曾刚/文 曾刚，上海金融与发展实验室首席专家、理事、主任
上海金融与发展实验室主任曾刚表示，当前养老金融市场存在一定程度的供需错配问题。面对市场的挑战，曾刚建议大力发展多层次、多支柱的养老保障体系，加快养老金融产品和服务创新，完善养老金融税收支持政策，以及加强养老金融专业人才队伍建设。
“我国养老金融市场潜力巨大，具有广阔的发展前景。”曾刚表示，随着经济社会发展和生活水平提高，老年群体对个性化、多样化、优质化的养老金融服务需求将持续旺盛。养老金融机构需积极应对变化作出调整。
养老金融市场存在一定程度的供需错配
提问： 在我社推出的养老金融消费者调查中，有18%的受访者表示从未听说过养老金融产品、有63%的受访者表示从未购买过养老金融产品。您认为可能造成消费者对养老金融产品了解程度不深、购买动力不强的原因是什么？
曾刚： 消费者对养老金融产品了解程度不深、购买动力不强的原因可能包括以下几点：一是很多消费者尚未形成养老规划意识，认为退休还很遥远，对养老产品的需求感不强。当前的生活压力和消费欲望往往更受重视。
二是养老金融产品本身相对复杂，具有一定门槛，普通消费者不易理解其运作机制和收益模式。金融机构宣传推广力度不足，消费者缺乏对产品的认知。
三是部分养老产品收益率不高，且封闭期较长，相较其他理财产品吸引力较低。消费者会倾向于选择更高收益或流动性更好的普通理财投资。
四是政府和社会宣传引导的力度仍显不足，公众的养老保障意识有待进一步提升。
提问： 调查结果显示，10%受访者表示，销售人员向其推荐的产品与个人养老规划不匹配，您认为在当前养老金融市场中，是否存在供需错配问题？养老金融产品有何创新空间？
曾刚： 调查结果反映出当前养老金融市场存在一定程度的供需错配问题。
具体原因可能包括：一是产品同质化严重，缺乏针对性；二是部分金融机构片面追求销售业绩，而忽视了客户的实际需求，存在错误引导甚至误导销售的情况；三是金融机构缺乏灵活的养老产品组合方案，导致整体规划与客户需求脱节；四是养老产品的收益率与风险不匹配。
针对以上供需错配问题，养老金融产品下一步的创新空间有以下几个方面：一是加强大数据应用，根据客户画像实现精准营销。通过收集分析客户信息，了解不同年龄、职业、收入等群体的需求特点，为其量身定制专属的养老金融产品组合。
二是完善销售流程和考核机制。建立以客户为中心的销售文化，加强合规性管理，避免误导销售。改革业绩考核指标，将客户满意度、产品持有时间等纳入考核，平衡销售人员的短期业绩和客户长期利益。
三是提供更加灵活多元的养老规划服务。发展养老金融的同时，引入更多健康管理、长期护理等增值服务。为客户提供"一站式"养老解决方案，涵盖财富管理、风险保障、生活照料等多个层面。
四是加强投资者教育，引导客户树立正确的投资理财理念。帮助客户了解自身的风险承受能力，匹配适合的产品。同时加强养老规划意识教育，引导客户尽早规划，从长期角度配置资产。
建议养老理财产品建立统一信息披露标准
提问： 据了解，当前理财产品依然缺乏统一、完整的信息披露平台。您认为当前养老理财产品信息披露还存在哪些不足？您对养老理财产品信息披露有哪些建议呢？
曾刚： 养老理财产品信息披露存在信息披露不统一、不充分、不易理解、披露渠道分散、更新不及时等问题。
针对这些问题，有以下几点建议：一是建立统一的信息披露标准。监管部门应尽快制定养老理财产品的信息披露标准，规范披露内容、格式、频率等，提高产品信息的可比性。
