果香背后的辛酸。
按照洪九果品此前说法，该公司新核数师已开始截至2023年12月31日止财政年度的审核，估计审核将于2024年7月完成。时间来到7月，洪九果品能否顺利披露一拖再拖的2023年年报，并复牌交易？
在资本市场上，许多公司的诞生都带有一些传奇色彩，洪九果品就是其中之一。该公司创始人邓洪九年轻时曾做过“棒棒”，这是重庆挑夫的一种俗称，靠一双脚，一根竹棒，一身气力闯重庆城，而后凭借灵活头脑抓住了水果分销市场的机会，并一步步逆袭为水果大王。
同样魔幻的还有洪九果品的股价。2022年顶着“水果分销第一股”光环的洪九果品登陆港交所， 但上市首日股价表现平淡， 收于发行价40港元， 在随后的近两个月时间里也几乎没有任何交易量。而2022年11月洪九果品股价开始飙升， 至2023年初达到历史高点41.8港元/股， 期间最高涨幅达到了234%， 一度被投资者称为“跨年第一妖股”。
但好景不长，洪九果品并未维持在二级市场的上涨趋势，截至停牌时洪九果品报收1.74港元/股，较发行价下跌超95%。
股价的波动反映了市场对“卖水果”这份生意的态度。国内水果行业存在损耗大、利润率低等问题。而选择“端到端”运营模式的洪九果品，则面临规模扩大但现金流收回困难的情况。体现在财报上，洪九果品的营收持续增长，但经营活动现金净额亏损，贸易及其他应收款项越积越大。
2023年，大额预付款流向背景存疑的新增供应商，引发了洪九果品前任核数师毕马威的关注，其需要进一步审核相关数据，造成该公司去年年度业绩延迟发布。而后洪九果品停牌审核，但没等来年报的消息，毕马威先辞任了。
在公告毕马威辞任消息次日，新任核数师迅速补位，开始对2023年财报的审核，洪九果品也表示将尽快刊发全年业绩及2023年年度报告。
眼下，停牌已三月有余，市场对洪九果品的耐心能持续多久？
大额预付款流向零参保供应商
根据港交所上市规则第13.46（2）（a）条的规定，洪九果品须不迟于财政年度结束后四个月内（即2024年4月30日或之前）刊发2023年年度报告。
洪九果品的2023年年报卡在了预付款项上。该公司前任核数师毕马威注意到，根据洪九果品未经审计综合财务报表，截至2023年12月31日，该集团的预付款项余额约为44.7亿元。
其中，大部分预付款流向了若干供应商（下称“该等供应商”），公告显示，截至2023年12月31日，洪九果品向该等供应商支付的预付款项余额约为31.3亿元。 这一付款额是在2023年第四季度突然大幅增加的，2023年第四季度，洪九果品向该等供应商支付约34.2亿元。
2024年向该等供应商的预付款仍在激增，截至2024年1月31日，洪九果品预付给该等供应商的预付账余额约为42亿元， 这意味着一个月的时间，对该等供应商又增加了数十亿元的预付款。且回货额度显著低于预付款的数额， 2024年1月，洪九果品支付约15.2亿元预付款予该等供应商，当月收到其回货仅约4.50亿元。
而数十亿元预付款大多流向了那些洪九果品在2023年度新增的供应商。毕马威发现， 这些供应商大多数没有历史交易记录。且部分该等供应商的注册资本低于2023年向其支付的预付款项余额。天眼查信息显示，部分该等供应商社保参保人数为零。
对上述事宜，毕马威要求洪九果品提供进一步资料及解释（包括完整的与上述若干预付款安排相关的会计记录和文件以及有关持续经营的详细营运资金预测），并建议洪九果品审计委员会（“审计委员会”）成立独立调查委员会，调査上述若干预付款项安排的商业合理性，并考虑聘请独立第三方协助调查。
对此，洪九果品先给出了初步意见：COVID-19疫情后，2023年水果行业迎来增长机遇的同时，行内竞争态势剧增。洪九果品一直致力拓展供应商网络，从而保持竞争力。
就2023年第四季度的预付款项余额比上年同期增长情况，洪九果品表示，主要是由于公司业务的增长及扩张计划。此外，中国春节期间通常属于水果产品销售高峰期，因2024年中国春节为COVID-19结束后的第一个中国春节，须在2023年第四季度提前储备充足优质果品。根据2024年经营计划，洪九果品需要增加水果订购量以满足销售增长需求，并为2024年第二季度及第三季度储备充足鲜果供应。
