佳琦直播间购置金条的用户中，95后占比过半，72%为女性粉丝。
在去年10月20日，快手直播间的一款售价为元的“中国黄金”投资金条，也取得了1.2万根的销售后果。
曾经嫌弃黄金首饰“土气”的年青人们，开始“上头”了。
（图/视觉中国）
热情胜过“中国大妈”？
在购置黄金的热情上，年青人们好像已经不逊于当年的“中国大妈”。
周大福金价上涨是不是去卖也比较高
是的，周大福金价上涨去卖也比较高。 卖黄金首饰的周大福，终端产品价格也跟着波动上涨。 3月3日，《21CBR》记者走访广州的周大福门店，当天金条价格为498元/克，金饰为508元/克。 “2月初时，金饰每克最低到了478元。 ”一位店员告诉记者，2022年春节以来，金饰产品价格一直在小幅上涨。 黄金消费的火热也体现在资本市场上，周大福的股价跟着一路爬升, 从2022年初的12港元左右，上涨至如今的接近16港元。 过去一年，周大福的股价涨了近60%，市值膨胀600亿港元。
