高盛集团周四发布研报称，该行日前与腾讯首席战略官James Mitchell及腾讯投资者关系团队进行了交流，高盛认为虽然腾讯在移动广告网络、媒体广告和金融科技/商业支付方面受到宏观环境的短期压力，但游戏、视频号、财富管理和SaaS等业务的收入加速增长基本抵消了这种影响。
高盛表示，腾讯仍是中国互联网巨头中最具可见性和可持续利润复合增长潜力的公司之一，对腾讯管理层在各个业务线上的明确策略充满信心，维持买入评级，12个月目标价为464港元，比目前股价有24.5%的上行空间。
利用多重增长和变现策略推高利润率
高盛表示，腾讯正在通过运用多种策略和变现杠杆，继续应对宏观挑战的风险，同时实现健康的收入和强劲的利润增长。
其中收入方面，增量广告变现杠杆包括AI广告技术，提升微信视频号的广告加载量。在支付方面，腾讯将继续拓展其生态系统外的新用例和消费场景，例如微信支付最近得以进入淘宝生态系统。
而在毛利润方面，高盛表示，腾讯在过去几个季度的毛利润同比增长达到收入同比增长的2-2.5倍，这主要得益于收入结构的转变，特别是低利润率的娱乐直播收入的减少。同时增量收入（小游戏、视频号技术费和微信广告）的高边际利润率，将支持毛利润的结构性增长速度超过收入增长。
高盛预计，腾讯将在保持对广告、游戏等业务的强劲变现能力的同时，实现健康的收入同比增长。 特别是在宏观依赖型业务（如广告）上，腾讯有着多种增长杠杆。同时，由于收入结构的持续转向高质量收入来源，毛利润的增长速度将超过收入增长。
游戏业务持续增长
高盛表示，腾讯在游戏开发和组合策略上保持一致的理念。该公司游戏开发理念没有改变，即允许工作室发挥其独特的优势，而不同的工作室具备不同的专业技能。腾讯在游戏方面将继续采用组合策略，一方面通过延长常青游戏的寿命来支持商业成功，同时通过投资外部工作室扩大游戏开发的边界。
在常青游戏方面，《王者荣耀》仍有变现空间，因为该游戏的付费比率和每用户平均收入（ARPPU）都处于较低水平。高盛表示，中国和西方玩家行为存在差异及后续演变，其中中国玩家将逐渐更多地参与射击类游戏，而这正是腾讯的强项。
高盛预计， 腾讯将继续采用组合策略，维持常青游戏的长寿命，这些游戏是商业成功的基础，同时通过投资扩展游戏开发的边界。
通过AI提升广告业务
高盛透露，根据腾讯高管的说法，该公司的广告技术升级是一个多年的过程，将支持点击率和收入的持续增长。
研报称，腾讯的广告业务在采用AI方面仍处于早期阶段，且落后于其他全球社交媒体同行（后者的广告收入仍然实现了两位数的同比增长）。而广告技术提升将帮助提高客户数据洞察力，从而改善广告的精准投放。
高盛认为， 腾讯仍处于广告技术升级周期的初期，将通过采用AI来简化/自动化广告购买和受众定位过程，点击率将提升，广告主能够更轻松地制作广告素材，最终将让广告支出更多转向腾讯平台。
电商业务
腾讯管理层对高盛表示，腾讯寻求与商家/供应商之间建立信任关系，这是一种与消费者长期持续的关系。而这种信任关系是微信与内容领域成功的延续，其中官方账号的成功建立在创作者与消费者之间持久关系的基础上。
该公司表示，电商业务的基础设施已经就位，包括支付基础设施、通过小程序生态系统的API关系、物流和交付解决方案，腾讯在高端物流公司京东物流（JDL）和中端物流公司极兔（J&T）都有投资。
高盛预计，腾讯将继续构建必要的电商基础设施和生态系统，以支持视频号和微信电商广告业务的长期增长，与现有竞争对手形成差异化竞争。此外，腾讯还通过电商技术服务费的方式实现了变现。
社交网络收入恢复增长
高盛表示，该公司社交网络板块在过去几个季度的增长受到抑制，主要是由于直播收入的下降。这部分收入将在2024年第三季度完成调整，未来趋势将有所改善。
其中，用户为音乐和视频订阅付费的倾向增加，推动订阅用户数量增加，平均每用户收入（ARPPU）上升。同时，小游戏生态系统的增长，带来更高利润率的收入。在过去12个月中最成功的手机游戏之一也在中国的小游戏平台上发布，因为小游戏的安装倾向更高且有良好的变现效果。另外，原始设备制造商（OEMs）通过收入分成进行合作。
