Money Never Sleeps
作者丨王亚骏
10月11日晚，身居国内某一线城市的投资者肖琳（化名）在美股刚开盘后，将持有的特斯拉看跌期权平仓。这为她带来了近400%的收益。
当天，特斯拉举办了Robotaxi Day。活动结束后的第一个交易日，特斯拉股价收跌8.78%报217.8美元，是Magnificent 7中跌幅最大的股票。
在大洋彼岸，马斯克与空头们的战争已经持续了11年。
2013年，“中概股杀手”、香橼资本创始人安德鲁·莱福特是第一个对特斯拉发起冲锋的知名空头。此后，从敢于驾车撞向Model 3的散户，到前世界首富比尔·盖茨，均加入了这个阵营。
他们对马斯克的发起的攻击花样百出：将马斯克的承诺形容为“马粪”、组织无人机群打探特斯拉内部的消息、甚至诅咒马斯克入狱……
面对攻势，马斯克和特斯拉如何应对？
做空吧，就在盛会前
从2020年起开始买特斯拉股票的肖琳，在Robotaxi Day的前一天买入看跌期权。
作出这个投资决策颇需勇气。
长期给予特斯拉“中性”评级的德意志银行，在9月10日罕见地将特斯拉的评级调高至“买入”，并将其列为汽车行业的首选股。
特斯拉知名多头“木头姐”Cathie Wood则表示，未来5到10年内，自动驾驶出租车市场有机会为特斯拉带来4万亿至5万亿美元收入。
除了Robotaxi，华尔街还期待着另一个明星产品在此次活动中登台。
Deepwater Management分析师Gene Munster预测，Model Q也可能在这次活动中亮相。
这款售价2.5万美元的廉价车型，被华尔街视为特斯拉进一步扩张市场份额的关键。4月，马斯克放出风：Model Q预计将在2025年初、甚至今年晚些时候开始生产。
马斯克本人也为Robotaxi Day极尽造势之能。
9月，他在社交媒体上宣称，这将是载入史册的一天。一位用户称Robotaxi Day是特斯拉自Model 3发布以来最重要的时刻，马斯克对此给予肯定回复：“In my opinion，yes.”
不过，肖琳并未被这些声音干扰和动摇。
对自动驾驶难以实现的判断，加上过去4年投资经历训练出的“盘感”，她坚信：举办盛会的特斯拉，存在做空的机会。
在万众期待中，这场活动因故延迟了近一个小时。马斯克登台演讲19分钟后，活动戛然而止。
失望，是市场对Robotaxi Day的普遍评价。
“就这些？(That's it?）”摩根士丹利分析师Adam Jonas本希望能在这次活动中得到有关FSD系统性能的最新进展、对共享乘车服务的战略规划、特斯拉与人工智能公司xAI的合作情况等信息，但这些期待都没有被满足。
富国银行、摩根大通等投行的分析师，也均在活动结束后表达了不满。
卖出看跌期权后，肖琳在社交媒体上发布了自己此次做空特斯拉的战绩。
还有多少沉默的空头，在聚光灯之外偷笑？
最赚钱的空头标的
2019年5月，索恩投资大会在纽约举行。在这个全球对冲基金界规模最大、最负盛名的会议上，绿光资本创始人大卫·埃因霍恩当众指着一张印有马斯克头像的PPT说：“这是马粪（a lot of horseshit）。”
这张PPT上，还印着马斯克对特斯拉自动驾驶所做的承诺。
埃因霍恩并非脾气火爆之人。相反，在员工眼中，他是个从不生气的老板，喜欢将公司的业绩归功于团队，并热衷于慈善事业。华尔街将埃因霍恩视为标志性空头人物之一。2008年，他曾通过做空雷曼兄弟赚取了10亿美金。
大卫·埃因霍恩 图源：社交媒体
他与马斯克结怨的原因，也是做空。
2017年10月，埃因霍恩向投资者表示，特斯拉在自动驾驶等领域的“假定市场领先地位”，反映出的更可能是让未经充分测试的危险产品上路的意愿，而不是真正的技术优势。
他还认为，特斯拉面临制造短缺、产品缺陷和召回等风险。在此次表态之前，他就已经开始做空特斯拉。
彼时，身处产能地狱的马斯克并没有立即回应埃因霍恩的言论。直到2018年8月，在实现了周产5000辆Model 3的目标，让特斯拉成为一家“真正的车企”后，马斯克向埃因霍恩寄去了一箱短裤，以嘲讽他的做空行为。（编者注：做空与短裤的英文均为short）