二是强化信息披露的全面性和透明度。要求发行机构全面披露产品的关键信息，如资金投向、风险等级、历史业绩、费用等，不得有选择性遗漏。特别是要充分揭示产品风险。
三是提高信息披露的可读性和易理解性。鼓励发行机构使用通俗易懂的语言，对专业术语进行必要解释，提供风险案例说明等，方便普通消费者理解。
四是搭建统一的信息披露平台。建议监管部门牵头搭建统一的养老理财产品信息披露平台，集中发布各机构的产品信息。同时应开发配套的产品比较和搜索功能，方便消费者查询和筛选。
五是建立信息定期更新和重大事项报告制度。要求发行机构定期披露产品的净值、投资状况、风险变化等信息，确保消费者能够及时了解产品动态。对于可能影响消费者决策的重大事项变更，要及时向消费者告知并揭示影响。
六是加强消费者教育和引导。监管部门、行业协会、金融机构等应共同加强对消费者的教育引导，帮助其树立正确的理财理念，学习如何查阅和利用披露信息，提高风险意识和自我保护能力。
应加快养老金融产品和服务创新
提问： 您认为当前养老金融市场面临的最大挑战是什么？未来应从哪些方面作出改善？
曾刚： 我国养老金融市场发展面临诸多挑战，最突出有以下几点：一是养老金融产品创新不足。目前市场上的养老理财产品仍以传统的银行理财、保险年金为主，产品形式单一，且收益率普遍偏低，难以满足多元化的养老需求。创新型、综合型的养老金融产品供给严重不足。
二是养老金融消费者教育缺乏。大部分老年人和准老年人对金融知识了解不足，风险意识淡薄，难以全面、客观地评估养老金融产品，容易落入营销陷阱。而相关的投资者教育工作开展有限，针对性和实效性不强。
三是税收优惠政策有待完善。当前针对养老金融产品的税收激励政策力度偏弱，覆盖面窄，优惠幅度小，对吸引居民参与养老金融、形成多支柱养老保障体系的促进作用不明显。
四是养老金融监管机制有待健全。由于养老金融涉及银行、证券、保险、信托等多个行业，跨市场、跨行业特征明显，现有的条块分割式监管难以实现有效协同。统一的养老金融监管框架和制度规范亟需建立。
五是专业养老金融人才短缺。从业人员普遍缺乏老年金融、老年心理、老年社会工作等方面的专业知识和实务技能，难以为老年客户提供优质的金融服务。高素质的复合型人才十分稀缺。
面对这些挑战，未来应重点从以下几个方面推进养老金融市场改革完善：一是大力发展多层次、多支柱的养老保障体系。在提高基本养老保险统筹层次和保障水平的同时，积极发展企业年金、职业年金等补充养老保险，鼓励发展个人养老金制度和商业养老保险，满足个性化、差异化的养老需求。
二是加快养老金融产品和服务创新。鼓励金融机构开发收益稳健、风险可控的养老理财产品，探索养老储蓄、养老信托、养老租赁等创新产品形式，提高养老金融产品的综合收益水平。同时创新服务模式，提供便捷、优质、个性化的养老金融服务。
三是完善养老金融税收支持政策。加大对养老金融产品的税收优惠力度，扩大税收递延型养老储蓄试点，并建立相应的递延支取机制。同时研究对养老服务业的税收优惠政策，提升整个养老产业的税收政策友好度。
四是健全养老金融监管法律制度。研究制定《养老金融管理条例》等专门法规，厘清各监管部门的监管职责和协调机制，统一养老金融市场准入、产品标准、销售管理、信息披露等制度规范，强化监管合力，提高监管有效性。
五是加强养老金融专业人才队伍建设。鼓励高等院校和职业院校开设老年金融、养老服务等相关专业，加强养老金融教育和职业培训。建立养老金融从业人员资格认证制度，促进行业人才专业化、职业化发展。
提问： 您如何看待当前养老金融市场的潜力？未来会有什么变化、发展趋势将会如何？行业需要做出哪些调整来适应这些变化？
