摘要 ：4年亏损220多亿元，增发融资超410亿元（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
日前，北汽蓝谷发布了自己的2023年年报。
虽然年报发布的时间不算很早，但这个曾经的新能源汽车王者，如今的新能源车企亏损大户，早在2024年1月15日，即发布了其2023年年度业绩预亏公告。
当时，一众车企还在炫耀2023年12月、2023全年销售业绩，在杠杆游戏看来北汽蓝谷勇气可嘉。
1月的预亏公告显示，预计2023年度归属于上市公司股东的净利润为-57亿元到-52亿元——没有看错，数字就是这么惊人。
如今年报发布，归属净利润亏损约54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润亏损60.18亿元，同比下降3.08%。
话说回来，大部分新能源车企都还是亏损为主，北汽蓝谷只是不例外。当然，北汽蓝谷确实也有自己的故事，而且故事真是挺多的。
今天，杠杆游戏“拆年报”栏目，谈谈“勇气可嘉”的北汽蓝谷吧。
1、4年亏损超220亿元，增发融资超410亿元
2023年，北汽蓝谷的销售表现，其实是有起色的，下文杠杆游戏会写。但是亏损依旧巨大。
年报显示，北汽蓝谷2023年实现营业收入143.19亿元，同比增长50.50%；上文写过，净利润亏损约54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润亏损60.18亿元，同比下降3.08%。
如下图，显示了北汽蓝谷近3年的营收、利润情况，其实如果时间稍微拉长，近4年都是亏损的。4年下来，北汽蓝谷净利润累计亏损220多亿元，扣非净利润累计亏损约240亿元。
2023年年报还披露，极狐汽车净利润亏损33.47亿元，近两年累计亏损近61亿元。
截至2023年末，极狐汽车总资产达20.99亿元，净资产达-75.2亿元。
之所以亏这么多，此前北汽蓝谷就分析过，主要原因有二：
（一）新能源汽车市场竞争愈发激烈，公司为不断提升综合竞争力，积极开拓市场，锐化品牌形象，提升运营效率，在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入，对公司短期业绩产生一定影响；
（二）公司产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高；随着后期新产品的陆续上市，产品结构逐渐丰富，渠道建设进一步完善，公司产品销量及盈利能力有望得到持续改善。
其实这两点放到大部分新能源车企身上，都是适用的。
北汽蓝谷和目前相对成功的新能源车企区别在于，北汽蓝谷曾经号称新能源汽车第一股，同时销量比现在相对成功的新势力们更早就成功过。
但后来随着补贴的退坡和2B市场的滑落，北汽蓝谷销量扑街。
因为销量不好，该司经营状况近些年急转直下。2019年实现营收近236亿元，2020年滑落至不到53亿元，2021年增长到87亿元左右，2022年进一步升到95亿元。
所以，2023年能录得营收143.19亿元，同比增长50.50%，很不容易了，当然这个表现也不能说很好。
和营收比起来，归属净利润表现则是更糟糕。2020、2021、2022年，北汽蓝谷分别亏损64.82亿元、52.44亿元、54.65亿元，算上2023年净亏损54亿元，近四年累计亏超220亿元。
一个公司这样亏，显然没钱早玩不下去了。北汽蓝谷牛的地方就在于融资能力真是强，有北汽集团的强大背书。
在长期巨额亏损之下，为了保持正常运营，北汽蓝谷显然需要大规模“输血”。北汽蓝谷近6年曾四次定增，累计募资金额超410亿元。
2018年定增募资高达286.62亿元，2019年再次募资10.34亿元，2021年继续募集资金54.5亿元，2023年募资60.3亿元。
