研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措 证监会

（原标题：证监会召开学习贯彻党的二十届三中全会精神 进一步全面深化资本市场改革外资机构座谈会）

为深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，进一步全面深化资本市场改革，近日 证监会 党委书记、主席 吴清 在北京开展专题座谈会，与10家在华 外资 证券基金期货机构、QFII机构等代表深入交流，充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。

座谈中，各家外资机构代表一致认为，今年以来中国政府和中国证监会推出新“ 国九条 ”和“1+N”系列政策文件，以强监管、防风险促进资本市场高质量发展，一段时间以来政策效应逐步显现。各方一致表示，近期召开的二十届三中全会，明确传递出中国进一步全面深化改革、扩大对外开放、推进中国式现代化的坚定决心和清晰路径，大家对中国经济和资本市场发展充满信心、长期看好，将进一步深耕中国市场、服务中国市场，持续为中国资本市场高质量发展积极贡献力量。同时，各方结合境内外资本市场展业和投资经验，就中国资本市场下一步全面深化改革提出了具体意见建议，包括促进投融资协调发展、进一步增强对科技创新和新质生产力的制度包容性精准性；多措并举活跃并购重组市场，支持上市公司转型升级、提升质量；大力发展私募股权创投市场，培育更多长期资金和耐心资本；有序扩大资本市场制度型开放，提升外资机构投资便利性；等等。

吴清指出，今年以来，面对复杂严峻的外部环境，中国经济持续回升向好，经济运行中积极因素增多，新产业新动能加快成长壮大，充分展现出中国经济的基础稳、韧性强、潜能大。吴清强调，刚刚召开的党的二十届三中全会，紧紧围绕推进中国式现代化这个中心任务，对各领域各方面改革作出全面部署，对资本市场改革作出一系列重要安排。当前，中国证监会正在认真学习贯彻三中全会精神，研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。我们将始终坚持市场化法治化方向，坚定不移地深化改革、扩大开放，依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益，持续增强政策的稳定性、可预期性。在这个过程中，希望包括外资机构在内的市场各类主体积极参与，在健全法律制度、完善市场定价机制、加强交易监管等方面加强研究、建言献策。同时，也希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势，坚持长期主义，发挥与全球市场的沟通桥梁作用，讲好中国故事。

证监会有关司局负责同志参加座谈。

十八届三中全会主要精神是什么？

科学发展需要全面深化改革，必须以更大的政治勇气和智慧坚持正确的方法论，注重改革的系统性、整体性、协同性，才能更快地由“经济大国”迈向“经济强国”，实现中华民族复兴的中国梦。

党的十八届三中全会胜利闭幕，全面深化改革的蓝图已经展开，党中央在新的历史起点上为进入新时代的改革果敢抉择、指引方向。

中共中央政治局2013年10月29日召开会议，讨论十八届二中全会以来中央政治局工作，研究全面深化改革重大问题，审议并同意印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》。 并决定于11月9日至12日召开第十八届三中全会。

通常在党的全国代表大会后召开五次中央委员会全体会议。 第一次中央委员会全体会议（一中全会）通常紧接该次党代会召开，主要讨论党内人事安排和近一个时期的重大政策方针。

第二次中央委员会全体会议（二中全会）则一般召开于次年元旦后两会前，议题集中在一府两院及其所属部门的机构、编制变动和人事安排上。

到三中全会，则通常推出中国深层次改革政策，通常以经济体制改革政策为主，也存在重大政治体制改革内容。 有时也研究部署建立健全惩治和预防腐败体系、地方政府职能转变和机构改革等工作。

扩展资料

十八届三中全会的历史影响：

1、激发个人创富热情

全会推动了各项基本制度的完备和定型，也促进了制度运作的有效性、规范化和程序化。 这有利于社会成员和各个市场主体对未来形成稳定的预期，减少了利益之间的重叠和交叉，约束、规范了人们在市场竞争中可能采用的方式和手段。

