贵州茅台交出张德芹上任董事长后的首张成绩单，2024年上半年，公司营收、净利均双位数增长，并被给予“增速符合预期”的评价。
这份成绩单的背后，是贵州茅台在上半年经历了多个焦灼时刻。其中，二季度，飞天茅台出现批价下跌，散瓶飞天茅台批价一度跌至单瓶2100元左右。随后，贵州茅台通过调节发货节奏、取消“拆箱令”等支撑批价。
新京报记者近日从多家茅台经销门店获悉，目前飞天茅台批价和市场售价回升，但与上年中秋节前单瓶价格超3000元相比仍有差距，市场热度未恢复至上年高点。
作为白酒龙头企业，贵州茅台面对市场变化所作出的调整，也向白酒市场释放出发展新信号，包括主动向“新商务”转型拓展消费，布局全价格带寻求新增长点等。与此同时，当500元以下成主销价格带，头部和名酒企业也纷纷加大这一价格带布局，意味着区域酒企遇到的竞争更为激烈。
飞天茅台“稳价”
2024年上半年，贵州茅台实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；实现净利润416.96亿元，同比增长15.88%。对照2024年营收同比增长15%左右的经营目标，贵州茅台实现“时间过半、任务过半”。张德芹接替丁雄军执掌贵州茅台后的这张成绩单备受关注，不少机构给出“发展稳健”“增速符合预期”的评价。
尽管上半年业绩双增，但二季度贵州茅台营收、净利润分别为369.66亿元、176.3亿元，分别同比增长16.95%、16.1%，与2023年二季度增速均在20%以上相比，有所放缓。其中，茅台酒一、二季度营收增速分别为17.7%、12.9%，出现环比下降。中银证券研报认为，这主要与公司为了稳定批价，控制发货节奏有关。
“稳价”是贵州茅台上半年被热议的话题。尤其是飞天茅台批价出现多轮下跌。“今日酒价”平台显示，1月，散装飞天茅台（2023）单瓶最高价2700元左右。3月中旬，飞天茅台批价开始下滑。进入6月，批价更是跌破2200元。据太平洋证券研报统计，散装飞天茅台从6月1日2500元下跌至6月23日的2110元，跌幅达16%，较2021年8月的高点3170元最高回撤达33%，回撤幅度居历史第三。
同时，飞天茅台的市场终端售卖价也出现下跌。“6·18”期间，有的电商平台自营店铺散装飞天售价约2550元/瓶，还有电商平台第三方店铺补贴价后不足2300元/瓶。太平洋证券研报认为，既因为消费需求平淡、商务消费需求依旧承压，也因为“6·18”购物节电商加大补贴力度，平台低价货频现，黄牛和批发商因价格快速下跌恐慌抛售。
面对市场情况变化，贵州茅台采取了多项应对举措，尤其是张德芹上任董事长后，贵州茅台通过多项举措稳价控货，如调节茅台酒发货节奏，对直销渠道适当控量，暂停1499元企业团购，停止12瓶装/箱发货，废除拆箱销售指令，暂停巽风375mL茅台酒的合成行权，停止投放15年、精品茅台等产品等。从效果看，7月以来，飞天茅台批价持续回弹。8月，散装飞天茅台（2023）维持在单瓶2400多元。
销售形势好转
飞天茅台的市场终端热度也在逐步恢复，8月12日，新京报记者以消费者身份咨询部分茅台经销门店，销售人员介绍，往年中秋前一个月是茅台酒热销节点，临近中秋，顾客逐渐增多，散装飞天售价较6月上涨100多元，“价格逐步恢复后，比价格最低时销售情况好”。
也有销售人员说，与往年中秋节前相比，今年飞天茅台的中秋市场热度还未完全恢复。“去年8月，原箱飞天茅台的单瓶价格都已经卖到3000多元，现在比上个月已回弹100多元，不到2900元，比往年还是低多了”。
新京报记者对比某电商平台自营店铺的散装飞天茅台售价发现，2023年8月，其价格最高达到3420元/瓶。进入中秋节所在的9月，价格也维持在3030元/瓶。而2024年8月12日，其价格尚不足2500元/瓶。