如此大手笔，要是换了白手起家、普通的造车新势力，简直不敢想。近2年，一些倒下的新势力，不就是因为产品卖得不好，也再融不到钱，最后死路一条。
而北汽蓝谷的优势在于是一家上市公司，当年赶上好时候号称新能源汽车第一股，又有强大的北汽集团作为后盾。所以能融到钱，财大气粗、暂时亏得起。
截至2023年9月末，北汽蓝谷的期末现金及现金等价物余额48.95亿元，相较于2022年末的26.55亿元，还是增加的——最新的2024年一季报显示，上述数字为33.72亿元，又烧了一些钱。
2、2023年销售确实有起色，2024年前4个月不太行
相较于前几年，2023年，北汽蓝谷的销售应该说有不小起色。
2023年12月，北汽蓝谷销量超2万辆，2023全年实现9.22万辆的销售。而2022全年，该数字为5万辆出头，相较于2022年增长了近84%。
乘联会数据显示，2023年12月，我国新能源狭义乘用车销量94.5万辆，同比增长47.3%，环比增长12.4%；累计销量774.0万辆，同比增长36.3%。
也就是说，北汽新能源2023年的年度表现，是明显好于行业大盘的。
详细来看，北汽蓝谷旗下极狐汽车与BEIJING品牌电车2023年累计销量分别为30016辆和62156辆，同比分别增长138%和66%。
但是这个销量，依旧无法摊薄成本。其实2022年，北汽蓝谷的5万多辆销量，相较于2021年的2.6万辆，也增长了92%。
只是说，当时的绝对销量，对于北汽集团这样的大集团来说，这点量不应该，表现可以说不合格。
按照2023年的趋势，如果可以持续增长，曙光算是初现。
回溯起来，2022年北汽蓝谷旗下的极狐汽车冠名了多场网络直播演唱会，情怀、关注度都不错。
毫不夸张地说，极狐汽车2022年真是出了大名的，先后独家冠名的崔健、罗大佑等的线上演唱会，还引来更多车企的模仿、学习。不少人，因为北汽蓝谷冠名几场线上演唱会，记住了极狐汽车。
可以说开风气之先，只是销量没有彻底起来。
对于北汽蓝谷来说，高端极狐品牌是重要的翻身牌。单价高，如果销量上去了，行业地位、经营状况必将发生飞跃。
这是杠杆游戏的美好愿望，北汽蓝谷自己也是这么想的。
但是，成功的营销活动，如何转化成实实在在的销售，是摆在北汽蓝谷面前最紧迫的事。
此外2022年末开始，北汽蓝谷进行了人事调整，2023年算是效果初显。2023年的略有起色背后，要意识到对于月平均销1万辆才算合格的行业起步价来说，极狐汽车2023年有进步但依旧不合格。
进入2024年，北汽蓝谷的销售表现似乎不太好，最新的4月产销快报显示，当月该司卖了不到3000辆车，前4个月合计不到2万辆，同比下滑超34%。
2024年真的得努力了，靠与华为合作、靠鸿蒙智行能腾飞吗？
3、与华为合作能否破局？
曾不被人看到起的赛力斯（前“小康股份”），在2024年一季度盈利了。和华为的合作，真的见到了效果。
而北汽蓝谷，其实算是最早一批和华为合作的车企。
北汽蓝谷旗下的极狐汽车是最早参与华为HI合作模式的品牌之一。2017年9月，极狐汽车与华为签署了战略合作协议，在技术研发、产品创新、智能化转型等方面开展全面合作。
我们知道，华为与车企合作模式分为三类：一是传统零部件供应商模式；二是Huawei Inside模式；三是华为智选模式（即“鸿蒙智行”），包括与赛力斯合作的问界品牌，以及与奇瑞合作的智界，未来还有和北汽蓝谷、江淮汽车合作的另外“两界”。
此前北汽蓝谷和华为的合作模式基于HI模式，华为先后联手极狐汽车和阿维塔，推出车型。
极狐汽车的表现应该说不太好，2023年略有起色；阿维塔马马虎虎，最近势头似乎还行。但无论如何，和华为深度介入的鸿蒙智行模式比起来，上述销量都要差不少。
如上图，2024年前3个月，赛力斯汽车的表现非常亮眼，此前杠杆游戏也写过，就不多说。北汽蓝谷的未来，也得靠华为深度介入的鸿蒙智行？
北汽蓝谷也在积极筹备，此前我们写过：