对于毕马威的要求，洪九果品提到将继续与核数师密切合作，并按照其要求提供必要的信息及文件，并与审计委员会及核数师保持积极沟通，以尽快解决所有未决事宜及完成全年业绩的审核工作。
不过，毕马威的推进工作并不顺利，一个月后洪九果品发布了毕马威辞任的公告，辞职原因为，洪九果品管理层未向毕马威提供进一步解释预付款等数据相关资料；未委聘独立调查顾问，调查尚未开始。因此毕马威无法推进审核，并给出审核完成时间表。
“端到端”的甜蜜与苦涩
洪九果品的大额预付款源自其“端到端”模式，即直接连接水果原产地与零售终端，去除中间的流通层级。
邓洪九曾称“端到端”运营模式是其“花费36年、沉淀出最为行之有效的商业模式”。2011年，邓洪九意识到水果二级批发商难以具备价格、质量和货量优势。于是，他决定自己做端到端的唯一中间商。次年，他豪掷一亿元在泰国成立工厂，在当地雇佣了上千名工人，以期货的形式签下了当地4万亩水果的长期收购合同。由于是期货形式收购水果，邓洪九会提前一年就给当地果农支付现金，这赢得了当地果农的信任。
官网显示，洪九果品在全球拥有100多个优质水果原产地直采，海外当地团队近400人，在中国全国设立了23家销售分公司及60个分拣中心，覆盖超300个城市。
“端到端”模式一定程度上解决了水果行业损耗率高等问题。 天风证券研报曾指出，相对传统多层级分销层层加价，具备网络层级繁杂，流通环节多，损耗率高，难以实现全面数字化的核心痛点，果品供应链缩短中间层级分销链路，实现了端到端的垂直整合，节约分销费用的同时降低了损耗率，直击传统渠道痛点。
这种模式下，洪九果品的损耗率低于行业，有数据显示，2021年，洪九果品的损耗率仅为1.3%，而行业平均损耗率是1%-5%。
尽管端到端模式减少了中间流通环节，但它对现金流的要求较高。国海证券研报指出， 端到端供应链模式下，分销商涉及上下游垫资。 上游端需向原产地果园支付预付款以锁定优质水果供应，下游端普遍为零售客户预留应收款项账期。
正如洪九果品在初步意见中提到的，按照鲜果行业的惯例， 其通常需要提前三至六个月向供应商支付预付款项以确保足够的优质鲜果供应，一般约定为支付预付款后第三个月起陆续进行鲜果交付。
这也造成洪九果品收入规模越来越大，但资金回笼缓慢。 2021年-2022年、2023年前三季度，洪九果品营收分别为102.8亿元、150.8亿元、134.27亿元，同比分别增长78.12%、46.70%和26.4%。与营收规模一同扩大的是应收款项。截至2023年6月30日，洪九果品的贸易及其他应收款项高达约101.51亿元。
洪九果品的快速扩张策略导致了其经营性现金流出现压力。上市前的2019年-2021年，洪九果品经营活动现金流持续亏损。这一态势延续至2023年上半年，2022年、2023年上半年，洪九果品经营活动现金流分别为-18.23亿元、-3.14亿元，直至2023年三季度转正，不过仅为2690万元。
随着资金状况的进一步紧缩，洪九果品不得不采取措施应对。据媒体报道，由于资金等压力，洪九果品多个区域分公司及批发中心、分拣中心出现关停，同时还有裁员动作。
面对资金链的严峻挑战，一手将洪九果品带领上市的邓洪九也坐不住了。 今年以来邓洪九已经多次通过质押上市公司股份来筹集资金。 最近的一次在6月20日，邓洪九质押396万股内资股，相当于其在公司直接持股总数的约1.05%，浙商银行股份有限公司重庆分行作为贷款人向公司提供一笔总额为2948万元的贷款融资的质押。截至该公告日期，邓洪九累计质押的公司内资股总数占公司已发行股份总数约11.26%。
山城“棒棒”如何拯救上市公司？
然而，邓洪九及洪九果品的故事并非始于今日的挑战，而是有着更加深远的起源。17岁时，邓洪九带着一根扁担、满身力气和一颗渴望改变命运的心，离开了重庆的山村。他成为了重庆众多棒棒军中的一员，靠一根扁担替别人装卸货物、贩卖水果。带着挑扁赚来的几千元钱，邓洪九进入了重庆市的水果批发市场，做起了贩卖水果的生意。从倒买倒卖开始，邓洪九有了自己第一个档口，再到去全国各原产地采购水果，逐渐把卖水果生意做大。