收到短裤后，埃因霍恩回应称，马斯克是一个言出必行的人（a man of his word），但“它们的确存在一些制造问题”。埃因霍恩并未明说“它们”指的是短裤，还是Model 3。
他也在酝酿自己的反击。
走出产能地狱后不久，马斯克随即陷入交付地狱。2019年Q1，特斯拉交付了6.3万辆汽车，环比下降31%。4月，埃因霍恩在给股东的信中称特斯拉的汽车“轮子都在往下掉”， 并认为它对自动驾驶能力的“夸张描述”是为了分散投资者对需求问题的注意力。
马斯克很快用行动作出反击。
2019年4月，特斯拉在自动驾驶投资者日上表示，无人驾驶汽车将重塑人们的生活，并帮助特斯拉实现巨额盈利。
这次活动结束后，胜利的天平开始向马斯克倾斜。《马斯克传》作者沃尔特·艾萨克森称，让投资者相信特斯拉会成为全球最有价值的⻋企，是马斯克举办“自动驾驶投资者日”的原因之一。
同年，特斯拉推出了首款自研自动驾驶芯片HW3.0，并允许部分车主试用初始版本的FSD。
自动驾驶能力的提升，与上海超级工厂开工、交付量上涨等因素一起推高了特斯拉的股价。2019年6月至2020年12月，特斯拉股价上涨超1800%。
2019年11月，马斯克公开向埃因霍恩喊话，称他对特斯拉提出了许多虚假指控，而这些虚假指控，是埃因霍恩在自己所管理资产缩水三分之二等事实面前，保全面子的手段。
”最后，请允许我们送你一件短裤作为小礼物，以帮助你度过这段困难时期。”
但这场局部胜利，并没有驱散盘旋在特斯拉头顶的空头，空头对特斯拉自动驾驶的质疑也始终没有平息。
2022年，特斯拉股价全年跌超65%。金融数据机构S3 Partners的数据显示，特斯拉股价的下跌让空头们在当年总共获得了约170亿美元的收益，也使特斯拉成为当年最赚钱的空头标的。
去年7月，2016年就开始做空特斯拉、在华尔街有“末日博士”之称的尼克斯联合基金（Kynikos Associates）创始人吉姆·查诺斯表示，特斯拉FSD在零售市场上的价值可能接近于零。
没有尽头的战争
在特斯拉空头阵营中，身价最高的成员并不在华尔街。
2022年4月，马斯克在社交媒体上爆料称，他从TED（一个非营利组织）人士那里听说，前世界首富比尔·盖茨持有5亿美元的特斯拉空头头寸。这让他非常生气，即使对方道歉也难以安抚他的情绪。
盖茨看好自动驾驶，他做空特斯拉的理由，是电动⻋市场将供⼤于求，导致价格下跌。《马斯克传》写道，盖茨一度因此损失了15亿美元。
2015年，马斯克与比尔·盖茨一同出席博鳌亚洲论坛
因为两人之间的“宿怨”，2022年4月中旬，盖茨向马斯克发送了一份亲⾃执笔撰写的慈善项⽬⽂件，但后者的回复只有一句话：“你是不是还拿着5亿美元的特斯拉空头头⼨呢？”
在马斯克眼中，向⼤部分慈善事业每投⼊1美元，只会产⽣20美分的影响。比尔·盖茨可以通过投资特斯拉，为⽓候变化做更多有益之事。
马斯克将改善⽓候乃至改变世界的愿景写入了自己的“宏图计划3.0”中，他规划出了一条能支持超80亿人生存的可持续能源之路。
这是一条在整个汽车行业历史上从未有人走过的路，没有任何指向标。
一位外资投行的汽车分析师向雪豹财经社表示，自成立以来，特斯拉一直在攀爬的是技术周期，相比于传统车企的成本周期，不确定性更大，所以做空的机会也更多。
为了获胜，空头们各显神通。有人为了获取特斯拉内部数据，组织了地面力量和无人机群去探查特斯拉工厂的情况。一名叫兰迪普·霍蒂的特斯拉做空者，甚至曾故意驱车撞向正在行驶的Model 3。
2021年4月，霍蒂诅咒道：“特斯拉没有任何价值，马斯克终将进监狱。”是年，马斯克成为世界首富。
马斯克坚信，特斯拉未来可以凭借自动驾驶等武器彻底碾碎空头们。
在今年6月举办的股东大会上，马斯克称Robotaxi将为公司市值带来5亿到10万亿美元的增长，再加上Optimus机器人，最终特斯拉总市值将达到目前苹果的10倍，超过30万亿美元。
今年7月，马斯克又在社交媒体上开炮：一旦特斯拉完全解决了自动驾驶问题，并实现Optimus机器人的量产，任何持有空头头寸的人都会被消灭，即便是比尔·盖茨也不例外。
在Robotaxi Day上，马斯克给出了摧毁空头计划的阶段性目标：特斯拉的无人驾驶出租车CyberCab预计于2026年生产。