高盛认为，随着直播收入的完成调整，预计腾讯社交网络板块整体将恢复增长，支持因素包括健康的视频和音乐订阅用户净增加和ARPPU扩展，以及小游戏的贡献。
加快投资回收速度
腾讯管理层对高盛表示，随着更多投资成熟，腾讯正在通过退出成熟投资以回收资本，资助潜在的股票回购，向投资者分发股票等实物资产，或在中国及其他地区进行更多投资。
高盛预计，腾讯将继续在投资和撤资上采取严格的纪律，保持自筹资金的投资组合，最近几个季度撤资和收到的股息分配已超过总投资，为股东回报提供了资本空间。
生成式AI货币化
腾讯管理层认为，生成式AI有三个关键的面向企业的应用场景，包括广告技术、提供GPU云解决方案以及腾讯自己的大型语言模型（LLM）训练，此外还有面向消费者的聊天机器人/个人助手机会。
在广告方面， 最突出且回报最高的应用是使用GPU提升广告点击率（CTR） ，腾讯在过去1-2年中一直专注于此，未来也将保持这一做法。
而对于面向消费者的聊天机器人，腾讯表示对通过数字助手解锁使用场景感兴趣，以执行服务和交易。关于AI的增量资本支出，金额可能根据先进GPU的采购情况按季度/年同比波动。
高盛预计，腾讯将继续站在使用AI作为增长加速器的前沿，推动其现有业务（包括广告、游戏、云和社交网络）的增长，利用其内部的大型语言模型（混元）。
腾讯360之争的原因
360与腾讯之争原因： 9月27日，360推出个人隐私保护工具360 隐私保护器，专门曝光“窥私”软件。 此次360引爆腾讯客户端之争。 【9月27日消息】360推出个人隐私保护工具——360隐私保护器，专门曝光“窥私”软件。 据悉，此次发布的360隐私保护器第一版，目前仅支持用户投诉最多、覆盖量最大的即时通讯软件qq(TM暂不支持)。 经体验发现，360隐私保护器直指qq侵犯用户隐私。 五分钟左右，共监测出170个文件或目录被qq查看过，显示其中153项可能涉及到隐私。 事发后360观点： 360安全中心负责人表示，近期接到大量用户投诉，称某聊天软件在未经用户许可的情况下偷窥用户个人隐私文件和数据，经验证，某些客户端软件，的确会在后台密集扫描用户硬盘，并悄悄查看与自身功能毫不相关的文件，如用户浏览历史、网银文件、下载信息、视频文件等等。 许多用户由此担心这些软 件会在用户不知情的情况下窃取个人隐私数据。 360公司总裁齐向东表示：“我们希望360隐私保护器的推出，能给广大用户更充分的知情权与选择权，从而推动客户端软件业的行为更规范、透明和可持续发展。 ” 根据中国互联网协会的官方标准，将具有“未提示用户或未经许可，恶意收集用户信息的行为”的软件定义为“流氓软件”。 齐向东称：“这种窥视用户隐私的行为与流氓软件的行为完全一致，严重损害了用户的利益。 ”“更为严重的是，这类隐私数据的采集过程都在后台完成，普通用户很难了解这些软件暗地里都做了些什么，以至于对自己的隐私被窥视、隐私数据遭窃取往往浑然不觉。 ” 360公司表示，该软件为绿色软件，会默认安装在用户电脑桌面，如需卸载只要将文件夹删除即可。 值得注意的是，中秋假日前，腾讯曾向一部分用户推广qq电脑安全软件，这款软件被认为是360安全卫士主要竞争对手之一，借助腾讯庞大的推广渠道给360造成一定压力。 腾讯声明 今天刚刚又收到了两条信息，觉得很搞笑。 早些时候是腾讯公司发的反对360不正当竞争及加强行业自律的联合声明 腾讯科技讯 北京时间10月27日消息，金山、网络、腾讯、傲游、可牛等公司今日联合发布“反对360不正当竞争及加强行业自律的联合声明”，旨在“揭露360的种种恶行，表达坚决反对360不正当竞争的行径，并呼吁加强互联网行业自律，为中国互联网的健康发展创造良好环境。 ” 以下是联合声明全文： 金山，中国本土市场著名的专业安全厂商； 网络，最大的中文搜索引擎提供商； 腾讯，中国最大的互联网综合服务提供商； 傲游，超过5亿次下载的专业浏览器开发商； 可牛，新兴的安全软件厂商。 我们来自互联网不同的服务领域，一直致力于中国互联网的健康发展，为广大用户提供便利、安全、健康的产品和服务。 但是，在过去的一年中，我们都遭受到同一企业的恶意攻击和伤害。 