“目前茅台市场价格稳步上升，销售形势好转”，酒业独立评论人肖竹青从茅台经销商处了解到，自贵州茅台一系列销售策略调整，以及贵州茅台销售公司根据经销商和直营店库存、动销等节点分批次发货，有效影响市场情绪和市场预期。茅台酒市场成交价是经济热度的晴雨表，代表着高净值人群社会交往的活跃程度和交流场景密切程度。
价格带竞争更激烈
从贵州茅台半年报可以看出，全价格布局成为拉动业绩增长的新动力。2024年上半年，茅台酒、系列酒分别实现营收685.67亿元、131.47亿元，分别同比增长15.7%、30.5%。其中，二季度，系列酒营收同比增长42.5%。而系列酒中，既有千元价格带的茅台1935，也有次高端、中高端价格带的汉酱酒、茅台王子酒等。
此外，茅台在7月23日举行的2024年半年市场工作会上透露，下半年是渡过本轮行业调整的关键期，要主动向“新商务”转型，培育新兴产业从业者为新消费群体，开发亲友聚会等场景等。
在业内人士看来，无论是全价格布局，还是开拓新消费群体和场景，都反映出白酒行业高端价格带动销受阻，优势价格带逐渐下移的趋势。同时，酒企开始着力布局次高端酒和大众酒市场。
中国酒业协会《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年1月—6月，白酒市场经销商、零售商反馈，市场动销位列前三的价格带分别为300元—500元、100元—300元、100元及以下。另据国金证券研报，宴席场景的强复苏性，带动一线城市300元—400元价位、区县地区100元—300元价位用酒的动销。
名酒企业也纷纷布局次高端以及大众价格带，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部白酒企业均已推出百元价格带产品。2024年春季糖酒会期间，名优酒企推出的新品价格带相对下移，如西凤酒推出官方指导价为398元的“金奖老绿瓶西凤酒”等。6月、7月，水井坊相关负责人接连透露，接下来要加倍下注以大单品臻酿八号为主的300元—400元价格带，还要将更多资源投入大众市场，拓展300元以下市场。
热销价格带下移给地方酒企更多机遇。日前在2024华润酒业渠道伙伴大会上，金种子酒总经理何秀侠就表示，安徽白酒市场价格带向100元至200元聚焦，给了金种子“上车”的机会。
泸州白酒价格指数办公室发布的7月全国白酒价格指数走势分析报告也显示，地方酒价格继二季度连续下跌后首次回涨。消费降级推动大众酒成为消费主流，一些区域酒企有了更多开拓新市场的机会。
不过，在肖竹青看来，伴随着一线名酒渠道下沉降维打击，区域酒企生存空间将进一步压缩，竞争更为激烈。此外，随着中秋临近，各大酒厂渠道塞货促销策略水涨船高，可能会抵消促销效果，中秋节后白酒市场价格倒挂现象会加剧。
新京报记者 秦胜南
编辑 李严
校对 柳宝庆
贵州茅台财报
贵州茅台财报：稳健增长，市场前景广阔贵州茅台，作为中国白酒行业的龙头企业，其财报数据一直备受市场关注。 近年来，贵州茅台的财报显示出稳健的增长态势，不仅营收和净利润持续攀升，而且各项财务指标均表现优异，凸显出公司强大的盈利能力和良好的运营效率。 从具体的财报数据来看，贵州茅台的营业收入连续多年保持双位数增长。 这主要得益于公司品牌价值的不断提升，以及市场需求的稳步增长。 贵州茅台凭借其卓越的产品品质、深厚的文化底蕴和精准的市场定位，赢得了消费者的广泛认可和青睐。 同时，公司积极拓展国内外市场，通过多元化的销售渠道和创新的营销策略，进一步扩大了市场份额，提升了营收水平。 在净利润方面，贵州茅台同样表现出强劲的增长势头。 这得益于公司严格的成本控制和高效的运营管理。 通过优化生产流程、降低采购成本、提高资源利用效率等措施，贵州茅台成功实现了成本节约和效益最大化。 