据灼识咨询，按照2022年度销售收入计算，洪九果品已成为中国最大的水果分销商。 尤其在榴莲市场，按2022年相应品类销售收入计算，洪九果品为中国最大的榴莲分销商。 此外，洪九果品也是中国最大的进口火龙果分销商，也是第二大的进口龙眼分销商和市场领先的山竹、进口车厘子和进口葡萄分销商。
这六种品类也是洪九果品的核心水果产品。在招股书中，洪九果品提到这六种是在中国增长最快的水果品类，也是中国主要的进口水果品类，相对难以在国产水果中找到替代品。
早期洪九果品凭借对这些品类的精准布局，成功抓住了市场机遇。以榴莲为例，市场上流传着，“邓洪九一出手，整个泰国榴莲市场就开始涨价”、“中国人每吃掉10个榴莲，就有1个来自洪九”的说法。据灼识咨询及中国海关公告的数据计算，洪九果品进口泰国榴莲的重量占中国海关向泰国进口榴莲的份额为12.7%。
随着过去几年榴莲价格不断攀升，也给洪九果品带来了不菲的收入。 2019年至2021年，榴莲平均售价从34.2元/千克增37.1元/千克，在2022年前五个月平均售价达49.5元/千克。同期，销售榴莲的绝对金额大幅增加，从2019年的4.73亿元增至2021年的34.82亿元，占总收入超3成。
不过， 随着国产替代品的逐步增多，进口水果的性价比开始受到质疑，部分消费者开始转向更经济实惠的国产水果。
2024年以来，榴莲价格出现大跳水。市场消息显示，榴莲价格大幅降价，广西街头出现100元5个的榴莲、云南昆明部分地区的榴莲单价跌破10元……背后原因在于，国内种植榴莲经过几十年的改良培育，已经开始批量结果，未来随着种植规模的增加和技术的成熟，国产榴莲新鲜树熟、味道纯正、运输距离近的优势将逐渐和进口榴莲形成竞争。 在这一背景下，洪九果品也需要挖掘其他水果品类增长点。
销售渠道层面， 洪九果品开始转向C端。 洪九果品新兴零售渠道主要包括社区团购、社区生鲜连锁店、即时电商及综合电商。2023年年初，洪九果品筹备及开展电商领域业务，已于天猫、抖音、快手、拼多多等平台运营旗舰店。在抖音平台进行直播促销及与C端客户互动、通过小红书营销、达人直播等流量曝光方式将消费者引流到其线上旗舰店。这给洪九果品的收入带来了一定提振，2023年上半年其在新兴零售商的销售收入比上年同期增长约40%。
但将水果直接销售给终端消费者这一过程并不轻松，深耕C端领域的百果园创始人曾表示，卖水果如同“俯首捡钢镚”。 体现在毛利率上，2020到2022年，百果园毛利率分别为9.1%、11.2%、11.6%，还不及以B端为主的洪九果品。
在水果行业，甘甜的果实背后往往隐藏着经营的苦涩。面对洪九果品目前所面临的困境，公司的灵魂人物邓洪九，这位昔日以扁担为伴、在重庆山城街头辛勤劳作的"棒棒"，又将如何为上市公司寻找新的出路？
跌停的股票被砸开，意味着主力出货吗？
主力行为每个人分析的方法都不一样，公说公有理，婆说婆有理，大家只是按照这个原理进行猜测，没有统一说法。 我曾经在我国著名某著名私募基金任职操盘手，对于操盘的股票来个跌停后被砸开，我按照我以前的操盘亲身遇到的经历给大家讲解，不是猜测，大家可以参考来使用，一共分几类。 1、对倒诱导散户，完成最后出货。 我们操盘时候，想最后在出货阶段，盘手最忌讳的就是跌停出货，我们庄家在股票拉到目标价时候，不会刚出货时候就跌停，因为一旦跌停之后出货肯定难出，散户或者普通投资者看到跌停板的股票，肯定不会轻易买的，造成出货的困难所以在高位出货庄家只会选择震荡行情出货，我们发现很多股票见顶不是一次见顶，比如我们经常用得M头呀，双重顶等等，出货一两天不可能完成，必须要一定时间，一两天大规模出货，股票直接跌停，谁会接单，很多投资者疑惑了，我看到过一只股票连续拉几个涨停板，后面跌停了就是一路下跌了，我告诉你这是游资行为肯定不是庄行为。 所以庄家经过一段时间出货完成了，到最后的甩货阶段，也不在乎成本了，只想快点完成出货，经常这个时候股票才会出现跌停的阶段，而跌停不是被砸开，而且庄家甩最后的货的阶段故意为之，诱导散户跟风。 