中国基金报 泰勒
大家好，今晚继续关注一下海外市场的情况。
自周一的暴跌以来，全球市场已逐渐恢复正常。
今晚美股开盘之后，三大指数齐上涨，道琼斯指数一度涨超400点，纳指以及标普500指数均涨超1%。
全球市场反弹，欧洲主要股市均涨超2%。
华尔街的恐慌指数——CBOE波动率指数（VIX）大幅下降。
全球市场反弹的原因在于日本，日本央行7日承诺在市场不稳定时不会加息，收回了此前导致全球股市动荡的言论，随后日元汇率大幅贬值，跌超2%。
航运巨头马士基被认为是全球贸易的晴雨表，该公司首席执行官文森特·克勒克周三表示，由于货运需求依然强劲，公司并未看到美国经济衰退的迹象。
文森特·克勒克称，“实际上，在过去的几年里，尽管有各种对经济衰退的担忧，但集装箱运输市场表现出令人惊讶的韧性”。
克勒克表示，美国库存比年初时有所增加，但尚未达到令人担忧的水平，也没有显示出经济即将出现大幅放缓的迹象。
克勒克表示，“我们还查看了许多零售商和需要进口商品以满足未来几个月需求的消费品牌的采购订单，情况仍然相当强劲”。
此外，被称为“AI妖股”的超微电脑，今晚股价暴跌超15%。消息面上，超微电脑公布的2024财年第四季度营收和利润不及分析师预期。分析师表示，投资者对超微、戴尔科技和惠普企业等公司销售的AI优化服务器的长期盈利能力感到担忧。他表示，超微公司最近一个季度未能实现自己的盈利目标可能会加剧这种担忧。
爱彼迎股价一度重挫15%，创下该公司2020年上市以来的最大盘中跌幅，此前该公司警告称，美国需求出现放缓迹象，全球预订交付时间缩短。这家总部位于旧金山的短期租赁公司表示：“我们发现全球范围内的预订准备时间正在缩短，并且美国客人的需求出现了一些放缓的迹象。”
此外，爱彼迎发布的第三财季业绩展望远低于华尔街预期。爱彼迎首席执行官Brian Chesky对其公司令人失望的业绩展望和随之而来的股价大跌给出回应：“我相信现在是买入的好时机。”
国际油价方面，均大涨3%左右。
三大股指集体高开，地产股掀涨停潮，地产股大涨的原因是什么？
今年的A股市场对于大部分股民来说都并不好受，是绿的时间多红的时间少。 但是十一月底之际，大盘却意外迎来了一波反弹，包括上证综指、深圳成指以及创业板指在内的三大股指集体高开，而沉寂了许久的地产相关概念股更是领衔上演了一波涨停潮。 这究竟是怎么一回事，为什么会突然发生地产股大涨的这么一个情况呢？
小编认为，地产股的这波大涨与刚刚出台的与房地产息息相关的新政策密切相关，那就是证监会对涉及房地产的上市公司的融资难度进行了放宽。 一方面，将恢复广大涉房上市公司并购重组及配套融资等资本运营手段；另一方面，还将支持并引导这部分上市企业将所募集到的资金用于政策支持的，诸如经济适用房、棚户区改造之类的房地产业务；最后，还完善了涉房上市公司去境外上市的标准与规则，为他们的融资需求进一步提供了条件。 这些政策一出，将极大盘活现有房地产企业的流动性，也保障了其股票在证券市场的活跃度。
在早些时候，由于包括恒大在内的多个“巨无霸”房产出现“暴雷”的情况，全国各地各种烂尾楼一时间层出不穷，证监局也是第一时间停止了这些上市房企的资本市场融资业务，以免在未来出现更大的窟窿。 但是房地产企业由于资金回收周期长、建设周期长等原因，客观上也需要大量融资资金支持企业的运转。 事实上，自从前次的限制融资令出来之后，各大房企上市公司的股价就陷入不温不火的局面，楼市也开始阴跌。 此次的宽松政策无疑是给了市场一剂有力的强心针，这也就不难解释为什么会出现房地产股大涨的情况了。
为什么最近银行股大涨？
