体育用品公司 李宁 (2331.HK)近日发布2024年中期业绩公告，上半年集团收入143.45亿元，同比增长2.3%，净利润19.52亿元，同比下滑7.98%，毛利率上升1.6个百分点至50.4%。
由于上述核心业绩指标均超出了此前市场分析师的预期。8月19日，李宁公司在港股市场股价显著上涨，最高涨幅超过9%。
对于上半年的业绩表现，李宁集团联席CEO钱炜表示，李宁今年的核心是不以规模增长为主要目标，稳健经营、控制风险是李宁公司今年经营的基调，“在这样的前提下，预估收入规模的变化，并有效地对费用进行强有力的管控，来确保利润，这是我们在上半年经营上的主轴”。
据钱炜介绍，今年上半年线下经营环境承压并受到极端天气的影响，客流量呈下滑趋势，且能明显感受到消费者在消费方面的态度越来越谨慎。进入到今年三季度的七八月后，集团发现整体线下流水的挑战要远超出预期。因此，今年李宁体育线下门店面临压力。“按照稳健经营的基调，从收入的角度来说就是，公司尽可能地针对不同层级市场、不同人群以及不同品类的机会点进行有效布局；在控制风险的前提下，集团要对收入进行相应的预判”。
渠道方面，财报显示，今年上半年李宁特许经销商收入65.9亿元，同比略降2%，占比下跌2个百分点至46%；直营销售为35.03亿元，同比略增2.7%，占比微增0.1个百分点至24.4%；电商渠道销售40.04亿元，同比增长11.4%，占比增2.3个百分点至27.9%。受益于各渠道的效率有效优化，李宁公司上半年毛利率较去年同期增长1.6个百分点至50.4%。
门店方面，财报显示，截至2024年6月30日，李宁的销售点数量为7677家，上半年净增加9家。其中直营销售门店1495家，上半年净减少3家，经销商门店4744家，上半年仅净增加2家。其中，李宁牌门店数量（不包括李宁YOUNG）共计6239个，上半年净减少1个；李宁YOUNG的销售点数量共计1438个，上半年净增加10个，二季度净增加33个。
据悉，渠道调整是李宁从去年至今的重要策略，去年李宁公司提出加速低效店铺处理，优化店铺结构，并推动旗舰店、标杆店、超级奥莱等高效大店落地。
各产品品类收入方面，财报显示，2024年上半年李宁鞋产品营收达到78.4亿元，营收占比从2018上半年的46.5%提升至54.7%。服装业务营收同比减少4.7%至53.75亿元；器材及配件营收同比增长30.3%至11.26亿元。
广告开支方面，今年是奥运年，也是各体育用品公司的营销大年，李宁也不例外。2024年上半年，李宁的销售及经销开支同比增加9.6%至43.27亿元，在总收入的占比提升至30.2%，其中广告及市场推广费用同比增长20%至12.5亿元。
此外，对于今年下半年的公司发展李宁公司持谨慎态度。李宁集团副总裁兼首席财务官赵东升在业绩会上表示，李宁下调全年的收入目标预期，预计全年收入增长放缓至低单位数，同时将更加严谨地进行费用规划与管控，维持全年净利润率低双位数水平的目标。（陈俊宏 郑皓元）