此外，公司还加大了对高端产品的研发投入，不断推陈出新，提升了产品的附加值和市场竞争力，从而进一步拉动了净利润的增长。 贵州茅台的财报还透露出公司对未来发展的坚定信心。 在资金储备方面，贵州茅台拥有充足的现金流和稳健的财务状况，为公司未来的战略扩张和持续创新提供了有力保障。 同时，公司积极响应国家政策导向，深化产业结构调整，加强产业链协同，以应对复杂多变的市场环境。 可以预见，随着消费升级和国内外市场的进一步拓展，贵州茅台将迎来更加广阔的发展空间和更多的市场机遇。 综上所述，贵州茅台的财报显示出公司稳健的增长态势和良好的发展前景。 凭借强大的品牌优势、卓越的产品品质、高效的运营管理以及前瞻性的发展战略，贵州茅台有望在未来继续保持领先地位，实现更加卓越的业绩。
贵州茅台2022上半年净利297.94亿元，净利大幅增长的原因是什么？
1. 贵州茅台在2022年上半年实现了显著的财务成绩，其营业收入和净利润分别达到了576亿元和297.94亿元，净利润同比增长20.85%。 2. 在经济环境和疫情挑战下，贵州茅台能够实现这样的业绩增长，主要原因包括其核心竞争力、销售渠道的改革与优化，以及产销量的提升。 3. 贵州茅台的核心竞争力是其长期稳定盈利的基础。 它的独特酿造环境、历史积累和品牌价值构成了难以逾越的竞争壁垒。 4. 贵州茅台通过营销体制改革，如推出直销APP、产品结构优化以及新品开发等措施，激发了新的增长活力。 5. 通过尝试新的直销方式和数字营销平台，如i茅台APP，贵州茅台不仅为消费者提供了更便捷的购买体验，也创造了新的利润增长点。 6. i茅台APP的成功，吸引了超过2000万用户和日均活跃用户超过400万，进一步推动了新品如小茅100ml的销售，从而带动了净利润的大幅增长。 7. 除了上述因素，贵州茅台作为白酒文化象征和地域名片，也承载着国人的情感与自豪，这对其品牌的长期发展至关重要。 8. 期望贵州茅台能继续保持其行业领导地位，并希望其他领域也能出现类似的企业，增强国家经济的竞争力，提升民众幸福感。
贵州茅台上半年盈利预计增两成，为什么白酒行业的业绩会产生分化呢？
白酒行业的业绩出现两级分化，主要原因是产能的差异，品牌的效应，产品的销售模式。 我国白酒盈利最大的企业分别是贵州茅台，五粮液，洋河股份，山西汾酒，泸州老窖，顺鑫农业和古井贡酒。 其中贵州茅台的收入和净利润都远远超过第二名五粮液。 而第三位到第七位之间的差距并不大。 贵州茅台和五粮液的断档是比较严重的。
白酒的产能的是决定业绩最重要的因素。 贵州茅台的实际产能每年都会超过7万吨以上，而且每年都会投入更多的资金用于产能扩大。 五粮液的实际产能超过10万吨。 洋河股份的实际产能超过12万吨。 山西汾酒的实际产能超过14万吨。 泸州老窖的实际产能超过17万吨，顺鑫农业实际能超过64万吨，古井贡酒的实际产能超过11万吨。 这里还有一组重要的数据是高端白酒的产能，其中茅台产能四万吨，泸州老窖为1.5万吨，汾酒和洋河股份总共1.5万吨。 所以茅台的高端白酒具有绝对的优势，而且顺鑫农业以低端白酒，通过数量占据市场。
品牌的效应。 白酒的品牌价值越高自然而然就会受到消费者的欢迎，自然业绩就会非常突出。 作为中国第一白酒的茅台，一个季度的营业收入就超过270亿元，净利润接近140亿元。 五粮液一个季度的营业收入就超过275亿元，净利润108亿。 洋河股份一季度的营业收入超过250亿元，净利润130.26亿元。 山西汾酒营业总收入105.3亿元，净利润37.10亿元。 出现了明显断档，中国前三的白酒品牌效应已经彻底建立。
产品销售模式。 茅台，五粮液和洋河股份等白酒都有着非常复杂的销售模式。 尤其是茅台的饥饿营销模式，让很多人的都争抢限量茅台，从而间接的提升了品牌价值和销售价格。