这样的形态往往高位已经震荡一段时间了，后面出现的跌停，往往基本庄家货已经出的差不多了，股价也会一泻千里。 2、庄家的自救行为。 有时候庄家也会判断失误，虽然筹码很多，比如遇到股市行情暴跌了，个股出现利空消息了，这个时候庄家往往也会无法控制局面了，比如最近的乐视网，这么大的一个利空，庄家也是被套，以前我自己操盘也遇到过类似的情况，具体个股我也不说了，也不方便透露。 在面对股灾和利空，为了防止后面大面积的亏损，往往股票跌停了，把跌停板砸开，完成出货，面对这样的情况，跟多投资者也是愿意赌一赌的，一旦跌停被砸开后，放出巨量，本身行情又不好，利空负面影响大，一旦出货完成减少损失，股价之后就是一泻千里，对于这种的股票，我们必须要留个心眼。 3、游资行为，游资接庄家的货为什么这样的情况会有呢，因为这是我的亲身经历，以前我操盘时候一只股票完成出货最后阶段，股价直接跌停，但是我们并没有撤掉单子，突然股票跌停被砸开了，我们一天就完成了最后甩货，原来我们盘中判断是其他庄家接货想开始建仓了，原本那只股票财务各方面都比较好，结果收盘一看龙虎榜原来是一家游资接盘，怪不得这么凶悍和霸气。 我这里说下，游资一般做一只短线股票计划总资金收入5%左右是最理想的，所以虽然接盘了，后期大涨肯定不会了，所以对于我们普通投资者必须注意风险，往往很多快退市股票也是游资干的，比如之前的退市长油。 以上三种跌停板被砸开的情况是我以前操盘时候遇到最常见的三种，不排除没有其他情况，这里只谈经验，不去猜测。 大家也可以在评论区交流。 感觉写的好的点个赞呀，加关注，我以前回答过很多庄的行为分析，大家可以去往期查看，以后也会不断更新。
周线缩量最短的一根量柱怎样快速找到
量柱短庄的前题是，看周线，不看日线，在每年的4月以后适用。 票在10亿以下的盘子。 如果借大盘的力成功率会从95%提高到98%。 熊市的七剑第一剑是：连跌下跌十周阴线只数阴线，以不破趋势为起点数，量由放量到缩量，再有缩量到平量，再由平量到倍量。 当某周出现一根放大量的或者倍量的大阳线6%以上的大阳线，说明庄家进场。 放量之后要缩量。 倍量之前亦不能放大量。 放倍量这周最好是阳线，如果不是阳线可以等下一周再买入。 回调三周不破最低点，就 是黄金井底，放倍量的这周不是最低点，则在其前面一周或者后面的一周最低点画井底，甚至不是前后的一周也可以以最低点定为井底。 要在周五的收盘前10到15分钟买入。 大盘好的时候可以不在周五进场。 要找有下跌趋势的，不要平盘的，下跌的角度决定上涨的角度。 次新股尽量少碰，因为他相对不够稳定。 早上10点30分前涨幅达到3个点上的票，只有1%会上涨，98%会下跌。 一般早上10点30分钟是一天的低点。 ST票下跌放量，可能有庄家有消息。 会拉升。 。 一般三次触底，在黄金井底买。 买点在黄金井底，安全底设在后面的低点，如果扎破井底再次买入的话买点就要下移。 收盘价买入最好，成功率比最低价更高。 角度不好的票盘整的时间长，而且容易扎穿。 破井底的票，大盘却在涨，这样的票要跑路。 第二剑是；剑指南天指股价涨到60周线附近，下跌的概率是95%，注意是指熊市。 但是如果60周线如果站稳的话，上涨的几率就会很大。 60周线有2%的概率会冲过。 对于次新股，第一次向上突破，一般不会受60周线的压制，会受120周线的压制。 。 第三剑是：连续下跌，快速缩量，直接缩到很小的量，即是暴跌缩量。 芝麻点。 这样的票可能直接拉升，不经过盘整，但是要设止损10%，过了就跑第四剑是：远离60周线。 股价离60周线的距离速度加快是要涨的信号。 股价离60周线的越远，拉升的幅度就越大，所以庄家要扎破井底。 扎穿井底并无量最好。 离60周线太近的票，拉升后快跑。 60周线远离的标准是以前一低点反弹为参照物。 跌幅达到了，就容易产生强势反攻。 第五剑是：连续下跌，快速缩量。 快速回拉，回调反抽都必须快，尽量不要横盘，横盘的不标准，也就是没有横盘直接拉升，回拉尽量达到30%（不是量达到30，是拉升到30），要剑指南天，回踩。 回踩到启动前第一根阴线 最低点附近。 才可能产生新的一波拉升。 这就是金枪回马。 总结一句话就是速涨速跌的。 量要配合好股价。 来源于：，转载请注明出处！第六剑是：如何绕开没有必要的亏损 如;股价的高点或低点连线不能平行远离60周线，如果平行这样的票不做。 股价剑指南天靠消息暴涨不是平行远离是低点连线平行远离60周线，这票不会暴涨第六剑讲：如何绕开没有必要的亏损平行远离60周线说再见。 股价剑指南天时靠消息暴涨股价的高点连线或者低点连线平行远离60周线说再见。 不是平行远离是低点连线与60周线平行远离，不会暴涨。