北汽蓝谷2023年8月14日晚间公告，北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司（下文简称“北汽新能源”）北京高端智能生态工厂建设项目，迁址变更至北汽福田汽车股份有限公司（下文简称“福田汽车”）多功能厂（下文简称“密云工厂”）。
购买关联方福田汽车密云的闲置工厂设备类资产并实施产线技术改造，并租赁密云工厂的土地房屋及附属设施。
而此举的目的，非常明确，与华为合作生产“鸿蒙智行”类车型。
改造预计2024年6月30日完成，自合同签订日至2024年6月30日止为免租期。
华为和奇瑞合作的智界系列轿车已经二度上市，上文杠杆游戏写了2024年前4月北汽蓝谷销量不行，确实得抓紧了。未来能否崛起，我们拭目以待。
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半年预亏发布：江淮有望盈利，北汽蓝谷继续巨亏
排在前面的有“自主五常”，排在后面的就有“亏损五虎”。赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、海马汽车、众泰汽车就是A股上市车企中的“亏损五虎”。基本上每次看亏损的榜单里，都少不了这五家车企。2023年转眼又过去了一半，各家车企又开始发半年业绩报告，让我们来看看“亏损五虎”的表现如何。
赛力斯 预亏12.5-13.9亿元
7月14日，赛力斯对外发布上半年年度业绩预亏公告。据公告显示：官方预计今年上半年度归属于母公司所有者的净利润为-13.9亿元至-12.5亿元，归属于母公司所有者的扣除非经营性损益的净利润预计为-19.3亿元到-18亿元。
赛力斯的预亏其实并不意外。自赛力斯与华为合作推出AITO问界品牌以来，其亏损就在不断加大。据财报数据显示：赛力斯2019至2022年四年间亏损超百亿，其中2019年扣非净利润为-8.84亿元、2020年为-23.08亿元、2021年为-27.93亿元、2022年为-42.96亿元。“卖得越多，亏得越多”的称号实至名归。
另赛力斯自己推出的新品牌“蓝电”，销量也并不理想，首款车型蓝电E5上市后三个月销量分别为250辆、483辆、376辆。
但是随着7月初赛力斯与华为共同成立“AITO问界销服联合工作组”，全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，AITO问界的销量情况或许在下半年会有所好转。只不过，除了AITO问界之外，蓝电该怎么走才是赛力斯更加需要考虑的问题。
北汽蓝谷 预亏18-21亿元
7月15日，北汽蓝谷对外发布上半年年度业绩预亏公告。公告显示：2023 上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-21亿元到-18亿元；预计 2023 上半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-26.5亿元到-23.5亿元。与之相比的是，北汽蓝谷2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为-21.812亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-22.038亿元。
在销量方面，北汽蓝谷今年上半年累计销量是辆，上年同期是辆，同比增长了106.88%。也就是说，销量见涨，但亏损还有扩大的趋势。
北汽蓝谷方面给出了三个原因，一是新能源汽车市场竞争进一步加剧，价格不断下行，挤压利润空间；二是公司产品仍处于持续爬坡期，规模效应不足，产品成本持续承压；三是公司为应对市场竞争，提升产品及品牌竞争力，在技术研发、品牌渠道建设上持续投入，对公司业绩产生影响。