必将极大激发人们参与到公正合理的财富创造中去，让劳动、知识、技术、管理和资本的活力竞相迸发，让创造社会财富的源泉充分涌流。

2、全会促进社会和谐稳定

全会提出改革的出发点和落脚点是“促进社会公平正义，增进人民福祉”。

制度是促进社会和谐的基本保障，全会关于市场、产权、司法、财税、社会保障等方面的制度变革，必将有效地缩小收入差距，促进社会和谐，推进和促进我们建成一个民主法治、公平正义、诚信友爱、充满活力、安定有序、人与自然和谐相处的全面小康的和谐社会。

3、推动国家发展转型

全会一系列顶层设计铲除了转变发展方式的各种体制机制上的障碍，为转变发展方式提供了强大的动力。 政府干预过多、市场竞争体制不完善、资源价格扭曲等障碍必然随着改革的推进逐步被破除。 同时，提高对外开放的广度和深度，为转变发展方式施加了更大的外部压力。

4、有利世界和平繁荣

全会提出的全面深化改革的一揽子方案，不但会让中国获得改革红利，也将让全世界收获中国的改革红利。

全会提出“推动对内对外开放相互促进、引进来和走出去更好结合”，对很多国家来说都是发展的机遇。 全会提出“要加快建立生态文明制度”，不仅是中国可持续发展的重大改革，也是中国作为负责任大国对世界作出的庄严承诺和重大贡献。

易会满：继续发展壮大机构投资力量的同时更加重视中小投资者合法权益的保护

证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示，A股市场个人投资者数量超过2亿，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑。 我们要在继续发展壮大机构投资力量的同时，更加重视中小投资者合法权益的保护。 在信息披露安排上，进一步突出简明易懂，让中小投资者愿意看、看得明白。 督促上市公司更加关注中小投资者诉求，提供平等、畅通的交流渠道。 更好落实先行赔付、责令回购、民事赔偿责任优先等制度安排。

易会满在2022金融街论坛年会上主题演讲

尊敬的尹力书记、易纲行长、郭树清主席、傅华社长、殷勇代市长、潘功胜局长，尊敬的格奥尔基耶娃总裁、卡斯滕斯总裁，各位来宾，女士们、先生们：

大家下午好！很高兴参加本届金融街论坛。 党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求。 我理解，“提高直接融资比重”是方向、是结果，“健全资本市场功能”是路径、是过程。 如何健全资本市场功能，更好服务实体经济和投资者，这涉及深化改革、防控风险、加强监管等诸多方面，是一项系统性工程。 今天，我想结合建设中国特色现代资本市场，谈一些认识和体会，同大家作个交流。

从全球金融史来看，不同国家和地区的金融发展道路、发展模式总是与特定的经济体制、发展阶段和社会环境相适应的。 我国资本市场是在建立健全社会主义市场经济体制的过程中发展壮大起来的。 30多年来，特别是党的十八大以来，我国资本市场改革发展取得重大进展，市场规模跃居世界前列，市场结构大幅改善，制度型开放向纵深推进，服务实体经济特别是支持科技创新的能力明显提升，重点领域风险持续收敛、总体可控，市场韧性和活力全面增强。 其中一个重要的经验就是，走出了一条既遵循资本市场一般规律又具有中国特色的发展之路。 主要体现：

在注册制改革方面，我们提出坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征3个原则，突出把选择权交给市场这个本质，建立了以信息披露为核心、全流程公开透明的发行上市制度。 同时，从我国国情出发，坚持放管结合，加强事中事后监管，绝不是一放了之。 比如，加强审核注册质量把关，统筹一二级市场适度平衡，强化拟上市企业股东信息披露穿透核查等。 从注册制试点情况看，市场各方总体上是认可的，获得感也是强的。

在提高上市公司质量方面，上市公司是资本市场的基石，上市公司质量直接影响着市场功能的发挥。 我们强化上市公司信息披露和公司治理监管，大股东、董监高等“关键少数”公众公司的意识明显增强。 同时，发挥合力，健全上市公司做优做强的制度安排，推动长期困扰市场的高比例股票质押、违规占用担保等问题得到大幅改观。 尤其是在退市改革中，我们坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰。