曾刚： 我国养老金融市场潜力巨大，具有广阔的发展前景，有以下几个值得关注的趋势：一是人口老龄化趋势加速，养老金融需求旺盛。我国已进入人口老龄化快速发展阶段，老年人口数量不断增加，预计到2050年将达到峰值4.87亿。随着经济社会发展和生活水平提高，老年群体对个性化、多样化、优质化的养老金融服务需求将持续旺盛。
二是随着居民可支配收入不断提高，养老金融消费能力增强。近年来，我国城乡居民收入水平持续增长，中等收入群体比重明显提高。随着经济的平稳运行和收入分配制度的不断完善，居民财富积累将进一步加快，为养老金融消费打下坚实基础。
三是多层次养老保障体系发展空间广阔。当前基本养老保险覆盖面较广，但保障水平偏低，而企业年金、职业年金发展相对滞后，个人养老金制度尚处于起步阶段。未来通过顶层设计优化和体制机制创新，多层次养老保障体系大有可为，也将极大拓展养老金融发展空间。
四是养老产业快速发展，产融结合大有可为。在积极应对人口老龄化的背景下，养老服务、老年用品、养生保健、老年旅游等养老产业正蓬勃兴起并呈现良好发展态势。养老金融可充分发挥资金融通作用，与养老产业深度融合、协同发展，实现“以融促产、以产哺融”的良性循环。
五是科技创新为养老金融发展注入新动能。大数据、人工智能、区块链等新兴技术在养老金融领域的应用不断深化，促进了智能投顾、场景金融、供应链金融等新模式新业态的涌现。借助科技手段，养老金融将迎来更为广阔的发展空间。
投资银行行业特点
1．投资银行业的创新性过去，创新性并不是投资银行业的基本特征，那时对投资银行来说，成功的关键因素在于他们同客户公司的经理层和董事会的关系，而不是概念与观念的创新。 但是，随着行业竞争压力的增大，对投资银行业创新性的要求越来越高，要求投资银行业能满足客户的各种不同需要。 因此，创新性已经成为当前投资银行业一种有效的竞争武器，金融工具和结构的创新有助于保持投资银行业的竞争优势。 这一部分将讨论投资银行创新性的概念、创新性的内容以及创新性的培养。 （1）创新性的概念投资银行的创新性应包括创造和革新这两个方面，创造是指有价值的新事物的产生过程，而革新则是将有价值的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。 创造的实质是从无到有，而革新的实质则是把这所谓的有成型为经济上的实用物。 投资银行的创新性，一方面是对创新性精髓的理解并知道如何去激发创新性，另一方面是为业务运作注入活力，包括新战略的设计、研究和开发的不断进步、质量的提高、财务状况的优化、信息的获取、人类资源管理水平的提高以及为不同的组织营造创新性的文化氛围。 对当前的投资银行来说，创新性的管理意味着：开发新的、更好的金融产品，提供更好的服务，开创更有效率的工作方式。 只有这样，投资银行才能在激烈的竞争环境中生存下来并获得发展。 （2）投资银行创新性的内容具体来说，投资银行的创新性体现在如下几个方面：①融资形式不断创新。 投资银行开发出不同期限的浮动利率债券、零息债券、抵押债券、发行认股权证和可转换债券，建立绿鞋期权（Green shoes）承销方式等。 90年代，投资银行又创造出一种新型的融资方式--资产证券化，即以资产支撑的证券化融资。 ②并购产品创新层出不穷。 投资银行提供了桥式贷款、发行废品债券、创立各种票据交换技术、杠杆收购技术和种种反收购措施，如毒丸防御计划、金降落伞策略、白衣骑士等。 ③基金新产品应有尽有。 投资银行推出的基本新产品有套利基金、对冲基金、杠杆资金、雨伞基金、股息滚动投资、定期投资计划以及定期退股计划等。 ④金融衍生产品频繁出现。 投资银行将期货、期权、商品价格债券、利率、汇率等各种要素结合起来，创造出一系列金融衍生产品，如可转换浮动利率债券、货币期权派生票据、互换期权、远期互换等。 （3）投资银行创新性的培养由上可知，创新性将影响到投资银行业的方方面面，但是这种创新性并不是天生的，必须在后天刻意地进行培养。 杰出的投资银行家并不是天生就与众不同，而是经常地思考和寻找解决问题的新思路和新方法，在这个过程中他们才成为了创新大师。 尽管如何培养创新性是仁者见仁、智者见智，并无定法可循，但大致也可以归纳为以下五条：①营造创新性得以发挥的环境。 培养创新性的重要一步是要使创新性能得以发挥出来，这需要有一个自由灵活的环境，使工作人员在与公司共同目标保持一致的同时能发挥个人的自主性和创新性。 通常人们对创新性的呼吁是：告诉我你想要让我完成什么，但不是告诉我该怎样去完成。 领导层过于严密的监督并不是件好事，一些公司缺乏创新性往往都是由于主管层的过多干预造成的。 ②激发每个人的创新性。 最富创新性的想法来自于意想不到的某个人，每个人都有创新的潜力，因此，必须激发每个人的创新性。 无论是出色的技巧还是长期积累的经验都不是确保能产生独到见解的因素。 事实上，这些因素还可能强化长期以来形成的常规思维模式而妨碍创新性。 ③帮助创新型人才。 尽管人生而平等，但是不同的人在很多方面都是有区别的，尤其是创新能力的差异。 对投资银行来说，必须学会尊重和帮助这些创新型人才，他们往往是很特别的一类人，难于被别人控制，喜欢在奇怪的地方和反常的时间里进行工作。 总之，他们在别人看来是很古怪的。 怎样去发现和利用这些创新性人才是没有捷径可循的，但要记住的是，创新型人才可能不是聪明的或最敏锐的，也可能不具有进取精神或魄力，甚至没意识到自身的创新天赋。 所以，投资银行家必须学会发现和珍惜他们。 ④培养斗士和组织者。 创新性要能在投资银行业中发挥作用必须有两种角色的人--斗士与组织者。 斗士是敢于承担高风险项目主要责任的勇士，他们通常被安置在公司的中级职位上，充满着敬业精神和狂热的激情，他们的工作能使那些创新性的想法得以实现。 组织者是公司的高级职员，对高风险项目有强烈的兴趣，因为他们在公司的职位较高，所以往往是有创新性项目的发起者与组织者。 ⑤奖励与惩罚。 大多数公司对待风险的态度是有两重性的，它们对成功的冒险大加赞赏，而对失败则是以重罚。 这一机制从表面上来看似乎是有效的，但事实上却从制度上扼杀了公司内部人员的创新性，因为创新性工作失败的可能性比成功更大。 为了使你的创新型人才能安心地进行创新性，应该给他们提供更广泛地活动空间和更灵活地奖惩制度。 创新型公司通常把有胆量去失败这样的话作为公司的一条宗旨。 2．投资银行业的专业性每个行业都有自己的专业知识和专门技能，对投资银行业来说，这种知识和技能方面的专业性要求更高，其具体内容主要包括以下几个方面：（1）金融学和金融理论金融学构成了整个投资银行的知识基础，而金融理论则提供了用于建立金融学的原始材料。 只有对某些金融技术的理论有深入的了解才可能更好地运用这一金融技术。 本书将在第三篇对与投资银行有关的金融理论进行详细阐述。 当然，金融理论再怎么重要，也不足以单独地造就成功地投资银行家。 （2）金融实践经验金融实践经验是投资银行业专业知识体系的一部分，从千百例金融实践中积累起来的经验是开展未来业务的坚实基础。 借助于自己的理解力，对过去的金融实践的经验进行回顾和总结，会有助于改进和提高未来的工作。 