经济观察报 记者 牛钰 9月下旬至今，低沉三年之久的A股开启了一场迅捷而强劲的反弹，即使国庆假期后有所回调，也难掩牛市的劲头。
Wind数据显示，9月24日开始，A股绝地反弹，至9月30日，上证指数5个交易日内大涨21.37%。10月8日大盘最高冲上3674.40点，随后逐步回调。此间，市场多次出现5300余只股票普涨的盛况。A股成交额一再刷新纪录，10月8日达到近3.49万亿元，创出历史新高。
A股牛市话题持续在新闻媒体和社交平台的热搜栏目上保持热度。新入市和拟入市的投资者们都在讨论：这种突然爆发的牛市正常吗？能持续多久？
在证券研究机构的眼中，这一次市场的快速启动行情，与以往的牛市相比有着相似之处，也有着独特的内在逻辑和表征。参考A股过往，投资者判断其中机会与风险，看牛市演绎。
牛短熊长是常态
A股市场自1990年成立以来，经历了多次牛市和熊市的转换。
大同证券假定将市场持续上行定义为牛市开始、持续下行定义为牛市结束，发现从1990年到2024年，A股已经走过了五轮牛市。2020年至今，A股完成了四次牛熊转换。
1999年5月到2001年6月，上证指数由1047点上涨到2245点，涨幅超过110%，此为A股市场的“5·19行情”；2005年6月6日至2007年10月16日，股改试点正式启动，上证指数区间涨幅高达501.01%，日均成交额达568.18亿元，此轮牛市被称为“股权改革牛”。
距今最近的两次牛市，行业内普遍称为“杠杆牛”（2014年—2015年）和“核心资产牛”（2019年—2021年）。
华西证券研报指出，2014年，“一带一路”、国企改革等政策利好频出，A股行情逐渐开启。2015年3月至6月，股市在资金流入—行情上涨—吸引资金流入的正反馈中走向极致，场外配资愈演愈烈，造就了2015年的“杠杆牛”。
直至2015年6月12日，证监会发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，严查场外配资，市场行情急转直下。在2015年6月12日至7月8日区间内，上证指数累计下跌32.12%，宣告牛市结束。
2019年，A股再度迎来一波牛市周期。中金公司研报数据显示，彼时日均成交量时隔三年再度突破万亿元，放大4倍，新增开户数同比由负转为增长40%。背后的原因则是，社融明显放量宣告去杠杆结束，两会兑现减税降费利好，高层对金融市场积极定调，国内经济在全球率先复苏，赚钱效应驱动场外资金入市等。
大同证券研报数据显示，2019年1月4日至2021年2月18日，创业板指上涨 173.38%，沪深 300指上涨94.56%，上证指数上涨49.14%。但在行情启动前，上证指数经历了三年半的盘整期。
中原证券研报称，每一类周期有如下共性：一是牛短熊长；二是每一次牛市启动都是重大利好政策驱动，吸引大量资金在较短时间内入市，快速推动指数上涨；三是，每一次熊市都源于股市上涨过多严重脱离基本面，从而导致宏观政策开始收紧、资金逐步离场。
杠杆助推暂不明显
基于本轮行情启动位置低、涨速快、成交量明显放大且换手率高的特征，中金公司研报按照以下标准选择历史类似阶段进行复盘：10个交易日内最大涨幅大于15%；成交额相比前期低点明显放大至少3倍，或者出现单日换手率大于5%；行情启动于市场低位或长期横盘后。
据中金公司统计，过去近30年，A股共有12个区间符合类似条件。在这几次放量大涨中，往往呈现为前期市场因我国经济基本面或宏观政策偏紧等原因持续低迷，前期市场调整幅度均在30%以上。在此背景下，为应对资本市场弱势环境，政府出台力度较大的资本市场相关支持政策，上述阶段引发市场短期放量大涨甚至部分时期指数一度接近“涨停”。