看巴菲特怎样应付股灾
巴菲特经历过多次股灾的，我把他应对股灾的经验，归纳为股灾三要：一是灾中要冷静：惊慌容易失措在股灾之中，巴菲特是如何应对的呢？1987年的股灾之前，美国股市连续上涨5年，是一场空前的大牛市。 1984年到1986年，美国股市持续大涨，累计涨幅2.46倍，道琼斯指数从不到1000点上涨到是让人吃惊的2258点。 但就在人们陶醉在股市连续5年持续上涨的喜悦之中时，一场股灾突然降临了。 1987年10月19日，这是历史第一个黑色星期一，一天之内，道琼斯指数跌了508 点，跌幅高达22.6％。 股市暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也未能幸免。 巴菲特个人99%的财富都是他控股的上市公司伯克希尔公司的股票。 暴跌这一天之内巴菲特财富就损失了3.42亿美元。 在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%，那么，身处股市暴雪中的巴菲特如何反应呢？在暴跌那一刻，可能巴菲特是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。 他的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。 整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。 过了两天，有位记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨的太高了。 巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。 原因很简单：他坚信他持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，他坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。 二是灾前要谨慎：一次大意可能让你一生后悔但对于每个人来说，天灾是相同的，但天灾引发的损失是不同的。 那些事先有了妥善防范的人，受的损失相对而言小得多，而且恢复正常也快得多。 那么巴菲特在股灾之前是如何应对的呢？巴菲特碰到的另一次股灾是1999年。 结果股灾来了。 2000、2001、2003三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半。 这三年股灾期间巴菲特的业绩上涨10%以上，以60%的优势大幅度战胜市场。 为什么？因为巴菲特早已经做好了应对股灾的准备。 从1995年到1999年美国股市累计上涨超过2.5倍，是一个前所未有的大牛市。 最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。 而巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果1999年，标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特的业绩却只有0.5%，不但输给了市场，而且输得非常惨，相差20%以上，这是巴菲特输给市场业绩最差的一年。 在1999年度大会上，股东们纷纷指责巴菲特，几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了，但巴菲特仍然根本不为所动。 