例如，凭借多年来积累起来的并购经验就可以更有效地帮助现在从事并购活动的客户在将来获得更大的成功。 但是，丰富的金融经验和扎实的金融理论一样，对造就杰出的投资银行家来说也是不充分的，它们两者只是投资银行业专业知识体系的一部分。 （3）经营才能和行业专长经营才能和行业专长不应被忽视和低估，第一流的投资银行家懂得一般的经营原理和行业的特殊性，能够为客户提供出色的服务。 他们善于对公司进行分析，善于把握不断变化的行业竞争结构并能洞察出企业成功的因素，还善于将不同金融工具的技术特征与公司现在的业务需求结合起来以完成对最佳融资方案的设计与实施。 这些都是投资银行业专业知识基础中非常重要的部分。 （4）市场悟性和远见投资银行业务既是一种艺术，也是一门科学，在这里，市场悟性和远见与技术分析一样具有同等重要的意义。 最优秀的投资银行家总是能在适合的时候作出合适的决定，而他们在作决定时更多的是靠直觉而不是靠分析。 （5）人际关系技巧人际关系技巧（与人共事的能力）也不能被忽视，它也是投资银行业专业知识体系的一部分。 投资银行业属于服务性行业，它的每一项业务都必须同人打交道，因此，处理人际关系的能力对投资银行业的重要性是显而易见的。 3．投资银行业的道德性投资银行的道德性对投资银行业来说非常重要，它构成了投资银行业的基础，因为道德是产生信心的源泉，没有客户的信心，投资银行业将无法生存。 因此，投资银行业的道德性已经成为该行业十分重要的特征。 在这部分中，我们将讨论投资银行业的道德环境、道德问题及解决方法。 （1）投资银行业的道德环境对投资银行业的道德环境产生影响的有四个主要因素：①监管。 投资银行业的环境和行业构成总在不断地发生变化，促进这种变化的一个重要原因就是投资银行业监管环境的变化。 对投资银行业的监管包括政府有关执法部门和证券监管部门的监管，证券交易所和行业自治协会的监管，以及舆论机构等社会监督，它们的监管会在很大程度上影响投资银行业的道德行为。 ②公司条例与传统。 每个投资银行都有自己的管理条例、规则和程序，这些规定对投资银行的影响非常直接、非常明显。 首先，不同的投资银行有不同的条例、规则和程序，因此，不同公司内部的道德约束机制就不相同。 此外，投资银行在其发展过程中已经形成了自己独特的道德标准、传统、理想目标和激励机制，这些东西作为一种传统的力量在影响着投资银行的道德行为。 ③价值最大化。 投资银行业是同金钱打交道的行业，它的产品和服务本身就是金钱，因此，投资银行是一所庞大的金融企业，它的目标是追求企业价值最大化。 没有哪个行业象投资银行业这样把所有的心思都集中在金钱上，而且，它所设计的金钱数目巨大，在这种情况下，如何保持金钱和道德的平衡就非常重要。 ④目前的道德风气。 根据周围的道德水平和道德标准来确定自己的行为准则，是包括投资银行家在内的大部分人的心态，因此，整个社会的道德风气对投资银行业也有着很大影响。 （2）投资银行中的道德问题投资银行业中有很多道德问题，下面列举了其中有代表性的几个，目的在于能借此引发我们的一些思考。 ①利益冲突。 这是内容最多和范围最广的一个问题。 当一家投资银行参与的交易涉及多方利益的时候，就容易产生利益冲突。 也许它会代表交易中对立双方的利益，也许在交易中会偏向于个人的金融利益，甚至还会涉及到亲朋好友的利益，这些都是投资银行道德的考验。 ②泄漏机密。 保守信息机密在所有的商业活动中都是很重要的，对于投资银行业来说，更是如此，为客户保守机密是投资银行业道德的一个主要方面。 