在风险防控方面，这几年，我国资本市场较好应对了新冠疫情和境外输入性风险的冲击，保持了总体平稳。 这与我们特有的风险防控制度机制是分不开的。 比如，我们实行账户实名制，建立了直接持有的账户体系，加强对资金的穿透监管，完善涨跌幅限制。 控制过度杠杆。 综合施策，治理市场乱象。 期货市场逐渐形成了保证金集中监控、持仓限额等制度规则，有效应对了近年来国际大宗商品价格大幅波动带来的风险。 在对外开放中，我们统筹开放和安全，强化跨境资金的风险监测监控，努力做到“看得清、管得住”。

在法治保障方面，对于证券违法犯罪活动，国际成熟市场的普遍做法是严刑峻法，让做坏事的人付出惨痛代价。 我们充分发挥中国特色社会主义的体制优势、治理优势，构建了具有中国特色的资本市场法律体系和证券执法司法体制机制。 特别是中办、国办出台《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，新证券法、刑法修正案(十一)相继实施，长期以来违法成本过低的情况得到根本扭转，“零容忍”立体执法震慑显著增强，市场生态明显好转。

在投资者保护方面，我们不断健全事前教育宣导、事中监管服务、事后维权救济相衔接的投资者保护体系。 尤其是既借鉴境外有益经验，又结合国情对防止滥诉作出制度安排，建立了中国特色的证券集体诉讼制度，有效保护了投资者合法权益。 首例“康美案”5.2万中小投资者获赔24.6亿元，实现了法律效果、社会效果和市场效果的有机统一。

各位来宾，各位朋友！

党的二十大提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。 党中央多次强调，要走好中国特色金融发展之路。 这是中国式现代化进程中，金融领域必须担当起的使命责任。 我们认为，学习贯彻党的二十大精神，对资本市场从业者而言，最重要的就是要建设好、发展好中国特色现代资本市场。 围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，围绕“中国特色”和“资本市场一般规律”的有机融合，围绕各方的期待和关切，我们需要对中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径、重点任务作更加深入系统的思考。 据观察，当前制约资本市场功能发挥的诸多因素中，既有对“中国特色”理解不深刻、把握不到位、落实有偏差，简单搞“拿来主义”的问题；也有对“资本市场一般规律”认识不全面、不能透过现象看本质的问题。 这里面既有市场的问题，也有监管的问题，还有更深层次的文化问题。 我们必须坚持系统观念，坚持两点论、辩证法，坚持一切从实际出发，在遵循资本市场一般规律基础上，更好体现中国特色，走好自己的路。 这里，我想提几个问题，供大家讨论。

比如，上市公司结构与估值问题。 我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势。 我们始终坚持“两个毫不动摇”，支持各种所有制经济利用资本市场发展壮大。 目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位；民营上市公司数量占比超过三分之二，近几年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比约4%。 多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势。 我们要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。 上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。

再比如，资本市场的投资文化问题。 我国资本市场起步晚、发展快，市场的文化积淀还不够。 全球市场经过几百年的发展，逐步形成了较为成熟的投资理念、行业文化和行为规范，我们还需要持续借鉴。 财富管理机构的本分是“受人之托、代人理财”，一个优秀的机构必然是坚持客户利益至上、敬畏投资人，具备良好的专业素养，但我们有些机构从理念到行为都存在差距。 恪守“看门人”责任是国际上对保荐中介机构的基本要求，把真实的公司选出来是底线，把优秀的公司选出来是水平。 但我们有的机构变化不大，还是过于关注“可批性”，对“可投性”重视不够，甚至还有的“带病闯关”。 专业专注是一流投资机构的核心竞争力，但我们一些投资机构还没能牢固树立价值投资的理念，热衷于追逐市场热点，“散户化”特征明显。 我们要充分吸收借鉴成熟市场尊崇法治、恪守契约精神等理念，完善相应的会计核算、考核评价制度，秉持专业态度，涵养良好的职业操守，让资本市场更加健康、充满活力。

我们提出，要把资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，这是学习贯彻党的二十大关于“两个结合”重要论述的具体思考。 我国经济以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进，真诚欢迎境外机构和资金更广泛、更深入地参与中国资本市场。 要看到，A股市场境内投资者持股占比超过95%，我们的机构做投资更要研究把握好这些基本特征，要有独立的专业判断和研究能力，不能人云亦云、盲目跟风，不能急功近利、过于浮躁。 要更加注重从中华优秀传统文化中汲取智慧，弘扬稳健执中、求真务实、重诺守信、谦虚谨慎等文化理念，并健全与之相适应的公司治理、激励约束、风险控制和监管制度体系，多管齐下，久久为功。

