8月15日，第一财经记者从影石创新获悉，影石创新计划变更或撤回IPO计划。影石创新创始人刘靖康午间在朋友圈发文称“前两天深夜的朋友圈是有感而发，没想到隔了几天会引起这么多朋友关注。还是那句话：不求批文，只是想客观澄清。另外企业申报A股时的一个募投项目靠企业过去几年经营所得也快落成。我们会跟监管积极沟通变更或撤回IPO计划”。
今日早些时候，一张刘靖康朋友圈长文截图在网络上传播。据截图内容，刘靖康澄清了公司IPO的过程的一些敏感问题，如敏感股东并非审核岗，入股时出价最高，无利益输送，非隐瞒入股，一年半前已清理，现在自身每个月工资基本拿去还利息，利息一年七位数。2022年现场检查后，公司未收到监管劝退。不求批文，仅求公道定性。
在长文中，刘靖康介绍了公司业绩情况。他表示，公司业绩良好，IPO申报4年期间成长4倍，从2017年只有行业龙头GoPro的1/40，到今年上半年反超，在不算今年增长的情况下，公司去年业绩在科创板和创业板可排前5%，在主板为前50%，公司一年出口创汇4亿美金。此外，公司成立9年累计利润10位数。
影石创新主营全景相机、运动相机、全景相机等智能影像数码产品，并投入AI技术等技术研发，据弗若斯特沙利文数据，2022年影石创新在全球全景相机市场占有率超50%。创始人刘靖康是“90后”，为南京大学软件工程学士，2015年创立影石创新。
2020年，影石创新启动上市计划，拟在科创板上市，彼时拟发行不超过4000万股，每股面值1元。2017年~2020年，公司年营收分别1.59亿元、2.58亿元、5.88亿元、8.5亿元，净利润分别为621万元、1828万元、5628万元、1.2亿元，毛利率分别为51.37%、51.71%、54.1%和46.59%，境外销售收入占比在69%~80%之间。
影石创新IPO之路走得并不那么顺畅。影石创新在2021年7月就发布了招股书（上会稿）。同月，据科创板上市委2021年第50次审议会议结果公告，影石创新被暂缓审议。上市委在现场向影石创新问了3个问题，包括发行人董事会安排十二名董事会成员的合理性和必要性及对可能存在的董事会僵局的解决方案、刘靖康资金来源及股权是否清晰等、员工社保费用缴纳基数低于工资总额的风险。至2021年9月，影石创新上会才获得通过。
不过，2021年5月证监会出台《监管规则适用指引—发行类第2号》，2021年9月影石创新上会才获得通过。这个《2号指引》里面称：本指引自2021年6月1日起实施，已受理企业参照执行。本指引发布前已离职人员，其入股行为不适用入股禁止期清理的规定，但应按本指引进行核查说明。
在影石创新股东中，深圳麦高汇智成长五期股权投资合伙企业（有限合伙）、厦门富凯创业投资合伙企业（有限合伙）（下称深圳麦高和厦门富凯）的股东名单中均出现一位名叫陈斌的自然人。有消息称，陈斌是影石创新的间接股东，曾在深交所任职多年，曾被借调到证监会发行部工作，属于证监会系统离职人员，而影石创新未按要求在申报材料中进行披露。
2022年1月，影石创新提交注册。同年11月，影石创新收到一份问询问题，要求说明间接股东陈斌持有发行人股份的情况，申报以来转让持股的背景、原因，以及是否存在利益输送或其他利益安排等。2022年12月，影石创新曾回复媒体称，“相关内容已经提交至证监会相关部门但还未披露，可留意公司后续披露的公开材料。”而在2022年年初发布招股书（注册稿）和更新的财务报表及审计报告后，影石创新后续未更新更多文件。
记者今日从国家企业信用信息公示系统看到，深圳麦高和厦门富凯仍是影石创新股东。天眼查显示，陈斌作为法定代表人的厦门富凯海创投资管理有限公司是厦门富凯的股东，原本陈斌通过厦门富凯兴业投资有限公司持有厦门富凯海创投资管理有限公司的股份，2023年，陈斌从厦门富凯兴业投资有限公司股东中退出。陈斌持股的深圳麦高控股股份有限公司于2021年9月成为深圳麦高的股东，2023年3月，深圳麦高控股股份有限公司退出，深圳麦高大股东变更为陈斌不持股的另一家公司。
有分析人士提到，“不一定是因为这个要求没拿到注册批文，可能是证监会发现了其他问题。”
从公司经营情况看，今年6月，有消息称影石创新2023年营收近40亿元，同比增长100%，当年海外营收占比近八成，主要以欧美、日韩市场为主，去年韩国市场出货量翻倍。影石创新向记者证实了数据准确性。刘靖康今日朋友圈中还称，今年公司还有5个新产品上市。
虽然拟变更或撤回IPO，但影石创新的身影出现在了其他拟上市企业的招股书中。据弘景光电招股书，2023年上半年，弘景光电来自影石创新的销售收入占其营收52.96%。今年1月，弘景光电回复问询函时称，公司是影石创新的重要摄像模组供应商，根据与影石创新采购人员的访谈确认，2022年影石创新向发行人采购金额占同类采购比例约50%~55%，2023年1~6月进一步上升至60%~70%。
（第一财经记者安卓对本文亦有贡献）
“15后”影石创新冲击科创板，背后资本林立上市必要性值得探讨
作者：张昕乘
出品：洞察IPO
刘靖康，影石创新创始人，生于1991年。
曾经，他凭拨号音破解了周鸿祎的手机号，也为验证邮箱漏洞入侵了老师邮箱拿到期末考卷。
如今，他携创立5年的全景相机产品公司影石创新向科创板发起进攻。
影石创新是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。 专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。