从某种意义上来说，投资银行业是以信息为服务内容的行业，信息是投资银行业的生命线。 为客户保守机密不仅有助于保护客户的利益，而且也有助于提高投资银行的信誉。 泄漏机密将给客户和自己带来不堪设想的后果，所以，投资银行应该在各种场合都保持冷静，应该清楚说话的时机、对象和内容。 ③信息披露。 投资银行有为客户保守机密的义务，同时它还承担着向投资公众披露有关信息的责任，这是在对待客户信息方面两个相反的行为。 从表面上来看，这两者是矛盾的，但从市场的角度来看，都是为了维护市场的公平和效率。 但事实上，很难在保守机密和信息披露二者之间求得绝对的平衡。 投资银行和证券发行者往往会借口保守机密而对某些重要信息不进行及时披露，这样做无疑有利于投资银行和证券发行者，但对投资公众来说是不公平的。 证券发行者有责任向公众披露完整正确的信息，遗漏重要事实的信息披露和错误陈述一样都是不道德的，并要受到相关惩罚。 投资银行也必须尽其所能地确保发行者披露的信息的完整性和正确性。 这就要求投资银行对企业进行尽职调查。 ④内幕交易。 利用内幕消息进行直接或间接的交易并从中获利是一种不道德的行为，它破坏了市场的公平与效率原则。 产生内幕交易的制度原因在于市场的不完善性，由于市场是低效率的，信息对不同的人来说是不对称的，某些人利用各种条件获取内幕消息并运用这些消息进行交易而获利，其他没有能力和机会获得这些信息的人的利益就可能会收到损害。 更严重的是，现在有些投资银行家已经把从事内幕交易（如操纵股价）作为它日常业务的一部分，这种行为污染了整个投资银行业。 ⑤其他。 除了上面提到的这四个方面外，投资银行还会在诸如信息收集、信息传播、私下交易、客户关系、手续费等很多方面产生道德问题。 （3）道德问题的解决方法对投资银行业的道德问题有各种不同的解决方法，下面只介绍其中的几种：①实事求是。 这里所谓的实事求是是指投资银行在向客户许诺的时候，不要过于吹嘘自己的能力而向客户开空头支票，而要根据自己的实际能力来许诺。 投资银行业的一个道德问题就是许诺过多而兑现不足。 有时，投资银行这样做是为了赢得生意，但从长期来看，却是在搬石头砸自己的脚，它使客户对其失去了信心。 有道德的投资银行总是从自己的实际能力出发来作出承诺。 ②保守机密。 泄漏客户的机密是投资银行很典型的一个职业道德问题，对此有一个最简单的解决方法，即不要告诉他人那些不必要告诉的东西，这里唯一可做文章的地方是什么是不必要告诉的东西。 大多数投资银行往往会制定一张限制性名单，其中列出了与投资银行业务有关系的一些公司的名字，这些公司及其相关情况都属于保密的范围。 这个限制性名单还要求投资银行从事相关交易、销售、并购等业务的雇员不能买卖名单上所列公司的证券。 此外，部门分割也是为客户保守机密的一个方法，这种方法要求相关各部门的人员对其所知晓的信息应该保持缄默，不对本部门以外的人员传播这些信息。 例如，当公司的财务人员知道公司信托部门投资的企业即将破产时，他们应该保持沉默。 ③尊重法律。 在这个赚钱就是一切的行业里，非法行为看起来往往是成功的捷径，但是帮助客户从事非法或有悖道德的活动会使投资银行及其客户公司走上犯罪和破产的道路，会使他们受到道德的惩罚和法律的制裁。 所以，投资银行有义务建议客户不要违法，同时，投资银行自己也应该尊重和遵守法律，为客户和同行作出表率。 ④诚实和坦率。 投资银行业是建立在信任基础上的行业，客户公司为投资银行所提供的服务支付了巨额酬金，因此，投资银行有一种义不容辞的义务，他们不能夸
商业银行为什么重视发展中间业务?