不过，鉴于跳票已经成为马斯克个人形象的一部分，这个时间并非没有变数。
Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods曾表示，特斯拉看起来很有希望，但马斯克一贯以来的作风，让承诺变得不太可信。
这场战争，目前还看不到尽头。
暴涨1700%，“血洗”华尔街，美散户为什么这么厉害？
散户是全世界都存在的，而且很多散户，相同特性是永远希望一夜暴富，永远坚信，搏一搏，单车变摩托。
2020年8月开始，全美最大的宠物电商创始人，同时也是苹果股票最大投资人（拥有620万股苹果股票），开始购入GameStop的股票，直到2021年1月，直接买成了公司的二股东。
于是，美国散户开始注意到之前默默无闻的GameStop。
并且从2020年开始，就已经有部分散户在的网站——“华尔街赌场”吧晒出了针对GameStop的看涨期权。
看涨期权，是美国众多五花八门的金融赌博工具中的一种，我们同学不用了解，只需要知道，买看涨期权的人越多，就会逼迫卖出看涨期权的机构去购买股价，从而带动股价上涨，进而反过来进一步刺激看涨期权价格上涨，于是，会吸引越来越多的人来购买看涨期权。
现在，明星投资人成为了GameStop的二股东，加入了董事会，成为了第一个利好消息，同时，“华尔街赌场”吧出现的晒单，刺激了更多人的加入。
正好赶上美国2020年大放水，很多人手里都攥着政府发放的美钞。
于是乎，跟风买入，GameStop的股价一反常态，在逐渐攀升。
这下子，轮到做空机构慌了。
做空机构之前大量抛售股票，为的就是之后低价买回来。 更有甚者，手里可以完全没有股票，直接就做空。
现在可好，股价蹭蹭往上涨，如果现在做空机构买回来，那必然是高价买入，必然是赔本的。 更恐怖的是，股票不够这些机构来抢了，因为本身做空的时候，很多机构也没借股票，而是直接做空。
于是，为了挽回损失，做空机构唯有继续疯狂地筹资，借入GameStop的股票，继续抛售，试图来持续打压股价。
可他们万万没想到，他们已经陷入了美国人民群众战争的汪洋大海中。
做空机构原以为的散户会被股价打压而吓得抛售股票的情况并没有出现。
一开始，做空机构还想继续战斗。 华尔街最出名的做空机构——香橼，1月19日在推特上发文称，GameStop的买入者会成为大输家，因为GameStop的股价会很快跌到20美元，这才是其应有的价格。
此文一出，一石激起千层浪。
美股散户们立刻对香橼的官网展开攻击，还对其高管及家人进行人肉网络暴力行为。 同时，更加刺激了散户们，散户们疯狂买入，试图挤爆空头。
三天后，1月21日，香橼在推特上宣布投降，表示“不再对GameStop股票发表任何意见”。
香橼之后，另外一家做空机构——梅尔文资本，遭到了更加强烈的冲击。
因为做空GameStop，梅尔文资本的资金都被榨干了。 只得向两基金巨头，Citadel和Point72，寻求注资27.5亿元，准备继续硬刚散户。
与此同时，因为之前梅尔文资本长期做空马斯克的特斯拉，二者结下了梁子。
于是，马斯克也参与进来，在推特上打出了“Gamestonk！”（Stonk有“猛烈炮击”之意），结果，盘后立刻又上涨了50%，这下梅尔文资本彻底被干趴下。
随着马斯克这样的大V加入，这次美国的散户们更加抱团。 在散户的坚持下，GameStop的股价在10个交易日涨了17倍，相应的，做空它的机构，已经亏损了50亿元美元，相当于320亿元人民币。
而这个数字，还在不断攀升。
之后，华尔街不惜破坏他们所谓的自由交易精神，禁止买入做多，封了“华尔街赌场”吧，限制GameStop买入种种手段统统使用了出来。
然而，人民群众的智慧是无穷无尽的。
美国散户去加拿大、墨西哥乃至巴西交易所开户，照样狂买GameStop的股票和看涨期权，并且使用俄罗斯的通讯软件互相联络，还起诉了封印了股票代码的交易所。
所以，这场混战远远没有结束。
大家要知道，真正在短时间内对价格造成巨大影响的还是巨头。 只不过这一次，巨头躲在人民战争的汪洋中，以人民的名义，收割了另外一波巨头。