中金公司分析发现，由于市场的回稳关键多在于宏观基本面，资本市场相关政策对提振投资者短期信心有直接效果但尚需有效扭转中期趋势，上述反弹持续时间较短（均未超过10个交易日）。
大同证券研报认为，当前的国内外市场环境、政策环境及力度、市场回调的时间和空间和 1999年的“5·19”行情前最相似。比如1998年，国企员工下岗失业，经济陷入通缩螺旋，经济增速和社会消费持续回落。而2024年，企业降本增效裁员，经济陷入低迷期，收入和需求端不容乐观。
华西证券则认为，此轮上涨行情与2015年的行情神似。总体来看，两轮行情宏观及政策背景的相似点是货币和地产政策积极发力，而区别主要在于当前市场预期可能需要更大的政策力度来扭转，关键变量或在政策意愿的持续性及财政政策的发力。
当前投资者是否具有“杠杆牛”时同等级别的加杠杆能力？华西证券认为，当前投资者使用两融的程度仍较低。随着A股账户保有量持续推升，截至2022年底已高达3.25亿户，本轮新开户量级可能达不到此前高度，自然人投资者账户重回活跃状态或是未来跟踪重点。其次，大体量资金自然人投资者相比于上一轮牛市启动前夕已显著增加，后续涌入能力可能成为行情高度的决定项。
谁是引领者？
中金公司认为，从结构表现上，非银金融通常在反弹阶段领涨市场，随后在反弹结束后，盈利状况较好的行业或者相对稳定的防御行业（如公用事业等）往往后市表现更有韧性。
中原证券指出，每一轮快速上涨的行情均有四个阶段性特征：快速启动阶段的弹性方向是金融、券商、保险、低位破净股；上涨加速阶段属于踏空资金进场，白马，行业龙头等核心资产和稀缺资源（有色大宗）、二线蓝筹板块轮番上涨；高潮期阶段通常是权重和一、二线蓝筹都已轮番上涨后，小盘股加速上涨，科技股等高弹性板块表现尤为突出，比如人工智能，芯片，软件，传媒游戏等各种科技线的上下游；第四阶段是高位见顶后风险初现，指数开始出现成交量的极限，开始出现筹码松动和滞涨。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东提出，关注一个转变、两个方向、三大主线。一个转变就是政策导向方向性的转变。两个方向分别是资金和基本面。三个主线是从中长期的角度更值得配置的，分别是内需结构牛、出海结构牛和科技结构牛。
华西证券提醒，建议关注板块轮动情况，若金融、地产、消费板块分歧加大，板块整体开始出现负β（表示该资产的走势与市场或基准资产呈相反趋势），而成长及主题的个股行情愈演愈烈之时，可能需要警惕变盘的可能性。
在国内股市，一般牛市多少年一次？
一般A股的牛市持续的时间是一年左右，熊市的周期是4年左右，所以牛市每4年一次。
这其实并不是一个必然规律，只不过因为市场本身具有一定的波动性，有一定的长周期。 在这样的大前提下，我们经常会用后视镜的眼光来看之前的行情，进而对后市作出预测。 A股的行情一直以来都是牛短熊长，牛市每4年左右来一次。
一、我先讲一下当前A股的基本情况。
我不知道你有没有发现这个特点，目前的专业性越来越强，同时也在呈现结构性行情的趋势。 在这样的趋势之下， A股的牛市时间可能会进一步放长，牛市和熊市之间的区别也没有那么大了。 因为当前是结构性行情，所以牛市的时间可能会延续到一年到三年之间，熊市的时间可能会更为漫长。
二、 A股的牛市每4年一次。
A股的行情比较特殊，熊市的周期特别长，然而牛市的周期特别短。 如果我们参考以前的经验的话， A股的行情大概每4年会来一次牛市。 有时两年会来一次小的牛市，有时5年7今年会来一次大的牛市。 但不管怎么样，如果你想了解以前的行情的话，你可以大致理解为每4年会有一次牛市。