我国金融市场自2006年11月15日对外资银行全面放开，本土商业银行正面临一场前所未有的激烈竞争，在坚守和巩固传统业务的同时，我国商业银行不得不开发新的业务、寻找新的利润增长点，以增强自身抵御风险的能力。 如今，这个重担便落在了中间业务身上。 其原因在于：国外商业银行的成功经验证明了发展中间业务是银行尤其是商业银行赖以生存发展的重要基础；与国外商业银行相比，我国商业银行在中间业务上的发展存在着巨大差距，发展还非常滞后，在存款利息不断减少、融资证券化对银行生存空间不断挤压、传统业务经营风险日益加 大的今天，中间业务已成为国有商业银行新的利润增长点。 一、我国商业银行中间业务现状 近年来，我国商业银行中间业务发展已迈出了可喜的步伐，中间业务品种不断增多，中间业务收入总额大幅度增长，中间业务输入比重快速上升。 2002年中国工商银行银行卡、票据、电子银行等服务收益增长很快，中间业务收入50.31亿元，比2001年多10.93亿元，增长27.25%，占银行全部收入的11.35%。 目前，就中间业务收入占全部收益比重而言，中国银行约17%，中国建设银行约8%，中国工商银行约5%，中国农业银行则低于4%。 虽然我国各商业银行开展了约260余种的中间业务，但其中有相当一部分是不收费的，这直接影响了我国商业银行中间业务的收入水平。 二、我国商业银行发展中间业务的重要性 中间业务指的是不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务。 1、中间业务是商业银行实现利润最大化的需要。 银行是企业，以提供服务追求利润最大化为目的，我国商业银行传统资产负债业务资产品种单一、质量低下、筹资成本高；同时，受人民币汇率改革的影响，存贷利差越来越小，利差收益提高困难，靠传统资产负债业务维持生存发展越来越困难。 因此，必须寻找新的利润增长点。 中间业务不仅可以改善资产负债结构、分散风险，而且通过增强服务创造效益，已经成为商业银行收益的重要来源。 发展中间业务是商业银行实现利润最大化的需要。 2、中间业务是商业银行经营发展的需要。 按照《巴塞尔协议》，银行的资本对风险资产比率达8%，这就要求商业银行必须增加资本储备，这必然影响银行盈利。 中间业务具有成本低、收益高、风险小的优势，有助于商业银行积累大量资本，增强竞争能力，是商业银行未来发展和竞争的主要阵地。 三、我国商业银行发展中间业务面临的问题 1、对发展中间业务存在认识偏差。 受体制、观念、思维方式和实践经验的制约，我国商业银行均以存贷款业务为主营业务，对国际银行业中间业务快速发展的趋势认识不足；对利率市场化步伐加快和金融市场全面开放后面临的生存和发展压力认识不足，对中间业务的手续费收入可以大大提高商业银行利润总水平没有给予高度重视，影响了中间业务的发展。 2、中间业务规模小，技术含量不高，结构不合理。 近年来，尽管我国商业银行开办的中间业务已达260余种，但实际运用的品种很少且层次低、功能不完善，主要集中在收付结算和代理业务等劳动密集型品种方面，高附加值品种在我国银行业中尚处于起步阶段。 而西方国家商业银行推行的中间业务范围广泛、种类繁多，涵盖代理、结算、担保、融资、咨询和金融衍生等众多领域。 3、我国金融业分业经营、分业监管的体制限制了中间业务的发展。 1995年颁布的《商业银行法》明确规定，商业银行只能从事传统的银行业务，不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资。 中间业务大多属于银行和非银行金融机构交叉经营的领域。 因此，国家的宏观金融管理政策对银行、非银行金融机构业务范围的限定，直接决定着商业银行中间业务的开拓空间，使银行无法设计开发出跨领域、综合性、多方位的中间业务产品，难以提高业务的集约水平。 4、同业竞争不规范，中间业务收费状况混乱。 