但在编辑看来，问题还是出在产品层面。首先，目前北汽蓝谷的主销车型极狐阿尔法S和阿尔法T都已经上市超过一年时间，但销量持续低迷，说其还处于爬坡期实在有点说不过去，今年销量有所上涨主要源自于“森林版”的低价上市。而另一个销量希望的极狐考拉，在年初首秀之后，据说要等到三季度末才能上市，这无疑都让北汽蓝谷的整个上半年承压。
江淮汽车 预计净利润1.5亿元
7月15日，江淮汽车发布公告，经财务部门初步测算，预计 2023 年半年度江淮汽车实现归属于母公司所有者的净利润 1.5亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-2.4亿元左右。
江淮汽车终于扭亏为盈了，但这个扭亏还不够理直气壮。因为2023年1-6月份，江淮汽车确认影响损益的政府补助约4.85亿元，较上年同期增加约1.71亿元。也就是说，如果没有补助，江淮汽车可能还是亏损的。
当然，从上半年的销量表现来说，江淮汽车还是亮点的。江淮一直以来最困扰的问题就是“商强乘弱”，但是今年上半年乘用车累计销售16.25万辆，同比增长29.09%；商用车累计销售11.63万辆，同比增长6.36%。乘用车增速已经明显强于商用车板块。其中轿车同比大幅增长266.02%，达到7.56万辆，与SUV销量旗鼓相当。现在最大的问题是在纯电动乘用车方面，江淮汽车仍然延续同比下降趋势，上半年累计销售6.69万辆，同比下降16.53%。
江淮钇为能否取得成功，以及江淮与华为的合作将可能是江淮汽车下半年能否继续保持增长，最终实现全年扭亏的关键。
海马汽车：预亏5000-7500万元
7月15日，海马汽车发布预亏公告，预计2023年上半年度归属于上市公司股东的净利润为-5000到-7500万元，扣除非经常性损益后的净利润为-1亿元到-1.25亿元。与去年同期相比亏损略有收窄。
但值得注意的是，现在海马汽车的半年业绩其实并没有太大的参考价值。销量数据显示，海马汽车上半年累计销量辆，虽然同比增长30.81%，但月均2000多辆的水平，在当前的赛道里，基本上可以算是一个“局外人”。海马汽车押注的是接下来的氢能源赛道。
海马汽车7月14日在投资者互动平台表示，公司搭载丰田电推系统的氢能汽车功能样车已试制下线，计划于2023年四季度开展小批量示范运营。所以，最大的悬念就在于海马汽车能否持续亏损到氢能真正落地应用的时候。
众泰汽车 预亏2-3亿元
7月14日，众泰汽车发布预亏公告，预计2023年上半年度归属于上市公司股东的净利润为-2到-3亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.7亿元到-3.7亿元。与去年同期相比大概率持平。
关于业绩变动的原因，众泰汽车提到了亮点：一是2023 年上半年公司汽车整车销售收入增加，二是整车业务仍在恢复中，销量规模较小，因此整体业绩仍处于亏损状态。
但有意思的是，今年以来，众泰汽车从未披露过汽车产销量，外界能够获知的只有4 月 和6 月 的时候，众泰汽车曾两次发布过的 T300 海外版出口新闻。而今年一季度上市的江南 U2到目前为止还未正式开售。因此，众泰汽车未来的汽车销售收入该如何增加，整车业务合适稳步恢复，现在看来都还是没谱的事儿。
结合之前众泰汽车60亿元定增计划泡汤，众泰汽车实控人和管理层的动荡，恐怕今年内都难以看到扭亏的希望。
写在最后：
目前来看，江淮汽车最有希望率先在今年内实现扭亏，从现在的亏损队伍中脱离出去。而赛力斯和北汽蓝谷，仍有希望通过下半年的新车型来努力实现亏损的缩小。至于海马和众泰，依然找不到可以扭亏的确切理由。你对这几家车企有什么看法，不妨也来评论区一起交流探讨一下吧。（文/优视汽车 老炮）
注：配图来自网络，权利归原作者所有，一并感谢！本文仅代表作者个人观点，不代表优视汽车的立场。
多车企半年财报出炉 华为也扶不起赛力斯与北汽蓝谷