三、我们需要用进步的眼光来看之后的行情。
关于投资的问题，我觉得我们不能总是用以前的经验来分析以后的行情，我们的眼光需要更为敏锐，同时也需要有更为开放性的思维。 在我个人看来，这今后可能会走出慢牛的行情，虽然我不能保证牛市的行情会走10年以上，但以后牛市的波动率会越来越低，牛市的持续时间也会越来越长。 在结构性行情之下，我们也许真的会遇到股市的黄金时代。
每次牛市来了，什么样的股票涨的最厉害？
股票市场进入牛市，其实每一轮牛市的牛股都会出现不同的板块，每次牛市到底哪些股票涨的最好呢？下面我们根据A股市场历史牛市数据进行分析这个问题。
根据A股历史牛市行情的数据，真正涨幅最厉害的股票有以下几个方面：
第一类股：政策股
每一轮牛市受到政策支持的股票是涨幅最惊人的，一轮牛市下来涨幅高达十几二十倍，这类股票在牛市中最厉害的。
因为A股是政策市，只有政策支持的股票才能进行大涨，比如上一轮牛市涨幅最厉害的是传媒板块，计算机板块等等，尤其传媒板块诞生20倍牛股。
第二类股：券商股
券商被称为牛市旗手，在牛市中券商板块必然会进行炒作的，也是牛市中不可缺少的板块，券商板块在牛市中涨幅也是非常惊人的。
比如2007年券商指数涨了20多倍，上一轮牛市券商指数涨了38倍，券商股在牛市中涨幅也是非常大的。
第三类股：题材股
牛市行情中真正题材股涨幅也是非常大的，当然这个题材股是前提条件是有政策支持，有资金炒作，而且还有炒作的价值。
只是每一轮牛市行情涨幅大的题材股都不同，但相信A股本轮牛市肯定是以科技有关的题材股，比如芯片、半导体、国产软件等等，这些题材股大概率有不错的涨幅。
以上三大方面的股票是每一轮牛市涨幅最大，其中涨幅最厉害的也是在这些三大股票类诞生。 其实牛市中涨幅最少的就是超级大盘股，这类股票能翻一两倍都是非常大了，上一轮牛市涨幅最小的是电力股、煤炭、水利等等板块，一轮牛市下来还没有翻倍。
总之永远记住，每一轮牛市行情是不同的，只能借鉴不能复制，每一轮牛市都会有不同热点的，一定要根据政策支持的板块作为方向标，进行筛选真正的牛市牛股。
今日免费牛股推荐
牛股的标准是有高速可持续增长业绩支撑的股票。 中国股市只有白酒企业和一些大银行和极个别电器企业有投资价值，中国股市绝大多数都是不靠谱的股票，这和当代中国科技水平相对落后是相符的。 欧美国家科技发达明星企业众多，牛股也极多，才是价值投资的好去处。
什么样的股票容易成为牛股
对于当前整个局势而言，大盘受到缺口压力向下的可能也是存在，因此超级品牌在此还需担任搭台维稳的需要，所以这一类股还会涨。
建议大家关注伊利股份、欧普照明、苏宁易购等刚刚走出趋势的个股。
密码117i大牛股分为两种：
一种是爆发式的；
一种是慢慢递增式的；
爆发式的大牛股一般是周期股，它们的爆发往往是因为概念和热点的炒作，或者是因为牛市，也或者是因为主力拿到了足够多的筹码，就出现了主升浪，在短期上涨了好几倍！
而对于慢慢递增的个股，他们主要是成功股，根据自己的业绩复合增长优势来积累投资，从而达到股价滚雪球的效果。
最大的例子就是茅台：
复权计算，贵州茅台股价在过去17年间最高上涨倍（2488元~元），你在北京二环买套房，都不如多买几手茅台股票！
如何寻找和布局大牛股！
一对于周期股来说，你只需要寻找低估，绩优的，并且在熊末牛初的时候布局，自然可以等来它们的“大牛行情”。并且，遵循几点：