现行中间业务收费依据主要有央行的《支付结算办法》、政府部门制定的有关收费标准、各行自定的收费标准以及由银行与客户协商确定等。 收费标准多方制定，造成收费行为不规范，缺乏公平竞争原则。 各银行为抢占市场，竞相压价，或不收费甚至“倒贴”，成本与收益不对等，非理性竞争减少了商业银行的收益，严重威胁着中间业务的开展。 5、中间业务创新能力不够，缺乏专业人才。 中间业务是知识密集型业务，涉及领域广、知识面宽，具有集人才、技术、机构、网络、信息、资金和信誉于一体的特征，是金融领域的高技术产业。 中间业务的发展需要熟悉银行业务及计算机、法律、国际金融、投资、证券、保险等专业知识的复合型人才。 与西方商业银行相比，我国商业银行在这方面的人才培养和储备严重不足，缺乏一支具有理论知识和操作技能相结合的复合型专业人才队伍。 四、发展中间业务的建议 1、转变观念，将中间业务作为商业银行新的利润增长点。 发展中间业务是现代市场经济发展对银行服务提出的新要求，我国商业银行自身应充分重视中间业务，将中间业务定位为新的利润增长点。 要从商业银行发展战略的高度认识中间业务。 2、细分客户资源，加快创新步伐，开发出满足差异化需求的中间业务产品。 各商业银行在选择中间业务目标市场时，应该采取差异化策略，充分注重客户需求的差异性，并按不同的消费群进行市场细分，提供客户真正需要的金融产品。 同时，加大中间业务品种的创新，坚持以满足基本客户的需求为导向，以增加新品种为切入点，不断推出中间业务的新品种。 3、进一步深化金融体制改革，逐步实现混业经营。 从西方金融业发展的历史与现状来看，混业经营是不可避免的趋势。 随着综合经营的条件逐渐成熟，国家应对现有的分业经营框架进行修改，逐步放开商业银行的业务领域，为拓展中间业务提供法律支持。 4、加强管理，制定统一的收费标准。 这是中间业务的关键。 金融管理部门需要进一步建立健全对中间业务的管理，进一步完善中间业务管理的细则，制定中间业务收费的标准，明确收费管理权属；并允许商业银行根据市场、客户、风险、成本等因素有限浮动，防止恶性竞争，同时加大违规的惩罚力度。 5、注重人才开发，建立专业的中间业务队伍。 培养一支高素质的中间业务从业队伍对促进中间业务发展具有重大意义。 商业银行既要大力引进一批具有金融、法律、财会、税收、企业管理、计算机等专业知识的人才，又要建立员工长效培训机制，为员工提供再学习的机会，使其能了解中间业务的最新动态并参与到业务创新中来。 中间业务利在长远，随着我国金融体制改革步伐的加快，在国际经济一体化的过程中，金融领域的竞争日趋激烈，打造成熟、健康的中间业务，研究探讨和逐渐规范中间业务的发展，对提高商业银行的竞争力和自身发展都具有重要意义。
我国资本市场的舞弊手段主要包括哪些?
(一)资本市场结构方面的问题1、投资主体结构不合理我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少，两者比重相差较大。 个人投资者的投资行为主要是以投机为主，而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析，似的资本市场具有极大的不稳定性，阻碍了这种稳定资本市场功能的发挥。 2、上市公司结构不合理上市公司的机构不合理主要体现在：(1)上市公司的股权结构不合理。 国有企业虽经改制而成为股份公司，但实质上仍然是原来的国有企业，很难期望它能真正转换经营机制。 在国家股和法人股始终占主导地位的情况下，流通股规模较小，很容易形成机构大户操纵市场的局面，并且由于国有股不能自由地交易和转让，由市场所决定的资产兼并重组就不可能发生。 在股市上所进行的企业并购只是在政府部门授意下才可能发生，这就决定了我国的股市难免投机盛行。 (2)上市公司组成结构不合理。 主要体现在：①国有企业比重大，非国有企业比重小；②大中型企业比重大，小企业比重小；③国有控股上市公司多，企业整体上市公司少；④传统产业上市公司多，高新技术产业上市公司少。