我们特此发表联合声明，揭露360的种种恶行，表达我们坚决反对360不正当竞争的行径，并呼吁加强互联网行业自律，为中国互联网的健康发展创造良好环境。 网络安全是广大用户普遍关注的话题，也是各企业共同面临的挑战。 各企业本应通过公平竞争来提升整个行业的技术水平和网络安全。 但是，这家企业热衷的不是保护用户安全，而是打着“安全”的幌子，通过对用户实施“安全恐吓”和“安全欺诈”，达到诱导用户安装自己软件、卸载同行软件的目的，从而以此谋取不正当商业利益。 一、2010年3月，360将网络工具栏定义为恶评插件。 此后不久，360又在进行系统扫描时，将网络工具栏评定义为“系统安全漏洞”，并不遗余力地提醒用户卸载，对网络工具栏的正常发展造成严重影响。 网络已经于2010年8月向法院提起诉讼，通过法律途径进行解决。 而事实上，网络工具栏仅为一款网页浏览辅助工具，360将网络工具栏定义为“系统安全漏洞”纯属无稽之谈。 二、2010年5月，360安全卫士以“金山网盾破坏360木马防火墙运行”等莫须有的罪名，强行提示用户全面卸载金山网盾。 此后不久，360杀毒也开始提示用户卸载金山网盾。 事实上，在钓鱼网站日益横行的今天，金山网盾为浏览器厂商提供安全模块，以保护更多的用户上网安全。 而360安全浏览器认为该安全模块对其造成了威胁。 为了谋取商业利益，360悍然发动了对金山网盾的攻击，强行卸载金山网盾，剥夺用户选择权。 三、2010年5月，360安全卫士以“不安全”为名，恐吓用户，拦截傲游及其他浏览器的正常的默认设置，并从各种渠道强制安装360浏览器，再以安全名义接管默认设置和强迫用户使用； 四、2010年5月25日，可牛免费杀毒第一个版本刚诞生5分钟，就遭到360安全卫士的恶意拦截。 可牛通过技术分析，发现360早在5月24日（发布前一天），就已经制作好了拦截数据库。 360从其云端服务器对360安全卫士下达指令，阻止用户下载安装可牛杀毒。 五、2010年9月，360悍然推出“360隐私保护器”，将正常的用户操作和QQ安全检查模块诬蔑为腾讯QQ窥视用户隐私。 任何第三方程序凡是名字被修改为“”后，都会被提示窥视隐私。 该公司还通过其软件弹窗、官方网站专题、博客及微博等各种方式进行恶意传播扩大影响。 我们都是专心为广大用户做产品、做技术、做服务的负责任的企业。 但是在360这一次次恶意攻击面前，我们的努力和付出被肆意地抹黑。 360通过扣帽子和打棒子来透支网民对安全产业的信任。 360对同行恶意攻击的行为让我们忍无可忍。 我们特此发表本联合声明，一方面披露该公司恶意竞争的真相，同时也表明我们对此种恶意竞争行为予以坚决抵制的立场。 再凶恶的病毒和木马来袭，我们都无所畏惧。 对用户的庄严承诺，我们会永不放弃。 我们同时呼吁更多的企业加入我们，一起来抵制这种严重扰乱市场规则、冲破商业道德底线的行为。 我们恳请有关主管机构对360这种不正当的商业竞争行为进行坚决制止，对360恶意对用户进行恫吓、欺骗的行为进行彻底调查，净化行业氛围，还中国互联网一个健康、有序的市场环境！ 在此，我们郑重承诺，并呼吁广大同行和我们一起做到： 一、公平竞争，维护行业健康、良好的市场氛围； 二、不与360发生任何形式的业务合作； 三、共同推动及协助行业主管机构出台行业规范，有效约束市场竞争行为。 我们呼吁广大用户理性客观地看待信息安全问题，认清恶意竞争的真相，不要被某些不良企业的“安全恐吓”所蛊惑和欺骗。 同时，我们也呼吁主管机构、行业专家和互联网从业人员对行业进行共同的监督，以促进中国互联网产业的健康发展。 联合声明企业名单（排名不分先后）： 金山公司、网络公司、腾讯公司、傲游天下、可牛杀毒
什么是风险投资
投资，指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。 又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。 可分为实物投资、资本投资和证券投资等。 前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。