1、在熊市中期上市的次新，受到严重错杀的，更容易走牛，因为错杀空间大，套牢筹码小；2、底部区域横有多长，竖有多高，适合寻找周期类大牛股；
3、概念炒作覆盖的；（这个比较难，不建议找，因为没人可以预测下一个概念轮到谁）
二、对于成长股来说，你只需要遵循挑选个股的原则即可：
1、年化复合净利润在10%以上，至少5年左右；
2、大品牌，头部企业，有核心产品；
3、每年都有足够高的分红；
最后，说一下，周期股是周期性投资，牛市末期要卖出，熊市末期要买入，才能抓到大牛行情。 而成长股是长期持有的投资，5-10年的时间才是黄金收货区，是滚雪球复利的结果。
两者策略不同，选股方式不同，结果也不同！都能成为大牛股，就看你怎么擒牛了！
长期牛股
一只股票如果5到10年甚至20年长期增长，那就是一只长期大牛股，这样的股票一般有如下的特征：
处于一个成长期的大行业赛道中， 市场空间足够大，这个行业本身能做几十年甚至上百年；
一般都是行业的龙头，在行业中有较大的市场份额；
具有很深的护城河，比如：垄断权益、专利技术、品牌、强大的经销渠道、 客户群体规模优势等等。 这些先发优势，会让后来的竞争对手难以模仿和超越，从而在行业中能维持较长时间的龙头地位。
公司过往的经营业绩优秀，每年利润和现金流稳定增长，现金流充沛，负债杠杆率低，利润率高，净资产收益率高。
公司过去有持续分红。
管理团队优秀、务实、诚信，是抱着让企业发展的目标在经营企业，而不是为了减持套现。
企业不搞盲目的收购兼并，不跟风炒作市值，资本配置能力强，资金使用效率高。
一旦发现了真正的长期大牛股，并且能在价格不高的时候买入，坚持长期持有回报就会非常丰厚，通常的收益能有几倍甚至几十倍。
短期牛股
成长性强、爆发期和周期性强的行业中，容易出短期大牛股，在业绩爆发期，股价大幅快速上涨，很容易成为市场追捧的热点。
成长性强的行业，通常处于行业发展的早期，行业格局不清晰，短期业绩容易爆发，但长期的不确定性又很高，最大的风险在于不确定谁最终能成为行业老大，而谁又会被竞争对手打败。
有些行业，变化又太快，比如电子产业，技术和产品升级的周期太短，一旦有新的技术出来，在老的技术中具有优势的企业一旦没有跟上新的发展，也会一下子没落。
周期性的行业，一旦碰到行业上升爆发期，业内公司短期的股价涨幅就会很大，但处于行业回落期的时候，又会大幅下跌，所以炒作这一类的公司股票，需要对行业非常了解。
如果你对某个行业或某些技术特别的了解，那就比较容易去抓行业内的短期大牛股，当然一定要比别人更早的发现，短期大牛股非常容易成为市场的热点，一旦股价被炒的特别高，而入场太晚，那么买入的风险就很大了。
a股暴涨牛市历史回顾，有几次大牛市
自1990年中国股市创立以来，经历了数次显著的牛市行情。 以下是两次显著的大牛市回顾：第七次牛市：发生在2005年6月6日至2007年10月16日期间，这次牛市得益于多个积极因素，如股权分置改革、人民币升值、企业业绩大幅提升以及QFII（合格境外机构投资者）的引入。 股指从998点起步，一路攀升至6124点，录得513.49%的涨幅，是中国股市迄今为止最为壮阔的一轮牛市。 第九次牛市：始于2014年7月22日，结束于2015年6月12日。 在指数跌破2000点关口后，抄底资金逐步进入市场。 伴随着“一带一路”倡议的推出和国企改革的顺利实施，以及南北车合并等重大事件的影响，大盘从2000点水平快速上涨至5178点，刷新了2007年以来的新高。 在此期间，创业板股票和次新股受到了热烈追捧，安硕信息股价一度达到474元。 这波牛市的热情和波动程度超越了以往，直至亚洲基础设施投资银行（亚投行）的成立才告一段落。