截止到7月18日，16家A股上市车企披露了2023年上半年业绩预告，由于其中很多家都是非乘用车车企，因此我们把目光聚焦到下面这四家主流乘用车企业上。
比亚迪
比亚迪预计，报告期内归属于上市公司股东的净利润为盈利105亿元至117亿元，比上年同期上升192.05%至225.43%。今年上半年，比亚迪的累计销量为126万辆，已经达到2022年186.85万销量的三分之二。
比亚迪已经取代大众成为中国整个乘用车市场的销量冠军，并早在2022年二季度便一举超越特斯拉，是全球卖出新能源汽车最多的品牌，保持至今。
而今年，比亚迪的销量目标是300万台，虽然比亚迪的销量增长速度在全球汽车市场中最猛烈、最快速，但300万台对于比亚迪来说仍有一些难度。
长城汽车
长城汽车2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元到15.5亿元，与上年同期相比，预计减少40.51亿元到44.51亿元，同比降低72.32%到79.47%。
这两年是比亚迪的辉煌时刻，也是长城的至暗时刻，长城汽车也不再是过去的自主三强。
其混乱的品牌，复杂的产品线，偏执般的SUV战略无不在拖累着长城汽车的发展，许多人都认为长城或许熬不过今年。
但没有什么能让“保定车神”魏建军停下脚步，无论经历多少挫折。
2023年上半年，长城汽车累计销量为51.92万辆，同比上涨0.14%，虽然只完成160万辆年销目标的32.45%。
但今年以来，长城汽车正在加快新能源车企推出的步伐，推出包括魏牌蓝山、哈弗枭龙、枭龙MAX等多款全新产品。
更为重要的是，长城汽车也似乎遏制住了胡乱取名的势头，经典哈弗H系列车系也正在逐步回归。
从目前市场反馈看，长城汽车有迎头赶上的可能。
赛力斯
在没有和华为合作之前，没人知道华为到底是“汽车蜜糖”还是”汽车砒霜”，毕竟华为与北汽蓝谷的合作更多的只是点到为止，纠缠并不深。
而当华为和赛力斯合作之后，再结合北汽蓝谷的故事，华为终究是难逃“汽车砒霜”这个称号。
赛力斯预计今年上半年度归属于母公司所有者的净利润为亏损12.5亿元到13.9亿元。
赛力斯2020至2022年持续亏损，并呈逐年扩大的趋势。财报数据显示，赛力斯2020年亏损23.08亿元、2021年亏损27.93亿元、2022年亏损42.96亿元。
截至2022年末，赛力斯的资产负债率已攀升至79.16%。
在与华为合作的这两年，赛力斯的健康状况并没有改善，并且“病情”还在持续加重之中。
对于本期业绩亏损原因，赛力斯方面表示，“第一季度汽车行业的促销导致用户观望情绪，用户对M5智驾版将在第二季度发布的预期，对现有车型的销售造成一定的影响，因此上半年公司销量未达预期。同时，由于公司在新能源汽车核心技术领域保持高研发投入，并持续引进研发、技术人才，研发费用较上年同期增加。关于后续的发展，赛力斯表示随着M5智驾版及其他新车型的上市，以及海外销量增加，下半年的销量及盈利能力有望得到改善。”
但我们都知道，赛力斯的亏损除了研发投入之外，更多的还是新能源汽车渠道建设，营销推广费增加所致。
并且此前据AutoReport汽车产经报道，华为内部人士透露，智选模式下，华为与赛力斯的分成比例为1：9，其中在华为的10%分成中，8%是华为渠道的营销费用，2%则是技术授权费用。
值得一提的是，华为虽然有不少的分成，但华为在汽车业务上也是处于持续亏损的状态，但与赛力斯不同的是，华为还可以选择更多的合作伙伴，例如目前已经确认的奇瑞、江淮，而赛力斯则没得选择。
或许是看清了现实的处境，赛力斯目前并没有将全部心力都放在与华为合作打造的AITO上，而是推出了“蓝电”品牌开始自救。
3月30日赛力斯推出旗下新品牌“蓝电”，并推出首款车型，但蓝电E5上市后三个月销量分别为250辆、483辆、376辆。
从蓝电首款车型E5的销量状况来看，赛力斯的自救显然是失败的。
北汽蓝谷