正是这种坚定的长期价值投资策略，让巴菲特安然度过股灾。 巴菲特是一个非常谨慎的人，他轻易不买股票，只在他非常有把握的情况下，才会重仓出手。 巴菲特说：“我把确定性看得非常重。 承受重大风险的根本原因在于你事先没有考虑好确定性。 ”巴菲特追求的确定性并不是来自于股市的波动和股价的涨跌：“我从不试图通过股市赚钱。 我们购买股票是在假设它们次日关闭股市，或者在5年内不重开股市的基础上”。 巴菲特追求的确定性一是来自于公司内在价值的持续增长。 巴菲特坚信价值最终会决定价格：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。 正如格雷厄姆所说：短期内市场是一台投票机；但在长期内它是一台称重机。 ”巴菲特追求的盈利确定性二是来自于安全边际，也就是买入价格和内在价值之间的差距。 巴菲特坚信，安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障：“铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。 相同的原则也适用于投资领域”。 为什么很多人经历1999年这次网络股泡沫股灾就亏得很惨甚至亏个净光？因为他们买股票时，根本不谨慎，他们根本不知道这家公司股票的内在价值是多少，根本不知道安全边际有多大，根本没有什么投资盈利的确定性，他们买入的理由，往往简单的只有一个：这只股票在涨，看起来以后还会涨。 他们涨了就买，买了就涨，陶醉在快速赚钱的喜悦中，却没想到，一场股灾就在等待着和他们算总账。 别看现在涨的荒，小心以后算总账。 为什么经历多次重大股灾巴菲特依然毫发无损？因为他非常谨慎，因为他从不打无把握之仗。 巴菲特始终牢记他老师格雷厄姆传授的两个基本原则：第一，永远不要亏损，第二，永远不要忘记第一条。 第三是灾后要耐心：要等待真正的投资良机天灾之时，物价上涨，会有不少人想发一笔灾难财。 股灾之时，股价暴跌，很多人急于抄底，也想发一笔灾难财。 尤其是这两年，中国股市每一次大跌后，不久就会大反弹，不但收复失地，还会涨的更高，有人还总结出了一条原则：大涨大卖，大跌大买。 如果真是这么简单的话，那么世界上到处都是百万富翁了。 巴菲特有一只股票华盛顿邮报，他持有了34年，上涨了128倍，如果按照上面这个原则，大涨一倍两倍就卖了，怎么会赚到后来的一百多倍呢？巴菲特见过不少曾经辉煌的公司股票，股价一落千丈，如果大跌大买，只会越跌，甚至跌到后来，公司退市，破产清算，让你赔个清光。 要知道美国和中国不同，那些废品股可不会出面挽救重组的。 急于抄底，很可能抄到手的是一只正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。 回顾巴菲特在股灾中的表现，你会发现，巴菲特根本不会急于抄底。 相反他会非常耐心地等待等待再等待。 巴菲特在1969年美国股市大牛市来临之前，就退出股市，没想到1970年股市调整后又迅速反弹，1971年1972年股市继续大幅上涨，巴菲特不为所动，继续耐心等待。 1973年，“漂亮50股”的股价大幅下跌，指数下跌近15%，市场摇摇欲坠。 1974年10月初道·琼斯指数从1000点狂跌到580点，到年底美国股市大跌26%以上，大盘两年下跌40%，很多上市公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。 美国几乎每只股票的市盈率都是个位数，这在华尔街非常少见，没有人想再继续持有股票，每个人都在抛售股票。 巴菲特在股灾中一直等待了两年，等到市场极度悲观，等到股市跌到所有人都恐惧时，他才重新回到市场，开始贪婪地低价买入，大赚一笔。 在2000年网络科技股泡沫破裂后，巴菲特一直忍了5年才重新大笔进入股市，巴菲特从来不会急于抢反弹，他要的不是短线投机的小利，而是长期价值投资的大利，因此他会耐心等待股市一跌再跌：“只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。