主要产品包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备和配件。 其中消费级智能影像设备收入占比逐年增长，近三年平均营收比例近7成。
报告期内，影石创新存货账面价值分别为2369.74万元、4975.12万元、1.13亿元和1.32亿元，占流动资产比例分别为26.03%、20.47%、16.80%和22.94%。
公司存货构成情况
其中，委托加工物资持续增加，存货占比近6成。 报告期内，原材料及委托加工物资合计占存货比例分别为65.61%、45.64%、65.77%和61.06%。 影石创新解释称，销售规模扩大，需提前储备生产所需重要原材料，但同时存在跌价等风险因素。
此外，库存商品及发出商品合计占存货比例为34.38%、54.36%、34.24%和38.95%，商品存货显著增多；同时存货周转率进入2020年后严重下降，报告期内，影石创新存货周转率分别为3.53、3.15、3.15和1.49。
对此，招股书称，公司推出的新产品市场反响较好，需储备较多产成品以确保各销售渠道供应的稳定性，但另一面，电子产品更新迭代十分迅速，如若不能及时促进销售清减库存，恐有跌价风险。
另一方面，过多的存货增加也会造成企业的经营现金流被占用。
《洞察IPO》发现，直接材料在公司主营业务成本中占比较高，产品成本受原材料价格波动影响较大。 报告期内，公司芯片采购金额占原材料采购总额的比例分别为42.02%、36.56%、39.04%和32.61%。
并且，核心芯片主要向索尼、安霸等国际品牌采购，可替代性较差，存在重要原材料供应中断的风险。
报告期内，公司期间费用支出均有增长。 以2019年度为例，销售费用同比增长100.75%,管理费用同比增长242.95%，研发费用同比增长125.85%。
资料显示，2019年以来，影石创新为充分调动管理层及员工的积极性，建立、健全长效激励机制，实施了股权激励。 计入销售费用的股份支付金额为1630.29万元，计入管理费用的股份支付金额为2112.45万元，研发费用中的股份支付金额为3382.60万元。
扣除股权激励金额后，2019年销售、管理、研发费用分别较上年增长73.19%，67.45%，41.83%，销售费用涨势迅猛。
报告期内，影石创新销售费用分别为3297.45万元、5915.79万元、.71万元和4852.34万元，占营业收入比例分别为20.68%、22.91%、20.20%和13.74%。
销售费用中，市场推广费和销售平台费用不断上升。 同时，公司近三年的销售费用率高于同行业可比公司均值，线下展会以及广告投放的力度不断加大。
公司销售费用率与同行业可比公司比较
《洞察IPO》发现，2019年影石创新营收和净利润爆发增长的同时，经营活动现金流净额也达到1.30亿元，同比涨幅达478.08%。 需要注意的是，公司投资活动现金流出科目一样惊人，金额达到了6.98亿元，同比增长1546.33%。
可见影石创新的业务扩张极为迅速，招股书称，主要源于购置办公场所和电子设备、投资支付的现金，投资支付的现金系购买银行理财产品等。 2019年末，影石创新的交易性金融资产达2.10亿元。
另外值得注意的是，2018年、2019年、2020年上半年影石创新的加权平均净资产收益率分别为34.43%、15.34%、9.81%，呈下降趋势，对于投入资本的利用效率逐渐降低，获利能力有所减弱。
招股书称，源于投入到产生效益需要一定建设及运营周期，此次募集资金到位并使用后，将导致公司一定期间内费用上升、相关财务指标被摊薄，净资产收益率下降。
此次IPO，影石创新计划募集4.64亿元，计划投入智能影像设备生产基地建设项目及影石创新深圳研发中心建设项目，分别拟投入1.95亿元、2.68亿元。
报告期内，影石创新产销率分别为106.95%、84.13%、93.94%、93.33%。 存货高企，且产能并不完全饱和，此时扩大产能，需要暂时存一个问号。
全球智能影像设备市场整体规模从2015年的41.20亿美元,增长到2019年的87.68亿美元,近五年的复合增长率20.78%，整体行业规模并不大，同时随着智能手机拍照功能越来越强悍,消费智能相机市场规模增速有下降趋势。
可以说，影石创新要想维持当前的发展速度并持续壮大，需要快速做出战略化的判断和改变。
就像创始人刘靖康所说：短期来讲，在公司可以见得的未来几年的时间里，我觉得很重要的还是一个“快”，我的变化要很快。 很多事情要快速试错，或者说总能够找出问题，然后比同行、比竞争对手更快速的做出适应和调整，就更有可能捕捉这个机会。
不过，上市之于影石创新，也是资本所趋。
早期影石创新为拓宽海外融资渠道，搭建红筹架构。 企查查信息显示，发展的五年间，影石创新共有7轮融资，其中包括IDG资本、启明创投、迅雷网络、冯瑞资本、苏宁等。
股权结构显示，影石创新第一大股东为北京岚峰，主要为公司创始团队，持股比例为29.9376%；第二大股东EARN ACE为IDG资本，持股比例为13.3239%；第三大股东QM101为启明资本，持股比例为9.4001%；第四大股东为迅雷集团，持股比例为8.7327%。
公司股权结构图
若上市成功，也将为投资者们提供退出通道。
证监会网站最新消息显示，影石创新状态更新为“已问询”，后续发展《洞察IPO》将会持续关注。