北汽蓝谷预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润亏损21亿元至18亿元。财报显示，北汽蓝谷2022年亏损54.65亿元，2021年亏损52.44亿元，2020年亏损64.82亿元，三年亏损超过了170亿元。
今年上半年，北汽蓝谷累计销售汽车3.5万辆，同比增长106.9%。目前，北汽蓝谷主营的汽车业务包括极狐、BEIJING 两大品牌，在售车型包括极狐阿尔法T、阿尔法S和阿尔法S全新HI版，以及BEIJIING品牌的EU7、EU5车型。
极狐品牌乃是北汽蓝谷花重金打造的品牌，当年与华为合作的阿尔法S华为Hi版车型更是集万众目光于一身，但不知道是华为方面的原因，还是极狐方面的原因，这款车从预热到上市再到交付花费了数年的时间，两方的距离似乎也是越走越远。
值得注意的是，北汽蓝谷今年上半年销量翻倍，但亏的钱却是更多了。
对于亏损，北汽蓝谷是这么解释的：“新能源汽车市场竞争进一步加剧，价格不断下行挤压利润空间；公司产品仍处于持续爬坡期，规模效应不足，产品成本持续承压；公司为应对市场竞争，提升产品及品牌竞争力，在技术研发、品牌渠道建设上持续投入，对公司业绩产生影响。”
对于北汽蓝谷的未来，我们不看好，但无奈它有一个“好爹”-北汽集团，但在这个新能源时代下，被北汽集团赋予重任的北汽蓝谷如果迟迟不能扛起大旗，那再大的家业，也迟早会被败光。
卖价50万？北汽活命要靠享界S9，华为又要“点石成金”
不知不觉间，汽车市场中的“含华为量”竟越来越高，虽然它宣称坚持不造车，但是它和国内很多的新能源车企甚至还有老牌车企合作，让很多的汽车厂商都打上了自己的标签。例如东风小康、北汽蓝谷，还有长安汽车等等。
不可否认，华为确实是有“点石成金”的能力在的，比如问界，旗下的M7短时间内就超过理想汽车，成为目前新能源车市场卖得最火爆的中大型SUV，华为绝对是功不可没的。还有最近发布了新车官图的北汽蓝谷，从宣布和华为合作后亏损就收窄了不少，最近发布新车又让北汽蓝谷在市场中拥有了大量的热度和话题，回到主流汽车市场岂不是指日可待？
要知道的是，北汽蓝谷也算是最早一批进入新能源领域的车企，依靠网约车市场，曾连续7年登顶中国纯电动车销量第一。但随着市场竞争加剧，新势力越发强势，北汽蓝谷开始走下坡路并且持续亏损，2023年度业绩预告显示，其扣非净利润为57亿元~62亿元。此次和华为合作后带来的享界S9也算是身负重任了，它能否成为北汽的最后一根救命稻草呢，我们来看看新车的一些基础信息。
从申报信息来看，享界S产品商标为“华彰牌”，是华为智选车模式下的又一款全新产品，定位纯电高端轿车。
从外观上看，享界S9和此前华为与奇瑞联手打造的智界S7是非常相似的，采用了非常简约的设计风格，封闭式的前脸，C字形的大灯组，下方是尺寸较为宽大的梯形通风口，整体看起来非常的前卫，特别有气势。
值得注意的是，享界S9的车顶中间位置似乎有激光雷达，搭配上两侧的摄像头，组成ADS 2.0系统，可能会支持更高阶的辅助驾驶功能。
侧面采用了大大的溜背设计，整体线条十分流畅，长宽高分别为5160mm×1987mm×1486-1498mm，轴距达到了3050mm，标准的中大型轿车尺寸，比智界S7的定位高一些。
车尾采用了贯穿式尾灯设计，后备厢盖上有个类似小鸭尾的设计，营造车了一定的运动氛围。
动力上享界S9将会提供双电机四驱版和单电机后驱两个版本，四驱版搭载前158kW、后 227kW永磁同步电机，电池方面信息暂未知。
总的来说，关于享界S9的消息还比较有限，但网上有消息称新车的售价可能会在50万左右，走的就是高端新能源车市场。从目前的中大型轿车市场来看，主要还是BBA主导，新能源汽车方面就是比亚迪汉和极氪001有着不错的销量表现，所以很明显，享界S9到来之后主要的竞争车型就是这些，你觉得有华为加持的它胜算到底有几分呢？