学电子竞技，未来有什么发展前途？
游戏行业主要上市公司：腾讯控股(HK.)、网易(NTES)、世纪华通()、三七互娱()、完美世界()、游族网络()等。
本文核心数据：电竞行业发展历程、电竞行业市场规模、电竞行业用户规模、电竞企业分布情况、电竞人才集中情况、电竞职业方向、电竞相关专业、电竞行业平均薪资、电竞行业期望薪资
1、电竞行业正处于爆发阶段
2021年7月16日，新华网报导称2020年时我国电竞行业人才缺口达到了50万，今年毕业的第一批电竞专业本科毕业生供不应求。
我国电子竞技行业从1998年开始发展，期间《反恐精英》和《星际争霸》两款游戏借助发展东风火遍中国，到2003年电子竞技被设为我国第99个体育项目;期间经历了探索阶段、起始阶段、沉淀阶段到了目前的爆发阶段，并且在2021年，电子竞技被写入“十四五”规划，这意味着国家开始重视电子竞技行业的发展，未来我国电子竞技行业将迎来爆发式增长。
2、电竞行业市场规模、用户规模逐年增长
处于爆发阶段的电竞行业在市场规模与用户规模上也增势喜人。 据游戏工委统计，2018-2020年我国电竞市场规模逐年增长，2020年时为1365.57亿元，较2019年增长44.2%。 随之增长的还有电竞用户规模，2020年中国电竞用户规模达到了4.9亿人，较2019年增长了11.4%。
3、电竞行业企业主要集中在四川省
据统计，2016-2019年电竞行业注册资本在500万元以上新注册企业数量逐年增长，2020年受到疫情影响新增企业普遍减少，电竞行业的新增企业数量也有所减少，为家，较2019年的新增企业数量减少了968家;截至2021年7月，注册资本在500万元以上新注册企业数量为家。
注：数据统计截止至2021年7月17日。
从企业分布来看，截至2021年7月，四川省与山东省的企业数量最多，分别为家与家;其次是江苏与广东，分别为家和家;其他省份则均在家以下。
注：数据统计截止至2021年7月17日。
4、电竞从业方向多，配套高校较少
逐步增多的电竞企业带来了不少的行业机会，据统计，电子竞技产业至少涉及8个就业方向，职位类型可达36个。 职业方向涉及电竞技术、赛事活动、体育医疗、内容制作等。 不同高校也顺应行业发展的需求成立了电竞方向的专业，其中最出名的就是中国传媒大学的数字媒体艺术(数字娱乐方向)专业。 据了解，目前本科电竞专业设立得较少，大多数仍分布在专科专业，并且招生规模远比人才需求少得多，人才缺口明显。
5、电竞专业人才主要集中在一线城市
——从业方向侧重游戏内容与用户运营
电竞专业的学生毕业后对于所从事的具体岗位也有不同侧重，据统计，电竞从业者浏览招聘信息时最关注的岗位TOP10包括游戏内容运营、游戏用户运营、游戏主播、游戏策划、游戏视频后期、游戏尚未、游戏美工、职业陪玩、俱乐部经历以及游戏开发工程师，其中对游戏内容运营以及游戏用户运营的关注度最高，均为26.3%;游戏主播/博主/UP主/抖音视频创作者岗位的关注度也不低，达到了26.1%;其他岗位的关注度则都在25%以下。
——人才集中在一线城市
从就业分布来看，大部分电竞从业者主要分布在深圳、上海、北京、成都与重庆，从业者分布比例分别为14.7%、14.1%、13.7%、12.9%与12%。
——期望薪资与实际薪资落差较大
期望薪资方面，从业者期望薪资与实际薪资的差距在6000-元的区间内，据统计，上海的电竞行业实际平均薪资最高，达到了元/月，期望薪资则是元/月;期望薪资最高的从业者来自广州，为元/月，然而实际广州的电竞行业从业人员的平均实际工资只有元/月;期望薪资与实际薪资落差最大的是北京的电竞行业成员，差距达到了元/月。
整体来看，电竞行业近年来发展迅速，人才配套方案尚未跟上行业的发展脚步，人才缺口较大且主要集中在一线城市;但是企业却并不集中在一线城市，说明电竞行业人才发展与地区发展并不匹配，容易出现部分城市人才紧缺而部分城市人才溢出的现象，针对这一现象，地方政府及企业出台更优厚的福利及人才引进政策有利于本地电竞行业的发展。 除此之外，高校可以扩大招生名额，为行业持续注入新活力。