还比如，投资者结构问题。 从全球看，各国资本市场投资者结构差异较大，也没有最佳的投资者结构，但机构化是一个大趋势。 近年来，A股市场投资者结构正在发生积极的趋势性变化，机构投资者持股和交易占比稳步上升，个人投资者交易占比逐步下降到60%左右。 但要清醒看到，个人投资者数量超过2亿，这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑。 我们要在继续发展壮大机构投资力量的同时，更加重视中小投资者合法权益的保护。 这几年来，我们积极践行监管的人民性，从制度设计、监管执法、风险处置等各方面健全“大投保”格局，优化投资者服务平台、畅通投资者诉求反映渠道，取得较好效果。 下一步，我们需要进一步加大工作力度，采取更多管用举措。 在信息披露安排上，进一步突出简明易懂，让中小投资者愿意看、看得明白。 督促上市公司更加关注中小投资者诉求，提供平等、畅通的交流渠道。 更好落实先行赔付、责令回购、民事赔偿责任优先等制度安排。

各位来宾，各位朋友！

建设中国特色现代资本市场是新时代新征程上我们共同的使命任务，面临诸多重大的理论和实践问题，我们要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大精神，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，形成合力的监管理念，既不照搬照抄，也不固步自封，扎实推动资本市场理论创新、实践创新、制度创新，进一步健全资本市场功能，更好服务构建新发展格局、推动高质量发展。 重点应把握好以下几个原则。

一是坚持和加强党的全面领导。 把市场的力量与政府的作用更好结合起来，充分发挥我们的制度优势，加快构建各方共建共治共享的市场生态，不断推进资本市场治理体系和治理能力现代化。

二是坚持服务实体经济这个着力点。 主动融入经济社会大局，更好落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署，促进科技、资本和实体经济高水平循环。 制定实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。 当前，要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

三是坚持完善资本市场基础制度。 秉持市场化法治化原则，借鉴国际最佳实践，结合中国特色和发展阶段特征，深入推进股票发行注册制改革，统筹推进一揽子关键制度创新，扩大高水平制度型对外开放，不断增强市场活力和国际竞争力。

四是坚持守牢风险底线。 健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系，稳妥做好重点领域风险防范处置，推动依法将各类金融活动全部纳入监管。

五是坚持人民立场。 牢记保护中小投资者合法权益的监管使命，充分尊重投资者、敬畏投资者，完善立体化的投保安全网，切实增强投资者获得感。

各位来宾，各位朋友！

上周，北京证券交易所开市交易已满一周年。 一年来，证监会认真贯彻习近平总书记重要讲话精神，坚持错位发展、突出特色，推动北交所建设实现良好开局。 各项基础制度安排初步经受住了市场检验，上市公司中战略新兴产业、先进制造业公司占比超过八成，创新型中小企业集聚效应逐步显现，对新三板创新层、基础层的带动作用不断增强，层层递进的市场格局进一步形成。 下一步，我们将坚守初心使命，深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。 统筹推进投资端制度改革，丰富投资者类型，推动混合交易、融资融券等制度落地实施，提升市场流动性；完善债券、基金、资产证券化、指数等产品体系，进一步增强北交所市场功能和活力，以更大力度打造服务创新型中小企业主阵地。