近期银行股集体大涨，这反映出市场对银行业发展前景的信心提升，从深层次来看，暴露出市场对当前宏观环境与银行业面临挑战认识不足。 第一，银行股大涨的原因有以下几个方面：1.避险情绪升温。 在股市整体表现不好时，银行股因为股价稳定、股息高、业绩稳健，成为投资者的避险选择。 2.银行股被严重低估。 银行股的估值水平在所有股票中一直都算是比较低的，随着市场对价值投资理念的重视，银行股有强烈的估值回归需求。 3.重大利好因素的刺激。 如果有出现对整个银行业形成重大利好的因素，比如金融改革预期、存款保险制度出台等，也能推动银行股大涨。 4.市场投机者的炒作。 在银行股出现赚钱效应时，可能会有大量的投机资金涌入银行股，对股价形成推动力。 5.经济复苏：经济复苏通常会对银行业产生积极影响。 经济活动的增加可能导致贷款需求增加，同时也有助于降低不良贷款风险。 这可能提高银行的盈利能力和市场前景。 第二，据报道，A股未来走势可能会呈现以下特点：1.A股处于历史底部，明年上半年市场有望迎来估值修复，甚至步入慢牛通道。 2.A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期，走势类似“N”型走势。 3.A股将呈现逢三逢四结构牛特征，即以3月和4月为主要上涨时间窗口。 4.A股投资主线将围绕安全、科创、先进制造、新能源等方向展开，科创板或将成为新一轮上行周期的引领者。 总 之，A股涨是多种原因综合作用的结果，目前来看，A股总体将进入慢牛通道。
为什么银行股突然大涨
近期银行股集体大涨,这反映出市场对银行业发展前景的信心提升。 但是,从深层次来看,这也暴露出市场对当前宏观环境与银行业面临挑战认识不足。 第一,虽然货币环境宽松和资产质量改善为银行带来利多,但宏观经济下行压力持续加大,将导致企业盈利和居民还款能力下降,这会加大银行的信贷风险。 同时,货币宽松政策的持续时间具有不确定性,一旦退出,也将给银行的资金成本和利润带来较大冲击。 第二,金融科技发展为传统银行带来挑战加剧。 部分银行与金融科技公司的合作尚属小范围,真正实现的变革还不足以抵消金融科技带来的冲击。 而金融科技公司在支付、贷款等业务的快速崛起,将对银行的主营业务构成极大挑战。 第三,当前的利好政策限于应对眼下疫情带来的困境,并不意味着监管政策将长期宽松,一旦宏观环境改善,监管政策可能收紧,这也将加大传统银行的转型压力。 综上,虽然短期来看,宽松政策和改善的资产质量提振了银行业信心,但长期来看,宏观下行压力加大、金融科技带来的冲击加剧、监管政策面临转向,这些深层次的挑战并未消失,仍将严峻考验银行业参与者。 市场可能过于乐观地忽视了这些挑战,这也增加了未来A股和银行股价格大幅调整的可能性。 预测未来A股走势,需要从宏观经济、政策环境以及市场结构等多个层面进行深入判断,而不应过于简单化。 一是在宏观层面,当前我国经济面临的下行压力尚未根本消除。 疫情后的全球经济复苏乏力,加之中美贸易摩擦升级可能带来的冲击,将对我国出口和就业形成较大威胁,这可能导致内需持续疲软和收入增速下滑。 尽管货币和财政政策持续宽松可在一定程度上抵消上述冲击,但其效果存在限度,同时也增加了金融风险。 综上,我国宏观经济下行压力大幅缓解的可能性不高,这也限制了A股中长期大幅上涨的空间。 二是在政策层面,当前的宽松政策主要针对疫情带来的短期冲击,一旦疫情得到根本缓解,宽松政策也将面临收紧的压力。 与此同时,长期存在的结构性矛盾也需要针对性的改革红利来化解,而真实的改革落地仍存在较大不确定性。 因此,继续的政策激励所能提供的提振作用也受到很大限制。 三是在市场结构层面,中资股和科创板的快速崛起,显示出资本市场正在加速推进结构性变迁,这也将对传统蓝筹股和泛A股指数造成冲击。 同时,随着资本市场的变化,僵化的格局将进一步打破,高流动性和低滞后性的成长个股将成为资金配置的重点方向。 这也意味着依靠少数个蓝筹股支撑的传统指数的上涨空间将面临较大限制。 综上,宏观经济面临持续的下行压力,政策的提振作用有限,而市场结构性变化也将不利于广义的A股指数表现。 因此,未来A股的中长期表现可能难有大幅提振,维持震荡并下行的概率较大。 但是,这并不意味着没有配置价值,高成长的优质个股,以及科创板等,仍将是未来资金配置的亮点方向。 这也体现了市场结构变迁带来的分化特征。