最后，衷心祝愿本届论坛取得圆满成功！

市场点评：题材股加速轮动，谨慎追涨

重点推荐重磅！易会满提出六大工作重点 全面阐述资本市场基础制度建设方略科技部：大力发展以量子技术等为特征新一代高新技术市场点评市场点评：题材股加速轮动，谨慎追涨物流行业：快递旺季行情到来新股提示无期货情报金属能源：黄金406.24,涨0.39%；铜,涨0.69%；螺纹钢 3657，涨0.69%；橡胶，跌1.18%；PVC指数6750，跌0.37%；郑醇2085,跌0.43%；沪铝,涨0.48%；沪镍，跌1.21%；铁矿802.5，涨1.58%；焦炭2139，涨0.82%；焦煤1362.5，涨1.34%；布伦特油41.71，跌3.36%； 玻璃1696，跌0.24%；LPG 3664，跌0.68%；胶板202，跌2.67%；纯碱1632，涨0.12%；PP 7749,跌0.41%；农产品：豆油6990,跌0.14%；玉米2576，跌0.35%；棕榈油5980,涨0.00%；郑棉，跌2.28%；郑麦2749，涨1.66%；白糖5293, 跌1.08%；苹果8011，跌2.68%； 红枣，跌0.54%；豆一4697，跌2.53%；菜籽5383，涨1.59%；汇率：欧元/美元1.1861，涨0.33%；美元/人民币6.6428，跌0.32%；美元/港元7.7501，涨0.00%。 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)重点推荐1、重磅！易会满提出六大工作重点 全面阐述资本市场基础制度建设方略证监会主席易会满21日表示，加强资本市场基础制度建设，必须坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持整体设计、突出重点、问题导向等原则，聚焦解决体制机制性障碍，加快构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系，不断提升我国资本市场的吸引力和国际竞争力。 易会满详细阐述了完善资本市场基础制度对推动高质量发展、助力形成新发展格局的意义，分析了资本市场基础制度的特征，指出其核心在于促进市场各方归位尽责，同时提出了构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系的六大工作重点。 他还表示，证监会将一如既往支持北京资本市场改革开放和高质量发展，推出包括继续深化新三板改革、支持北京建设私募股权交易平台及知识产权交易中心等一揽子举措。 来源：上海证券报点评：完善资本市场基础制度，有利于全面增强资本市场枢纽功能，动员和引导各类要素资源向更高效率更具活力的领域协同聚集，促进创新资本形成，提高经济金融循环效率。 这对A股市场属于制度性长期利好。 深化新三板改革、支持北京建设私募股权交易平台及知识产权交易中心等举措，则对创投类公司以及券商股构成利好。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）2、科技部：大力发展以量子技术等为特征新一代高新技术21日，国新办举行新闻发布会。 科技部高新技术司司长秦勇介绍，下一步，在“十四五”高新技术发展的规划布局上，科技部将着力解决“高质量发展需要与科技创新能力不足的矛盾”，大力发展高新技术。 加强前瞻部署和大力发展以智能技术和量子技术为特征的新一代高新技术，打造我国高新技术先发优势。 来源：中新经纬点评：量子科技概念板块本周已经持续活跃了三天，部分创业板量子科技概念股短期累积涨幅已经较大，继续追涨存在不小的股价波动风险，不建议追涨参与。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）市场点评1、市场点评：题材股加速轮动，谨慎追涨周三两市大盘指数振荡调整，市场总成交金额比周二略有放大。 具体来看，沪指收盘下跌0.09%，收报3325.02点；深成指下跌1%，收报.9点；创业板指下跌1.46%，收报2700.53点。 盘面上看，保险和银行股表现相对较强，网红经济概念股、次新股、疫苗概念股和光伏概念股盘中均有较强的活跃度，近期涨幅巨大的创业板个股则普遍调整。 从走势上看， 指数连续两日下探均收回来，目前市场仍处于上涨前的蓄势阶段，预计经历短期的震荡后仍将向上。 操作上，现阶段热点轮动较快，不建议追涨当日涨幅较大的个股，回避高位滞涨的个股；机会上，建议继续关注有预期的苹果产业链、机构介入较深的新能源车板块、低估值的周期板块和金融股。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）2、物流行业：快递旺季行情到来国家邮政局公布了快递行业最新的9 月数据。 9 月份，全国快递服务企业业务量完成 80.9 亿件，同比增长 44.6%；业务收入完成 824.3 亿元，同比增长 27%。 1-9 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 82.9，较 1-8 月下降 0.3。 上市公司公布了 9 月经营数据。 9 月份，顺丰控股业务量同比增长 60%，单价同比下降 15%；韵达股份业务量同比增长65%，单价同比下降 21%；圆通速递业务量同比增长 50%，单价同比下降 20%；申通快递业务量同比增长 19%，单价同比下降 23%。 来源：国家邮政局点评：9月市场进入电商旺季，快递行业的整体业务量提升，随着电商的大节日“双十一”的到来，快递业务量会维持高增长，看好快递行业的头部公司。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）